中邮创新优势灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 1 月 24 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 1 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本季度报告的财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 10 月 01 日起至 2021 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中邮创新优势灵活配置混合 交易代码 001275 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 7 月 23 日 报告期末基金份额总额 114,663,890.97 份 本基金通过合理的动态资产配置，在严格控制风险并 投资目标 保证充分流动性的前提下，充分挖掘和利用中国科技 进步和创新过程中带来的投资机会，谋求基金资产的 长期稳定增值。 （一）大类资产配置策略 本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济发展 变动趋势，判断当前所处的经济周期，进而对未来做 出科学预测。在此基础上，结合对流动性及资金流向 的分析，综合股市和债市估值及风险分析进行灵活的 大类资产配置。此外，本基金将持续地进行定期与不 定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。 投资策略 （二）股票投资策略 本基金主要投资于具有创新优势的上市公司。具有创 新优势的公司通过提供差异性的甚至具有颠覆性的 产品或服务为公司创造出广阔的蓝海市场，或者通过 工艺流程的改进甚至变革明显提升性能或降低成本 从而为公司带来优势的市场份额或者明显高于行业 的盈利能力。因而，在市场表现中，能够为投资者带 来较高的回报，这类企业是本基金重点投资对象。 1、创新优势企业的筛选 本基金所指的创新优势，包括技术创新优势和商业创 新优势两种类型。技术创新优势是指企业创造和应用 新知识和新技术，采用新工艺或新的生产方式，开发 生产新产品，提供新的服务，提高产品质量、或降低 产品成本，占据市场并实现市场价值的优势。商业创 新优势是指企业通过商业模式、市场营销、管理体系、 生产流程等方面的创新，使企业的盈利能力和竞争实 力得到持续改善的优势。 （1）技术创新优势 本基金将重点研究企业技术创新的竞争力及其市场 前景，并对企业研发管理体系、研发规划、人才吸引 力及激励制度进行分析 1）技术创新的竞争力分析：通过专家访谈、竞争对 手调研、产业链上下游公司交流等手段，有效判断企 业技术和产品创新的先进程度，被模仿的难易程度， 从而有效判断企业技术创新优势的可持续性。 2）研发投入分析：公司为保证技术领先地位，应确 保研发资金的规模和持续性；同时，确保人力资源投 入与经费投入水平适当增长。对企业研发投入的评 判，所采用的主要量化指标包括：研究开发费用占销 售收入的比重，近三年研究开发费用的规模以及增长 情况等。 3）研发能力分析：本基金从企业专利申请量、发明 专利比重、拥有专利数量、专有技术、新产品推出周 期等方面对企业的研发能力进行分析。 （2）商业创新优势 本基金认为商业创新活动是一种节约人力和资本的 活动，即以更少的人力和资本投入取得更大的增长。 本基金将辨识企业是否在商业模式、市场营销、管理 体系、生产流程等商业行为方面有创新优势。本基金 将重点分析商业创新优势的持续性，分析企业的商业 创新优势在商业模式的可复制性，促进销售收入增 长、市场份额增长、成本降低等方面的持续性。 对于传统产业的上市公司，如果已在或正在管理制 度、营销体系、技术开发和生产体系等方面进行创新， 具有较大潜在发展前景和经济效应，也属于本基金的 主要投资范围。 2、创新管理能力分析 对具有创新优势的某些企业而言，尽管不断有创新活 动，却不能产生利润，究其原因，主要在于创新管理 能力欠缺，无法实现创新成果的商业价值。因此，本 基金将对企业的创新管理能力进行分析，比如：企业 的技术前瞻能力、企业的技术管理能力（是否具有科 学规范的研发管理体系、激励和人才培养机制）、企 业创新与发展战略的匹配能力、企业的资源整合能力 以及企业的市场开拓能力等；通过市场份额增长、成 本降低等各项具体指标对企业的创新管理能力进行 评价。 3、创新优势企业产业链 本基金认为除上文所述的创新优势企业之外，还可以 将产业链中可以受益于创新优势企业成长和发展的 上下游优秀的上市公司也纳入本基金股票库。这类上 市公司虽然分布在创新优势企业的产业链上下游，但 他们将受益于为创新优势企业提供原材料或者应用 创新优势企业的新技术新模式获得利润。 （四）债券投资策略 在债券投资部分，本基金在债券组合平均久期、期限 结构和类属配置的基础上，对影响个别债券定价的主 要因素，包括流动性、市场供求、信用风险、票息及 付息频率、税赋、含权等因素进行分析，选择具有良 好投资价值的债券品种进行投资。 （五）权证投资策略 本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金 融工具进行套利、避险交易，控制基金组合风险，获 取超额收益。本基金进行权证投资时，将在对权证标 的证券进行基本面研究及估值的基础上，结合股价波 动率等参数，运用数量化期权定价模型，确定其合理 内在价值，从而构建套利交易或避险交易组合。未来， 随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的 创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，履行适当 程序后更新和丰富组合投资策略。 （六）股指期货投资策略 本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值为目 的，遵循有效管理原则经充分论证后适度运用股指期 货。通过对股票现货和股指期货市场运行趋势的研 究，结合股指期货定价模型，采用估值合理、流动性 好、交易活跃的期货合约，对本基金投资组合进行及 时、有效地调整和优化，提高投资组合的运作效率。 （七）中小企业私募债券投资策略 中小企业私募债是指中小微型企业在中国境内以非 公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公 司债券。与传统的信用债相比，中小企业私募债具有 高风险和高收益的显著特点。 目前市场上正在或即将发行的中小企业私募债的期 限通常都在三年以下，久期风险较低；其风险点主要 集中在信用和流通性。由于发行规模都比较小，这在 一定程度上决定了其二级市场的流通性有限，换手率 不高，所以本基金在涉及中小企业私募债投资时，会 将重点放在一级市场，在有效规避信用风险的同时获 取信用利差大的个券，并持有到期。 对单个券种的分析判断与其它信用类固定收益品种 的方法类似。在信用研究方面，本基金会加强自下而 上的分析，将机构评级与内部评级相结合，着重通过 发行方的财务状况、信用背景、经营能力、行业前景、 个体竞争力等方面判断其在期限内的偿付能力，尽可 能对发行人进行充分详尽地调研和分析；会倾向于大 券商承销的有上市诉求的企业。鉴于其信用风险大， 流通性弱，本基金会严格防范风险。所有中小企业私 募债在投资前都必须实地调研，研究报告由研究员双 人会签，并对投资比例有严格控制。重大投资决策需 上报投资委员会。 （八）资产支持证券投资策略 本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率 和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模 型，对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资 产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低 流动性风险。 业绩比较基准 沪深 300 指数×60%＋上证国债指数×40% 本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债 风险收益特征 券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于证 券投资基金中的中等风险品种。 基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 10 月 1 日 － 2021 年 12 月 31 日 ） 1.本期已实现收益 8,322,429.19 2.本期利润 14,783,420.85 3.加权平均基金份额本期利润 0.1201 4.期末基金资产净值 153,868,135.69 5.期末基金份额净值 1.342 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩 指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 9.46% 1.14% 1.37% 0.48% 8.09% 0.66% 过去六个月 9.55% 1.21% -2.17% 0.61% 11.72% 0.60% 过去一年 17.10% 1.28% -1.14% 0.70% 18.24% 0.58% 过去三年 85.62% 1.35% 43.33% 0.77% 42.29% 0.58% 过去五年 24.61% 1.16% 39.68% 0.72% -15.07% 0.44% 自基金合同 34.20% 1.58% 26.66% 0.81% 7.54% 0.77% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金合同生效日为 2015 年 7 月 23 日；按照基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金 合同生效之日起 6 个月内为建仓期，建仓期结束时使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约 定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 曾任大唐微电子技术 有限公司数字前端设 计工程师、大唐电信 科技股份有限公司产 品工程师，中邮创业 基金管理股份有限公 司中邮战略新兴产业 混合型证券投资基金 基金经理助理、中邮 2020 年 1 月 核心竞争力灵活配置 周楠 基金经理 3 日 - 9 年 混合型证券投资基金 基金经理助理兼行业 研究员、中邮核心优 势灵活配置混合型证 券投资基金基金 经 理。现任中邮信息产 业灵活配置混合型证 券投资基金、中邮创 新优势灵活配置混合 型证券投资基金基金 经理。 注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经 理注册或变更等通知的日期。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》 等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。 本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规 定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相 关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时，通过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。 报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（1 日内、3 日、5 日）同向交易的样本，根据 95%置信区间下差价率的 T 检验显著程度进行分析，未发现旗下投资组合之间存在利益输送情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年四季度资本市场各板块不断轮动。10 月，在能源保供的政策背景下，上游周期品价格逐步走弱，以电新为代表的成长赛道逐步回暖。11 月，宏观经济逐步走弱，成长赛道内部分化，风电、消费电子等低估值板块表现活跃。12 月，伴随稳增长预期变强，地产基建和消费白马表现较好，市场表现出较强的防御特征。 本基金在四季度以科技方向为底仓，重点配置了半导体、消费电子、军工信息化和电新相关等子行业。半导体和消费电子的配置使本基金 11 月表现相对强势，其他时间表现相对平淡。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.342 元，累计净值为 1.342 元；本报告期基金份额净值 增长率为 9.46%，业绩比较基准收益率为 1.37%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 128,719,035.23 82.32 其中：股票 128,719,035.23 82.32 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 25,140,326.15 16.08 8 其他资产 2,509,281.21 1.60 9 合计 156,368,642.59 100.00 注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能 有尾差。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 94,613,550.15 61.49 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - 业 E 建筑业 4,713.80 0.00 F 批发和零售业 16,072.66 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 4,608.00 0.00 I 信息传输、软件和信息技术服务业 33,925,162.86 22.05 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 98,821.47 0.06 N 水利、环境和公共设施管理业 29,529.87 0.02 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 18,161.78 0.01 R 文化、体育和娱乐业 8,414.64 0.01 S 综合 - - 合计 128,719,035.23 83.66 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本报告期末本基金未投资港股通股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600941 中国移动 124,803 7,186,156.74 4.67 2 002049 紫光国微 29,000 6,525,000.00 4.24 3 688099 晶晨股份 48,667 6,336,443.40 4.12 4 603986 兆易创新 36,000 6,330,600.00 4.11 5 002371 北方华创 16,700 5,795,234.00 3.77 6 300088 长信科技 410,000 5,444,800.00 3.54 7 600884 杉杉股份 159,925 5,240,742.25 3.41 8 300327 中颖电子 76,000 5,160,400.00 3.35 9 002555 三七互娱 190,000 5,133,800.00 3.34 10 688200 华峰测控 10,000 5,119,000.00 3.33 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本报告期末本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本报告期末本基金未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本报告期末本基金未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本报告期末本基金未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 91,693.53 2 应收证券清算款 2,398,458.27 3 应收股利 - 4 应收利息 12,252.87 5 应收申购款 6,876.54 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 2,509,281.21 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 占基金资产 流通受限情况说明 公允价值(元) 净值比例（%） 1 600941 中国移动 7,186,156.74 4.67 新股流通受限 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 132,313,159.18 报告期期间基金总申购份额 2,276,762.64 减:报告期期间基金总赎回份额 19,926,030.85 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 114,663,890.97 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1. 中国证监会批准中邮创新优势灵活配置混合型证券投资基金募集的文件 2.《中邮创新优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 3.《中邮创新优势灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 4.《中邮创新优势灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 5. 基金管理人业务资格批件、营业执照 6. 基金托管人业务资格批件、营业执照 7. 报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。 客户服务中心电话：010-58511618 400-880-1618 基金管理人网址：www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理股份有限公司 2022 年 1 月 24 日