南方产业活力股票型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 06 月 30 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 送出日期：2025 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方产业活力股票 基金主代码 000955 交易代码 000955 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 1 月 27 日 报告期末基金份额总额 212,451,441.98 份 以上市公司基本面研究作为基础，通过专业化研究分析， 投资目标 积极挖掘符合产业发展趋势的行业和企业所蕴含的投 资机会，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较 基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。 本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经济和 证券市场发展趋势，评估市场的系统性风险和各类资产 的预期收益与风险，据此合理制定和调整股票、债券等 投资策略 各类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础 上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地 进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相 应的调整。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×80%＋上证国债指数收益率× 20% 本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的 风险收益特征 证券投资基金品种，其预期风险和预期收益水平高于混 合型基金、债券型基金及货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 963,560.08 2.本期利润 275,858.22 3.加权平均基金份额本期利润 0.0013 4.期末基金资产净值 303,341,900.82 5.期末基金份额净值 1.4278 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 0.11% 1.00% 1.31% 0.87% -1.20% 0.13% 过去六个月 -0.49% 0.88% 0.40% 0.81% -0.89% 0.07% 过去一年 7.23% 1.13% 12.41% 1.10% -5.18% 0.03% 过去三年 -8.83% 0.93% -6.62% 0.88% -2.21% 0.05% 过去五年 -9.69% 1.16% 1.13% 0.94% -10.82 0.22% % 自基金合同 42.78% 1.59% 21.48% 1.09% 21.30% 0.50% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 伦敦玛丽女王大学理学硕士，具有基金 从业资格。2016 年 1 月加入南方基金， 曾任权益研究部助理研究员、研究员， 负责通信、汽车、食品饮料等行业研究； 本基金 2024 年 1 2021 年 4 月调入权益投资部；2021 年 8 袁立 基金经 月 12 日 - 9 年 月 6 日至今，任南方优享分红混合基金 理 经理；2022 年 11 月 18 日至今，任南方 品质混合基金经理；2024 年 1 月 12 日至 今，任南方产业活力基金经理；2025 年 6 月 24 日至今，任南方瑞享混合基金经 理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 95 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2025 年二季度，沪深 300 上涨 1.25%，中证 500 上涨 0.98%，创业板指上涨 2.34%。行 业层面，多数行业上涨，但涨幅分化明显，军工、银行、通信涨幅居前，均上涨超 10%；食品饮料、家电、钢铁等传统领域跌幅较大，分别下跌 6.22%、5.32%、4.4%。本基金在二季度维持了较高的股票仓位，整体结构调整不大。 在此前的季报中，我们曾与持有人分享过对风险的看法。从投资原理出发，价格波动本身并不构成风险，真正的风险在于资本的永久性损失。然而，在资产管理实践中，净值的剧烈波动却是投资人面临的现实挑战。一方面，产品申赎机制可能在市场低点引发被动减仓；另一方面，保持理性是做出优质决策的前提，而过度压力恰恰是理性的敌人。剧烈波动可能扰乱投资人的判断与行为。 我们曾提及 Ken Shubin Stein 总结的 “HALT-PS” 清单，即：饥饿（Hungry）、愤怒 （Angry）、孤独（Lonely）、疲惫（Tired）、痛苦（Pain）和压力（Stress）。当意识到自己处于上述状态时，他建议将重大决策推迟，等待情绪回归平稳。 在组合管理中，我们一方面不断加强自身的抗压能力，另一方面也尽可能控制组合的压力水平。在追求长期回报的同时，努力兼顾净值波动的平稳性。适度分散持股、在行业配置上保持一定独立性甚至负相关性，均有助于达成这一目标。 截至二季度末，本基金所持权益资产的加权平均 PE 约 11.8 倍，市净率约 2.1 倍，ROE 约为 16.8%。我们注意到，个别公司正在主动或被动地参与激烈的产品价格竞争。在评估这类企业内在价值时，我们会持续观察其竞争格局的变化，判断其冲击是阶段性波动还是结构性转变。总体来看，组合中的企业整体具备优异的经营质量，当前估值亦低于市场平均水平，我们对其潜在回报保持乐观。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 1.4278 元，报告期内，份额净值增长率为 0.11%， 同期业绩基准增长率为 1.31%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 275,978,432.47 90.29 其中：股票 275,978,432.47 90.29 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 10,089,731.51 3.30 其中：债券 10,089,731.51 3.30 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 13,550,064.89 4.43 8 其他资产 6,029,614.27 1.97 9 合计 305,647,843.14 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 208,596,378.66 68.77 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 9,189,066.99 3.03 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 39,987.82 0.01 J 金融业 58,152,999.00 19.17 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 275,978,432.47 90.98 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 000651 格力电器 577,900 25,959,268.00 8.56 2 000333 美的集团 335,300 24,208,660.00 7.98 3 601077 渝农商行 3,348,000 23,904,720.00 7.88 4 002884 凌霄泵业 1,198,600 19,105,684.00 6.30 5 603279 景津装备 1,176,100 17,559,173.00 5.79 6 601398 工商银行 2,305,600 17,499,504.00 5.77 7 600036 招商银行 364,500 16,748,775.00 5.52 8 600582 天地科技 2,460,300 14,737,197.00 4.86 9 603129 春风动力 60,000 12,990,000.00 4.28 10 603100 川仪股份 614,600 12,679,198.00 4.18 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 10,089,731.51 3.33 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 10,089,731.51 3.33 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 019758 24 国债 21 100,000 10,089,731.51 3.33 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 20,818.30 2 应收证券清算款 6,002,068.36 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 6,727.61 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 6,029,614.27 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 217,471,077.36 报告期期间基金总申购份额 1,170,841.13 减：报告期期间基金总赎回份额 6,190,476.51 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 212,451,441.98 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方产业活力股票型证券投资基金基金合同》； 2、《南方产业活力股票型证券投资基金托管协议》； 3、南方产业活力股票型证券投资基金 2025 年 2 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com