南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基 金 2018 年第 2 季度报告 2018 年 06 月 30 日 基金管理人:南方基金管理股份有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2018 年 07 月 18 日  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年 7 月 16 日复核了本报 告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基 金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期为 2018 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 南方改革机遇灵活配置混合 基金主代码 001181 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 05 月 19 日 报告期末基金份额总额 1,272,434,412.10 份 投资目标 在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下,通过专业化研 究分析,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争实现基金资产 的长期稳定增值。 投资策略 本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发 展趋势,对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内 各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估,并据此制定 本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和 调整范围,在保持总体风险水平相对稳定的基础上,力争投资组 合的稳定增值。此外,本基金将持续地进行定期与不定期的资产 配置风险监控,适时地做出相应的调整。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40% 第 2页 共 11页  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 风险收益特征 本基金为混合型基金,其长期平均风险和预期收益水平低于股票 型基金,高于债券型基金、货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 注:本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下,可简称为“南方改革机遇”。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币 元 主要财务指标 报告期(2018 年 04 月 01 日 - 2018 年 06 月 30 日) 1.本期已实现收益 -97,039,146.01 2.本期利润 -51,984,798.38 3.加权平均基金份额本期利 -0.0398 润 4.期末基金资产净值 1,099,678,363.99 5.期末基金份额净值 0.864 注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除 相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 净值增长 业绩比较基 阶 净值增 较基准 率标准差 准收益率标 ①-③ ②-④ 段 长率① 收益率 ② 准差④ ③ 过 去 三 -4.53% 0.70% -5.43% 0.68% 0.90% 0.02% 个 月 第 3页 共 11页  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金 经理期限 证券从 姓名 职务 说明 任职日 离任日 业年限 期 期 南开大学理学和经济学双学士、澳大利亚新南 威尔士大学商学硕士,具有基金从业资格。曾 任职于厦门国际银行福州分行,2003 年 4 月加 入南方基金,历任行业研究员、南方高增和南 方隆元的基金经理助理、专户投资管理部总监 助理、权益投资部副总监,现任权益投资部董 事总经理;2007 年 12 月至 2010 年 10 月,担 2018 本基金 任南方基金企业年金和专户的投资经理。 孙鲁 年 基金经 - 15 年 2011 年 6 月至 2017 年 7 月,任南方保本基金 闽 6月 理 经理;2015 年 12 月至 2017 年 12 月,任南方 8日 瑞利保本基金经理;2015 年 5 月至 2018 年 6 月,任南方丰合保本基金经理;2010 年 12 月 至今,任南方避险基金经理;2015 年 4 月至今, 任南方利淘基金经理;2015 年 5 月至今,任南 方利鑫基金经理;2016 年 1 月至今,任南方益 和保本基金经理;2016 年 9 月至今,任南方安 泰混合基金经理;2016 年 11 月至今,任南方 第 4页 共 11页  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 安裕混合基金经理;2017 年 7 月至今,任南方 安睿混合基金经理;2017 年 12 月至今,任南 方瑞利混合基金经理;2018 年 1 月至今,任南 方融尚再融资基金经理;2018 年 6 月至今,任 南方新蓝筹混合、南方改革机遇、南方甑智混 合基金经理。 女,经济学硕士,具有基金从业资格。曾就职 于中邮基金管理有限公司,历任研究员、研究 组组长,2010 年 5 月至 2015 年 3 月担任中邮 核心主题股票型基金基金经理。2015 年 4 月加 2015 本基金 2018 年 入南方基金,现任南方基金刘霄汉工作室负责 刘霄 年 基金经 6月 13 年 人。2015 年 8 月至 2018 年 6 月,任南方国策 汉 12 月 理 28 日 动力基金经理;2015 年 11 月至 2018 年 6 月, 30 日 任南方医保基金经理;2015 年 12 月至 2018 年 6 月,任南方沪港深价值、南方改革机遇基金 经理;2016 年 12 月至 2018 年 6 月,任南方睿 见混合基金经理。 注:1. 对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”为根据公司 决定确定的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司 决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、 中国证监会和《南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定,本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内,基金运作整体合法合规,没有发生损害基金持有人利益的情形。基金的投资范围、 投资比例符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完 善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待 旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与 的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。 第 5页 共 11页  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2018 年二季度,中美贸易战问题持续发酵,市场面临巨大的不确定性。同时在金融去杠杆 的大背景下,国内市场流动性比较紧张;信用违约事件对企业经营、市场风险偏好等都造成了负 面影响。 二季度权益市场表现较差。上证综指收于 2847,较上季度末下跌 10.1%;创业板指收 于 1606,较上季度下跌 15.5%。债券市场震荡走强。一年期国债、AAA 信用债到期收益率较上季 度末下降约 17bp、20bp。 二季度本基金股票仓位基本稳定。在风格上本基金的核心股票仓位投 向低估值、高分红、具有安全边际的价值股,同时积极寻找具有竞争优势的白马股投资机会。 展望后市,我们认为股票市场存在结构性机会。从大类资产配置的角度,中国居民长期低配金融 资产、超配房地产,而未来一段时间房地产面临政策压制,未来金融资产的表现值得期待。从多 个成熟市场过去 100 年的回报来看,股票的收益率高于房地产和债券,可以说是长期表现比较优 秀的资产。从估值的角度来看,2018 年以来,上市公司盈利持续增长,而主要股指跌幅较大, 当前主要股指的估值状态已经接近历史低位,当前市场的估值吸引力较 2016 年熔断后的市场更 大。随着未来中国资本市场的开放度逐步增加,我们认为 A 股未来估值更加国际化,具备竞争优 势的行业龙头将取得估值溢价。 从经济结构的角度来看,随着人均 GDP 提升,投资在经济中的 占比逐步下降,消费占比逐步提升,反映到股市上,我们认为未来 A 股的波动率有望下降。我们 认为,当前 A 股整体估值较低,波动率下降之后有望走出慢牛行情。 债券方面,本基金债券投 资仍以持有收益为主。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期,本基金净值增长-4.53%,同期业绩比较基准增长-5.43%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(人民币元 ) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 593,649,460.19 53.38 其中:股票 593,649,460.19 53.38 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 306,716,958.70 27.58 其中:债券 306,716,958.70 27.58 资产支持 - - 证券 第 6页 共 11页  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 买入返售金融资 6 170,000,000.00 15.29 产 其中:买断式回 购的买入返售金 - - 融资产 银行存款和结算 7 36,488,972.04 3.28 备付金合计 8 其他资产 5,272,852.09 0.47 9 合计 1,112,128,243.02 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 327,005,791.51 29.74 电力、热力、燃气 D 及水生产和供应业 23,103.85 0.00 E 建筑业 - - F 批发和零售业 50,155,545.10 4.56 交通运输、仓储和 G 邮政业 3,098,165.09 0.28 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和 I 信息技术服务业 10,506,515.70 0.96 J 金融业 181,675,052.80 16.52 K 房地产业 1,807,500.00 0.16 L 租赁和商务服务业 19,296,560.00 1.75 科学研究和技术服 M 务业 - - N 水利、环境和公共 设施管理业 81,226.14 0.01 O 居民服务、修理和 其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐 业 - - S 综合 - - 合计 593,649,460.19 53.98 第 7页 共 11页  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注:本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净值比 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 例(%) 1 601166 兴业银行 5,000,022 72,000,316.80 6.55 2 600036 招商银行 1,900,000 50,236,000.00 4.57 3 601318 中国平安 650,000 38,077,000.00 3.46 4 000538 云南白药 330,000 35,296,800.00 3.21 5 600519 贵州茅台 41,000 29,989,860.00 2.73 6 000963 华东医药 601,068 29,001,531.00 2.64 7 600887 伊利股份 970,000 27,063,000.00 2.46 8 000786 北新建材 1,330,700 24,657,871.00 2.24 9 002179 中航光电 500,091 19,503,549.00 1.77 10 000830 鲁西化工 1,000,000 17,080,000.00 1.55 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 72,620,020.60 6.60 其中:政策性金融债 67,624,020.60 6.15 4 企业债券 133,331,938.10 12.12 5 企业短期融资券 50,090,000.00 4.55 6 中期票据 50,675,000.00 4.61 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 306,716,958.70 27.89 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 公允价值(元)占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 比例(%) 1 180207 18 国开 07 600,000 59,958,000.00 5.45 2 101469005 14 北排水 MTN001 500,000 50,675,000.00 4.61 3 011800744 18 中铝集 SCP006 500,000 50,090,000.00 4.55 第 8页 共 11页  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 4 122366 14 武钢债 500,000 49,975,000.00 4.54 5 136702 16 华润 02 400,000 39,224,000.00 3.57 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注:本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注:本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注:本基金本报告期内未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性 好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模 型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值 操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货对冲系统 性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达 到降低投资组合的整体风险的目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注:本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体除兴业银行(601166)、招商银行(600036)以外,本期没 有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 根据 2018 年 5 月 4 日中国银行保险监督委员会执行处罚信息公开表(银保监银罚决字 (2018)1 号),对兴业银行股份有限公司(下称兴业银行,股票代码:601166)重大关联交易 未按规定审查审批且未向监管部门报告、非真实转让信贷资产等十二项违规事实罚款 5870 万元。 根据 2018 年 5 月 4 日中国银行保险监督委员会执行处罚信息公开表(银监罚决字(2018) 1 号),对招商银行股份有限公司(下称招商银行,股票代码:600036)内控管理严重违反审慎 经营规则、违规批量转让以个人为借款主体的不良贷款等十四项违规事实执行处罚决定,罚款 6570 万元,没收违法所得 3.024 万元,罚没合计 6573.024 万元。 基金管理人对上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 第 9页 共 11页  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 452,523.14 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 4,619,992.82 5 应收申购款 200,336.13 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 5,272,852.09 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注:本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位: 份 报告期期初基金份额总额 1,341,584,836.78 报告期期间基金总申购份额 3,504,262.51 减:报告期期间基金总赎回份额 72,654,687.19 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"- - "填列) 报告期期末基金份额总额 1,272,434,412.10 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注:基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注: 本报告期内,基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、《南方改革机遇灵活配置混合型投资基金基金合同》。 第 10页 共 11页  南方改革机遇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 2、《南方改革机遇灵活配置混合型投资基金托管协议》。 3、南方改革机遇灵活配置混合型投资基金 2018 年第 2 季度报告原文。 8.2 存放地点 深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦 31-33 层 8.3 查阅方式 网站:http://www.nffund.com 第 11页 共 11页