华商双翼平衡混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告 2018 年 9 月 30 日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期： 2018 年 10 月 26 日 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 2 页 共14 页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 10 月 25 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华商双翼平衡混合 基金主代码 001448 交易代码 001448 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 6 月 16 日 报告期末基金份额总额 123,547,989.35 份 投资目标 本基金主要投资于固定收益类资产，在力争本金稳妥 的基础上，适当参与股票投资，积极追求资产的长期 稳定增值。 投资策略 本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、 国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资 金环境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的发展 趋势，并据此评价未来一段时间债券市场、股票市场 的相对收益率，主动调整债券、股票类资产在给定区 间内的动态配置，以使基金在保持总体风险水平相对 稳定的基础上，优化投资组合。 业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数收益率 60%+沪深 300 指数 收益率 40% 风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金， 属于证券投资基金中的中等风险和中等预期收益产品。 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 3 页 共14 页 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018 年 7 月 1 日 － 2018 年 9 月 30 日 ） 1.本期已实现收益 1,321,783.82 2.本期利润 -6,717,985.30 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0459 4.期末基金资产净值 133,115,288.85 5.期末基金份额净值 1.077 注： ①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 -4.86% 0.55% -0.34% 0.54% -4.52% 0.01% 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 4 页 共14 页 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注： ①本基金合同生效日为 2015 年 6 月 16 日。 ②根据《 华商双翼平衡混合型证券投资基金基金合同》 的规定，本基金的投资范围包括国内 依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他依法发行、上市的股票），股指期货、权证， 债券（国债、金融债、企业（公司）债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、央行票据、 短期融资券、超短期融资券、中期票据、中小企业私募债、可交换公司债券等）、资产支持证券、 债券回购、银行存款等固定收益类资产以及现金，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其 他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 本基金的投资组合比例为：股票资产占基金 资产的比例为 0-40%；债券资产占基金资产的比例不低于 60%；其中每个交易日日终在扣除股指 期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于 基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，权证、股指期 货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定,自基 金合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时， 各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 5 页 共14 页 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从业年限 说明 梁伟泓 基金经理， 公司总经 理助理兼 投资总监， 投资管理 部副总经 理 2015 年 6 月 16 日 2018 年 9 月 11 日 14 男，中国籍，工商管 理硕士，具有基金从 业资格。 1998 年 7 月至 2001 年 7 月， 就职于中国工商银行 广东省分行，任财务 分析师； 2003 年 7 月至 2004 年 4 月， 就职于海科创业投资 公司，任投资专员； 2004 年 4 月至 2006 年 3 月，就职 于平安资产管理公司， 任投资组合经理； 2006 年 3 月至 2008 年 12 月，就职 于生命人寿保险公司， 任固定收益部总经理； 2008 年 12 月至 2010 年 6 月，就职 于工银瑞信基金管理 有限公司，任投资经 理； 2010 年 6 月至 2011 年 12 月，就职 于中国国际金融有限 公司，任资管部副总 经理； 2011 年 12 月 加入华商基金管理有 限公司； 2012 年 2 月至 2012 年 9 月 担任华商收益增强债 券型证券投资基金基 金经理助理； 2012 年 9 月 14 日至 2018 年 9 月 11 日担 任华商收益增强债券 型证券投资基金基金 经理； 2014 年 1 月 28 日至 2018 年 9 月 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 6 页 共14 页 11 日担任华商双债 丰利债券型证券投资 基金基金经理； 2016 年 5 月 17 日至 2018 年 9 月 11 日担 任华商回报 1 号混合 型证券投资基金基金 经理； 2016 年 6 月 24 日至 2017 年 8 月 4 日担任华商稳定增 利债券型证券投资基 金基金经理。 张永志 基金经理， 固定收益 部总经理 助理，公 司公募业 务固收投 资决策委 员会委员 2018 年 7 月 27 日 - 12 男，中国籍，经济学 硕士，具有基金从业 资格。 1999 年 9 月 至 2003 年 7 月，就 职于工商银行青岛市 市北一支行，任科员、 科长等职务； 2006 年 1 月至 2007 年 5 月，就职 于海通证券，任债券 部交易员； 2007 年 5 月加入华商基金管 理有限公司； 2007 年 5 月至 2009 年 1 月担任交 易员； 2009 年 1 月 至 2010 年 8 月担任 华商收益增强债券型 证券投资基金基金经 理助理； 2010 年 8 月 9 日起至今担任 华商稳健双利债券型 证券投资基金基金经 理； 2011 年 3 月 15 日起至今担任华 商稳定增利债券型证 券投资基金基金经理； 2015 年 2 月 17 日起 至今担任华商稳固添 利债券型证券投资基 金基金经理； 2016 年 8 月 24 日起 至今担任华商瑞鑫定 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 7 页 共14 页 期开放债券型证券投 资基金基金经理； 2017 年 3 月 1 日起 至今担任华商瑞丰混 合型证券投资基金基 金经理； 2017 年 12 月 22 日起至今担 任华商可转债债券型 证券投资基金基金经 理； 2018 年 7 月 27 日起至今担任华 商收益增强债券型证 券投资基金基金经理； 2018 年 7 月 27 日起 至今担任华商双债丰 利债券型证券投资基 金基金经理； 2018 年 7 月 27 日起 至今担任华商回报 1 号混合型证券投资 基金基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地 为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《 基金法》 及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《 证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 和公 司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组 合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保 各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于 不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序 运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《 证券投资基金管理公司公平交 易制度指导意见》 和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 8 页 共14 页 执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在 各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常 情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（ 1 日、 3 日、 5 日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验，统计了溢价率占优比例。本报告 期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《 异常交易管理办法》 ，对包括可能显著 影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防 范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指 数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现 的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 债券市场方面，年初以来利率债收益率经历两次下行和一波回调，其中一季度主要受流动性 宽松拉动，二季度主要得益于对经济下行的担忧，三季度受宏观调控政策调整、供给放量以及通 胀预期上行的影响，收益率有所回调。从近期走势来看，受通胀预期、地方债供给等因素影响， 长端收益率震荡上行， 9 月份十年国债收益率较 8 月底上行 4BP 至 3.61%。从 9 月已公布经济数 据来看，生产、需求依旧低迷，经济或继续承压。货币政策方面，随着央行再一次降准市场流动 性充裕，货币市场利率或继续低位窄幅波动。展望后市，对于经济基本面走势的预期仍是影响资 产价格的主要矛盾，而基本面是否能够好转取决于宽信用的效果。整体看目前债券市场面临供给 和美联储加息的制约，使得收益率下行的动力不足，但后续经济下行压力仍然较大，四季度可能 逐步体现在数据上。投资策略方面，中美利差收窄、通胀预期等或对交易行为产生干扰，地方债 供给压力减弱和降准对债市有一定提振，利率债短期或仍有震荡调整压力，宜维持仓位，边走边 看伺机建仓。信用债方面，信用风险持续暴露下，应该采取谨慎稳妥的策略，中低评级信用债仍 需谨慎。 权益市场方面， 2018 年以来 A 股市场走出了明显的弱市特征，截至 2018 年 10 月 12 日，沪 深 300 指数累计跌幅达 24%，三季度依旧呈现出弱势震荡格局。 7 月份大盘一度反弹回到 2900 点， 但随后再度震荡回落， 9 月份最低下探至 2644 点，之后市场迎来探底回升，指数震荡反弹重回 到 2800 点之上。上证指数三季度微跌 0.92%，而创业板则下跌 12.16%。个股板块下跌居多，仅 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 9 页 共14 页 金融、煤炭等少数板块有所上涨。国内经济增速仍没有明显起色，外部贸易摩擦加剧，信用的边 际改善仍是宏观经济层面最重要的变化之一。投资策略方面，盈利确定性较强的蓝筹股值得深入 挖掘，以银行、钢铁为代表顺周期品种盈利水平维持在较高位置，但前期受到明显估值压制，有 一定的配置价值。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2018 年 9 月 30 日，本基金份额净值为 1.077 元，份额累计净值为 1.077 元。本季度基 金份额净值增长率为-4.86%，同期基金业绩比较基准的收益率为-0.34%，本基金份额净值增长率 低于业绩比较基准收益率 4.52 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净 值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （ %） 1 权益投资 27,381,231.80 18.99 其中：股票 27,381,231.80 18.99 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 106,250,200.00 73.69 其中：债券 106,250,200.00 73.69 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 8,376,600.01 5.81 8 其他资产 2,169,856.53 1.50 9 合计 144,177,888.34 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 11,003,914.00 8.27 C 制造业 10,101,825.84 7.59 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 10 页 共14 页 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 3,061,800.00 2.30 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 3,213,691.96 2.41 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 27,381,231.80 20.57 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 601088 中国神华 187,400 3,821,086.00 2.87 2 000717 韶钢松山 551,708 3,575,067.84 2.69 3 600782 新钢股份 587,900 3,468,610.00 2.61 4 601225 陕西煤业 382,800 3,330,360.00 2.50 5 600068 葛洲坝 420,000 3,061,800.00 2.30 6 601699 潞安环能 314,100 2,525,364.00 1.90 7 600029 南方航空 372,361 2,517,160.36 1.89 8 000807 云铝股份 296,600 1,545,286.00 1.16 9 601600 中国铝业 375,400 1,512,862.00 1.14 10 600188 兖州煤业 115,200 1,327,104.00 1.00 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 10,252,000.00 7.70 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 11 页 共14 页 2 央行票据 - - 3 金融债券 46,705,000.00 35.09 其中：政策性金融债 46,705,000.00 35.09 4 企业债券 14,037,000.00 10.54 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 25,608,700.00 19.24 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 9,647,500.00 7.25 9 其他 - - 10 合计 106,250,200.00 79.82 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 180210 18 国开 10 300,000 29,619,000.00 22.25 2 101660042 16 特变 MTN002 130,000 12,990,900.00 9.76 3 101664065 16 汉当科 MTN002 130,000 12,617,800.00 9.48 4 010107 21 国债⑺ 100,000 10,252,000.00 7.70 5 180201 18 国开 01 100,000 10,044,000.00 7.55 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股 指期货的投资，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。 在预判市场系统风险较大时，应用股指期货对冲策略，即在保有股票头寸不变的情况下或者 逐步降低股票仓位后，在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值，当股市好转之后再将 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 12 页 共14 页 期指合约空单平仓。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 18 光大银行 CD167： 2018 年中国光大银行股份有限公司纳入被执行人名单，案号（ 2018） 京 02 执 324 号。作为浙江古纤道新材料股份有限公司债务融资工具主承销商，光大银行在承销 及后续管理工作中存在违反银行间市场相关自律规则指引的行为，被银行间协会给予诫勉谈话处 分，并责令其整改。 本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份 额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立 案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 243,773.19 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 1,911,407.73 5 应收申购款 14,675.61 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,169,856.53 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 13 页 共14 页 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 170,896,618.55 报告期期间基金总申购份额 19,023,998.15 减:报告期期间基金总赎回份额 66,372,627.35 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- "填列） - 报告期期末基金份额总额 123,547,989.35 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者类 别 序号 持有基金份额比例达到或 者超过 20%的时间区间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占比 机构 1 2018 年 07 月 01 日至 2018 年 09 月 30 日 43,795,434.59 - - 43,795,434.59 35.45% 2 2018 年 07 月 01 日至 2018 年 07 月 25 日 44,795,434.59 - 44,795,434.59 - - 产品特有风险 华商双翼平衡混合 2018 年第 3 季度报告 第 14 页 共14 页 本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过 20%及以上的情况，由于持有人相对集中，本基金可能面临基金净值大幅波 动的风险、延迟或暂停赎回的风险，且根据《 公开募集证券投资基金运作管理办法》 的有关规定本基金可能面临转换运 作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商双翼平衡混合型证券投资基金设立的文件； 2.《 华商双翼平衡混合型证券投资基金基金合同》 ； 3.《 华商双翼平衡混合型证券投资基金托管协议》 ； 4.《 华商双翼平衡混合型证券投资基金招募说明书》 ； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 6.报告期内华商双翼平衡混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层 基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话： 4007008880（免长途费）， 010－58573300 基金管理人网址： http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2018 年 10 月 26 日