天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金 2024年第1季度报告 2024年03月31日 基金管理人:天弘基金管理有限公司 基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司 报告送出日期:2024年04月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年04月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2024年01月01日起至2024年03月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 天弘新活力混合发起 基金主代码 001250 基金运作方式 契约型开放式、发起式 基金合同生效日 2015年04月29日 报告期末基金份额总额 37,679,564.84份 本基金力求通过资产配置和灵活运用多种投资策 投资目标 略，把握市场机会，在严格控制风险的前提下获取 高于业绩比较基准的投资收益。 本基金采取灵活资产配置，主动投资管理的投资模 式。在投资策略上，本基金从两个层次进行，首先 是进行大类资产配置，在一定程度上尽可能地降低 证券市场的系统性风险，把握市场波动中产生的投 资机会；其次是采取自下而上的分析方法，从定量 投资策略 和定性两个方面，通过深入的基本面研究分析，精 选具有良好投资价值的个股和个券，构建股票组合 和债券组合。主要投资策略包括：资产配置策略、 股票投资策略、债券等固定收益类资产的投资策 略、权证投资策略、资产支持证券投资策略、股指 期货投资策略、存托凭证投资策略。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×50%＋中证综合债指数收益 率×50% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其风险收益预期高于货币市 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 天弘基金管理有限公司 基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 天弘新活力混合发起A 天弘新活力混合发起C 下属分级基金的交易代码 001250 019895 报告期末下属分级基金的份额总 34,689,308.28份 2,990,256.56份 额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期(2024年01月01日 - 2024年03月31日) 主要财务指标 天弘新活力混合发起 天弘新活力混合发起 A C 1.本期已实现收益 -2,642,945.91 -21,581.75 2.本期利润 2,284,942.91 273,218.28 3.加权平均基金份额本期利润 0.0679 0.0995 4.期末基金资产净值 53,165,886.41 4,567,771.48 5.期末基金份额净值 1.5326 1.5276 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 天弘新活力混合发起A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 4.50% 1.06% 2.68% 0.51% 1.82% 0.55% 过去六个月 -1.43% 0.86% -0.28% 0.45% -1.15% 0.41% 过去一年 -14.10% 0.79% -3.54% 0.44% -10.56% 0.35% 过去三年 -2.33% 0.90% -9.19% 0.53% 6.86% 0.37% 过去五年 33.22% 0.74% 8.66% 0.59% 24.56% 0.15% 自基金合同 生效日起至 53.26% 0.56% 10.32% 0.68% 42.94% -0.12% 今 天弘新活力混合发起C净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 4.47% 1.06% 2.68% 0.51% 1.79% 0.55% 自基金份额 首次确认日 1.07% 0.91% 0.75% 0.46% 0.32% 0.45% 起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金合同于2015年04月29日生效。 2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。 3、本基金自2023年10月31日起增设天弘新活力混合发起C基金份额。天弘新活力混合发起C基金份额的首次确认日为2023年11月10日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 男，金融信息工程硕士。历 任华泰证券股份有限公司 固定收益部投资经理、广州 2024 证券股份有限公司固定收 龙智浩 本基金基金经理 年03 - 12年 益部副总经理，华泰证券股 月 份有限公司固定收益部量 化策略交易台负责人。2023 年8月加盟本公司。 男，化学工程与技术专业硕 2023 士。历任UOP工艺技术国际 胡彧 本基金基金经理 年07 - 14年 公司北京代表处技术咨询 月 代表；中信建投证券股份有 限公司研究员；建信基金管 理有限公司研究员；天弘基 金管理有限公司研究员；安 邦基金管理有限公司（筹） 研究部总经理；益民基金管 理有限公司研究部总经理； 中国民生信托有限公司研 究部总经理，基金经理；明 世伙伴基金管理（珠海）有 限公司投资经理，研究总 监。2022年12月加盟本公 司。 男，金融学硕士。2012年7 信用研究部负责人、 2023 月加盟本公司，历任公司固 任明 现金管理部副总经 年02 - 12年 定收益部债券研究员、信用 理、本基金基金经理 月 研究员、固定收益部总经理 助理。 注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。 报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。 本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为1次，投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 过去三年来： （1） 中下游公司所面临的总量需求受到地产基本需求见顶所带来的趋势性影响，这是以往我们所没有经历过的； （2） 不少行业的产品价格上受到产能扩张后不得不打价格战来优胜劣汰，新兴产业更是如此，这一点我们经历过多次。这是市场经济下的必然现象，每一次产能扩张与之后的淘汰，产业结构就上一个台阶，产业升级的历程就是这么走过来的，这是我们所经历过的； （3） 营业成本上受到上游资源价格抬升所带来的较为全面的成本冲击，这并不鲜见，2007-2008年，2011-2013年都是如此，这也是我们所经历过的。 （1）和（2）导致营业收入遭遇不利挑战，（3）导致营业成本不断抬升，三者叠加下对中下游公司利润的冲击，是我们没有经历过的。 权益市场正是在2021年的较高估值下，中下游公司盈利与估值迎来了持续三年的双杀。而公司利润或没有受损，且估值处于合理甚至偏低的上游与公用事业公司，迎来了虽然有所波折，但持续三年的牛市。 已经过去的事实梳理，是我们理解中国经济与A股市场发生了什么，哪里有机会，哪里有风险的基础。当前的事实梳理是： （1） 中下游公司的盈利本身就受到了三重冲击下静态估值，已经有不少公司的经过现金流调整后的估值是相对便宜的。 （2） 前述的三重冲击，地产冲击在逐步进入尾声，量价调整在一、二线城市已经非常充分；产能扩张下的价格战，已经开始全面约束企业资本开支，部分行业价格战的终点隐约在望；上游资源尤其是能源价格的中枢，在新能源投资所产生的能源产能会形成清洁能源占比持续上升，这将使得能源价格进一步上行的空间很有限。 基于上述事实的合理推测是：中下游公司的盈利修复将逐步到来。另外，部分服务业公司在全行业进行了长时间的能力积累和网络建设之后，又宽又深的护城河已经构 筑，稳健而持续的价值创造能力将会带来企业利润的上升，这是市场经济对长时间做正确事情的行业与公司的奖赏。 因此，权益市场在中下游公司，尤其是下游和服务业公司，是存在大量具有高性价比的机会，这是重点配置方向，是争取产品稳健而又持续收益的来源。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2024年03月31日，天弘新活力混合发起A基金份额净值为1.5326元，天弘新活力混合发起C基金份额净值为1.5276元。报告期内份额净值增长率天弘新活力混合发起A为4.50%，同期业绩比较基准增长率为2.68%；天弘新活力混合发起C为4.47%，同期业绩比较基准增长率为2.68%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 2023年10月19日至2024年1月8日，本基金连续20个工作日基金资产净值低于5000万，未连续60个工作日基金资产净值低于5000万。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 52,883,299.00 91.39 其中：股票 52,883,299.00 91.39 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 3,132,937.07 5.41 其中：债券 3,132,937.07 5.41 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 949,000.00 1.64 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 银行存款和结算备付金合 7 计 871,977.87 1.51 8 其他资产 30,362.20 0.05 9 合计 57,867,576.14 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 33,070,590.00 57.28 电力、热力、燃气及水 D 生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 8,047,552.00 13.94 G 交通运输、仓储和邮政 4,665,460.00 8.08 业 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息 I 技术服务业 - - J 金融业 4,163,089.00 7.21 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 2,936,608.00 5.09 M 科学研究和技术服务业 - - 水利、环境和公共设施 N 管理业 - - 居民服务、修理和其他 O 服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 52,883,299.00 91.60 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 600690 海尔智家 185,400 4,625,730.00 8.01 2 600887 伊利股份 158,400 4,419,360.00 7.65 3 002027 分众传媒 450,400 2,936,608.00 5.09 4 600519 贵州茅台 1,600 2,724,640.00 4.72 5 600511 国药股份 74,800 2,468,400.00 4.28 6 600998 九州通 306,000 2,466,360.00 4.27 7 601318 中国平安 58,900 2,403,709.00 4.16 8 600233 圆通速递 151,800 2,352,900.00 4.08 9 002468 申通快递 274,000 2,312,560.00 4.01 10 000513 丽珠集团 62,200 2,270,300.00 3.93 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 3,132,937.07 5.43 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 3,132,937.07 5.43 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 019709 23国债16 28,000 2,831,363.84 4.90 2 019733 24国债02 3,000 301,573.23 0.52 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内未发现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查，未发现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 27,087.54 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 3,274.66 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 30,362.20 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 天弘新活力混合发起A 天弘新活力混合发起C 报告期期初基金份额总额 31,822,984.51 6.62 报告期期间基金总申购份额 4,013,684.25 3,011,751.14 减：报告期期间基金总赎回份额 1,147,360.48 21,501.20 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 34,689,308.28 2,990,256.56 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 天弘新活力混合发起 天弘新活力混合发起 A C 报告期期初管理人持有的本基金份 额 18,290,850.57 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基金份 额 18,290,850.57 - 报告期期末持有的本基金份额占基 52.73 - 金总份额比例（%） 注：报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例，比例的分母分别采用各自级别的份额总额计算。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 本基金成立后有10,000,200.02份为发起份额，发起份额承诺的持有期限为2015年04月29日至2018年04月29日。截至本报告期末，发起资金持有份额为0.00份。 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情 投 况 资 持有基金 者 份额比例 类 序 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 别 号 超过20% 的时间区 间 机 20240101- 18,290,850. 18,290,85 构 1 20240331 57 - - 0.57 48.54% 产品特有风险 基金管理人秉承谨慎勤勉、独立决策、规范运作、充分披露原则，公平对待投资 者，保障投资者合法权益。当单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%时，由此 可能导致的特有风险主要包括： （1）超出基金管理人允许的单一投资者持有基金份额比例的申购申请不被确认 的风险； （2）极端市场环境下投资者集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产 以应对赎回申请的风险； （3）持有基金份额占比较高的投资者大额赎回可能引发基金净值大幅波动的风 险； （4）持有基金份额占比较高的投资者在召开基金份额持有人大会并对重大事项 进行投票表决时，可能拥有较大话语权； （5）极端情况下，持有基金份额占比较高的投资者大量赎回后，可能导致在其 赎回后本基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换基金运作方式、与其他基金 合并或者终止基金合同等风险。 注：份额占比精度处理方式为四舍五入。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，聂挺进先生新任公司副总经理，具体信息请参见基金管理人在规定媒介披露的《天弘基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、中国证监会批准天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金募集的文件 2、天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同 3、天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议 4、天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金招募说明书 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 6、中国证监会规定的其他文件 10.2 存放地点 天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层 10.3 查阅方式 投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的住所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 公司网站：www.thfund.com.cn 天弘基金管理有限公司 二〇二四年四月二十二日