国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第1 季度报告 2019 年3 月31 日 基金管理人：国联安基金管理有限公司 基金托管人：海通证券股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年四月二十二日 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人海通证券股份有限公司根据本基金合同规定，于2019 年4 月19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019 年1 月1 日起至3 月31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称国联安通盈混合 基金主代码000664 基金运作方式契约型开放式 基金合同生效日2014 年6 月13 日 报告期末基金份额总额46,555,312.48 份 投资目标 本基金通过构建有效的投资组合, 在严格控制风险的前提 下，力求获得长期稳定的收益。 投资策略 （1）资产配置策略 本基金是混合型基金，根据宏观经济发展趋势、政策面 因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性 和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益 风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、 债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制 2 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 投资风险的前提下，形成大类资产的配置方案。 （2）股票投资策略 在股票投资上本基金主要根据上市公司获利能力、资本 成本、增长能力以及股价的估值水平来进行个股选择。 同时，适度把握宏观经济情况进行资产配置。具体来说， 本基金通过以下步骤进行股票选择： 首先，通过ROIC(Return On Invested Capital)指标来衡量 公司的获利能力，通过WACC(Weighted Average Cost of Capital)指标来衡量公司的资本成本；其次，将公司的获 利能力和资本成本指标相结合，选择出创造价值的公司； 最后，根据公司的成长能力和估值指标，选择股票，构 建股票组合。 （3）普通债券投资策略 在债券投资上，本基金将重点关注具有以下一项或者多 项特征的债券： 1）信用等级高、流动性好； 2）资信状况良好、未来信用评级趋于稳定或有明显改善 的企业发行的债券； 3）在剩余期限和信用等级等因素基本一致的前提下，运 用收益率曲线模型或其他相关估值模型进行估值后，市 场交易价格被低估的债券； 4）公司基本面良好，具备良好的成长空间与潜力，转股 溢价率合理、有一定下行保护的可转债。 （4）中小企业私募债券投资策略 本基金将在严格控制信用风险的基础上，通过严密的投 资决策流程、投资授权审批机制、集中交易制度等保障 审慎投资于中小企业私募债券，并通过组合管理、分散 化投资、合理谨慎地评估、预测和控制相关风险，实现 投资收益的最大化。本基金依靠内部信用评级系统持续 3 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 跟踪研究发债主体的经营状况、财务指标等情况，对其 信用风险进行评估并作出及时反应。内部信用评级以深 入的企业基本面分析为基础，结合定性和定量方法，注 重对企业未来偿债能力的分析评估，对中小企业私募债 券进行分类，以便准确地评估中小企业私募债券的信用 风险程度，并及时跟踪其信用风险的变化。 （5）股指期货投资策略 在股指期货投资上，本基金以避险保值和有效管理为目 标，在控制风险的前提下，谨慎适当参与股指期货的投 资。本基金在进行股指期货投资中，将分析股指期货的 收益性、流动性及风险特征，主要选择流动性好、交易 活跃的期货合约，通过研究现货和期货市场的发展趋势， 运用定价模型对其进行合理估值，谨慎利用股指期货， 调整投资组合的风险暴露，及时调整投资组合仓位，以 降低组合风险、提高组合的运作效率。 （6）权证投资策略 本基金将在严格控制风险的前提下，进行权证的投资。 1)综合分析权证的包括执行价格、标的股票波动率、剩余 期限等因素在内的定价因素，根据BS 模型和溢价率对权 证的合理价值做出判断，对价值被低估的权证进行投资； 2)基于对权证标的股票未来走势的预期，充分利用权证的 杠杆比率高的特点，对权证进行单边投资； 3)基于权证价值对标的价格、波动率的敏感性以及价格未 来走势等因素的判断，将权证、标的股票等金融工具合 理配置进行结构性组合投资，或利用权证进行风险对冲。 （7）资产支持证券等品种投资策略 本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上， 4 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 结合蒙特卡洛模拟等数量化方法，对资产支持证券进行 定价，评估其内在价值进行投资。 业绩比较基准沪深300 指数×50%＋上证国债指数×50%。 风险收益特征 本基金属于主动式混合型证券投资基金，属于较高预期 风险、较高预期收益的证券投资基金，通常预期风险与 预期收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股 票型基金。 基金管理人国联安基金管理有限公司 基金托管人海通证券股份有限公司 下属分级基金的基金简称国联安通盈混合A 国联安通盈混合C 下属分级基金的交易代码000664 002485 报告期末下属分级基金的份 额总额 43,369,981.78 份3,185,330.70 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标(2019 年1 月1 日-2019 年3 月31 日) 国联安通盈混合A 国联安通盈混合C 1.本期已实现收益180,595.35 8,248.22 2.本期利润4,287,021.61 319,982.52 3.加权平均基金份额本期利润0.0954 0.0921 4.期末基金资产净值56,958,601.33 4,092,389.08 5.期末基金份额净值1.3133 1.2848 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收 益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，包含停牌 股票按公允价值调整的影响； 5 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费 等，计入费用后实际收益要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国联安通盈混合A： 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月7.83% 0.48% 14.33% 0.78% -6.50% -0.30% 注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 2、国联安通盈混合C： 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月7.70% 0.47% 14.33% 0.78% -6.63% -0.31% 注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2014 年6 月13 日至2019 年3 月31 日) 1．国联安通盈混合A： 6 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 注：1、国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金于2016 年3 月2 日起增加收取销售服务费 的C 类基金份额，并对本基金基金合同作相应修改，原有的基金份额在开放申购赎回后，全部 转换为国联安通盈灵活配置混合A 类份额； 2、本基金业绩比较基准为：沪深300 指数×50%＋上证国债指数×50%； 3、本基金基金合同于2014 年6 月13 日生效。本基金建仓期为自基金合同生效之日起的 6 个月，建仓期结束时各项资产配置符合合同约定； 4、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 2．国联安通盈混合C： 7 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 注：1、国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金于2016 年3 月2 日起增加收取销售服务费 的C 类基金份额，并对本基金基金合同作相应修改，原有的基金份额在开放申购赎回后，全部 转换为国联安通盈灵活配置混合A 类份额； 2、C 类收费模式的对应基金代码为002485，自2016 年3 月3 日起开始确认申购份额，因 此，国联安通盈灵活配置混合C 类份额的业绩表现自2016 年3 月3 日开始计算，其业绩比较基 准收益率也自2016 年3 月3 日开始计算； 3、本基金业绩比较基准为：沪深300 指数×50%＋上证国债指数×50%； 4、本基金基金合同于2014 年6 月13 日生效。本基金建仓期为自基金合同生效之日起的 6 个月，建仓期结束时各项资产配置符合合同约定； 5、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 姓名职务限 任职日期离任日期 证券从业 年限 说明 8 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 薛琳 本基金 基金经 理、兼 任国联 安添鑫 灵活配 置混合 型证券 投资基 金基金 经理、 国联安 鑫享灵 活配置 混合型 证券投 资基金 基金经 理、国 联安鑫 汇混合 型证券 投资基 金基金 经理、 国联安 鑫发混 合型证 券投资 基金基 金经理、 国联安 信心增 益债券 型证券 投资基 金基金 经理、 国联安 睿利定 期开放 混合型 证券投 资基金 2016-10-21 - 13 年（自 2006 年起） 薛琳女士，硕士学位。2006 年 3 月至2006 年12 月在上海红顶 金融研究中心公司担任项目管理 工作；2006 年12 月至2008 年 6 月在上海国利货币有限公司担 任债券交易员；2008 年6 月至 2010 年6 月在上海长江养老保险 股份有限公司担任债券交易员。 2010 年6 月加入国联安基金管理 有限公司，历任债券交易员、基 金经理助理。2012 年7 月至 2016 年1 月担任国联安货币市场 证券投资基金的基金经理。 2012 年12 月至2015 年11 月兼 任国联安中债信用债指数增强型 发起式证券投资基金的基金经理。 2015 年6 月起兼任国联安鑫享灵 活配置混合型证券投资基金的基 金经理。2016 年3 月至2018 年 5 月兼任国联安鑫悦灵活配置混 合型证券投资基金的基金经理。 2016 年9 月至2017 年10 月兼任 国联安鑫瑞混合型证券投资基金 的基金经理。2016 年10 月起兼 任国联安通盈灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理。2016 年 11 月起兼任国联安添鑫灵活配置 混合型证券投资基金的基金经理。 2016 年12 月至2018 年7 月兼任 国联安睿智定期开放混合型证券 投资基金的基金经理。2017 年 3 月起兼任国联安鑫汇混合型证 券投资基金和国联安鑫发混合型 证券投资基金的基金经理。 2017 年3 月至2018 年11 月兼任 国联安鑫乾混合型证券投资基金 和国联安鑫隆混合型证券投资基 金的基金经理。2017 年9 月起兼 任国联安信心增益债券型证券投 资基金的基金经理。2018 年7 月 起兼任国联安睿利定期开放混合 型证券投资基金的基金经理。 2019 年1 月起兼任国联安鑫盈混 合型证券投资基金的基金经理。 9 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 基金经 理、国 联安鑫 盈混合 型证券 投资基 金基金 经理。 王欢 本基金 基金经 理、兼 任国联 安信心 增长债 券型证 券投资 基金基 金经理、 国联安 鑫享灵 活配置 混合型 证券投 资基金 基金经 理、国 联安睿 利定期 开放混 合型证 券投资 基金基 金经理。 2017-12-29 - 11 年（自 2008 年起） 王欢先生，硕士研究生。2008 年 7 月至2014 年5 月在华宝兴业基 金管理有限公司担任研究员。 2014 年6 月加入国联安基金管理 有限公司，历任研究员、专户投 资经理。2017 年12 月起担任国 联安睿利定期开放混合型证券投 资基金、国联安通盈灵活配置混 合型证券投资基金、国联安信心 增长债券型证券投资基金和国联 安鑫享灵活配置混合型证券投资 基金的基金经理。 注：1、基金经理的任职日期和离职日期为公司对外公告之日； 2、证券从业年限的统计标准为证券行业的工作经历年限。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《国联安通盈灵 活配置混合型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利 10 国联安通盈灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告 益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的 行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定并完善了《国联安基金管理有限公司公平 交易制度》（以下简称“公平交易制度”），用以规范包括投资授权、研究分析、投资决策、交易 执行以及投资管理过程中涉及的实施效果与业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。 本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投资组合，确保各 投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策等方面均享有平等机会；在交易环节严格按照时 间优先，价格优先的原则执行指令；如遇指令价位相同或指令价位不同但市场条件都满足时，及 时执行交易系统中的公平交易模块；采用公平交易分析系统对不同投资组合的交易价差进行定期 分析；对投资流程独立稽核等。 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交 易量未发现有超过该证券当日成交量5%的情况。公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的无法解释的异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 中国2019 年3 月官方制造业PMI 为50.5，环比上升1.3 个百分点，重回临界点以上，并创 2018 年9 月以来新高。2019 年3 月官方非制造业PMI 为54.8，环比上升0.5 个百分点，数据表 明非制造业总体保持平稳较快的增长速度。2019 年