光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 2018 年 9 月 30 日 基金管理人:光大保德信基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:二〇一八年十月二十五日 1  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年 10 月 24 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一 定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细 阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 光大保德信一带一路混合 基金主代码 001463 交易代码 001463 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 6 月 26 日 报告期末基金份额总额 847,325,898.42 份 本基金将精选受益于一带一路战略主题的相关证券,在 投资目标 有效控制风险前提下,力求超越业绩比较基准的投资回 报,争取实现基金资产的长期稳健增值。 1、资产配置策略 本基金将通过对宏观经济基本面及证券市场双层面的数 投资策略 据进行研究,并通过定性定量分析、风险测算及组合优 化,最终形成大类资产配置决策。 2 光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 (1)宏观经济运行的变化和国家的宏观调控政策将对证 券市场产生深刻影响。本基金通过综合国内外宏观经济 状况、国家财政政策、央行货币政策、物价水平变化趋 势等因素,构建宏观经济分析平台; (2)运用历史数据并结合基金管理人内部的定性和定量 分析模型,确定影响各类资产收益水平的先行指标,将 上一步的宏观经济分析结果量化为对先行指标的影响, 进而判断对各类资产收益的影响; (3)结合上述宏观经济对各类资产未来收益影响的分析 结果和本基金投资组合的风险预算管理,确定各类资产 的投资比重。 2、股票投资策略 本基金将通过自下而上研究入库的方式,对各个行业及 区域中受益于一带一路战略主题的上市公司进行深入研 究,挖掘企业的投资价值,分享一带一路战略进程中带 来的投资机会,并将这些股票组成本基金的核心股票库。 (1)一带一路战略主题的行业界定 一带一路战略规划作为我国新时期的战略将助力我国走 出去,为世界经济尤其是亚洲经济发展发挥更大作用。 一带一路战略还有助于解决我国产能过剩、需求不足的 矛盾,为我国经济增长寻找新的增长动力。一带一路将 依托沿线基础设施的互通互联,对沿线贸易和生产要素 进行优化配置,从而促进区域一体化发展。我国与沿线 其他新兴市场国家和部分发达国家在技术上的优势互补 和错位竞争,将刺激区域内基础设施投入与建设,包括 边境口岸设施和中心城市市政基础建设、跨境铁路扩能 改造、口岸高速公路等互通互联项目建设。本基金认为 当前受益于一带一路战略的上市公司股票涉及多个行业, 3 光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 按照申万行业分类标准,本基金对一带一路战略主题所 涉及的行业界定包括:交通运输、机械设备、钢铁、银 行、非银金融、建筑材料、建筑装饰、电气设备等。 未来若出现其他受益于一带一路战略主题的行业,本基 金也应在深入研究的基础上,将其列入核心股票库。 (2)一带一路战略主题的区域界定 一带一路战略的发展主要着眼于向西部开放以及未来我 国建设海洋强国的战略目标,将同时平衡东西两道发展 线路,推动中西部地区开放、推动东部地区升级。一带 一路战略主题所覆盖的省份与节点城市范围极广,同时 实际受益程度呈现出差异化,本基金将通过自下而上研 究入库的方式,对我国各个区域中受益于一带一路战略 发展的上市公司进行深入研究,并将其列入核心股票库。 (3)个股选择 本基金将在核心股票库的基础上,以定性和定量相结合 的方式、从价值和成长等因素对个股进行选择,综合考 虑上市公司在一带一路战略中的增长潜力与市场估值水 平,精选估值合理且成长性良好的上市公司进行投资。 同时,本基金关注一带一路相关政策、事件可能对上市 公司的当前或未来价值产生的重大影响,本基金将在深 入挖掘这类政策、事件的基础上,对行业进行优化配置 和动态调整。 1)定量分析 本基金结合盈利增长指标、现金流量指标、负债比率指 标、估值指标、盈利质量指标等与上市公司经营有关的 重要定量指标,对目标上市公司的价值进行深入挖掘, 并对上市公司的盈利能力、财务质量和经营效率进行评 析,为个股选择提供依据。 4 光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 2)定性分析 A. 价值和成长性 本基金认为股票价格的合理区间并非完全由其财务数据 决定,还必须结合企业学习与创新能力、企业发展战略、 技术专利优势、市场拓展能力、公司治理结构和管理水 平、公司的行业地位、公司增长的可持续性等定性因素, 给予股票一定的折溢价水平,并最终决定股票合理的价 格区间。根据上述定性定量分析的结果,本基金进一步 从价值和成长两个纬度对备选股票进行评估。对于价值 被低估且成长性良好的股票,本基金将重点关注;对于 价值被高估但成长性良好,或价值被低估但成长性较差 的股票,本基金将通过深入的调研和缜密的分析,有选 择地进行投资;对于价值被高估且成长性较差的股票, 本基金不予考虑投资。 B.事件性因素分析 本基金所涉及的行业受政策扶持、产业升级、行业内重 大事件以及一带一路沿线其他新兴市场国家的影响比较 明显,往往会对整个行业内个股的估值水平有大范围的 影响,具体包括重大行业政策变化、行业限制的放松或 收紧等。 3、固定收益类品种投资策略 本基金投资于固定收益类品种的目的是在保证基金资产 流动性的基础上,使基金资产得到更加合理有效的利用, 从而提高投资组合收益。为此,本基金固定收益类资产 的投资将在限定的投资范围内,根据国家货币政策和财 政政策实施情况、市场收益率曲线变动情况、市场流动 性情况来预测债券市场整体利率趋势,同时结合各具体 品种的供需情况、流动性、信用状况和利率敏感度等因 素进行综合分析,在严格控制风险的前提下,构建和调 5 光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 整债券投资组合。在确定固定收益投资组合的具体品种 时,本基金将根据市场对于个券的市场成交情况,对各 个目标投资对象进行利差分析,包括信用利差,流动性 利差,期权调整利差(OAS),并利用利率模型对利率进 行模拟预测,选出定价合理或被低估,到期期限符合组 合构建要求的固定收益品种。 4、股指期货投资策略 本基金将在风险可控的前提下,以套期保值为目的,根 据对现货和期货市场的分析,充分考虑股指期货的风险 收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投 资组合的投资效果,实现股票组合的超额收益。 5、中小企业私募债投资策略 与传统的信用债相比,中小企业私募债券采取非公开方 式发行和交易,整体流动性相对较差,而且受到发债主 体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性 较差的影响,整体的信用风险相对较高。因此,对于中 小企业私募债券的投资应采取更为谨慎的投资策略。本 基金认为,投资该类债券的核心要点是对个券信用资质 进行详尽的分析,并综合考虑发行人的企业性质、所处 行业、资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性 等关键因素,确定最终的投资决策。 6、资产支持证券投资策略 资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产 的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将 在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上,对资产支 持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利 率风险等进行分析,采取包括收益率曲线策略、信用利 差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策 略,投资于资产支持证券。 6  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 7、权证及其他品种投资策略 本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研 究,结合期权定价量化模型估算权证价值,主要考虑运 用的策略有:价值挖掘策略、杠杆策略、双向权证策略、 获利保护策略和套利策略等。 同时,法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品 种,本基金若认为有助于基金进行风险管理和组合优化 的,可依据法律法规的规定履行适当程序后,运用金融 衍生产品进行投资风险管理。 业绩比较基准 沪深 300 指数×70% +中证全债指数×30% 本基金为混合型基金,属于证券投资基金中风险中高的 风险收益特征 品种,其预期收益和风险高于货币市场基金及债券型基 金,但低于股票型基金。 基金管理人 光大保德信基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 报告期 主要财务指标 (2018 年 7 月 1 日-2018 年 9 月 30 日) 1.本期已实现收益 -69,452,643.93 2.本期利润 -82,318,803.71 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0877 4.期末基金资产净值 633,430,837.23 5.期末基金份额净值 0.748 注:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基 7  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所 列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -10.10% 1.83% -0.92% 0.95% -9.18% 0.88% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2015 年 6 月 26 日至 2018 年 9 月 30 日) 注:根据基金合同的规定,本基金建仓期为2015年6月26日至2015年12月25日。建仓期结束 时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。本基 金合同生效日是2015年6月26日。 8  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 黄兴亮先生,清华大学博 士。2002 年毕业于清华大 学电机系电气工程及自动 化专业,2007 年获得清华 大学计算机系计算机应用 技术专业博士学位。黄兴 亮先生于 2007 年 8 月至 2011 年 5 月在交银施罗德 基金经 基金管理有限公司,担任 黄兴亮 2015-06-26 - 10 年 理 高级研究员,2011 年 6 月 加入光大保德信基金管理 有限公司,担任高级研究 员。现任光大保德信一带 一路战略主题混合型证券 投资基金基金经理、光大 保德信先进服务业灵活配 置混合型证券投资基金基 金经理。 注:对基金的首任基金经理,其任职日期指基金合同生效日,离任日期指公司做出决定之 日;非首任基金经理,其任职日期和离任日期均指公司做出决定之日。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监 会规定和基金合同的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格 控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人 利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 9  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 为充分保护持有人利益,确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支 持等各方面得到公平对待,本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、 技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发,建设形成了有效的公平交易 执行体系。本报告期,本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行,未发 现存在违反公平交易原则的现象。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公 开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 二季度市场在低位震荡。美联储持续加息,中美贸易战继续,新兴市场动荡,外围环 境仍不明朗。国内政策有所变化,金融去杠杆微调,环保监管不搞一刀切,部分省市率先 出台一系列降低企业税费的措施,等等。但投资者在等待更多的落地措施,以修复极端悲 观的预期。 在维稳的预期下,本基金阶段性配置了建筑和建材类公司,另外在低位阶段性配置了 航空和机场类公司。同时,本基金积极寻找在新时代下有实力进行进口替代,甚至是直面 全球竞争的公司。这些公司分布在电气设备、机械设备、新能源车、企业云计算等领域, 也是本基金三季度主要增加配置的方向。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金本报告期内份额净值增长率-10.10%,业绩比较基准收益率为-0.92%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资 产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的 10  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 比例(%) 1 权益投资 593,677,088.03 93.27 其中:股票 593,677,088.03 93.27 2 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金 - - 融资产 6 银行存款和结算备付金合计 41,938,632.49 6.59 7 其他各项资产 888,676.24 0.14 8 合计 636,504,396.76 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值(元) 比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 316,813,850.81 50.02 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 72,457,552.42 11.44 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 146,005,684.80 23.05 J 金融业 - - 11  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 58,400,000.00 9.22 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 593,677,088.03 93.72 5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有沪港通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1,230,000. 1 002594 比亚迪 60,393,000.00 9.53 00 10,000,000 2 300012 华测检测 58,400,000.00 9.22 .00 1,999,990. 3 600588 用友网络 55,639,721.80 8.78 00 1,300,000. 4 601021 春秋航空 46,696,000.00 7.37 00 5 300750 宁德时代 600,000.00 43,800,000.00 6.91 1,500,000. 6 300124 汇川技术 41,550,000.00 6.56 00 2,000,000. 7 002439 启明星辰 37,720,000.00 5.95 00 2,999,946. 8 002747 埃斯顿 35,039,369.28 5.53 00 9 002008 大族激光 800,000.00 33,896,000.00 5.35 1,258,600. 10 002851 麦格米特 28,205,226.00 4.45 00 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 12  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。 13  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 485,229.90 2 应收证券清算款 271,660.45 3 应收股利 - 4 应收利息 9,127.50 5 应收申购款 122,658.39 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 888,676.24 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 本报告期期初基金份额总额 980,892,755.95 报告期基金总申购份额 30,274,363.34 14  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 减:报告期基金总赎回份额 163,841,220.87 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 847,325,898.42 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金本报告期内基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内,基金管理人不存在持有、申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本基金本报告期不存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金设立的文件 2、光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金基金合同 3、光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金招募说明书 4、光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金托管协议 5、光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金法律意见书 6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程 7、基金托管人业务资格批件和营业执照 8、报告期内光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各 项公告 15  光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 9、中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 上海市黄浦区中山东二路 558 号外滩金融中心 1 幢,6 层至 10 层本基金管理人办公地 址。 9.3 查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本 基金管理人。 客户服务中心电话:4008-202-888,021-80262888。 公司网址: www.epf.com.cn。 光大保德信基金管理有限公司 二〇一八年十月二十五日 16