银华汇利灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 2 季度报告 2021 年 6 月 30 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 7 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 7 月 15 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华汇利灵活配置混合 交易代码 001289 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 5 月 14 日 报告期末基金份额总额 4,125,865,548.88 份 通过把握大类资产走势变化，对股票、债券等投 投资目标 资工具进行灵活配置，在严格控制风险的前提下 为投资人获取稳定回报。 本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，结 合对宏观经济环境、国家经济政策、行业发展状 况、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变 化和资金供求关系等因素的定性分析，综合评价 各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置 时机。在此基础上，本基金将积极主动地对权益 投资策略 类资产、固定收益类资产和现金等各类金融资产 的配置比例进行实时动态调整。 本基金投资组合比例为：股票投资占基金资产的 比例为 0%–95%，权证投资占基金资产净值的比 例为 0%–3%，每个交易日日终在扣除股指期货合 约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一 年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。 业绩比较基准 一年期人民币定期存款基准利率（税后）+1.00%。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高 于货币市场基金和债券型基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 银华汇利灵活配置混合 银华汇利灵活配置混 A 合 C 下属分级基金的交易代码 001289 002322 报告期末下属分级基金的份额总额 3,744,519,267.41 份 381,346,281.47 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 4 月 1 日 － 2021 年 6 月 30 日 ） 银华汇利灵活配置混合 A 银华汇利灵活配置混合 C 1．本期已实现收益 42,285,720.45 4,072,134.68 2．本期利润 69,771,879.07 6,778,734.91 3．加权平均基金份额本期利润 0.0204 0.0184 4．期末基金资产净值 6,268,061,297.12 631,362,428.96 5．期末基金份额净值 1.674 1.656 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等， 计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银华汇利灵活配置混合 A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 1.27% 0.06% 0.63% 0.01% 0.64% 0.05% 月 过去六个 2.01% 0.09% 1.25% 0.01% 0.76% 0.08% 月 过去一年 7.10% 0.11% 2.53% 0.01% 4.57% 0.10% 过去三年 22.82% 0.12% 7.80% 0.01% 15.02% 0.11% 过去五年 32.33% 0.11% 13.32% 0.01% 19.01% 0.10% 自基金合 同生效起 67.40% 0.18% 16.83% 0.01% 50.57% 0.17% 至今 银华汇利灵活配置混合 C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 1.16% 0.06% 0.63% 0.01% 0.53% 0.05% 月 过去六个 1.91% 0.09% 1.25% 0.01% 0.66% 0.08% 月 过去一年 6.84% 0.11% 2.53% 0.01% 4.31% 0.10% 过去三年 21.85% 0.12% 7.80% 0.01% 14.05% 0.11% 过去五年 31.01% 0.11% 13.32% 0.01% 17.69% 0.10% 自基金合 同生效起 31.22% 0.11% 14.03% 0.01% 17.19% 0.10% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票投资占基金资产的比例为 0%–95%，权证投资占基金资产净值的比例为 0%–3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士学位。曾任职于威海市 本 基 金 商业银行股份有限公司， 吴文明先生 的 基 金 2018 年 12 - 11 年 2014 年加盟银华基金管理 经理 月 17 日 有限公司，曾担任银华基金 管理有限公司投资管理三 部基金经理助理。自 2017 年 3 月 15 日至 2018 年 9 月 6 日担任银华永利债券型证 券投资基金基金经理，自 2017 年 4 月 26 日至2019年 6月25日兼任银华惠安定期 开放混合型证券投资基金 基金经理，自 2017 年 5 月 12 日至 2019 年12 月 7 日兼 任银华惠丰定期开放混合 型证券投资基金基金经理， 2018 年 2 月 11 日起兼任银 华岁丰定期开放债券型发 起式证券投资基金基金经 理，自 2018 年 5 月 25 日起 兼任银华华茂定期开放债 券型证券投资基金基金经 理，自 2018 年 6 月 27 日至 2019 年 4 月 30 日兼任银华 信用债券型证券投资基金 （LOF）基金经理，自 2018 年 6 月 27 日至 2019 年 7 月 19 日兼任银华泰利灵活配 置混合型证券投资基金、银 华恒利灵活配置混合型证 券投资基金基金经理，自 2018 年 6 月 27 日起兼任银 华通利灵活配置混合型证 券投资基金基金经理，自 2018年10月19日起兼任银 华中短期政策性金融债定 期开放债券型证券投资基 金基金经理，自 2018 年 12 月 5 日起兼任银华安丰中短 期政策性金融债债券型证 券投资基金基金经理，自 2018年12月17日起兼任银 华汇利灵活配置混合型证 券投资基金基金经理，自 2019 年 9 月 17 日起兼任银 华丰华三个月定期开放债 券型发起式证券投资基金 基金经理。具有从业资格。 国籍：中国。 赵楠楠女士 本 基 金 2020 年 8 - 10.5 年 硕士学位。曾就职于世德贝 的 基 金 月 25 日 投资咨询（北京）有限公司、 经理 大公国际资信评估有限公 司、中融基金管理有限公 司。2017 年 1 月加入银华基 金，现任投资管理三部基金 经理兼基金经理助理。自 2019 年 7 月 30 日起担任银 华安盈短债债券型证券投 资基金基金经理，自 2019 年 9 月 6 日至 2020 年 5 月 30 日兼任银华稳裕六个月 定期开放债券型证券投资 基金基金经理，自 2019 年 9 月 6 日起兼任银华泰利灵活 配置混合型证券投资基金 基金经理，自 2020 年 1 月 17 日起兼任银华安鑫短债 债券型证券投资基金基金 经理，自 2020 年 7 月 16 日 起兼任银华通利灵活配置 混合型证券投资基金基金 经理，自 2020 年 8 月 24 日 起兼任银华汇益一年持有 期混合型证券投资基金基 金经理，自 2020 年 8 月 25 日起兼任银华汇利灵活配 置混合型证券投资基金基 金经理，自 2020 年 12 月 15 日起兼任银华安颐中短债 双月持有期债券型证券投 资基金基金经理。具有从业 资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华汇利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年二季度经济基本面仍呈现继续修复态势，修复斜率放缓但韧性较强。4-6 月中采制造 业 PMI 分别录得 51.1%、51.0%、50.9%。整体上，目前 PMI 显示出经济走向均衡，但整体动能趋 缓的特征。生产方面，5 月工业增加值同比增长 8.8%，相较于 19 年的两年平均增速 6.6%，较 4 月回落 0.2 个百分点。需求端，5 月固定资产投资当月同比 5.5%，两年平均增速为 4.7%，较 4 月 回落 1 个百分点。从行业来看，基建边际减速、地产韧性较强，制造业持续修复。5 月社零增速12.4%，两年平均增速 4.5%，消费整体处于修复通道，但恢复速度慢于预期。外需方面，5 月美元计价的出口同比 27.9%，两年平均增速 11.1%，较 4 月有所回落，但绝对水平仍处高位。物价方面， 5 月 CPI 同比 1.3%，PPI 同比 9%，央行对短期内工业品价格快速上涨表现出较高容忍度，判断全 球大宗价格上涨对国内 PPI 推升只是阶段性的，全年通胀压力可控。 债券市场方面，二季度债券收益率震荡下行，短端下行幅度大于长端。二季度货币政策基调合理充裕，银行间市场资金面平稳，资金利率围绕政策利率上下波动。在流动性稳定的大背景下， 债券各品种收益率均有所下行，短端下行较大，收益率曲线相对更加陡峭化。其中，1 年期国开 债收益率下行约 25BP，3 年期国开债收益率下行约 18BP，10 年期国开债收益率下行约 8BP，3 年 期 AAA 中期票据收益率下行约 19BP。 二季度，权益市场整体震荡上行。上证综指上涨约 4.34%，沪深 300 上涨约 3.48%。 本季度，本基金根据规模变动及市场情况，积极调整债券及股票的配置。 展望下一季度，经济动能较上半年或有所放缓但结构上走向均衡。顺周期部门预计仍有缓慢修复：消费仍有改善空间，但回升或偏慢，K 型复苏下消费倾向比较高的低收入群体是决定消费走势的关键；制造业修复方向确定，但成本端上涨、利润持续性存疑等影响投资意愿，继而制约制造业投资幅度。逆周期部门的信用条件有所收敛，但目前政策力度较为温和，且地方债发行节奏后置、地产销售尚可使得基建和地产短期内仍可保持一定韧性。货币政策方面仍是稳字当头，趋势性放松或者收紧的概率都不高。而目前从债券估值水平来看，相较于政策利率和资金利率大体处于中性水平。因此综上所述预计未来一段时间债券市场以震荡为主。密切关注后期外需变化、顺周期部门修复力度、资金价格中枢变化等重要变量。 基于以上分析，本基金将维持中性久期、适度杠杆，严格控制组合信用风险，结合市场情况对组合债券配置进行优化调整。根据股市情况，适当调整股票配置。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末银华汇利灵活配置混合 A 基金份额净值为 1.674 元，本报告期基金份额净值 增长率为 1.27%；截至本报告期末银华汇利灵活配置混合 C 基金份额净值为 1.656 元，本报告期 基金份额净值增长率为 1.16%；同期业绩比较基准收益率为 0.63%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 372,526,049.79 5.28 其中：股票 372,526,049.79 5.28 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 6,517,539,821.84 92.43 其中：债券 6,517,539,821.84 92.43 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 42,379,281.43 0.60 8 其他资产 118,589,171.47 1.68 9 合计 7,051,034,324.53 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 11,290.28 0.00 B 采矿业 6,212,120.00 0.09 C 制造业 256,563,738.22 3.72 D 电力、热力、燃气及水生产和供 16,942,866.39 0.25 应业 E 建筑业 955,371.37 0.01 F 批发和零售业 28,465.12 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 22,783,319.44 0.33 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 6,718,277.83 0.10 业 J 金融业 48,773,948.50 0.71 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 5,401,800.00 0.08 M 科学研究和技术服务业 3,325,971.60 0.05 N 水利、环境和公共设施管理业 30,335.10 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 4,778,545.94 0.07 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 372,526,049.79 5.40 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 000858 五粮液 148,298 44,176,491.22 0.64 2 603345 安井食品 102,500 26,037,050.00 0.38 3 601816 京沪高铁 3,746,636 19,819,704.44 0.29 4 002129 中环股份 458,365 17,692,889.00 0.26 5 300750 宁德时代 30,400 16,257,920.00 0.24 6 600900 长江电力 757,800 15,640,992.00 0.23 7 002311 海大集团 188,900 15,414,240.00 0.22 8 002594 比亚迪 61,398 15,410,898.00 0.22 9 002475 立讯精密 244,009 11,224,414.00 0.16 10 600309 万华化学 100,100 10,892,882.00 0.16 5.3.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂牌股票投资明细 注：本基金本报告期末未持有全国中小企业股份转让系统挂牌股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 511,809,000.00 7.42 其中：政策性金融债 511,809,000.00 7.42 4 企业债券 2,919,632,000.00 42.32 5 企业短期融资券 262,070,000.00 3.80 6 中期票据 2,508,562,000.00 36.36 7 可转债（可交换债） 315,466,821.84 4.57 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 6,517,539,821.84 94.46 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 1928005 19浦发银行 1,700,000 171,088,000.00 2.48 小微债 01 2 102100807 21 光明 1,500,000 150,105,000.00 2.18 MTN001 3 1920029 19江苏银行 1,300,000 130,884,000.00 1.90 绿色金融01 4 113042 上银转债 1,200,000 122,736,000.00 1.78 5 101801157 18海运集装 1,200,000 121,248,000.00 1.76 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 98,966.09 2 应收证券清算款 19,665,613.55 3 应收股利 - 4 应收利息 82,263,303.19 5 应收申购款 16,561,288.64 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 118,589,171.47 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例（％） 1 110059 浦发转债 81,944,000.00 1.19 2 110053 苏银转债 14,563,200.00 0.21 3 113011 光大转债 9,246,400.00 0.13 4 113040 星宇转债 8,500,200.00 0.12 5 113025 明泰转债 7,497,200.00 0.11 6 127005 长证转债 7,028,400.00 0.10 7 123033 金力转债 5,218,800.00 0.08 8 110077 洪城转债 4,599,600.00 0.07 9 110073 国投转债 4,308,400.00 0.06 10 113508 新凤转债 3,894,300.00 0.06 11 110047 山鹰转债 3,500,100.00 0.05 12 110034 九州转债 3,247,200.00 0.05 13 113026 核能转债 3,171,900.00 0.05 14 123091 长海转债 2,461,600.00 0.04 15 128081 海亮转债 2,274,200.00 0.03 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银华汇利灵活配置混合 A 银华汇利灵活配置混 合 C 报告期期初基金份额总额 2,991,549,122.32 335,849,994.40 报告期期间基金总申购份额 1,394,865,643.38 179,965,585.24 减:报告期期间基金总赎回份额 641,895,498.29 134,469,298.17 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 3,744,519,267.41 381,346,281.47 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 银华汇利灵活配置混合型证券投资基金基金募集申请获中国证监会注册的文件 9.1.2《银华汇利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华汇利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华汇利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及 托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相 关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2021 年 7 月 19 日