易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金 2023 年第 4 季度报告 2023 年 12 月 31 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年一月十九日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 1 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达新常态混合 基金主代码 001184 交易代码 001184 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 4 月 30 日 报告期末基金份额总额 3,451,350,960.28 份 投资目标 本基金在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基 准的投资回报。 投资策略 本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析， 确定组合中股票、债券等资产类别的配置比例。在 资产配置的基础上，本基金重点关注在中国经济呈 现出增速放缓、结构不断优化、增长动力从要素驱 动和投资驱动转向创新驱动的“新常态”背景下的 新产业、新技术、新商业模式以及混合所有制改革、 一带一路建设等投资机会。本基金可选择投资价值 高的存托凭证进行投资。 业绩比较基准 中证800 指数收益率×65%+一年期人民币定期存款 利率（税后）×35% 风险收益特征 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收 益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市 场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 -19,808,357.68 2.本期利润 -128,262,311.60 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0370 4.期末基金资产净值 1,902,505,863.24 5.期末基金份额净值 0.551 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 较基准 净值增 较基准 阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④ 长率① 收益率 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个 -6.29% 0.83% -4.02% 0.51% -2.27% 0.32% 月 过去六个 -4.34% 0.85% -6.54% 0.54% 2.20% 0.31% 月 过去一年 -10.84% 0.87% -6.20% 0.53% -4.64% 0.34% 过去三年 -25.24% 1.28% -18.65% 0.69% -6.59% 0.59% 过去五年 76.04% 1.29% 16.48% 0.78% 59.56% 0.51% 自基金合 同生效起 -44.90% 1.62% -13.06% 0.91% -31.84% 0.71% 至今 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2015 年 4 月 30 日至 2023 年 12 月 31 日） 注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为-44.90%，同期业绩比较基准收益率为-13.06%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基 证券 姓 职务 金经理期限 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 硕士研究生，具有基金从业 资格。曾任易方达基金管理 有限公司交易员、集中交易 本基金的基金经理，易方 室主管、集中交易室经理、 达稳健增长混合、易方达 行业研究员、基金经理助 孙 稳健回报混合、易方达稳 2018- - 21 年 理、机构理财部总经理助 松 健增利混合、易方达稳健 12-25 理、机构理财部副总经理、 添利混合的基金经理，投 权益投资总部副总经理、专 资二部总经理 户投资部总经理、养老金与 专户权益投资部总经理、投 资经理、权益投资决策委员 会委员。 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期” 为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离 任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及 基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于 社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在 控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作 合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流 程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。 本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 12 次，其中11 次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2023 年四季度，美债利率见顶回落，外围压力明显减轻，然而由于国内经济与政策预期持续走弱，导致 A 股市场继续下行，各宽基指数全面回落，其中 上证指数下跌 4.36%，深证成指下跌 5.79%，沪深 300 指数下跌 7.00%，创业板 指数下跌 5.62%。不同行业表现明显分化，中信 30 个一级行业指数中，低估值红利以及科技成长类相关行业表现较好，传统周期以及机构重仓股方向出现较大幅度的调整。其中，煤炭行业以 4.47%的涨幅再度领跑两市，电子上涨 3.95%、农林牧渔上涨 1.76%，除此之外的行业均出现不同幅度下跌，房地产与建材以超过 13%的跌幅领跌两市，此外消费者服务、电力设备及新能源、建筑跌幅均超9%。 四季度国内宏观基本面再度走弱，10 月以来制造业 PMI 连续 3 个月超季节 性回落，并持续处于收缩区间，指向经济景气持续回落、需求不足愈发突出、下行压力仍大。同时，固定资产投资数据出现一定幅度下滑、CPI 和 PPI 超季节性回落，M1 增速更是跌至历史低位，宏观数据中仅有出口与消费数据在去年同期低基数的支撑下，同比增速出现了小幅回升。风格层面，大小盘分化成为四季度A 股市场最显著的结构性特征，国内基本面再度回踩、海外流动性预期转松，成为推动大小盘走势背离的宏观因素，而机构资金匮乏以及北上资金外流，也在微观层面助力小盘风格跑赢。行业层面，10 月以来，国内经济与政策预期双弱， 无风险利率再度下行至低位，资产荒逻辑重演，以煤炭、电力及公用事业为代表 的弱周期和高股息方向表现出较强的防御属性和超额收益；另一方面，美联储释 放鸽派信号、美国经济超预期降温、长债增发步伐放缓，推动 10 年期美债利率 趋势回落，对长久期、美股映射逻辑较强的板块形成明显提振，典型如 TMT、 医药等。与之相对应的是，随着经济与政策预期的双双走弱，房地产、建材、消 费者服务等政策导向以及强周期性行业大幅下挫，新能源、食品饮料为代表的机 构重仓股同样遭受了较大的资金外流压力。 报告期内，组合整体权益仓位小幅提升，主要增加医药生物的配置，医疗反 腐政策负面冲击后行业估值回到历史底部，考虑其中长期的稳健需求增长已经具 备较高的配置价值。组合同时小幅降低与经济增长相关度较高的食品饮料和银行 的配置。整体结构上，组合坚持重仓配置具备较好商业模式且需求相对稳定的食 品饮料和医药，在成长方向配置具备全球比较优势的汽车零部件和光伏等，同时 把握因周期和风格等因素带来的估值修复机会，集中配置化工、建材和钢铁等行 业。 总体来说，四季度的投资运作基本延续中长期的操作思路，保持了投资的连 续性和一致性。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 0.551 元，本报告期份额净值增长率为 -6.29%，同期业绩比较基准收益率为-4.02%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人 或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额（元） 的比例（%） 1 权益投资 1,771,295,896.78 92.67 其中：股票 1,771,295,896.78 92.67 2 固定收益投资 9,096,521.74 0.48 其中：债券 9,096,521.74 0.48 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 130,729,116.12 6.84 7 其他资产 292,960.18 0.02 8 合计 1,911,414,494.82 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 1,636,382,896.37 86.01 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - D 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 60,113,029.84 3.16 G 交通运输、仓储和邮政业 13,981.41 0.00 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 34,352.05 0.00 J 金融业 74,711,945.36 3.93 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 3,058.00 0.00 M 科学研究和技术服务业 26,564.46 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 10,069.29 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,771,295,896.78 93.10 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明 细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 600519 贵州茅台 106,752 184,253,952.00 9.68 2 000858 五粮液 646,600 90,724,446.00 4.77 3 600989 宝丰能源 5,949,000 87,866,730.00 4.62 4 000568 泸州老窖 486,490 87,286,035.80 4.59 5 600036 招商银行 2,685,548 74,711,945.36 3.93 6 600309 万华化学 969,886 74,506,642.52 3.92 7 000786 北新建材 3,000,697 70,096,281.92 3.68 8 601799 星宇股份 517,048 67,790,163.28 3.56 9 688408 中信博 915,980 65,721,565.00 3.45 10 600809 山西汾酒 278,724 64,309,988.52 3.38 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 9,096,521.74 0.48 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 9,096,521.74 0.48 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 113661 福 22 转债 46,610 4,908,792.81 0.26 2 110090 爱迪转债 31,800 4,187,728.93 0.22 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，宁夏宝丰能源集团股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到盐池县应急管理局、灵武市宁东镇人民政府的处罚。招商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局深圳监管局、国家外汇管理局深圳市分局的处罚。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 110,869.97 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 182,090.21 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 292,960.18 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 净值比例 （%） 1 113661 福 22 转债 4,908,792.81 0.26 2 110090 爱迪转债 4,187,728.93 0.22 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 3,488,873,558.24 报告期期间基金总申购份额 12,146,462.26 减：报告期期间基金总赎回份额 49,669,060.22 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少 以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 3,451,350,960.28 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会准予易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金注册的文件； 2.《易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二四年一月十九日