德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基 金 2016 年第 4 季度报告 2016 年 12 月 31 日 基金管理人：德邦基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2017 年 1 月 20 日  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 1 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2016 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 德邦鑫星价值 基金主代码 001412 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 6 月 19 日 报告期末基金份额总额 788,819,432.49 份 本基金在严格控制风险的前提下，通过股票、债 券等大类资产间的灵活配置，力求超越业绩比较 投资目标 基准的资产回报，为投资者实现资产长期稳健增 值。 本基金通过资产灵活配置、股票投资、固定收益 投资策略 投资、衍生品投资、资产支持证券投资等多方面 进行全面分析，调整投资组合配置。 业绩比较基准 一年期银行定期存款利率（税后） 本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水 风险收益特征 平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票 型基金，属于中等风险水平的投资品种。 基金管理人 德邦基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 德邦鑫星价值 A 德邦鑫星价值 C 下属分级基金的交易代码 001412 002112 报告期末下属分级基金的份额总额 273,979,375.25 份 514,840,057.24 份 第 2 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2016 年 10 月 1 日 － 2016 年 12 月 31 日 ） 德邦鑫星价值 A 德邦鑫星价值 C 1．本期已实现收益 1,978,453.80 2,327,093.73 2．本期利润 579.65 -859,654.48 3．加权平均基金份额本期利润 0.0000 -0.0022 4．期末基金资产净值 282,568,969.64 527,965,732.75 5．期末基金份额净值 1.0314 1.0255 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水 平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 德邦鑫星价值 A 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.18% 0.10% 0.38% 0.01% -0.20% 0.09% 月 德邦鑫星价值 C 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.02% 0.10% 0.38% 0.01% -0.36% 0.09% 月 注：本基金业绩比较基准为一年期银行定期存款利率（税后） 第 3 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 4 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 注：1、本基金基金合同生效日为 2015 年 6 月 19 日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作 时间已满一年。本基金的建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同 规定。图 1 所示日期为 2015 年 6 月 19 日至 2016 年 12 月 31 日。 2、投资者自 2015 年 11 月 18 日起持有本基金 C 类份额，图 2 所示日期为 2015 年 11 月 18 日至 2016 年 12 月 31 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 公司投 硕士，历任新华证券有限责 资研究 任公司投资顾问部分析师， 部副总 2015 年 8 东北证券股份有限公 司上 许文波 - 15 年 经理兼 月 12 日 海分公司投资经理，2015 年 研究部 7 月加入德邦基金管理有限 总监。本 公司，现任本公司投资研究 第 5 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 基金的 部副总经理兼研究部总监、 基金经 本公司基金经理。 理、德邦 优化灵 活配置 混合型 证券投 资基金、 德邦纯 债债券 型证券 投资基 金、德邦 新添利 债券型 证券投 资基金 的基金 经理。 注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起 即任职，则任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金 招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实 信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大 利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司 内部相关制度规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和 人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证 券当日成交量的 5%的情况。本基金管理人未发现异常交易行为。 第 6 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2016 年四季度，全球经济整体增长乏力，复苏进展缓慢且不平衡，全球货币政策也继续呈现 分化格局。其中美国经济复苏态势较好，新任总统的激进参选政策，加剧了全球对于美国经济复 苏及通胀预期，美联储最终在 12 月份如期加息。OPEC 在 11 月底达成了 8 年来首次石油减产协议。 过去数年间，多国央行的货币政策过度宽松造成了全球性的流动性泛滥，随着全球通胀预期抬头， 货币政策拐点预期有所加强，全球主要经济体的国债收益率也都出现了明显的反弹，不排除这是 长期的拐点。 国内经济方面，随着固定资产投资、汽车工业等内需的持续拉动，以及供给侧改革效果逐渐 显现，经济先行指标出现触底反弹态势，经济运行整体平稳。因工业企业补库存以及供给侧改革 持续，大宗商品价格大涨，带动 PPI 强势反弹。CPI 也在食品价格等因素带动下，出现温和复苏， 且通胀预期有所抬头。因美联储加息等因素，美元指数明显走强，国内外汇占款持续净流出，人 民币出现较大幅度的贬值。央行持续通过 MLF、逆回购等方式向市场投放资金，但是外汇占款大 幅净流出以及“锁短放长”等使得资金成本逐步抬升，货币政策防风险、去杠杆的政策意图得到 市场充分认识。 叠加 MPA 考核、以及季节性等因素，流动性收紧对本身估值偏高的债券市场造成 剧烈的流动性冲击，同时信用违约的再次出现，也扰动投资者的神经，债市出现被动去杠杆，经 历了史无前例的大幅快速下跌，非银机构的流动性都经历了今年罕见的剧痛。 本报告期内，本基金主要在保持较低的权益仓位的同时，精心选择各种投资机会。通过现金 管理、债券投资、精选权益类个股，以及适当参与新股申购等，力争为持有人赚取收益。股票部 分投资比重有所提升，除去我们长期看好的消费类龙头公司之外，增加了周期性蓝筹品种的投资 比重，整体综合来看，本基金虽然经受了年末债市调整的洗礼，但回撤仍较为可控。预期后期将 维持类似的资产配置策略，大幅反弹的债券收益率提供了更好的配置机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，德邦鑫星价值 A 份额净值增长率为 0.18%，同期业绩比较基准收益率为 0.38%；德 邦鑫星价值 C 份额净值增长率为 0.02%，同期业绩比较基准收益率为 0.38%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 第 7 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 74,330,901.46 9.14 其中：股票 74,330,901.46 9.14 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 641,354,200.54 78.87 其中：债券 641,354,200.54 78.87 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 50,000,275.00 6.15 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 40,138,470.55 4.94 8 其他资产 7,304,830.20 0.90 9 合计 813,128,677.75 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 7,310,700.00 0.90 C 制造业 52,424,353.53 6.47 电力、热力、燃气及水生产和供 D 3,141,000.00 0.39 应业 E 建筑业 3,074,467.93 0.38 F 批发和零售业 1,813,100.00 0.22 G 交通运输、仓储和邮政业 4,120,700.00 0.51 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I - - 业 J 金融业 106,780.00 0.01 K 房地产业 1,639,000.00 0.20 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 700,800.00 0.09 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - 第 8 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 74,330,901.46 9.17 5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有通过沪港通交易机制投资的港股。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 值比例（％） 1 600519 贵州茅台 18,000 6,014,700.00 0.74 2 000333 美的集团 150,000 4,225,500.00 0.52 3 600028 中国石化 600,000 3,246,000.00 0.40 4 000423 东阿阿胶 60,000 3,232,200.00 0.40 5 601006 大秦铁路 400,000 2,832,000.00 0.35 6 600066 宇通客车 140,000 2,742,600.00 0.34 7 002415 海康威视 110,000 2,619,100.00 0.32 8 600900 长江电力 200,000 2,532,000.00 0.31 9 002372 伟星新材 160,000 2,468,800.00 0.30 10 002032 苏 泊 尔 60,000 2,095,200.00 0.26 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 50,145,000.00 6.19 其中：政策性金融债 50,145,000.00 6.19 4 企业债券 59,489,500.00 7.34 5 企业短期融资券 407,484,600.00 50.27 6 中期票据 91,461,000.00 11.28 7 可转债（可交换债） 13,512,100.54 1.67 8 同业存单 19,262,000.00 2.38 9 其他 - - 10 合计 641,354,200.54 79.13 第 9 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 比例（％） 16 恒健 1 011698550 500,000 49,880,000.00 6.15 SCP002 16 大唐融资 2 011698538 380,000 37,798,600.00 4.66 SCP001 3 112371 16 太阳 01 330,000 33,033,000.00 4.08 13 盾安集 4 101359018 300,000 31,479,000.00 3.88 MTN002 16 申能股 5 041654001 300,000 30,123,000.00 3.72 CP001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超过基金合同规定的备选股票库。 第 10 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 19,102.36 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 7,275,759.79 5 应收申购款 9,968.05 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 7,304,830.20 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 132004 15 国盛 EB 8,906,400.00 1.10 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末没有流通受限的股票。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可 能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 德邦鑫星价值 A 德邦鑫星价值 C 报告期期初基金份额总额 171,620,512.22 323,710,365.81 报告期期间基金总申购份额 134,917,594.31 326,365,672.56 减:报告期期间基金总赎回份额 32,558,731.28 135,235,981.13 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 273,979,375.25 514,840,057.24 注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。 第 11 页 共 12 页  德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度报告 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会核准基金募集的文件； 2、德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金基金合同； 3、德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金托管协议； 4、德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金招募说明书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、报告期内按照规定披露的各项公告。 8.2 存放地点 上海市虹口区吴淞路 218 号宝矿国际大厦 35 层。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件，亦可通过公司网 站查询，公司网址为 www.dbfund.com.cn。 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人。 咨询电话：400-821-7788 德邦基金管理有限公司 2017 年 1 月 20 日 第 12 页 共 12 页