银华泰利灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 1 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 1 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华泰利灵活配置混合 基金主代码 001231 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 4 月 24 日 报告期末基金份额总额 152,771,070.72 份 投资目标 通过把握不同股票市场、债券市场、银行间市场的收益 率变化，在严格控制风险的前提下为投资人获取稳健回 报。 投资策略 本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，结合对宏 观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场 风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等 因素的定性分析，综合评价各类资产的市场趋势、预期 风险收益水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极 主动地对权益类资产、固定收益类资产和现金等各类金 融资产的配置比例进行实时动态调整。 本基金投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例为 0%–95%，权证投资占基金资产净值的比例为 0%–3%， 每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保 证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于 基金资产净值的 5%。 业绩比较基准 一年期人民币定期存款基准利率（税后）+1.00%。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币 市场基金和债券型基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 银华泰利灵活配置混合 A 银华泰利灵活配置混合 C 下属分级基金的交易代码 001231 002328 报告期末下属分级基金的份额总额 149,942,246.82 份 2,828,823.90 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2021 年 10 月 1 日-2021 年 12 月 31 日） 银华泰利灵活配置混合 A 银华泰利灵活配置混合 C 1.本期已实现收益 4,441,826.71 58,527.08 2.本期利润 6,193,222.95 85,110.44 3.加权平均基金份额本期利润 0.0378 0.0335 4.期末基金资产净值 262,665,236.29 4,490,049.18 5.期末基金份额净值 1.752 1.587 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银华泰利灵活配置混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 2.22% 0.21% 0.63% 0.01% 1.59% 0.20% 过去六个月 1.92% 0.24% 1.27% 0.01% 0.65% 0.23% 过去一年 3.79% 0.28% 2.53% 0.01% 1.26% 0.27% 过去三年 51.43% 0.60% 7.80% 0.01% 43.63% 0.59% 过去五年 62.67% 0.49% 13.32% 0.01% 49.35% 0.48% 自基金合同 75.20% 0.42% 18.54% 0.01% 56.66% 0.41% 生效起至今 银华泰利灵活配置混合 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 2.12% 0.21% 0.63% 0.01% 1.49% 0.20% 过去六个月 1.73% 0.24% 1.27% 0.01% 0.46% 0.23% 过去一年 3.39% 0.28% 2.53% 0.01% 0.86% 0.27% 过去三年 38.24% 0.65% 7.80% 0.01% 30.44% 0.64% 过去五年 47.77% 0.52% 13.32% 0.01% 34.45% 0.51% 自基金合同 48.87% 0.49% 15.48% 0.01% 33.39% 0.48% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票投资占基金资产的比例为 0%–95%，权证投资占基金资产净值的比例为 0%–3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士学位。曾就职于世德贝投资咨询（北 京）有限公司、大公国际资信评估有限公 司、中融基金管理有限公司。2017 年 1 月加入银华基金，现任投资管理三部基金 经理兼基金经理助理。自 2019 年 7 月 30 日至 2021 年 11 月 23 日担任银华安盈短 赵楠楠 本基金的 2019 年 9 月 6 债债券型证券投资基金基金经理，自 女士 基金经理 日 - 11.5 年 2019 年 9 月 6 日至 2020 年 5 月 30 日兼 任银华稳裕六个月定期开放债券型证券 投资基金基金经理，自 2019 年 9 月 6 日 起兼任银华泰利灵活配置混合型证券投 资基金基金经理，自 2020 年 1 月 17 日至 2021 年 11 月 23 日兼任银华安鑫短债债 券型证券投资基金基金经理，自 2020 年 7 月 16 日起兼任银华通利灵活配置混合 型证券投资基金基金经理，自 2020 年 8 月 24 日起兼任银华汇益一年持有期混合 型证券投资基金基金经理，自 2020 年 8 月 25 日起兼任银华汇利灵活配置混合型 证券投资基金基金经理，自 2020 年 12 月 15 日起兼任银华安颐中短债双月持有 期债券型证券投资基金基金经理。具有从 业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华泰利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2021 年四季度经济供给约束基本缓解，工业生产小幅改善，但经济内生动能仍然不强，消费弱，投资中地产和基建是主要拖累。具体来看，10 月、11 月生产小幅改善，上游采矿业增加值两年平均同比明显好于 8 月、9 月能耗双控最严格时期，原煤产量逐步恢复至正常水平，供给约束基本缓解；中游制造业生产受出口链条景气度维持高位影响表现较好。制造业投资继续改善；基建投资仍然偏弱，11 月两年平均增速转负，虽然专项债融资规模明显提速，但暂时没有看到实物工作量的明显改善；地产投资处于低位，居民购房预期弱化，房企资金来源受限，地产投资下行压力明显增加。社消零售表现依然较弱，疫情散点爆发常态化对消费构成持续影响。出口表现仍然较强，海外疫情反复、海外生产恢复始终慢于预期，驱动出口表现强劲。通胀方面，CPI 处于 低位；PPI 高位见顶，在供给约束缓解后主要原材料价格多数出现回落，使得 PPI 在 11 月开始回 落。流动性方面，12 月央行再次降准，总体流动性平稳偏松。 2021 年四季度，股票市场方面，市场风格再次出现变化，供给驱动的价格型板块快速回调， 前期受到压制的中游制造业企稳反弹，同时消费板块也通过提价向下游传导成本压力，板块修复式上涨。数个新的赛道再次成为市场关注热点，汽车电子、元宇宙、军工、农业在 Q4 表现强势。临近年底，逆周期预期也逐步强化，地产、金融、建筑建材等相继企稳反弹。债券市场方面，10月上旬、中旬，在央行宽货币预期弱化下，债券收益率明显上行，但 10 月下旬以来，随着经济数据偏弱、变异病毒来袭、宽松预期再次升温，债券收益率开启震荡下行趋势，四季度，10 年国开债收益率下行 11BP。 四季度，本基金在股票方面继续维持消费、科技为主的配置，前期周期板块参与较少，回调也没有参与。金融板块相对安全，加仓了地产和非银行业的龙头。消费板块增配了食品子行业和农业，科技板块则是加仓了军工。对于光伏、电动车等做了适当减仓。债券方面保持中性久期，整体杠杆水平偏高，控制信用风险，寻找品种、期限上更具性价比的债券进行配置。 展望 2022 年一季度，股票市场方面，经济动能趋缓，但逆周期预期强化，且有望见到自上而 下动作落地。预计股票市场仍会是结构分化的走势，前期强势的成长主线也会出现一定轮动，需求确定性高的赛道和自主替代将有较好表现。逆周期板块的配置比例仍不高，且基本面预期有望逐步改善，也有一定的增配价值。债券市场方面，经济基本面呈现出下行压力，货币政策易松难 紧，有利于债券收益率下行，但目前债券收益率处于较低水平，需持续关注央行货币政策操作及市场预期的变化。 基于以上分析，一季度，本基金在股票方面将更加重视安全边际，组合的配置也将更加均衡化，对乐观预期较满的高位行业适度谨慎，而对前期回调较多且有望出现边际改善的板块更加关注。债券方面关注市场预期变化，寻找细分品种机会，在严格控制信用风险的前提下，对组合固收类资产的配置进行优化调整。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末银华泰利灵活配置混合 A 基金份额净值为 1.752 元，本报告期基金份额净值 增长率为 2.22%；截至本报告期末银华泰利灵活配置混合 C 基金份额净值为 1.587 元，本报告期 基金份额净值增长率为 2.12%；同期业绩比较基准收益率为 0.63%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 60,858,420.59 19.28 其中：股票 60,858,420.59 19.28 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 242,735,000.00 76.91 其中：债券 242,735,000.00 76.91 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 3,800,000.00 1.20 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 4,805,404.27 1.52 8 其他资产 3,422,285.05 1.08 9 合计 315,621,109.91 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 3,028,281.20 1.13 C 制造业 39,477,583.61 14.78 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 2,767,693.00 1.04 E 建筑业 510,855.80 0.19 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,227,894.91 0.83 J 金融业 8,005,124.00 3.00 K 房地产业 3,215,585.00 1.20 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 869,191.40 0.33 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 756,211.67 0.28 S 综合 - - 合计 60,858,420.59 22.78 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （%） 1 600519 贵州茅台 2,070 4,243,500.00 1.59 2 600036 招商银行 70,000 3,409,700.00 1.28 3 600690 海尔智家 95,200 2,845,528.00 1.07 4 601799 星宇股份 13,400 2,736,950.00 1.02 5 601012 隆基股份 30,412 2,621,514.40 0.98 6 603979 金诚信 116,115 2,494,150.20 0.93 7 002025 航天电器 25,000 2,098,750.00 0.79 8 002179 中航光电 18,600 1,870,416.00 0.70 9 603345 安井食品 10,500 1,793,190.00 0.67 10 600030 中信证券 65,800 1,737,778.00 0.65 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 91,021,000.00 34.07 其中：政策性金融债 20,074,000.00 7.51 4 企业债券 60,517,000.00 22.65 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 90,951,000.00 34.04 7 可转债（可交换债） 246,000.00 0.09 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 242,735,000.00 90.86 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产 净值比例（%） 1 2028034 20 浦发银行 100,000 10,373,000.00 3.88 二级 03 2 101801476 18 浙能源 100,000 10,238,000.00 3.83 MTN004 3 102001784 20 苏交通 100,000 10,169,000.00 3.81 MTN005 4 143355 17 国控 01 100,000 10,162,000.00 3.80 5 102100807 21 光明 100,000 10,158,000.00 3.80 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 11,340.88 2 应收证券清算款 1,086,204.16 3 应收股利 - 4 应收利息 2,296,321.76 5 应收申购款 28,418.25 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,422,285.05 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银华泰利灵活配置混合 A 银华泰利灵活配置混合 C 报告期期初基金份额总额 180,670,321.11 3,090,201.94 报告期期间基金总申购份额 349,194.44 1,216,666.64 减:报告期期间基金总赎回份额 31,077,268.73 1,478,044.68 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 149,942,246.82 2,828,823.90 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金管理人于 2021 年 12 月 17 日披露了《银华基金管理股份有限公司关于旗下部分公开募 集证券投资基金可投资于北京证券交易所上市股票及相关风险揭示的公告》，本基金自 2021 年 12月 17 日起可根据投资策略需要或市场环境变化，选择将部分基金资产投资于北交所股票或选择不将基金资产投资于北交所股票，基金资产并非必然投资于北交所股票。基金资产投资于北交所股票的特有风险包括但不限于上市公司经营风险、市场风险、股价大幅波动风险、流动性风险、转板风险、退市风险、系统性风险、集中度风险、政策风险和监管规则变化风险等。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 银华泰利灵活配置混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 9.1.2《银华泰利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华泰利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华泰利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及 托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2022 年 1 月 21 日