摩根动态多因子策略灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告 2024 年 9 月 30 日 基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年十月二十五日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 24 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 摩根动态多因子混合 基金主代码 001219 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 6 月 2 日 报告期末基金份额总额 139,852,978.39 份 在严格控制风险的基础上，采用量化投资对基金资产进行 投资目标 积极管理，力争获取超越业绩基准的投资收益。 本基金采用数量化选股模型驱动的选股策略进行个股选 择，并结合适当的资产配置策略搭建基金投资组合。 在资产配置过程中，本基金将从多角度综合评估各个行业 投资策略 的投资价值，对基金资产在行业间分配进行安排，同时将 采用多种数量化的投资方法控制净值大幅回撤风险，改善 投资组合的风险收益特征。 在股票投资过程中，本基金将保持通过动态多因子模型选 股构建股票投资组合的投资策略，强调投资纪律、降低随 意性投资带来的风险，力争实现基金资产的长期稳定增 值。 1、资产配置策略 本基金将综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场面等 多方面因素，对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪 等影响证券市场的重要因素进行深入分析，重点关注包括 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货 币供应、利率等宏观指标的变化趋势，结合股票、债券等 各类资产风险收益特征，确定合适的资产配置比例，动态 优化投资组合。在资产配置过程中，本基金将采用多种数 量化的投资方法控制净值大幅回撤的风险，改善投资组合 的风险收益特性。 2、股票投资策略 通过基金管理人开发的动态多因子模型进行股票选择并 据此构建股票投资组合。动态多因子模型在实际运行过程 中将定期或不定期地进行修正，优化股票投资组合。 3、固定收益类投资策略 对于固定收益类资产的选择，本基金将以价值分析为主 线，在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理，并主 要通过类属配置与债券选择两个层次进行投资管理。 在类属配置层次，结合对宏观经济、市场利率、债券供求 等因素的综合分析，根据交易所市场与银行间市场类属资 产的风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行优化配 置和调整，确定类属资产的最优权重。 在券种选择上，本基金以中长期利率趋势分析为基础，结 合经济趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流 动性和信用风险等因素，重点选择那些流动性较好、风险 水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的债券品种。 4、其他投资策略：包括可转换债券投资策略、中小企业 私募债投资策略、股指期货投资策略、资产支持证券投资 策略、股票期权投资策略、存托凭证投资策略。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%+中债总指数收益率×40% 本基金属于混合型基金产品，预期风险和收益水平高于债 券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于较高风 险收益水平的基金产品。 根据 2017 年 7 月 1 日施行的《证券期货投资者适当性管 风险收益特征 理办法》，基金管理人和相关销售机构已对本基金重新进 行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质性风险收 益特征，但由于风险等级分类标准的变化，本基金的风险 等级表述可能有相应变化，具体风险评级结果应以基金管 理人和销售机构提供的评级结果为准。 基金管理人 摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 摩根动态多因子混合 A 摩根动态多因子混合 C 下属分级基金的交易代码 001219 017176 报告期末下属分级基金的份 116,761,225.40 份 23,091,752.99 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日) 摩根动态多因子混合 A 摩根动态多因子混合 C 1.本期已实现收益 -16,604,256.02 -2,658,115.51 2.本期利润 4,915,950.25 1,470,238.20 3.加权平均基金份额本期利润 0.0340 0.0613 4.期末基金资产净值 107,479,619.07 21,004,251.78 5.期末基金份额净值 0.9205 0.9096 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、摩根动态多因子混合 A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 8.55% 1.71% 9.82% 0.93% -1.27% 0.78% 过去六个月 4.51% 1.43% 8.72% 0.74% -4.21% 0.69% 过去一年 -3.87% 1.29% 6.76% 0.65% -10.63% 0.64% 过去三年 -17.52% 1.21% -8.30% 0.65% -9.22% 0.56% 过去五年 22.57% 1.21% 6.29% 0.70% 16.28% 0.51% 自基金合同 -7.95% 1.36% -7.75% 0.81% -0.20% 0.55% 生效起至今 2、摩根动态多因子混合 C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 8.38% 1.71% 9.82% 0.93% -1.44% 0.78% 过去六个月 4.19% 1.43% 8.72% 0.74% -4.53% 0.69% 过去一年 -4.45% 1.29% 6.76% 0.65% -11.21% 0.64% 过去三年 - - - - - - 过去五年 - - - - - - 自基金合同 -2.67% 1.12% 5.61% 0.59% -8.28% 0.53% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 摩根动态多因子策略灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2015 年 6 月 2 日至 2024 年 9 月 30 日) 1．摩根动态多因子混合 A： 2．摩根动态多因子混合 C： 注：本基金合同生效日为 2015 年 6 月 2 日， 图示的时间段为合同生效日至本报告期末。 本基金自 2022 年 11 月 25 日起增加 C 类份额，相关数据按实际存续期计算。 本基金建仓期为本基金合同生效日起 6 个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 姓名 职务 限 证券从业 说明 年限 任职日期 离任日期 胡迪女士曾任纽约美林证券全球 本基金 资产管理部高级经理，纽约标准普 基金经 尔量化投资主管，中国国际金融股 胡迪 理、指 2021-01-07 - 17 年 份有限公司资产管理部执行总经 数及量 理。2020 年 5 月加入摩根基金管 化投资 理（中国）有限公司（原上投摩根 部总监 基金管理有限公司），现任指数及 量化投资部总监兼基金经理。 注：1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，在控制风险的前提下，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、本基金基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时， 按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形：无。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 三季度自从 9 月 24 日起，中共中央及各金融监管部门密集出台了一系列针对宏观经济、房地 产及资本市场的增量政策措施，向市场释放了政策全面转向稳增长以及呵护资本市场的信号，显著提升 A 股信心，各重要指数终结下跌态势，以仅几个交易日形成强烈反弹。在报告期，沪深 300 指数上涨 16.07%，中证 500 指数、中证 1000 指数、中证 2000 指数各上涨 16.19%，16.60%，17.67%， 市场信心全面提振。从 alpha 角度看，二季度各类因子均表现较好。基本面 alpha 复苏趋势依旧，但整体波动放大，价量 alpha 乃至机器学习类因子总体上也同样表现不俗，但 9 月底市场上行时超额仍出现回撤。本基金选股从多因子角度出发，基本面和价量 Alpha 配置较为均衡。 往后看，量化选股策略不做择时类的判断，我们仍然保持较高仓位运作。策略方面，传统的基本面因子虽然目前有所回暖，但其波动放大，收益降低的长期趋势不变。对基本面因子的深入研究围绕着局部化、另类数据化、或者与价量相结合，挖掘高维特征的思路进行。我们尝试提高机器学习方法的使用深度，以机器学习为工具做一些精细化的因子研究。如使用机器学习对收益进行分层预测、条件域挖掘、股票的聚类预测等等。使机器学习更具针对性地表达先验知识，更有效率有针对性地挖掘未知市场规律是我们下一阶段的研究目标。在具体投资策略上，我们在坚持基本面和价量结合的量化多因子选股策略的同时，自上而下的传统研究和自下而上的机器学习启发式研究并重，两相结合，力争构造风险收益特征优于市场基准的投资组合。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期摩根动态多因子 A 份额净值增长率为:8.55%，同期业绩比较基准收益率为:9.82% 摩根动态多因子 C 份额净值增长率为:8.38%，同期业绩比较基准收益率为:9.82%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 118,162,471.67 91.49 其中：股票 118,162,471.67 91.49 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 10,662,045.36 8.25 7 其他各项资产 335,318.88 0.26 8 合计 129,159,835.91 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 133,918.32 0.10 采矿业 6,485,145.09 5.05 B C 制造业 72,997,464.49 56.81 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 4,547,576.10 3.54 E 建筑业 4,281,170.83 3.33 F 批发和零售业 3,745,254.01 2.91 G 交通运输、仓储和邮政业 1,709,202.00 1.33 H 住宿和餐饮业 268,748.74 0.21 I 信息传输、软件和信息技术服务业 7,329,274.45 5.70 J 金融业 12,412,334.40 9.66 K 房地产业 751,559.24 0.58 L 租赁和商务服务业 939,956.96 0.73 M 科学研究和技术服务业 171,231.36 0.13 N 水利、环境和公共设施管理业 620,818.65 0.48 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 1,165,981.19 0.91 S 综合 602,835.84 0.47 合计 118,162,471.67 91.97 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 000050 深天马Ａ 154,460.00 1,249,581.40 0.97 2 000783 长江证券 153,659.00 1,109,417.98 0.86 3 601555 东吴证券 124,285.00 1,046,479.70 0.81 4 002797 第一创业 144,549.00 1,026,297.90 0.80 5 600707 彩虹股份 135,454.00 1,013,195.92 0.79 6 000830 鲁西化工 80,883.00 1,011,846.33 0.79 7 601600 中国铝业 111,103.00 988,816.70 0.77 8 002065 东华软件 172,514.00 986,780.08 0.77 9 600873 梅花生物 83,619.00 911,447.10 0.71 10 002532 天山铝业 103,296.00 884,213.76 0.69 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量 合约市值(元) 公允价值变 风险说明 动(元) IM2410 IM2410 2.00 2,320,480.00 542,960.00 - 公允价值变动总额合计(元) 542,960.00 股指期货投资本期收益(元) -263,600.80 股指期货投资本期公允价值变动(元) 542,960.00 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本报告期内，基金投资股指期货的目的是为了提升基金的流动性水平，以及在期货贴水时作为现货的替代。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 327,131.54 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 8,187.34 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 335,318.88 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 摩根动态多因子混合A 摩根动态多因子混合C 本报告期期初基金份额总额 151,980,496.96 31,919,898.15 报告期期间基金总申购份额 463,850.90 197,411.71 减：报告期期间基金总赎回份额 35,683,122.46 9,025,556.87 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 116,761,225.40 23,091,752.99 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 摩根动态多因子混合A 摩根动态多因子混合C 报告期期初管理人持有的本基 658,454.70 - 金份额 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基 658,454.70 - 金份额 报告期期末持有的本基金份额 0.47 - 占基金总份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、中国证监会准予本基金募集注册的文件； 2、《摩根动态多因子策略灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3、《摩根动态多因子策略灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4、《摩根基金管理（中国）有限公司开放式基金业务规则》； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件和营业执照。 8.2存放地点 基金管理人或基金托管人处。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 摩根基金管理（中国）有限公司 二〇二四年十月二十五日