国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2025 年 10 月 24 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 07 月 01 日起至 2025 年 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰兴益灵活配置混合 基金主代码 001265 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 5 月 14 日 报告期末基金份额总额 166,957,858.52 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，追求稳健的绝对回报。 1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证投资 策略；4、固定收益类投资工具投资策略；5、中小企业私 投资策略 募债投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、权证投资 策略。 业绩比较基准 三年期银行定期存款利率（税后）+2% 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市 风险收益特征 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 国泰兴益灵活配置混合 A 国泰兴益灵活配置混合 C 下属分级基金的交易代码 001265 002055 报告期末下属分级基金的份 53,947,172.48 份 113,010,686.04 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日) 主要财务指标 国泰兴益灵活配置混合 国泰兴益灵活配置混合 A C 1.本期已实现收益 2,317,849.03 4,973,344.02 2.本期利润 13,416,073.61 29,751,334.64 3.加权平均基金份额本期利润 0.2445 0.2546 4.期末基金资产净值 75,524,673.77 164,861,865.15 5.期末基金份额净值 1.400 1.459 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰兴益灵活配置混合 A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 20.18% 0.85% 1.20% 0.01% 18.98% 0.84% 过去六个月 23.00% 0.95% 2.38% 0.01% 20.62% 0.94% 过去一年 23.31% 0.75% 4.75% 0.01% 18.56% 0.74% 过去三年 22.39% 0.49% 14.25% 0.01% 8.14% 0.48% 过去五年 29.47% 0.41% 23.75% 0.01% 5.72% 0.40% 自基金合同 80.25% 0.49% 49.54% 0.01% 30.71% 0.48% 生效起至今 2、国泰兴益灵活配置混合 C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 20.19% 0.84% 1.20% 0.01% 18.99% 0.83% 过去六个月 23.00% 0.95% 2.38% 0.01% 20.62% 0.94% 过去一年 23.10% 0.75% 4.75% 0.01% 18.35% 0.74% 过去三年 21.92% 0.48% 14.25% 0.01% 7.67% 0.47% 过去五年 28.75% 0.41% 23.75% 0.01% 5.00% 0.40% 自新增 C 类 74.74% 0.50% 46.90% 0.01% 27.84% 0.49% 份额起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2015 年 5 月 14 日至 2025 年 9 月 30 日) 1．国泰兴益灵活配置混合 A： 注：(1)本基金的合同生效日为 2015 年 5 月 14 日； (2)本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 2．国泰兴益灵活配置混合 C： 注：(1)本基金的合同生效日为 2015 年 5 月 14 日； (2)本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定； (3)自 2015 年 11 月 16 日起，本基金增加 C 类基金份额并分别设置对应的基金代码。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 国泰兴 博士研究生。2009 年 2 月加入国 益灵活 泰基金，历任研究员、基金经理助 配置混 理。2017 年 1 月起任国泰兴益灵 王琳 合、国 2017-01-25 - 16 年 活配置混合型证券投资基金的基 泰安益 金经理，2017 年 1 月至 2018 年 8 灵活配 月任国泰添益灵活配置混合型证 置混 券投资基金的基金经理，2017 年 1 合、国 月至 2018 年 4 月任国泰福益灵活 泰佳益 配置混合型证券投资基金的基金 混合、 经理，2017 年 6 月至 2018 年 3 月 国泰悦 任国泰睿信平衡混合型证券投资 益六个 基金的基金经理，2017 年 8 月至 月持有 2018 年 3 月任国泰鑫益灵活配置 混合、 混合型证券投资基金的基金经理， 国泰慧 2017 年 8 月至 2024 年 1 月任国泰 益一年 安康定期支付混合型证券投资基 持有混 金（原国泰安康养老定期支付混合 合、国 型证券投资基金）的基金经理， 泰融丰 2017 年 8 月至 2018 年 5 月任国泰 外延增 泽益灵活配置混合型证券投资基 长灵活 金的基金经理，2019年5月至2025 配置混 年 9 月任国泰多策略收益灵活配 合 置混合型证券投资基金和国泰鑫 （LOF） 策略价值灵活配置混合型证券投 、国泰 资基金的基金经理，2019 年 8 月 国策驱 起兼任国泰安益灵活配置混合型 动灵活 证券投资基金的基金经理，2019 配置混 年 8 月至 2024 年 8 月任国泰普益 合的基 灵活配置混合型证券投资基金的 金经理 基金经理，2019 年 8 月至 2021 年 2 月任国泰招惠收益定期开放债 券型证券投资基金的基金经理， 2020 年 3 月至 2021 年 3 月任国泰 双利债券证券投资基金的基金经 理，2021 年 6 月起兼任国泰佳益 混合型证券投资基金的基金经理， 2025 年 1 月起兼任国泰悦益六个 月持有期混合型证券投资基金的 基金经理，2025 年 2 月起兼任国 泰融丰外延增长灵活配置混合型 证券投资基金（LOF）和国泰慧益 一年持有期混合型证券投资基金 的基金经理，2025 年 4 月起兼任 国泰国策驱动灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理。 国泰鑫 硕士研究生。曾任职于杉杉青骓投 享稳健 资管理有限公司和上海海通证券 茅利伟 6 个月 2024-12-06 - 12 年 资产管理有限公司，2022 年 12 月 滚动持 加入国泰基金。2023年6月至2025 有债 年 1 月任国泰聚鑫纯债债券型证 券、国 券投资基金的基金经理，2023 年 7 泰金龙 月起兼任国泰鑫享稳健 6 个月滚 债券、 动持有债券型证券投资基金的基 国泰安 金经理，2023 年 8 月起兼任国泰 康定期 金龙债券证券投资基金的基金经 支付混 理，2023 年 10 月至 2025 年 7 月 合、国 任国泰惠盈纯债债券型证券投资 泰安璟 基金的基金经理，2024 年 1 月起 债券、 兼任国泰安康定期支付混合型证 国泰浩 券投资基金和国泰安璟债券型证 益混 券投资基金的基金经理，2024 年 1 合、国 月至2025年10月任国泰浓益灵活 泰兴益 配置混合型证券投资基金的基金 灵活配 经理，2024 年 5 月起兼任国泰浩 置混 益混合型证券投资基金的基金经 合、国 理，2024 年 12 月起兼任国泰兴益 泰可转 灵活配置混合型证券投资基金的 债债 基金经理，2025 年 9 月起兼任国 券、国 泰可转债债券型证券投资基金和 泰信用 国泰信用互利债券型证券投资基 互利债 金的基金经理。 券的基 金经理 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 回顾 2025 年三季度，国内资本市场整体表现强劲，同时各大指数的表现显著分化。具体而 言，上证指数实现 12.73% 的涨幅，深证成指上涨 29.25%，创业板指上涨 50.40%，科创 50 指数 上涨 49.02%。从行业表现来看，通信、电子、有色金属等板块涨幅居前，成为市场上涨的重要驱动力量；反之，银行板块跌幅明显，交通运输、电力设备等板块涨势也偏弱。 国际宏观环境方面，2025 年三季度，全球经济增长态势有所修复，主要经济体中，美国经济 形势回暖，欧洲经济呈现弱复苏。政策方面，美国关税政策带来的扰动渐缓，同时美联储启动降息，整体对全球资本市场风偏正面影响。国内经济运行总体保持平稳态势，9 月末制造业 PMI 季节性回升，基本面保持弱势平稳。十一长假期间消费平稳、出行平稳增长，也再次验证了经济的平稳性。 产业方面，2025 年第三季度全球科技领域发展态势良好，在人工智能、半导体、机器人等多 个领域都取得了显著进展。云厂商资本开支持续加码，2025 年五大云厂商资本开支合计超 3600 亿美元，较 2024 年增长 45%，其中 70% 投向 AI 服务器与数据中心。机器人领域，多个此前 停留在实验室阶段的技术方案成功实现规模化商用。创新药领域，全球 BD 交易也在持续。在此背景下，科技属性的板块在三季度涨势突出。 回顾 2025 年三季度的投资操作，本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置， 并积极参与科创板、主板、创业板打新。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金 A 类本报告期内的净值增长率为 20.18%，同期业绩比较基准收益率为 1.20%。 本基金 C 类本报告期内的净值增长率为 20.19%，同期业绩比较基准收益率为 1.20%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2025 年四季度，海外美国政府时隔七年再次停摆，同时美国继续推进关税政策，全球 金融市场正面临新的不确定性。但是上述事件此前均有经历，我们认为对市场的负面影响有限。基于对国内外经济形势的综合研判，我们认为市场后续仍然具有较好的投资机会。以下几个关键要素值得持续关注：其一，国内经济修复进程如何进一步深化，重点关注投资、消费等高频经济数据的动态变化；其二，产业资本在人工智能（AI）、机器人、智能驾驶以及创新药等新兴行业的投资进展，涵盖全球产业技术革新成果、新技术路线产品的研发推出情况，以及国内外项目合作推进程度等；其三，各行业及上市公司的经营状况变化，尤其是业绩增长的可持续性与经营风险管控能力。 综合以上因素，我们对后续市场重点关注以下投资方向： 1）医药板块。其中创新药领域：国内创新药行业已顺利走过从 0 到 1 的基础研发阶段，正 式迈入 1 到 10 的商业化快速发展周期。后续有望见证更多的生物医药授权合作（BD）交易达成，同时国内支持创新药发展的政策也将加速落地实施。此外，创新药产业链上游企业的订单情况已开始显现拐点迹象，进入上行通道。该板块具备较为明确的投资价值，其中的优质标的值得深入跟踪、挖掘并长期持有。另外，受益于国内集采政策的缓和，高值耗材、器械以及仿制药相关股价底部标的未来均有较好的上行空间。 2）科技成长赛道：AI 应用、机器人、智能驾驶等领域蕴含中长期投资机遇，但需更加精细 化地跟踪行业发展动态，在个股选择上精挑细选，把握具备核心技术优势与市场竞争力的优质企业。 3）顺周期板块：对于顺周期相关板块和个股，需紧密跟踪行业景气度变化以及上市公司经营情况，重点挖掘业绩有望出现拐点的优质标的。 4）红利资产：经营稳健、股息回报稳定的红利资产，在当前市场环境下依然具备良好的配置价值，能够为投资组合提供稳定的收益支撑与风险缓冲。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 220,902,896.12 91.77 其中：股票 220,902,896.12 91.77 2 固定收益投资 12,303,318.94 5.11 其中：债券 12,303,318.94 5.11 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 7,153,903.94 2.97 7 其他各项资产 344,828.68 0.14 8 合计 240,704,947.68 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 1,282,476.00 0.53 11,546,995.00 4.80 B 采矿业 C 制造业 135,942,263.15 56.55 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 5,598,656.00 2.33 E 建筑业 3,630,354.00 1.51 F 批发和零售业 1,440,548.99 0.60 G 交通运输、仓储和邮政业 6,242,836.00 2.60 H 住宿和餐饮业 165,819.00 0.07 I 信息传输、软件和信息技术服务业 15,558,581.74 6.47 J 金融业 30,178,537.00 12.55 K 房地产业 2,312,526.00 0.96 L 租赁和商务服务业 2,244,881.00 0.93 M 科学研究和技术服务业 2,993,857.24 1.25 N 水利、环境和公共设施管理业 469,263.00 0.20 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 753,417.00 0.31 R 文化、体育和娱乐业 541,885.00 0.23 S 综合 - - 合计 220,902,896.12 91.89 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 600519 贵州茅台 5,500 7,941,945.00 3.30 2 300750 宁德时代 18,240 7,332,480.00 3.05 3 601318 中国平安 93,500 5,152,785.00 2.14 4 600036 招商银行 104,400 4,218,804.00 1.76 5 601899 紫金矿业 137,800 4,056,832.00 1.69 6 000333 美的集团 42,500 3,088,050.00 1.28 7 600900 长江电力 108,200 2,948,450.00 1.23 8 300059 东方财富 106,200 2,880,144.00 1.20 9 688256 寒武纪 2,000 2,650,000.00 1.10 10 300502 新易盛 7,220 2,640,859.40 1.10 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 12,277,388.11 5.11 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 25,930.83 0.01 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 12,303,318.94 5.12 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 019773 25 国债 08 122,000 12,277,388.11 5.11 2 113696 伯 25 转债 180 25,930.83 0.01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，招商银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况。 本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 96,260.82 2 应收证券清算款 158,226.48 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 71,516.38 6 其他应收款 18,825.00 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 344,828.68 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 国泰兴益灵活配置混合 国泰兴益灵活配置混合 项目 A C 本报告期期初基金份额总额 57,973,315.05 112,520,727.89 报告期期间基金总申购份额 346,619.04 16,896,411.89 减：报告期期间基金总赎回份额 4,372,761.61 16,406,453.74 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 53,947,172.48 113,010,686.04 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 31,803,329.40 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 31,803,329.40 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 19.05 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 期初份 申购份 类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比 20%的时间区间 2025 年 07 月 01 40,290, 40,290,088.6 机构 1 日至2025年09月 088.64 - - 4 24.13% 30 日 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、关于准予国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金注册的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦15-20 层。 基金托管人住所。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二五年十月二十八日