华商双翼平衡混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2019年1月21日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 华商双翼平衡混合 基金主代码 001448 交易代码 001448 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015年6月16日 报告期末基金份额总额 122,431,202.90份 本基金主要投资于固定收益类资产，在力争本金稳妥 投资目标 的基础上，适当参与股票投资，积极追求资产的长期 稳定增值。 本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、 国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资 金环境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的发展 投资策略 趋势，并据此评价未来一段时间债券市场、股票市场 的相对收益率，主动调整债券、股票类资产在给定区 间内的动态配置，以使基金在保持总体风险水平相对 稳定的基础上，优化投资组合。 业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数收益率60%+沪深300指数 收益率40% 本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益 风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金， 属于证券投资基金中的中等风险和中等预期收益产品。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日 ） 1.本期已实现收益 -1,884,816.88 2.本期利润 -1,872,137.79 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0152 4.期末基金资产净值 130,049,522.18 5.期末基金份额净值 1.062 注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 -1.39% 0.30% -3.86% 0.65% 2.47% -0.35% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为2015年6月16日。 ②根据《华商双翼平衡混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他依法发行、上市的股票），股指期货、权证，债券（国债、金融债、企业（公司）债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据、中小企业私募债、可交换公司债券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产以及现金，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为0-40%；债券资产占基金资产的比例不低于60%；其中每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，权证、股指期 货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 男，中国籍，经济学 硕士，具有基金从业 资格。1999年9月 至2003年7月，就 职于工商银行青岛市 市北一支行，任科员、 科长等职务； 2006年1月至 2007年5月，就职 于海通证券，任债券 部交易员；2007年 5月加入华商基金管 理有限公司； 2007年5月至 2009年1月担任交 基金经理， 易员；2009年1月 固定收益 至2010年8月担任 部总经理 华商收益增强债券型 助理，公 2018年7月 证券投资基金基金经 张永志 司公募业 27日 - 12 理助理；2010年 务固收投 8月9日起至今担任 资决策委 华商稳健双利债券型 员会委员 证券投资基金基金经 理；2011年3月 15日起至今担任华 商稳定增利债券型证 券投资基金基金经理； 2015年2月17日起 至今担任华商稳固添 利债券型证券投资基 金基金经理； 2016年8月24日起 至今担任华商瑞鑫定 期开放债券型证券投 资基金基金经理； 2017年3月1日起 至今担任华商瑞丰混 合型证券投资基金基 金经理；2017年 12月22日起至今担 任华商可转债债券型 证券投资基金基金经 理；2018年7月 27日起至今担任华 商收益增强债券型证 券投资基金基金经理； 2018年7月27日起 至今担任华商双债丰 利债券型证券投资基 金基金经理； 2018年7月27日起 至今担任华商回报 1号混合型证券投资 基金基金经理。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、 3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 债券市场方面，三季度债券市场受宽信用政策格局转向、通胀担忧、地方债供给加速等因素影响，8-9月债市长端收益率有所回升。10月以来由于地方债供给压力减退、央行定向降准、经济与金融数据继续下滑等因素，债市再度走强，十年国债收益率从9月下旬的3.70%一路下行至12月31日的3.23%，债券市场在四季度走出了全年最显著的一波行情。信用债收益率四季度也跟随着利率债再度下行，但下行幅度有限，信用利差被动走阔。不同信用品种内部分化仍大，违约事件频出压制了信用债市场的风险偏好，中高评级信用债的价值洼地很快被抹平，低评级的信用利差收窄仍有阻滞。 权益市场方面，2018年A股市场在内忧外患交加下经历了惨烈的调整，全年上证综指下跌24.59%，沪深300指数下跌25.31%，创业板指下跌28.65%。四季度仍旧延续下跌趋势，10月初股票市场依旧加速下跌，直到10月中旬中美贸易摩擦有所缓和，税抵扣细则、信用风险缓释工具、股权质押基金等政策密集出台，随着市场情绪的修复，上证综指自10月19日2449点以来有所反弹，但随后由于国内基本面没有明显起色，经济仍面临较大的下行压力，上证综指从 11月19日的2703点的阶段性高点又继续下跌，整个四季度上证综指下跌11.61%收于2493点，沪深300下跌12.45%，创业板指数下跌11.39%。整体来看，四季度权益市场表现仍较弱。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至2018年12月31日，本基金份额净值为1.062元，份额累计净值为1.062元。本季度基金份额净值增长率为-1.39%，同期基金业绩比较基准的收益率为-3.86%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.47个百分点。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净 值低于五千万元的情形。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 19,431,168.00 11.51 其中：股票 19,431,168.00 11.51 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 142,632,715.40 84.49 其中：债券 142,632,715.40 84.49 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 1,285,089.58 0.76 8 其他资产 5,460,444.64 3.23 9 合计 168,809,417.62 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 3,207,906.00 2.47 C 制造业 6,602,956.00 5.08 电力、热力、燃气及水生产和供应 D 业 - - E 建筑业 4,052,400.00 3.12 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 3,737,386.00 2.87 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 1,830,520.00 1.41 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 19,431,168.00 14.94 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600068 葛洲坝 420,000 2,654,400.00 2.04 2 600507 方大特钢 253,200 2,529,468.00 1.95 3 600029 南方航空 372,361 2,472,477.04 1.90 4 601699 潞安环能 314,100 2,091,906.00 1.61 5 600782 新钢股份 294,000 1,496,460.00 1.15 6 601390 中国中铁 200,000 1,398,000.00 1.07 7 601600 中国铝业 375,400 1,332,670.00 1.02 8 601111 中国国航 165,564 1,264,908.96 0.97 9 601003 柳钢股份 189,400 1,244,358.00 0.96 10 600048 保利地产 100,000 1,179,000.00 0.91 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 13,759,558.60 10.58 2 央行票据 - - 3 金融债券 84,520,516.80 64.99 其中：政策性金融债 84,520,516.80 64.99 4 企业债券 11,011,440.00 8.47 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 25,619,100.00 19.70 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 7,722,100.00 5.94 9 其他 - - 10 合计 142,632,715.40 109.68 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）占基金资产净值 比例（％） 1 180210 18国开10 300,000 30,939,000.00 23.79 2 180208 18国开08 200,000 20,366,000.00 15.66 3 180407 18农发07 200,000 20,086,000.00 15.44 4 010107 21国债⑺ 130,000 13,383,500.00 10.29 5 018005 国开1701 130,720 13,129,516.80 10.10 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。 在预判市场系统风险较大时，应用股指期货对冲策略，即在保有股票头寸不变的情况下或者逐步降低股票仓位后，在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值，当股市好转之后再将期指合约空单平仓。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10.3本期国债期货投资评价 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 18光大银行CD167：1、2018年12月7日，光大银行因内控管理严重违反审慎经营规则等原因被银保监会罚款1120万元。2、2018年6月29日，中国光大银行股份有限公司纳入被执行人名单，案号（2018）京02执324号。作为浙江古纤道新材料股份有限公司债务融资工具主承销商，在承销及后续管理工作中存在违反银行间市场相关自律规则指引的行为，被银行间协会给予诫勉谈话处分，并责令其整改。 15华信债:1、2018年4月27日，公司发布《关于预计无法按期披露2017年年度报告的风险提示公告》称，公司面临重大不确定性事项，预计无法按照原定时间披露2017年年度报告。2018年5月15日，公司收到中国证监会上海证监局决【2018】36号《关于对上海华信国际集团有限公司采取责令改正措施的决定》。2、发行人及其控股上市子公司安徽华信国际控股股份有限公司于2018年收到安徽省证监局出具的《行政监管措施决定书--关于对上海华信国际集团有限公司采取警示函措施的决定》（【2018】6号）和《行政监管措施决定书--关于对安徽华信国际控股股份有限公司采取警示函措施的决定》（【2018】7号）。处罚原因系股权质押未按时披露、股权被司法冻结后未按时披露。3、2018年4月中原信托以借款合同纠纷为由将海南华信国际控股有限公司诉上河南省高级人民法院，经法院裁定，冻结发行人、上海市华信控股有限公司的银行存款人民币1,315,368,888.89元或查封、抵扣相当于同等金额的财产。中国光大银行股份有限公司上海长宁支行以发行人为被告向法院提起金融借款合同纠纷之诉，将上海华信持有的495,832,777股华信国际股票司法冻结。4、发行人所发行的债券“17沪华信SCP002”和“17沪华信SCP003”实质性违约。5、截止2018年6月5日，华信国际及其下属子公司累计逾期债务合计金额370,023,898.11元。6、截止2018年6月21日，上海华信持有的华信国际股份 1,384,501,534股，全部为无限售流通股，全部处于司法冻结状态，上海华信被执行司法轮候冻结状态的股份数合计为18,252,725,511股，超过其持有的华信股份数。7、2018年8月6日上海华信国际集团有限公司纳入被执行人名单，案号（2018）沪01执1043号。2018年8月12日，公司纳入被执行人名单，案号（2018）豫01执1235号。8、2018年12月24日，发行人发布公告称：“15华信债”已经实质性违约。 18北京银行CD174：1、2018年10月8日，北京银行股份有限公司纳入被执行人名单。案号：（2018）经0102执11765号。2、2018年8月18日，北京银监局就北京银行未经审核提前授权部分人员履行高管人员职责、同业业务违反审慎经营原则责令其改正并处以100万元的行政处罚。3、2018年2月12日，北京银行股份有限公司纳入被执行人名单。案号：（2018）经 0102执2623号。 本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查,且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 68,413.90 2 应收证券清算款 2,661,375.27 3 应收股利 - 4 应收利息 2,726,786.24 5 应收申购款 3,869.23 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 5,460,444.64 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 123,547,989.35 报告期期间基金总申购份额 633,409.34 减:报告期期间基金总赎回份额 1,750,195.79 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- "填列） - 报告期期末基金份额总额 122,431,202.90 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者类 别 序号 持有基金份额比例达到 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 或者超过20%的时间区间 份额 份额 份额 机构 1 20181001-20181231 43,795,434.59 0.00 0.00 43,795,434.59 35.77% 产品特有风险 本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过20%及以上的情况，由于持有人相对集中，本基金可能面临基金净值大幅波动的风险、延迟或暂停赎回的风险，且根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的有关规定本基金可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1.中国证监会批准华商双翼平衡混合型证券投资基金设立的文件； 2.《华商双翼平衡混合型证券投资基金基金合同》； 3.《华商双翼平衡混合型证券投资基金托管协议》； 4.《华商双翼平衡混合型证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 6.报告期内华商双翼平衡混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。 9.2存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2019年1月21日