招商行业精选股票型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 2019 年 09 月 30 日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 送出日期：2019 年 10 月 24 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 10 月 23 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商行业精选股票 基金主代码 000746 交易代码 000746 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 9 月 3 日 报告期末基金份额总额 264,596,186.48 份 本基金采用“自上而下”的行业配置与“自下而上”的 个股精选相结合的方法，通过对宏观经济、各行业景气 投资目标 程度及变动趋势，以及上市公司基本面的深入分析，精 选景气行业中发展速度快、可持续性强以及收益质量高 的优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。 资产配置策略：本基金认为，宏观经济因素是各大类资 产市场表现的首要决定力量，因此，本基金在资产配置 的过程中，将首先考察 GDP 增长率、CPI、PPI 等各项 宏观经济指标，以及货币政策、财政政策等政策导向， 从而判断宏观经济整体形势及变动趋势；其次，本基金 投资策略 还将考察市场因素，包括股票市场 PE、PB、市场成交 量、市场情绪等在内的各项指标，以及债券市场收益率 曲线的位置和形状，从而判断股票、债券市场的整体风 险状况。 股票投资策略：本基金通过自上而下的行业配置和自下 而上的个股精选相结合的方法，首先以宏观经济周期分 析为基础，精选特定经济周期阶段下的景气行业；其次 考察个股的行业发展获益程度，精选行业内的优质个 股。 债券投资策略：根据国内外宏观经济形势、财政、货币 政策、市场资金与债券供求状况、央行公开市场操作等 方面情况，采用定性与定量相结合的方式，在确保流动 性充裕和业绩考核期内可实现绝对收益的约束下设定 债券投资的组合久期，并根据通胀预期确定浮息债与固 定收益债比例；在满足组合久期设置的基础上，投资团 队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率及收 益率基差波动等因素，预测收益率曲线的变动趋势，并 结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析， 综合评判个券的投资价值。在个券选择的基础上，投资 团队构建模拟组合，并比较不同模拟组合之间的收益和 风险匹配情况，确定风险、收益最佳匹配的组合。 权证投资策略：本基金对权证资产的投资主要是通过分 析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产 价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略， 波动率差策略以及套利策略。 股指期货投资策略：本基金采取套期保值的方式参与股 指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为 主要目的。 中小企业私募债券投资策略：中小企业私募债具有票面 利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差等特点。 因此本基金审慎投资中小企业私募债券。 业绩比较基准 沪深 300 指数×80%＋中证全债指数×20% 本基金是股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风 风险收益特征 险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于混 合型基金、债券型基金及货币市场基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2019 年 7 月 1 日－2019 年 9 月 30 日） 1.本期已实现收益 23,718,283.84 2.本期利润 49,965,532.09 3.加权平均基金份额本期利润 0.1967 4.期末基金资产净值 500,088,530.20 5.期末基金份额净值 1.890 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 11.77% 1.16% 0.12% 0.77% 11.65% 0.39% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 贾成东 本基金 2016年12 - 11 男，理学硕士。2008 年加入国泰基金管 基金经 月 31 日 理有限公司，先后任宏观策略研究员、 理 基金经理；2015 年加入招商基金管理有 限公司，曾任招商安达灵活配置混合型 证券投资基金、招商安盈保本混合型证 券投资基金基金经理，现任投资管理四 部总监兼招商行业精选股票型证券投资 基金、招商优质成长混合型证券投资基 金(LOF)基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行。报告期内，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量 超过该证券当日成交量的 5%的情形，在指数型投资组合与主动型投资组合之间发生过一次，原因是指数型投资组合为满足投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2019 年 3 季度，国内经济数据继续走差，工业增加值累计增速继续跌至 5.6%；尽管 9 月 PMI 显示单月经济可能较前值有一定跳升，但目前来看尚未超出今年以来季末数据较好的规律范畴，且即便将9月单月数据波动纳入考虑，预计3季度经济增速中枢依然较2季度有所下移。从结构来看，一系列经济数据呈现的情况为房地产依然相对有韧性、基建投资温和回升，但制造业投资仍具不确定性，消费增速的波动主要来自于汽车。海外方面，经济亦乏善可陈，美欧日等发达经济体 PMI 延续趋势性下行，而中美贸易谈判再度一波三折。 往前看，海内外经济下行的大方向依然比较确定，各大机构对全球经济增速的预测不断下修。与此同时，各国的逆周期对冲政策亦不断出台。全球降息潮再度扩围；国内货币政策则进行了LPR改革极力引导实体经济降低融资成本、并于9月出台超预期的全面降准动作，此外财政政策方面亦进一步落实年初提出的减税降费政策，且提出了专项债提前发行的可能性。 市场回顾： 3 季度股票市场先受经济差及中美关系的反复影响出现明显下跌，市场风险偏好转弱，8月底以后情绪出现好转叠加市场对国庆前普遍乐观，以高风险偏好为首的TMT出现了一波大幅反弹。截止季度末，上证综指录得 2.47%的跌幅，创业板上涨 7.68%。 基金操作回顾： 2019 年 3 季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范 运作。持仓结构以遵循行业景气方向的医药、光伏和消费稳定类股票为主，9 月份考虑到比较确定的 5G 大周期和换机潮加仓消费电子和半导体等成长股。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金份额净值增长率为 11.77%，同期业绩基准增长率为 0.12%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 449,601,876.67 88.84 其中：股票 449,601,876.67 88.84 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 24,090,798.44 4.76 其中：债券 24,090,798.44 4.76 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 29,560,909.38 5.84 8 其他资产 2,844,679.77 0.56 9 合计 506,098,264.26 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 318,509,484.55 63.69 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 8,063,286.00 1.61 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 22,696,682.60 4.54 J 金融业 38,266.20 0.01 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 33,588,238.86 6.72 M 科学研究和技术服务业 20,002,700.00 4.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 46,703,218.46 9.34 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 449,601,876.67 89.90 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 000661 长春高新 92,900 36,636,044.00 7.33 2 002475 立讯精密 1,291,640 34,564,286.40 6.91 3 601888 中国国旅 360,931 33,588,238.86 6.72 4 300601 康泰生物 419,166 31,118,883.84 6.22 5 601012 隆基股份 1,148,433 30,123,397.59 6.02 6 300015 爱尔眼科 839,018 29,759,968.46 5.95 7 603501 韦尔股份 254,300 24,949,373.00 4.99 8 002600 领益智造 2,486,500 23,273,640.00 4.65 9 002008 大族激光 632,900 22,499,595.00 4.50 10 002405 四维图新 1,370,690 22,314,833.20 4.46 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 24,011,800.00 4.80 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 78,998.44 0.02 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 24,090,798.44 4.82 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 180026 18 附息国债 26 100,000 10,002,000.00 2.00 2 019556 17 国债 02 70,000 7,010,500.00 1.40 3 019611 19 国债 01 70,000 6,999,300.00 1.40 4 128075 远东转债 790 78,998.44 0.02 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券除大族激光（证券代码 002008）、康泰生物（证券代码 300601）、领益智造（证券代码 002600）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 1、大族激光（证券代码 002008） 根据2019年8月2日发布的相关公告，该证券发行人因未及时披露公司重大事件,重大事项未履行审议程序被深圳证监局责令改正。 2、康泰生物（证券代码 300601） 根据 2019 年 2 月 2 日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被广东省药品 监管局责令改正。 3、领益智造（证券代码 002600） 根据 2018 年 10 月 26 日发布的相关公告，该证券发行人因环境污染被江门市蓬江区环 境保护局处以罚款。 根据 2019 年 6 月 24 日发布的相关公告，该证券发行人因未及时披露公司重大事件,业 绩预测结果不准确或不及时被深圳证券交易所通报批评。 根据 2019 年 8 月 23 日发布的相关公告，该证券发行人因内部制度不完善,未及时披露 公司重大事件,业绩预测结果不准确或不及时被广东证监局给予警示。 对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 金额单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 120,182.42 2 应收证券清算款 650,904.28 3 应收股利 - 4 应收利息 463,024.32 5 应收申购款 1,610,568.75 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,844,679.77 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 261,522,038.45 报告期期间基金总申购份额 64,322,051.55 减：报告期期间基金总赎回份额 61,247,903.52 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 264,596,186.48 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 份额 报告期期初管理人持有的本基金份额 2,977,367.48 报告期期间买入/申购总份额 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 2,977,367.48 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 1.13 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商行业精选股票型证券投资基金设立的文件； 3、《招商行业精选股票型证券投资基金基金合同》； 4、《招商行业精选股票型证券投资基金托管协议》； 5、《招商行业精选股票型证券投资基金招募说明书》； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦 8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2019 年 10 月 24 日