德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基 金 2017年第2季度报告 2017年6月30日 基金管理人：德邦基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2017年7月19日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年07月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2017年04月01日起至06月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 德邦鑫星价值 基金主代码 001412 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015年6月19日 报告期末基金份额总额 824,696,263.24份 本基金在严格控制风险的前提下，通过股票、债 投资目标 券等大类资产间的灵活配置，力求超越业绩比较 基准的资产回报，为投资者实现资产长期稳健增 值。 本基金通过资产灵活配置、股票投资、固定收益 投资策略 投资、衍生品投资、资产支持证券投资等多方面 进行全面分析，调整投资组合配置。 业绩比较基准 一年期银行定期存款利率（税后） 本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水 风险收益特征 平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票 型基金，属于中等风险水平的投资品种。 基金管理人 德邦基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 德邦鑫星价值A 德邦鑫星价值C 下属分级基金的交易代码 001412 002112 报告期末下属分级基金的份额总额 283,286,343.80份 541,409,919.44份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2017年4月1日－ 2017年6月30日） 德邦鑫星价值A 德邦鑫星价值C 1．本期已实现收益 1,716,370.36 2,602,277.78 2．本期利润 9,565,027.02 17,801,765.10 3．加权平均基金份额本期利润 0.0359 0.0340 4．期末基金资产净值 307,437,989.77 582,549,957.64 5．期末基金份额净值 1.0853 1.0760 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水 平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 德邦鑫星价值A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 3.29% 0.16% 0.37% 0.00% 2.92% 0.16% 月 德邦鑫星价值C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 3.16% 0.16% 0.37% 0.00% 2.79% 0.16% 月 注：本基金业绩比较基准为一年期银行定期存款利率（税后） 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注1：本基金基金合同生效日为2015年6月19日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作 时间已满一年。本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同 规定。图1所示日期为2015年6月19日至2017年6月30日。 注2：投资者自2015年11月18日起持有本基金C类份额，图2所示日期为2015年11月18日 至2017年6月30日。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 公 司 投 硕士，历任新华证券有限责 许文波 资 研 究 2015年8 - 15年 任公司投资顾问部分析师， 部 总 经 月12日 东北证券股份有限公司上 理 兼 任 海分公司投资经理，2015年 研 究 部 7月加入德邦基金管理有限 总监。本 公司，现任本公司投资研究 基 金 的 部总经理兼任研究部总监、 基 金 经 本公司基金经理。 理、德邦 优 化 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资基金、 德 邦 纯 债 债 券 型 证 券 投 资 基 金、德邦 稳 盈 增 长 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基金、德 邦 新 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金、德邦 福 鑫 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资基金、 德 邦 锐 祺 债 券 型 证 券 投 资 基 金 的 基 金经理。 注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起 即任职，则任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。本基金管理人未发现异常交易行为。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 2017年二季度，全球主要经济国对宽松货币政策反思并采取逐步紧缩货币政策，美联储再次选择在6月进行加息，并推出年内缩表计划，欧洲、英国和加拿大央行行长也均表示宽松货币政策需要适当调整，全球利率面临上行压力。国内的情况来看，中国制造业采购经理指数（PMI）均位于荣枯线之上，规模以上工业增加值和工业企业利润总额同比数据仍处于稳定较好水平，宏观经济动能较强。上半年PPI数据触顶回落，而CPI数据受食品价格影响仍处于较低水平。微观层面，上市龙头企业盈利能力回升，企业资产负债表缓慢修复，经济出现短期上升动力。资金面方面，银行超储率处于低位，市场资金面维持紧平衡状态，央行公开市场放长锁短并上调公开市场逆回购利率，MPA将银行表外理财纳入广义贷款测算影响资金从银行向非银流动成本变高等影响，货币市场利率中枢抬升明显。本基金分析当前国内经济的较好运行态势，主要得益于房地产在调控之后的余力作用及以PPP和一带一路为代表的新型基建的逐步扩张，这种态势并非短期新旧政策的交错间隙带来的短暂平衡，而是未来较长时期内经济政策的渐进式取向。 本报告期内，本基金仍然采取保守稳健的投资策略，在略有提升权益仓位的同时，以更加严苛的标准精心选择各种投资机会。通过现金管理、债券投资、精选权益类个股，以及适当参与新股、新发可转债的申购等，力争为持有人在风险可控情况下实现资产的增值。权益投资方面，除去本基金长期看好的具备突出品牌或产品优势的消费品公司之外，逐步增加了具备全球优势、管理水平突出的制造业公司，同时对于强周期性行业内的蓝筹品种进行渐进布局。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末德邦鑫星价值A基金份额净值为1.0853元，本报告期基金份额净值增长率为3.29%；截至本报告期末德邦鑫星价值C基金份额净值为1.0760元，本报告期基金份额净值增长率为3.16%；同期业绩比较基准收益率为0.37%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 155,484,673.89 17.41 其中：股票 155,484,673.89 17.41 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 661,901,487.42 74.12 其中：债券 619,157,127.42 69.33 资产支持证券 42,744,360.00 4.79 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 20,000,150.00 2.24 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 44,673,379.24 5.00 8 其他资产 10,942,445.10 1.23 9 合计 893,002,135.65 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 681,888.22 0.08 B 采矿业 3,121,023.51 0.35 C 制造业 108,950,846.21 12.24 D 电力、热力、燃气及水生产和供 8,158,000.00 0.92 应业 E 建筑业 2,942,799.50 0.33 F 批发和零售业 10,226,728.00 1.15 G 交通运输、仓储和邮政业 8,653,814.00 0.97 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 65,627.33 0.01 业 J 金融业 6,622,200.00 0.74 K 房地产业 6,019,900.00 0.68 L 租赁和商务服务业 41,847.12 0.00 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 155,484,673.89 17.47 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有通过沪港通交易机制投资的港股。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 600519 贵州茅台 28,000 13,211,800.00 1.48 2 002415 海康威视 235,000 7,590,500.00 0.85 3 000333 美的集团 170,000 7,316,800.00 0.82 4 002372 伟星新材 270,000 5,043,600.00 0.57 5 000423 东阿阿胶 70,000 5,032,300.00 0.57 6 000538 云南白药 50,000 4,692,500.00 0.53 7 600900 长江电力 300,000 4,614,000.00 0.52 8 002032 苏 泊 尔 110,500 4,536,025.00 0.51 9 001979 招商蛇口 200,000 4,272,000.00 0.48 10 601933 永辉超市 600,000 4,248,000.00 0.48 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 50,021,000.00 5.62 其中：政策性金融债 50,021,000.00 5.62 4 企业债券 59,261,400.00 6.66 5 企业短期融资券 328,805,400.00 36.94 6 中期票据 111,724,000.00 12.55 7 可转债（可交换债） 10,715,327.42 1.20 8 同业存单 58,630,000.00 6.59 9 其他 - - 10 合计 619,157,127.42 69.57 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 011698538 16大唐融资 480,000 48,206,400.00 5.42 SCP001 2 011760019 17科伦 400,000 40,072,000.00 4.50 SCP001 3 112371 16太阳01 330,000 32,960,400.00 3.70 4 101359018 13盾安集 300,000 31,206,000.00 3.51 MTN002 5 1282328 12神华 300,000 30,231,000.00 3.40 MTN2 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 142967 借呗15A1 428,000 42,744,360.00 4.80 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超过基金合同规定的备选股票库。5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 37,292.21 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 10,904,883.29 5 应收申购款 269.60 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 10,942,445.10 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 132004 15国盛EB 3,744,800.00 0.42 2 132002 15天集EB 3,654,337.00 0.41 3 120001 16以岭EB 1,173,694.62 0.13 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末没有流通受限的股票。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 德邦鑫星价值A 德邦鑫星价值C 报告期期初基金份额总额 249,282,426.62 519,121,466.19 报告期期间基金总申购份额 42,796,326.43 118,335,360.30 减:报告期期间基金总赎回份额 8,792,409.25 96,046,907.05 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 283,286,343.80 541,409,919.44 注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 注：报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 序 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占 别 号 达到或者超过20% 份额 份额 份额 持有份额 比 的时间区间 机构 1 20170401-20170517 154,074,599.64 0.00 0.00 154,074,599.64 18.68% 2 20170401-20170630 232,896,652.11 0.00 0.00 232,896,652.11 28.24% 产品特有风险 1、本基金单一机构投资者所持有的基金份额占比较大，单一机构投资者的大额赎回，可能会对 本基金的资产运作及净值表现产生较大影响； 2、大额赎回有可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资 产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平； 3、因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，大额赎回导致基金净值出现较大波 动； 4、单一投资者的大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基 金合同约定情况下，如基金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临 赎回申请被延期办理的风险；如果连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可 能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响； 5、单一机构投资者赎回后，若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净 值低于5000万情形的，基金管理人应当向中国证监会提出解决方案，或按基金合同约定，转换 运作方式或终止基金合同，其他投资者可能面临基金转换运作方式或终止基金合同的风险； 6、大额赎回导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困 难，导致流动性风险； 7、大额赎回导致基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目 的及投资策略。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会核准基金募集的文件； 2、德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金基金合同； 3、德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金托管协议； 4、德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金招募说明书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、报告期内按照规定披露的各项公告。9.2存放地点 上海市虹口区吴淞路218号宝矿国际大厦35层。9.3查阅方式 投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件，亦可通过公司网站查询，公司网址为www.dbfund.com.cn。 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人。 咨询电话：400-821-7788 德邦基金管理有限公司 2017年7月19日