前海开源国家比较优势灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告 2024 年 06 月 30 日 基金管理人：前海开源基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 07 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 07 月 17 日复核了本报告中 的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 04 月 01 日起至 2024 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 前海开源国家比较优势混合 基金主代码 001102 基金运作方式 契约型普通开放式 基金合同生效日 2015 年 05 月 08 日 报告期末基金份额总额 1,741,803,351.11 份 本基金以中长线投资者的眼光和前瞻性的投资理念，根据全球 经济格局和中国国家比较优势的变化趋势，深度挖掘 A 股市场 投资目标 上，契合国家战略方向，受益区域经济一体化，具有全球比较 优势和未来广阔空间的行业和公司。在合理控制风险并保持基 金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增 值。 本基金的投资策略主要有以下六方面内容： 1、大类资产配置 在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定量的分析手段， 在对宏观经济因素进行充分研究的基础上，判断宏观经济周期 投资策略 所处阶段。本基金将依据经济周期理论，结合对证券市场的系 统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率 的评估，制定本基金在股票、债券、现金等大类资产之间的配 置比例。 本基金通过对股票等权益类、债券等固定收益类和现金资产分 布的实时监控，根据经济运行周期变动、市场利率变化、市场 估值、证券市场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调 整。在各类资产中，根据其参与市场基本要素的变动，调整各 类资产在基金投资组合中的比例。 2、股票投资策略 本基金采取自上而下宏观分析和自下而上精选个股相结合的 投资策略，在遵循本基金资产配置比例限制的前提下，确定基 金在各类资产中的投资比例。 全球经济格局正发生重大变化，原有的经济全球化体系已不能 适应生产力发展的要求。区域经济一体化更有利于优化生产关 系、提高生产要素的配置效率，成为大势所趋。中国在全球经 济格局的演变过程中，将通过国家战略和政策引导，更好地发 挥国家比较优势，做大全球经济蛋糕，获得在国际分工中的有 利位置。符合国家战略和政策方向、具有国际和国内竞争力的 产业和公司将充分受益。 本基金着眼于世界经济格局的变化趋势，紧跟国家战略，立足 比较优势，把握政策方向，重仓未来的龙头产业。同时，本基 金顺应中国资本市场对外开放的大趋势，把发达市场的投资理 念和中国股市的特点相结合，挖掘A股中具有全球核心竞争力、 持续经营能力和广阔发展空间的优质公司。 3、存托凭证投资策略 对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性 分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭 证进行投资。 4、债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金将在综合研究的基础上实施积极 主动的组合管理，采用宏观环境分析和微观市场定价分析两个 方面进行债券资产的投资。 5、权证投资策略 在权证投资方面，本基金根据权证对应公司基本面研究成果确 定权证的合理估值，发现市场对股票权证的非理性定价；利用 权证衍生工具的特性，通过权证与证券的组合投资，来达到改 善组合风险收益特征的目的。 6、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。 本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市 场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人 将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合 定性和定量方法，确定投资时机。基金管理人将结合股票投资 的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股 指期货交易的投资比例。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型 基金、债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 前海开源国家比较优势混合 A 前海开源国家比较优势混合 C 下属分级基金的交易代码 001102 011870 报告期末下属分级基金的份额总额 1,680,638,263.50 份 61,165,087.61 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2024 年 04 月 01 日-2024 年 06 月 30 日） 主要财务指标 前海开源国家比较优势混 前海开源国家比较优势混 合 A 合 C 1.本期已实现收益 -42,781,514.83 -449,914.58 2.本期利润 -28,883,786.62 -300,328.02 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0169 -0.0048 4.期末基金资产净值 3,207,137,418.21 31,967,420.95 5.期末基金份额净值 1.908 0.523 注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 前海开源国家比较优势混合 A 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 -0.93% 0.83% -0.90% 0.52% -0.03% 0.31% 过去六个月 -0.16% 0.91% 2.01% 0.62% -2.17% 0.29% 过去一年 -14.59% 0.91% -5.05% 0.61% -9.54% 0.30% 过去三年 -54.52% 1.36% -20.67% 0.73% -33.85% 0.63% 过去五年 23.74% 1.48% 1.96% 0.80% 21.78% 0.68% 自基金合同生效起 90.80% 1.38% -2.09% 0.95% 92.89% 0.43% 至今 前海开源国家比较优势混合 C 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 -0.95% 0.83% -0.90% 0.52% -0.05% 0.31% 过去六个月 -0.19% 0.90% 2.01% 0.62% -2.20% 0.28% 过去一年 -14.82% 0.91% -5.05% 0.61% -9.77% 0.30% 过去三年 -54.99% 1.35% -20.67% 0.73% -34.32% 0.62% 自基金合同生效起 -47.70% 1.36% -16.95% 0.73% -30.75% 0.63% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 前海开源国家比较优势混合 A 前海开源国家比较优势混合 C 注：本基金自 2021 年 03 月 25 日起，增加 C 类基金份额并设置对应基金代码。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从 姓名 职务 业年限 说明 任职日期 离任日期 曲扬先生，清华大学博 士。历任南方基金管理 股份有限公司研究员、 基金经理助理、南方全 球精选基金经理；2009 本基金的基金经理、公司 2015 年 05 年 11 月至 2013 年 1 月 曲扬 副总经理、权益投资决策 月 08 日 - 15 年 担任南方基金香港子公 委员会主席 司投资经理助理、投资 经理；2014 年 7 月加盟 前海开源基金管理有限 公司，现任公司副总经 理、权益投资决策委员 会主席、基金经理。 注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日 期。 ②证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2024 年二季度，国内 CPI 小幅正增长，PPI 下降但降幅逐月收窄，制造业 PMI 在 50 附近震荡，经济 整体处于修复阶段，利率维持低位。美国通胀逐渐回落，美联储下半年开始降息的可能性大。沪深 300 指数二季度下跌 2.14%，内外部宏观因素利好基本面稳定、股东回报高的行业和公司。本基金二季度增加了电信、能源和电力行业的配置比例，降低了消费行业的配置比例。本基金持仓以股东回报良好的优质公司为主，重点配置了电信、消费、医疗健康、能源、高端制造、电力等方向的标的，力争获得持续稳定的超额回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末前海开源国家比较优势混合 A 基金份额净值为 1.908 元，本报告期内，该类基金份额净 值增长率为-0.93%，同期业绩比较基准收益率为-0.90%；截至报告期末前海开源国家比较优势混合 C 基金 份额净值为 0.523 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.95%，同期业绩比较基准收益率为-0.90%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 3,034,046,295.29 93.04 其中：股票 3,034,046,295.29 93.04 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 222,984,644.79 6.84 8 其他资产 4,050,780.34 0.12 9 合计 3,261,081,720.42 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 45,961,332.40 1.42 B 采矿业 556,590,165.55 17.18 C 制造业 1,573,992,422.10 48.59 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 337,079,917.34 10.41 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 520,402,380.22 16.07 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 20,077.68 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 3,034,046,295.29 93.67 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600941 中国移动 3,002,641 322,783,907.50 9.97 2 600938 中国海油 9,505,400 313,678,200.00 9.68 3 600519 贵州茅台 198,375 291,093,491.25 8.99 4 000858 五粮液 2,151,500 275,478,060.00 8.50 5 601728 中国电信 32,126,400 197,577,360.00 6.10 6 300750 宁德时代 1,079,871 194,409,176.13 6.00 7 002155 湖南黄金 10,427,647 188,740,410.70 5.83 8 600160 巨化股份 7,180,800 173,272,704.00 5.35 9 600285 羚锐制药 6,710,400 162,458,784.00 5.02 10 300308 中际旭创 1,130,272 155,841,903.36 4.81 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 无。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 470,532.15 2 应收证券清算款 2,910,533.77 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 669,714.42 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 4,050,780.34 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 前海开源国家比较优 前海开源国家比较 势混合 A 优势混合 C 报告期期初基金份额总额 1,730,272,453.69 65,118,803.31 报告期期间基金总申购份额 26,323,742.63 2,337,721.54 减：报告期期间基金总赎回份额 75,957,932.82 6,291,437.24 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 1,680,638,263.50 61,165,087.61 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （1）中国证券监督管理委员会批准前海开源国家比较优势灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 （2）《前海开源国家比较优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （3）《前海开源国家比较优势灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （4）基金管理人业务资格批件、营业执照 （5）前海开源国家比较优势灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：4001-666-998 （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2024 年 07 月 19 日