华安国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 2019 年 12 月 31 日 基金管理人：华安基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年一月二十一日 1 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 1 月 17 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华安国企改革主题灵活配置混合 基金主代码 001445 交易代码 001445 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 6 月 29 日 报告期末基金份额总额 183,965,849.22 份 本基金重点关注国企改革带来的市场投资机会，在严格控 投资目标 制风险的前提下，通过高安全边际的证券精选，力争为投 资者带来资产的稳健增值。 本基金采取相对灵活的资产配置策略。 在大类资产配置过程中，本基金将使用定量与定性相结合 投资策略 的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等 可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测，结合使用 公司自主研发的多因子动态资产配置模型、基于投资时钟 理论的资产配置模型等经济模型，分析和比较股票、债券 等市场和不同金融工具的风险收益特征，确定合适的资产 配置比例，动态优化投资组合。 股票投资方面，本基金通过对国企改革相关上市公司的深 入分析，挖掘该类型企业的投资价值。 业绩比较基准 50%×中证 800 指数收益率＋50%×中国债券总指数收益率 本基金为混合型基金，基金的风险与预期收益高于债券型 风险收益特征 基金和货币市场基金、低于股票型基金，属于证券投资基 金中的中高风险投资品种。 基金管理人 华安基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2019 年 10 月 1 日-2019 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 28,229,225.04 2.本期利润 34,472,898.11 3.加权平均基金份额本期利润 0.1825 4.期末基金资产净值 338,532,223.70 5.期末基金份额净值 1.840 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：封闭式基金交易佣金，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 10.98% 0.92% 4.04% 0.37% 6.94% 0.55% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 华安国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2015 年 6 月 29 日至 2019 年 12 月 31 日) §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 硕士研究生，9 年证券基金 行业从业经验。曾任广发证 本基金 券股份有限公司分析师。 张亮 的基金 2018-10-31 - 9 年 2015 年 6 月加入华安基金， 经理 历任投资研究部研究员、基 金投资部基金经理助理。 2018 年 10 月起，担任本基 金的基金经理。 注：此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日，即以公告日为准。证券从业的含义 遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、 招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或未履行基金 合同承诺的情形。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《华安 基金管理有限公司公平交易管理制度》，将各投资组合在研究分析、投资决策、交易执行等 方面全部纳入公平交易管理中。控制措施包括：在研究环节，研究员在为公司管理的各类投 资组合提供研究信息、投资建议过程中，使用晨会发言、邮件发送、登录在研究报告管理系 统中等方式来确保各类投资组合经理可以公平享有信息获取机会。在投资环节，公司各投资 组合经理根据投资组合的风格和投资策略，制定并严格执行交易决策规则，以保证各投资组 合交易决策的客观性和独立性。同时严格执行投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等 各投资决策主体授权机制，投资组合经理在授权范围内自主决策，超过投资权限的操作需要 经过严格的审批程序。在交易环节，公司实行强制公平交易机制，确保各投资组合享有公平 的交易执行机会。（1） 交易所二级市场业务，遵循价格优先、时间优先、比例分配、综合 平衡的控制原则，实现同一时间下达指令的投资组合在交易时机上的公平性。（2） 交易所 一级市场业务，投资组合经理按意愿独立进行业务申报，集中交易部以投资组合名义对外进行申报。若该业务以公司名义进行申报与中签，则按实际中签情况以价格优先、比例分配原则进行分配。若中签量过小无法合理进行比例分配，且以公司名义获得，则投资部门在合规监察员监督参与下，进行公平协商分配。（3） 银行间市场业务遵循指令时间优先原则，先到先询价的控制原则。通过内部共同的 iwind 群，发布询价需求和结果，做到信息公开。若是多个投资组合进行一级市场投标，则各投资组合经理须以各投资组合名义向集中交易部下达投资意向，交易员以此进行投标，以确保中签结果与投资组合投标意向一一对应。若中签量过小无法合理进行比例分配，且以公司名义获得，则投资部门在风险管理部投资监督参与下，进行公平协商分配。交易监控、分析与评估环节，公司风险管理部对公司旗下的各投资组合投资境内证券市场上市交易的投资品种、进行场外的非公开发行股票申购、以公司名义进行的债券一级市场申购、不同投资组合同日和临近交易日的反向交易以及可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为进行监控，根据市场公认的第三方信息（如：中债登的债券估值），定期对各投资组合与交易对手之间议价交易的交易价格公允性进行审查，对不同投资组合临近交易日的同向交易的交易时机和交易价差进行分析。本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司风险管理部会同基金投资、交易部门讨论制定了各类投资组合针对股票、债券、回购等投资品种在交易所及银行间的同日反向交易控制规则，并在投资系统中进行了设置，实现了完全的系统控制。同时加强了对各类投资组合间的同日反向交易的监控与隔日反向交易的检查；风险管理部开发了同向交易分析系统，对相关同向交易指标进行持续监控，并定期对组合间的同向交易行为进行了重点分析。本报告期内，除指数基金以外的所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的次数为 0 次，未出现异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2019 年 4 季度市场整体先抑后扬，风险偏好受中美贸易谈判的节奏和影响有所波动， 整体向上。 本基金在 4 季度整体仓位中性偏上，板块配置相对均衡，略侧重于周期龙头和科技，报 告期内基金表现整体上略强于市场，跑赢比较基准。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截止 2019 年 12 月 31 日，本基金份额净值为 1.840 元，本报告期份额净值增长率为 10.98%，同期业绩比较基准增长率为 4.04%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 中美贸易冲突备受全球关注，也是影响全球宏观经济的重要因素。目前，中美一阶段经贸协议预期走向乐观的一面，如果顺利达成协议，受中美经贸合作的推动，可以预见中美两国经济会迎来积极的表现，全球宏观经济也会因此带来复苏。 在 2020 年中央经济工作会议，中国领导人对未来中国经济的发展也展现了较为积极的 信号，对中国广阔的市场以及积累的技术和资本资源给予了自信，并且明确了未来中国经济发展道路从速度转向更高质量发展，突出创新和科技。随着中国经济从速度向质量转变，传统领域龙头企业依靠规模经济和先发优势预计强者更强，新经济领域真正的创新型企业将突围而出，获得资本市场支持进一步壮大，我们对中国经济未来的走势充满信心。 科创板成功推出、新证券法修订、利率市场化推进、国家推动养老基金及保险资金入市、外资持股比例持续提升等现象均表明资本市场的环境和重要性日益提升。未来很长一段时间，中国居民的资产配置将逐步从理财向资本市场“搬家”，资本市场迎来蓬勃生机。 紧跟时代步伐和经济发展规律，我们从两个维度思考投资策略：1）抓住传统经济的龙头公司。随着经济环境从粗放式/快速发展向高质量发展，环境、政策硬约束下中小型企业再扩张能力大幅降低，行业竞争格局将快速稳定下来，行业产品价格的波动性有望降低，行业龙头企业依靠资金优势、规模优势、技术优势有望长期获得成本竞争优势，市场份额快速扩大，实现业绩和估值双重持续性修复。例如万华化学、海螺水泥、东方雨虹、太阳纸业、晨光文具等等。2）服务业赛道。我们认为在创新赛道最好把握、最接地气的行业是服务业，中国最大的市场是服务业，服务业对 GDP 的贡献会越来越大。过去一年创新型服务的企业很多取得了巨大回报，医药服务业（CRO/第三方检测）、零售服务业（电商代运营、电商物流）、新型化妆品、物业服务业等。我们注意到日本和美国在过去十几年中在人均收入没有增长的环境下，十倍牛股中也有大比例出现在消费服务业中，服务业创新领域我们会重视再重视。 国资国企改革是经济结构性改革的重要一环，2019 年我们看到国企管理层激励进行了 更大幅度的放开，国有企业焕发了更大的积极性和创新能力。2020 年国家又确立了“三年 行动方案”，其中拟选出百家科技企业进行更大力度的市场化改革，我们紧密关注优质国有 企业在国企改革中的机会，重点布局。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金报告期内不存在基金持有人数低于200人或基金资产净值低于5000万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 306,168,829.95 87.89 其中：股票 306,168,829.95 87.89 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 41,531,478.04 11.92 7 其他各项资产 663,503.23 0.19 8 合计 348,363,811.22 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 22,882,950.01 6.76 - - B 采矿业 C 制造业 173,342,669.77 51.20 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 7,014,897.00 2.07 E 建筑业 3,323,892.00 0.98 F 批发和零售业 11,038,659.06 3.26 G 交通运输、仓储和邮政业 18,543,337.65 5.48 H 住宿和餐饮业 1,647,954.00 0.49 I 信息传输、软件和信息技术服务业 24,248,613.02 7.16 J 金融业 - - K 房地产业 27,398,354.00 8.09 L 租赁和商务服务业 3,677,520.00 1.09 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 8,053,393.44 2.38 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 4,996,590.00 1.48 S 综合 - - 合计 306,168,829.95 90.44 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 002714 牧原股份 246,619 21,897,301.01 6.47 2 000002 万 科Ａ 541,700 17,431,906.00 5.15 3 002202 金风科技 1,179,351 14,093,244.45 4.16 4 600690 海尔智家 701,800 13,685,100.00 4.04 5 000651 格力电器 163,500 10,722,330.00 3.17 6 000661 长春高新 23,004 10,282,788.00 3.04 7 001914 招商积余 491,200 9,966,448.00 2.94 8 000786 北新建材 390,400 9,935,680.00 2.93 9 002120 韵达股份 282,483 9,406,683.90 2.78 10 600009 上海机场 116,021 9,136,653.75 2.70 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券投资。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证投资。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于流动性好、交易活跃的股指期货合约。 本基金在进行股指期货投资时，首先将基于对证券市场总体行情的判断和组合风险收益 的分析确定投资时机以及套期保值的类型（多头套期保值或空头套期保值），并根据风险资产投资（或拟投资）的总体规模和风险系数决定股指期货的投资比例；其次，本基金将在综合考虑证券市场和期货市场运行趋势以及股指期货流动性、收益性、风险特征和估值水平的基础上进行投资品种选择，以对冲风险资产组合的系统性风险和流动性风险。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 226,964.50 2 应收证券清算款 3,740.45 3 应收股利 - 4 应收利息 9,291.85 5 应收申购款 423,506.43 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 663,503.23 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有存在流通受限情况的股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 192,428,733.67 报告期基金总申购份额 16,280,166.15 减：报告期基金总赎回份额 24,743,050.60 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 183,965,849.22 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、《华安国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 2、《华安国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 3、《华安国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 9.2存放地点 基 金 管 理 人 和 基 金 托 管 人 的 办 公 场 所 ， 并 登 载 于 基 金 管 理 人 互 联 网 站 http://www.huaan.com.cn。 9.3查阅方式 投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。 华安基金管理有限公司 二〇二〇年一月二十一日