招商行业精选股票型证券投资基金 2023 年第 4 季度报告 2023 年 12 月 31 日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 送出日期：2024 年 1 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024 年1月18日复核了本 报告中的财务指标、净值 表现和投资 组合报告等内容，保证 复核内容不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商行业精选股票 基金主代码 000746 交易代码 000746 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 9 月 3 日 报告期末基金份额总额 679,989,635.97 份 本基金采用“自上而下”的行业配置与“自下而上 ”的 个股精选相结合的方法，通过对宏观经济、各行业景气 投资目标 程度及变动趋势，以及上市公司基本面的深入分析，精 选景气行业中发展速度快、可持续性强以及收益质量高 的优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。 资产配置策略：本基金认为，宏观经济因素是各大类资 产市场表现的首要决定力量，因此，本基金在资产配置 的过程中，将首先考察 GDP 增长率、CPI、PPI 等各项 宏观经济指标，以及货币政策、财政政策等政策导向， 从而判断宏观经济整体形势及变动趋势；其次，本基金 投资策略 还将考察市场因素，包括股票市场 PE、PB、市场成交 量、市场情绪等在内的各项指标，以及债券市场收益率 曲线的位置和形状，从而判断股票、债券市场的整体风 险状况。 股票投资策略：本基金通过自上而下的行业配置和自下 而上的个股精选相结合的方法，首先以宏观经济周期分 析为基础，精选特定经济周期阶段下的景气行业；其次 考察个股 的行业发展 获益程度，精 选行业内的优 质个 股。 债券投资策略：根据国内外宏观经济形势、财政、货币 政策、市场资金与债券供求状况、央行公开市场操作等 方面情况，采用定性与定量相结合的方式，在确保流动 性充裕和 业绩考核期 内可实现绝对 收益的约束下 设定 债券投资的组合久期，并根据通胀预期确定浮息债与固 定收益债比例；在满足组合久期设置的基础上，投资团 队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率及收 益率基差波动等因素，预测收益率曲线的变动趋势，并 结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析， 综合评判个券的投资价值。在个券选择的基础上，投资 团队构建模拟组合，并比较不同模拟组合之间的收益和 风险匹配情况，确定风险、收益最佳匹配的组合。 权证投资策略：本基金对权证资产的投资主要是通过分 析影响权 证内在价值 最重要的两种 因素——标的 资产 价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略， 波动率差策略以及套利策略。 股指期货投资策略：本基金采取套期保值的方式参与股 指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为 主要目的。 中小企业私募债券投资策略：中小企业私募债具有票面 利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差等特点。 因此本基金审慎投资中小企业私募债券。 存托凭证投资策略：在控制风险的前提下，本基金将根 据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券 投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×80%＋中证全债指数收益率× 20% 本基金是股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风 风险收益特征 险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于混 合型基金、债券型基金及货币市场基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 10 月 1 日－2023 年 12 月 31 日） 1.本期已实现收益 -20,800,802.83 2.本期利润 10,016,226.94 3.加权平均基金份额本期利润 0.0144 4.期末基金资产净值 2,175,962,098.60 5.期末基金份额净值 3.200 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益 水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收 益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值 变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 0.50% 0.58% -5.34% 0.63% 5.84% -0.05% 过去六个月 1.11% 0.57% -8.19% 0.68% 9.30% -0.11% 过去一年 -2.05% 1.08% -8.15% 0.68% 6.10% 0.40% 过去三年 -24.92% 1.33% -25.84% 0.89% 0.92% 0.44% 过去五年 149.61% 1.47% 17.71% 0.97% 131.90% 0.50% 自基金合同 生效起至今 220.00% 1.69% 51.64% 1.12% 168.36% 0.57% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，理学硕士。2008 年加入国泰基金管 理有限公司，先后 任宏观策略研究 员、 基金经理；2015 年加入招商基金管理有 限公司，曾任招商 安达灵活配置混 合型 证券投资基金、招 商安盈保本混合 型证 本基金 券投资基金、招商 研究优选股票型 证券 贾成东 基金经 2016年12 投资基金、招商财 经大数据策略股 票型 月 31 日 - 15 证券投资基金基金 经理，现任投资 管理 理 四部专业总监兼招 商行业精选股票 型证 券投资基金、招商 优质成长混合型 证券 投资基金(LOF)、招商科技动力 3 个月滚 动持有股票型证券 投资基金、招商 产业 精选股票型证券投 资基金、招商景 气精 选股票型证券投资基金基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信 用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损 害基金持有 人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选 库建立、 维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易 ，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行，公司所有投资组合参与的 交易所公开 竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的 5%的交易共有 3 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2023 年 4 季度，随着宏观稳经济政策协同发力，社会经济恢复常态化运行。但中国面 临的内部和外部环境仍旧 复杂多变， 国内经济复苏斜率有所 放缓，国内有效需求 不足，经济内生修复动能仍需加强 ，恢复和扩大需求是未 来经济持续 回升向好的关键所在 。尽管政策推动，居民消费潜力有 待进一步释 放，但经济下行压力依 然较大，整体经济仍 位于底部徘徊，居民收入增速相对 不高。在稳 增长政策持续助力下， 尤其是万亿增发国债 的强力推动以及降息等政策的短期 效应明显， 支撑信贷规模，但楼市 回暖持续动力有待观 察以及市场预期不稳仍一定程度制 约信贷扩张 。海外方面，美联储的 明确转向给全球资产 价格造成巨大影响，目前来看海外 政策与其基 本面是否匹配依然有争 论，而这可能成为明 年海外的主线。 市场回顾： 4 季度股票市场下跌，截止季度末，上证综指录得 4.36%的跌幅，创业板下跌 5.62%。 基金操作回顾： 本基金的主要配置资产为股票。2023 年 4 季度，我们严格遵照基金合同的相关约定， 按照既定的投资流程进行 了规范运作 ，适当降低权益部分仓 位，并维持银行、公 用事业和交通运输等低估值高分红资产的配置。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金份额净值增长率为 0.50%，同期业绩基准增长率为-5.34%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,760,464,498.11 71.45 其中：股票 1,760,464,498.11 71.45 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 100,447,513.66 4.08 其中：债券 100,447,513.66 4.08 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 282,896,000.00 11.48 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 319,299,115.97 12.96 8 其他资产 759,422.47 0.03 9 合计 2,463,866,550.21 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 371,980,171.00 17.09 C 制造业 9,615,209.43 0.44 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 297,330,768.00 13.66 E 建筑业 - - F 批发和零售业 42,342,734.53 1.95 G 交通运输、仓储和邮政业 128,331,943.00 5.90 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 224,432,179.62 10.31 J 金融业 686,426,860.19 31.55 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 4,632.34 0.00 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,760,464,498.11 80.91 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600900 长江电力 8,515,200 198,744,768.00 9.13 2 601288 农业银行 54,073,300 196,826,812.00 9.05 3 601939 建设银行 28,729,801 187,031,004.51 8.60 4 601398 工商银行 38,664,156 184,814,665.68 8.49 5 601088 中国神华 5,546,600 173,885,910.00 7.99 6 600941 中国移动 1,197,089 119,086,413.72 5.47 7 601328 交通银行 20,514,700 117,754,378.00 5.41 8 601728 中国电信 19,470,900 105,337,569.00 4.84 9 601985 中国核电 13,144,800 98,586,000.00 4.53 10 601225 陕西煤业 3,800,600 79,394,534.00 3.65 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 100,447,513.66 4.62 其中：政策性金融债 100,447,513.66 4.62 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 100,447,513.66 4.62 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 占基金资 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 产净值比 例（％） 1 230306 23 进出 06 1,000,000 100,447,513.66 4.62 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金采取套期保值的方 式参与股 指期货的投资交易， 以管理市场风险和调 节股票仓位为主要目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券除 23 进出 06（证券代码 230306）、工商银行（证券代 码 601398）、建设银行（证券代码 601939）、交通银行（证券代码 601328）、农业银行（证券代码 601288）、中国电信（证券代码 601728）、中国神华（证券代码 601088）外其他证券的发行主体未有被监管 部门立案调 查，不存在报告编制日 前一年内受到公开谴 责、处罚的情形。 1、23 进出 06（证券代码 230306） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因涉嫌 违反法律法规、未依 法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。 2、工商银行（证券代码 601398） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、内部制度不完 善、违反反洗钱法、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。 3、建设银行（证券代码 601939） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、内部制度不完 善、违反反洗钱法、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。 4、交通银行（证券代码 601328） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、违反反洗钱法 、信息披露虚假或严重误导性陈述多次受到监管机构的处罚。 5、农业银行（证券代码 601288） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、内部制度不完 善、违反反洗钱法、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。 6、中国电信（证券代码 601728） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因未依 法履行职责、违反税 收管理规定，多次受到监管机构的处罚。 7、中国神华（证券代码 601088） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因涉嫌 违反法律法规、未依 法履行职责、环境污染等原因，多次受到监管机构的处罚。 对上述证券的投资决策程 序的说明 ：本基金投资上述证券的投资决策程序符 合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2 本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 金额单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 113,825.78 2 应收清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 645,596.69 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 759,422.47 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 702,884,128.96 报告期期间基金总申购份额 9,601,642.79 减：报告期期间基金总赎回份额 32,496,135.78 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 679,989,635.97 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商行业精选股票型证券投资基金设立的文件； 3、《招商行业精选股票型证券投资基金基金合同》； 4、《招商行业精选股票型证券投资基金托管协议》； 5、《招商行业精选股票型证券投资基金招募说明书》； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：深圳市福田区深南大道 7088 号 8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2024 年 1 月 19 日