嘉实全球互联网股票型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2026 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 20 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉实全球互联网股票 基金主代码 000988 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 4 月 15 日 报告期末基金份额总额 237,662,853.49 份 投资目标 本基金主要投资互联网行业股票，在严格控制风险的前提下，追 求超越业绩比较基准的投资回报。 投资策略 本基金主要投资全球互联网相关行业股票。对于境内投资，本基 金采用中观驱动，精选个股的策略，从中观层面分析互联网各子 行业发展趋势和景气周期，充分考虑国内互联网企业处于成长初 期，跨界和盈利模式创新丰富的特点，挖掘具有广阔成长空间， 良好商业模式，独特竞争优势且估值合理的公司；对于境外投资， 本基金采用中观驱动，合理对标的策略，从中观层面分析互联网 各子行业发展趋势和景气周期，结合各国互联网企业的发展实际 情况，充分利用市场的广度和深度，挖掘具有广阔成长空间，良 好商业模式，独特竞争优势且估值合理的公司。 具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投 资策略、衍生品投资策略。 业绩比较基准 40%×道琼斯互联网指数+45%×中证海外中国互联网指数+15%× 中证全指互联网软件与服务指数 风险收益特征 本基金为主动投资的股票型基金，其预期的风险和收益高于货币 市场基金、债券基金与混合型基金，为证券投资基金中的较高预 期风险、较高预期收益的投资品种。同时，本基金为行业基金， 在享受全球互联网行业收益的同时，也必须承担单一行业带来的 风险。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 嘉实全球互联网股票型证券投资基金- 嘉实全球互联网股票型证券 下属分级基金的基金简称 人民币 投资基金-美元 下属分级基金的交易代码 000988 000989 报告期末下属分级基金的份 217,091,639.34 份 20,571,214.15 份 额总额 境外资产托管人 英文名称：Brown Brothers Harriman & Co. 中文名称：布朗兄弟哈里曼银行 注：嘉实全球互联网股票型证券投资基金-美元现汇基金代码为 000989，嘉实全球互联网股票型证券投资基金-美元现钞基金代码为 000990。如无特指，美元现汇和美元现钞统称美元份额。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日） 主要财务指标 嘉实全球互联网股票型证券投资基金 嘉实全球互联网股票型证券投资基 -人民币 金-美元 1.本期已实现收益 -9,731,380.03 -5,622,407.46 2.本期利润 -43,079,338.55 -24,858,278.25 3.加权平均基金份额本 -0.1939 -1.1794 期利润 4.期末基金资产净值 522,110,752.41 301,633,222.16 5.期末基金份额净值 2.405 2.086 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （3）嘉实全球互联网股票型证券投资基金-美元的期末基金份额净值为美元。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉实全球互联网股票型证券投资基金-人民币 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -7.43% 1.20% -9.64% 1.04% 2.21% 0.16% 过去六个月 6.79% 1.16% 3.52% 0.95% 3.27% 0.21% 过去一年 8.48% 1.57% 17.76% 1.36% -9.28% 0.21% 过去三年 24.03% 1.78% 69.89% 1.31% -45.86% 0.47% 过去五年 7.51% 1.84% -1.49% 1.61% 9.00% 0.23% 自基金合同 140.50% 1.73% 121.86% 1.48% 18.64% 0.25% 生效起至今 嘉实全球互联网股票型证券投资基金-美元 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -6.46% 1.20% -9.64% 1.04% 3.18% 0.16% 过去六个月 8.76% 1.16% 3.52% 0.95% 5.24% 0.21% 过去一年 10.90% 1.58% 17.76% 1.36% -6.86% 0.22% 过去三年 22.92% 1.79% 69.89% 1.31% -46.97% 0.48% 过去五年 -0.24% 1.84% -1.49% 1.61% 1.25% 0.23% 自基金合同 108.60% 1.73% 121.86% 1.48% -13.26% 0.25% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金、 嘉实港股 曾任 SPARX Group、Citigroup Global 王鑫晨 互联网产 2021年2 月24 - 14 年 Markets 研究员。2017 年 9 月加入嘉实基 业核心资 日 金管理有限公司任行业研究员。本科，具 产混合基 有基金从业资格。中国国籍。 金经理 注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。 （2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实全球互联网股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 2 次，均为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 进入 2025 年第四季度，美国经历了由于政府关门而导致的流动性危机，市场担忧美联储 12 月放“鹰”。同时，产业层面，市场担忧大型 AI 创业公司的激进资本支出计划跳票，AI 算力股 票承压。中国海外科技资产和美股科技同时向下调整。进入 11 月，中国国内的宏观数据逐步读出。汽车、手机、房地产等大件消费品同比数据较弱，市场开始过渡到担忧国内基本面。2024 年 9 月24 日政治局会议以后，全国加码出台了各类财政刺激政策，对很多消费类的产品有推动作用，给2025 年带来了高基数的影响。政府对 2024 年取得的效果还比较满意，所以在补贴到期的空窗期消费者略有观望情绪。我们对后期的消费展望并不悲观，各项消费支持政策仍有一定程度延续，重点与百姓信心相关的行业（例如房地产）会在政策的托举下平稳回归正常发展预期。此外，国内的出口数据在特朗普的关税战政策下反而在 2025 年创了新高，也代表了目前全球化的社会制造业分工很难短期“断联”，国内制造业在全球范围内具备竞争力。 从结果来看，中国海外资产在四季度的调整还是比较大的，恒科高点调整超过 20%、KWEB 调 整了 15%、道琼斯互联网综合指数四季度下跌 3.8%。我们维持了整体仓位的稳定，略加仓了一些美股软件行业的相关配置。在“模型即应用”以及“AI 吞噬软件”的叙事之下，美国 SaaS 行业的股票经历了一整年的下跌，目前的估值水平都来到了历史低位。我们自 2025 年初开始观察 AI 对 SaaS 行业的影响，一年下来，我们认为 AI 对软件的颠覆并没有市场想的那么大。AI 的确即将 改变软件开发许多流程，但是我们认为目前的 Agent 能力无法胜任很多企业级的任务。传统的流程型应用+AI 落地仍然是最优、最快的组合，并且这些 SaaS 软件公司存在着数据、环境、客情等优势壁垒。因此我们在四季度选择了一些估值较低、AI 产品收入预计逐步开始拉动总收入增速的美股 SaaS 软件企业，增加配置。其余的配置仍在中美互联网平台以及中国教培行业中。 截至本报告期末嘉实全球互联网股票型证券投资基金-人民币基金份额净值为 2.405 元，本报 告期基金份额净值增长率为-7.43%；截至本报告期末嘉实全球互联网股票型证券投资基金-美元基金份额净值为 2.086 美元 ， 本报 告期 基金 份 额净值 增 长率 为 -6.46% ；业 绩比 较 基准 收益 率为-9.64%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 742,227,372.21 89.09 其中：普通股 424,563,910.74 50.96 优先股 - - 存托凭证 317,663,461.47 38.13 房地产信托凭证 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 80,008,620.44 9.60 8 其他资产 10,898,810.17 1.31 9 合计 833,134,802.82 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） 美国 502,526,629.94 61.01 中国香港 239,700,742.27 29.10 合计 742,227,372.21 90.10 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值 比例(%) 通信服务 237,741,975.27 28.86 非必需消费品 273,430,366.63 33.19 必需消费品 - - 能源 - - 金融 77,868,560.80 9.45 医疗保健 12,921,438.86 1.57 工业 - - 信息技术 119,816,734.35 14.55 原材料 - - 房地产 20,448,296.30 2.48 公用事业 - - 合计 742,227,372.21 90.10 注：以上分类采用彭博提供的国际通用行业分类标准。 5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细 5.4.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证 投资明细 所在 所属 序 公司名称 公司名称 证券 证券 国家 数量 公允价值（人民 占基金资产 号 (英文) (中文) 代码 市场 （地 (股) 币元） 净值比例(%) 区） Tencent 香港 1 Holdings 腾讯控股有 700 证券 中国 142,500 77,096,601.15 9.36 Ltd 限公司 HK 交易 香港 所 Alibaba 阿里巴巴集 香港 2 Group 团控股有限 9988 证券 中国 569,000 73,389,515.30 8.91 Holding 公司 HK 交易 香港 Ltd 所 TAL 纽约 3 Education 好未来教育 TAL 证券 美国 950,000 72,849,997.60 8.84 Group 集团 UN 交易 所 纳斯 Alphabet GOOG 达克 4 Inc 谷歌公司 UW 证券 美国 15,000 33,084,561.60 4.02 交易 所 纳斯 Alphabet GOOGL 达克 4 Inc 谷歌公司 UW 证券 美国 13,000 28,600,187.20 3.47 交易 所 纳斯 Futu 富途控股有 FUTU 达克 5 Holdings 限公司 UQ 证券 美国 50,000 57,709,962.40 7.01 Ltd 交易 所 New Oriental 纽约 6 Education 新东方教育 EDU 证券 美国 115,000 44,481,409.36 5.40 & 科技集团 UN 交易 Technology 所 Group Inc Salesforce 纽约 7 Salesforce 股份有限公 CRM 证券 美国 22,500 41,894,986.68 5.09 Inc 司 UN 交易 所 8 NetEase 网易股份有 9999 香港 中国 180,000 34,889,582.16 4.24 Inc 限公司 HK 证券 香港 交易 所 纽约 9 ATRenew 万物新生 RERE 证券 美国 900,004 33,527,525.01 4.07 Inc UN 交易 所 纳斯 JOYY 达克 10 JOYY Inc 欢聚集团 UW 证券 美国 63,000 28,676,660.54 3.48 交易 所 注：本表所使用的证券代码为彭博代码。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明 细 无。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 5,246,664.43 3 应收股利 59,210.61 4 应收利息 - 5 应收申购款 346,580.96 6 其他应收款 5,246,354.17 7 其他 - 8 合计 10,898,810.17 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 嘉实全球互联网股票型证 嘉实全球互联网股票型证 券投资基金-人民币 券投资基金-美元 报告期期初基金份额总额 230,761,611.10 21,897,550.38 报告期期间基金总申购份额 3,212,856.00 9,394.32 减:报告期期间基金总赎回份额 16,882,827.76 1,335,730.55 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 217,091,639.34 20,571,214.15 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 (1)中国证监会准予嘉实全球互联网股票型证券投资基金注册的批复文件； (2)《嘉实全球互联网股票型证券投资基金基金合同》； (3)《嘉实全球互联网股票型证券投资基金托管协议》； (4)《嘉实全球互联网股票型证券投资基金招募说明书》； (5)基金管理人业务资格批件、营业执照； (6)报告期内嘉实全球互联网股票型证券投资基金公告的各项原稿。 8.2 存放地点 北京市朝阳区建国门外大街 21 号北京国际俱乐部 C 座写字楼 12A 层嘉实基金管理有限公司 8.3 查阅方式 （1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。 （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2026 年 1 月 22 日