易方达国企改革混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年一月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达国企改革混合 基金主代码 001382 交易代码 001382 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017年8月23日 报告期末基金份额总额 117,302,018.03份 投资目标 本基金在控制风险的前提下，追求超越业绩比较 基准的投资回报。 投资策略 本基金基于定量与定性相结合的宏观及政策分 析，综合考虑宏观经济环境、政策形势、市场估 值与流动性等因素，关注国家宏观经济与产业经 济层面相关改革政策的政策导向及其变化对市场 和相关产业的影响。股票投资方面，本基金将采 取自上而下的政策跟踪和分析，结合自下而上的 国企改革事件分析、基本面评价及估值分析，优 选受益于国有企业改革或在全面深化国企改革推 动下预期盈利水平将显著提升的上市公司。债券 投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选 择两个层次进行投资管理。 业绩比较基准 中证国有企业改革指数收益率×80%+一年期人民 币定期存款利率（税后）×20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期 收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货 币市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2018年10月1日-2018年12月31日) 1.本期已实现收益 -6,943,7 2.本期利润 -19,532,9 3.加权平均基金份额本期利润 -0 4.期末基金资产净值 98,624,4 5.期末基金份额净值 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入 费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 较基准 净值增 较基准 阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④ 长率① 收益率 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个 -15.48% 2.23% -10.21% 1.33% -5.27% 0.90% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达国企改革混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2017年8月23日至2018年12月31日） 注：1.按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同（第十二部分二、投资范围，三、投资策略和四、投资限制）的有关约定。 2.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为-15.90%，同期业绩 比较基准收益率为-18.97%。 §4 管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基 姓 金经理期限 证券 名 职务 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 硕士研究生，曾任易方达 基金管理有限公司行业研 究员、基金经理助理、易 本基金的基金经理、易 方达资源行业股票型证券 郭 方达改革红利混合型证 2017- - 10年 投资基金基金经理、易方 杰 券投资基金的基金经理 08-23 达科汇灵活配置混合型证 券投资基金基金经理、易 方达新丝路灵活配置混合 型证券投资基金基金经 理。 注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解 聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关 规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规 及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取 信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内， 基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易 流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共41次，其中40次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交 易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 四季度市场对宏观经济的前景仍然偏悲观，经济数据持续走弱，特别是12月份的PMI数据掉至荣枯线以下，显示经济快速回落。中央经济工作会议明确了稳增长的政策方向，预计后续的财政和货币政策都将逐步转向更积极和宽 松。中美贸易摩擦暂时进入真空期，但仍是很大的不确定因素。总体而言，中国经济虽没有失速的风险，但短期面临下行趋势和较大不确定性因素，预计市场短期仍无系统性投资机会，市场风格将趋于均衡化。到四季度末，沪深300指数收于3011点，下跌12.45%。 本基金坚定长期投资理念，从“企业视角”选择标的，不过多关注短期股价波动。我们一直认为，国企中有一类具备了类垄断属性的优质标的，这些标的兼具长期高资本回报率和业绩可持续性，是长期投资的最佳选择，这部分个股是本基金长期坚持的核心资产。 回顾过往，不管是在A股还是美国成熟市场，都经历过多次大幅波动，每一次泡沫和崩盘背后不变的原因都是人性使然。我们无法预言市场何时会如何波动，但波动中不变的规律就是均值回归。有两个前提是投资人所必备的认 知，一是相信中国会持续不断的往前发展，二是相信价值回归的规律会周而复始的成立。我们始终认为，当一件事情的负面影响在人们心中不停朝一个方向发酵的时候，人们往往已经陷入过度悲观的情绪，过于夸大负面的影响，而忘记了还有正面的因素存在。 在宏观经济降速的背景下，可把握的投资机会将会减少，我们应该从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，同时降低预期收益率。同时，本基金长期看好的投资方向没有变化，很多符合我们选择标准的优质企业，价格变得更低，对我们的吸引力更大，我们会继续优化组合，追求更好的长期业绩表现。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为0.841元，本报告期份额净值增长率为-15.48%，同期业绩比较基准收益率为-10.21%。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额（元） 的比例（%） 1 权益投资 83,840,325.38 84.07 其中：股票 83,840,325.38 84.07 2 固定收益投资 191,999.16 0.19 其中：债券 191,999.16 0.19 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 15,571,849.56 15.62 7 其他资产 118,566.28 0.12 8 合计 99,722,740.38 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净 代码 行业类别 公允价值（元） 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 74,999,160.20 76.05 电力、热力、燃气及水生产和供 - - D 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 4,986,814.68 5.06 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 - - I 业 J 金融业 3,854,350.50 3.91 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 83,840,325.38 85.01 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 600519 贵州茅台 16,282 9,606,542.82 9.74 2 000568 泸州老窖 234,109 9,518,871.94 9.65 3 002304 洋河股份 99,746 9,447,941.12 9.58 4 000651 格力电器 256,624 9,158,910.56 9.29 5 000858 五粮液 169,850 8,641,968.00 8.76 6 002572 索菲亚 345,563 5,788,180.25 5.87 7 600690 青岛海尔 361,043 5,000,445.55 5.07 8 600009 上海机场 98,243 4,986,814.68 5.06 9 002415 海康威视 193,039 4,972,684.64 5.04 10 600161 天坛生物 207,400 4,407,250.00 4.47 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 191,999.16 0.19 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 191,999.16 0.19 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 110049 海尔转债 1,920 191,999.16 0.19 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他各项资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 24,362.04 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 3,097.68 5 应收申购款 91,106.56 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 118,566.28 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 124,766,366.64 报告期基金总申购份额 15,912,634.21 减：报告期基金总赎回份额 23,376,982.82 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 117,302,018.03 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会准予易方达国企改革混合型证券投资基金注册的文件； 2.《易方达国企改革混合型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达国企改革混合型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一九年一月二十二日