信诚新锐回报灵活配置混合型证券投资基金 2020 年第四季度报告 2020 年 12 月 31 日 基金管理人：中信保诚基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 01 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 01 月 21 日复核了本报告中的财 务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 10 月 01 日起至 2020 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 信诚新锐混合 基金主代码 001415 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 06 月 11 日 报告期末基金份额总额 827,426,102.64 份 投资目标 在严格控制风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的绝 对回报。 本基金主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、 国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析, 在评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率的基础上,动 态优化调整权益类、固定收益类等大类资产的配置。在严格控 制风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的绝对回报。在 灵活的类别资产配置的基础上,本基金通过自上而下及自下 而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际 较高的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的增长前景、 行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下 投资策略 而上地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等。 本基金在进行个股筛选时,将主要从定性和定量两个角度对 上市公司的投资价值进行综合评价,精选具有较高投资价值 的上市公司。 基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达 到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险 管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着 谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风 险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期 货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的 流动性风险以进行有效的现金管理。 本基金将按照相关法律法规通过利用权证进行套利、避险交 易,控制基金组合风险,获取超额收益。本基金进行权证投资 时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结 合股价波动率等参数,运用数量化定价模型,确定其合理内在 价值,构建交易组合。 业绩比较基准 一年期银行定期存款利率(税后)+3% 风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期风险、预期收益高于货币市场基 金和债券型基金,低于股票型基金。 基金管理人 中信保诚基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 信诚新锐混合 A 信诚新锐混合 B 下属分级基金的交易代码 001415 002046 报告期末下属分级基金的份额总额 605,137,559.35 份 222,288,543.29 份 下属分级基金的风险收益特征 - - 注：本基金管理人法定名称于 2017 年 12 月 18 日起变更为“中信保诚基金管理有限公司”。 本基金管理人已于 2017 年 12 月 20 日在中国证监会指定媒介以及公司网站上刊登了公司法定名称变更的 公告。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2020 年 10 月 01 日-2020 年 12 月 31 日） 信诚新锐混合 A 信诚新锐混合 B 1.本期已实现收益 8,050,441.44 3,272,612.77 2.本期利润 23,876,975.83 8,807,467.75 3.加权平均基金份额本期利润 0.0394 0.0417 4.期末基金资产净值 618,271,859.58 246,736,976.47 5.期末基金份额净值 1.022 1.110 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 信诚新锐混合 A： 业绩比较 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 基准收益 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ 率标准差 ④ 过去三个月 3.95% 0.25% 1.13% 0.02% 2.82% 0.23% 过去六个月 10.39% 0.34% 2.27% 0.01% 8.12% 0.33% 过去一年 13.58% 0.36% 4.51% 0.01% 9.07% 0.35% 过去三年 23.06% 0.23% 13.51% 0.01% 9.55% 0.22% 过去五年 29.14% 0.22% 22.52% 0.01% 6.62% 0.21% 自基金合同生效起 14.94% 0.27% 25.20% 0.01% -10.26% 0.26% 至今 信诚新锐混合 B： 业绩比较 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 基准收益 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ 率标准差 ④ 过去三个月 3.89% 0.25% 1.13% 0.02% 2.76% 0.23% 过去六个月 10.39% 0.34% 2.27% 0.01% 8.12% 0.33% 过去一年 13.45% 0.35% 4.51% 0.01% 8.94% 0.34% 过去三年 22.60% 0.23% 13.51% 0.01% 9.09% 0.22% 过去五年 27.49% 0.21% 22.52% 0.01% 4.97% 0.20% 自基金合同生效起 27.75% 0.21% 22.98% 0.01% 4.77% 0.20% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 信诚新锐混合 A： 信诚新锐混合 B： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期 证券从 说明 限 业年限 任职日期 离任日期 经济学博士。曾任职于 江苏省社会科学院，担 任助理研究员。2011 年 7 月加入中信保诚基金 管理有限公司，担任固 定收益分析师。现任信 诚双盈债券型证券投资 基金（LOF）、信诚新锐 回报灵活配置混合型证 杨立春 本基金基金经理。 2016 年 07 - 9 券投资基金、信诚至诚 月 26 日 灵活配置混合型证券投 资基金、中信保诚景泰 债券型证券投资基金、 信诚新旺回报灵活配置 混合型证券投资基金 (LOF)、信诚至瑞灵活配 置混合型证券投资基 金、信诚至选灵活配置 混合型证券投资基金的 基金经理。 经济学硕士。曾任职于 平安资产管理有限责任 公司，担任研究经理。 2016年9月加入中信保 诚基金管理有限公司， 历任助理投资经理、基 2020 年 01 金经理助理。现任信诚 王颖 本基金基金经理。 月 08 日 - 7 至利灵活配置混合型证 券投资基金、信诚新锐 回报灵活配置混合型证 券投资基金、信诚至诚 灵活配置混合型证券投 资基金、信诚新选回报 灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理。 注：1.上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《信诚新锐回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《信诚新锐回报灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易(完全复制的指数基金除外)。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 随着疫情逐步得到控制，经济活动得以恢复，下半年以来，海内外主要经济体的经济指标快速修 复，但美国大选的不确定性、欧美疫情恶化等冲击因素犹存，导致全球经济复苏的进程波折不断。四季度以来，国内经济整体表现出色，工业生产和消费数据均有超预期表现，经济向潜在增速回归。在经历了杠杆率普遍上行之后，下半年的信用扩张力度出现了边际弱化，基本面修复斜率放缓，随着社融四季度见顶，CPI 数据回落，在经济弱修复、宽信用放缓、货币政策维稳的动态平衡格局下，央行货币政策有望正常化。 四季度以来债市走势震荡，长端利率收益率先上后下，信用债市场由于信用事件的冲击，中低资质个券出现了明显的估值和流动性压力。随着宏观经济稳步复苏，市场对资金面以及货币政策继续收紧的担忧也在上升，9 月以来，资金面整体保持紧平衡状态，利率维持高位震荡。11 月受永煤信用风险事件的冲击，信用收益率大幅上行，央行随后大量投放逆回购、MLF 呵护资金面，防止流动性分层现象加剧。进入 12 月份，央行维持宽松货币，各期限资金利率均保持在历史极低位，资金面大幅宽松。随着流动性的明显缓和，政策层面的宽松态度得到确认，收益率曲线的短端开始下探，并进而带动长端利率出现松动并显著下行。信用债流动性分层现象明显，短久期高等级品种收益率维持低位，利差继续收窄，而存在信用瑕疵的中低等级品种利差继续走阔，到期收益率居高不下。 2021 年经济进入复苏下半场，经济结构向消费倾斜、高宏观杠杆率叠加疫情冲击影响，预计经济走 势前高后低，到年底再度迎来基本面下行压力。展望全年，海外经济恢复的方向比较确定，但力度可能不会太强。而海外疫情导致产能下行叠加国内经济内生动力增强，出口仍有望保持强劲，但对中国经济的贡献将有所下降。投资增速整体向上，其中制造业投资在盈利、疫苗等因素支撑下有望实现高增长，但房地产短期有韧性、中期下行，基建保持温和增长态势。消费在收入预期提高、海外消费回流等因素推动下仍有支撑，但消费增长很难恢复到疫情前的水平。预计 2021 年基本面演变将呈现经济增速受制约、通胀趋于温和回升等特点，债市之前面临的不利局面将得以好转。 2021 年 1 季度经济预计温和复苏，叠加疫苗加速问世、海外需求复苏，全球补库存周期共振，经济 复苏有望延续，市场风险偏好可能有所抬升。短期来看，央行流动性超额续作的呵护态度，叠加新冠病毒变异等事件的冲击，以及部分地区限电限产导致的工业生产景气度有所回落均有利于债市。中长期 看，年内基本面数据转好，调结构重回主线，控宏观杠杆率、信用收缩等政策退出有序推进，随着社融 见顶，宏观数据回落得到验证，债市机会或逐渐明朗。从利率债供需结构看，2021 年一季度国债到期规模较大，净融资规模将有所回落。加上疫情显著好转，叠加明年稳增长诉求减弱以及财政部对于均衡发行节奏的要求，2021 年全年以及一季度国债、地方政府债供给压力整体均较 2020 年有所缓解，从而对债市带来的冲击相对减弱。此外，2021 年地方债超长端供给结构也会有所改善，10 年及以上超长期限利率债供给压力较今年会有所缓解。从需求角度看，银行配债压力缓解，配债空间回升；保险机构保费明年开门红，对长端利率债需求更加强烈、非标转标促使信托加大配置力度；人民币汇率升值、中美利差走高以及国债纳入 WGBI 指数等因素影响下，将进一步加大外资对国内债市的配置吸引力。 信用债方面，2020 年下半年以来，随着经济向纵深复苏，非金融企业季度净利增速大幅回升，预计 企业整体盈利将继续修复，但行业分化格局短期恐难有好转。虽然在金融委定调、国资委发声和央行呵护下，11 月份的永煤信用事件对市场的流动性冲击有所缓解，但国企信仰已大幅削弱并可能引致信评体系重塑，随着国企信用风险事件越来越多，单纯依靠外部支持判断国企是否可以刚兑的思路准确性可能逐渐下降，更需结合内外部因素判断国企发行人自身资质，对于盈利差、现金流弱、子强母弱、地方经济乏力的国企发行人需保持谨慎。 权益方面，虽然疫情有所反复，但随着疫苗逐渐投入使用，国内外经济处于正常复苏通道。考虑到经济修复仍然强劲，企业盈利能力好转，叠加春季行情，市场风险偏好显著抬升。结合政策基调，可继续精选优质标的，平衡顺周期主线与消费、科技的仓位配置，关注个券性价比和正股基本面。鉴于结构性行情的特征，择券的重要性上升，可围绕以下思路展开配置：1） 政策导向，符合“十四五规划”方向，如自主可控、科技国产替代进口等；2）业绩支撑较强或边际修复较快，景气持续处于高位或者边际改善的行业，如新能源车产业链、光伏板块、iPhone 产业链；3）优质金融品种，以及转债估值低有安全边际或者纯债替代的低价品种。此外，对于转股溢价率较低，价格较高的核心标的，需关注正股走势并及时兑现收益，积极控制回撤。 报告期内信诚新锐规模稳定，组合降低了利率债仓位，增加了信用债投资。组合信用债配置以风险可控的中短久期信用配置为主，未来将视市场情况，继续增仓性价比合适的中短久期优质国企信用债，以及风险可控的产业债龙头，在控制风险的同时提高组合收益，控制可能的净值回撤。利率债方面，考虑到基本面对债市逐渐好转，未来可能会适度参与利率波段操作。转债方面，考虑到经济修复仍然强 劲，企业盈利能力好转，叠加春季行情下权益热度回升，权益资产性价比整体较优，但由于基金本身的定位，转债仅参与一级市场申购套利。杠杆方面，考虑到未来流动性大幅收紧的概率较低，资金面整体较为稳定，组合可维持适度杠杆，赚取息差收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期内，信诚新锐混合 A 份额净值增长率为 3.95%，同期业绩比较基准收益率为 1.13%；信诚新 锐混合 B 份额净值增长率为 3.89%，同期业绩比较基准收益率为 1.13%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内,本基金未出现连续 20 个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二 百人)的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 182,840,387.86 14.40 其中：股票 182,840,387.86 14.40 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 974,479,353.50 76.75 其中：债券 974,479,353.50 76.75 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 6,019,316.91 0.47 8 其他资产 106,394,295.02 8.38 9 合计 1,269,733,353.29 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 4,641,088.23 0.54 B 采矿业 1,582,164.00 0.18 C 制造业 91,283,458.14 10.55 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 1,376,496.00 0.16 F 批发和零售业 4,816,929.72 0.56 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 5,233,341.59 0.61 J 金融业 69,884,259.40 8.08 K 房地产业 8,975.14 0.00 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 1,865,997.75 0.22 N 水利、环境和公共设施管理业 52,790.04 0.01 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 2,049,920.00 0.24 R 文化、体育和娱乐业 44,967.85 0.01 S 综合 - - 合计 182,840,387.86 21.14 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） 1 600036 招商银行 210,752 9,262,550.40 1.07 2 601601 中国太保 234,800 9,016,320.00 1.04 3 601166 兴业银行 426,200 8,894,794.00 1.03 4 601398 工商银行 1,577,900 7,873,721.00 0.91 5 601818 光大银行 1,913,900 7,636,461.00 0.88 6 000001 平安银行 379,200 7,333,728.00 0.85 7 601318 中国平安 76,000 6,610,480.00 0.76 8 300769 德方纳米 37,280 6,233,216.00 0.72 9 000651 格力电器 79,500 4,924,230.00 0.57 10 601233 桐昆股份 227,500 4,684,225.00 0.54 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 221,614,310.00 25.62 2 央行票据 - - 3 金融债券 200,094,643.50 23.13 其中：政策性金融债 200,094,643.50 23.13 4 企业债券 232,088,400.00 26.83 5 企业短期融资券 280,301,000.00 32.40 6 中期票据 40,381,000.00 4.67 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 974,479,353.50 112.66 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） 1 200401 20 农发 01 800,000 79,984,000.00 9.25 2 209957 20 贴现国债 57 800,000 79,008,000.00 9.13 3 019640 20 国债 10 722,000 72,113,360.00 8.34 4 019627 20 国债 01 705,000 70,492,950.00 8.15 5 012001496 20 津渤海 SCP001 700,000 70,224,000.00 8.12 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未进行股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。 本基金报告期内，股指期货投资符合既定的投资政策和投资目标。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金投资范围不包括国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未进行国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未进行国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明 本基金投资的前十名证券的发行主体均没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 169,486.04 2 应收证券清算款 92,711,976.57 3 应收股利 - 4 应收利息 13,466,736.27 5 应收申购款 46,096.14 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 106,394,295.02 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 信诚新锐混合 A 信诚新锐混合 B 报告期期初基金份额总额 603,734,819.65 153,776,069.90 报告期期间基金总申购份额 118,552,280.57 99,181,455.32 减：报告期期间基金总赎回份额 117,149,540.87 30,668,981.93 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填 - - 列） 报告期期末基金份额总额 605,137,559.35 222,288,543.29 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 无 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、信诚新锐回报灵活配置混合型证券投资基金相关批准文件 2、中信保诚基金管理有限公司营业执照 3、信诚新锐回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同 4、信诚新锐回报灵活配置混合型证券投资基金招募说明书 5、本报告期内按照规定披露的各项公告 10.2 存放地点 中信保诚基金管理有限公司办公地—中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 8 号上海国金中心汇丰 银行大楼 9 层。 10.3 查阅方式 投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件。 亦可通过公司网站查阅，公司网址为 www.citicprufunds.com.cn。 中信保诚基金管理有限公司 2021 年 01 月 22 日