宝盈祥瑞混合型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：宝盈基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 10 月 28 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 27 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 宝盈祥瑞混合 基金主代码 000639 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 5 月 21 日 报告期末基金份额总额 4,129,074.75 份 投资目标 在严格控制下行风险的前提下，追求稳定的投资回报， 为投资人提供稳健的理财工具。 投资策略 本基金采取稳健的投资策略，在控制下行风险的前提下， 确定大类资产配置比例，通过债券、货币市场工具等固 定收益类资产投资获取稳定收益，适度参与股票等权益 类资产的投资增强回报。 本基金的投资策略由大类资产配置策略、固定收益类资 产投资策略、股票投资策略、国债期货投资策略和股指 期货投资策略五个部分组成。 业绩比较基准 中证全债指数收益率×70%+沪深 300 指数收益率×30% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于 股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。 基金管理人 宝盈基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 宝盈祥瑞混合 A 宝盈祥瑞混合 C 下属分级基金的交易代码 000639 007577 报告期末下属分级基金的份额总额 3,852,854.82 份 276,219.93 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日） 宝盈祥瑞混合 A 宝盈祥瑞混合 C 1.本期已实现收益 34,206.10 853.52 2.本期利润 83,244.47 2,340.30 3.加权平均基金份额本期利润 0.0213 0.0173 4.期末基金资产净值 4,503,747.55 316,287.21 5.期末基金份额净值 1.1689 1.1451 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额。 2、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 宝盈祥瑞混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.86% 0.08% 4.30% 0.24% -2.44% -0.16% 过去六个月 2.16% 0.10% 6.21% 0.26% -4.05% -0.16% 过去一年 2.83% 0.12% 7.07% 0.35% -4.24% -0.23% 过去三年 5.40% 0.11% 18.91% 0.30% -13.51% -0.19% 过去五年 8.43% 0.20% 25.01% 0.23% -16.58% -0.03% 自基金合同 53.11% 0.28% 49.81% 0.15% 3.30% 0.13% 生效起至今 宝盈祥瑞混合 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.79% 0.08% 4.30% 0.24% -2.51% -0.16% 过去六个月 2.01% 0.10% 6.21% 0.26% -4.20% -0.16% 过去一年 2.51% 0.12% 7.07% 0.35% -4.56% -0.23% 过去三年 4.48% 0.11% 18.91% 0.30% -14.43% -0.19% 过去五年 6.72% 0.20% 25.01% 0.23% -18.29% -0.03% 自基金合同 3.26% 0.25% 28.99% 0.21% -25.73% 0.04% 生效起至今 注：本基金于 2019 年 7 月 1 日起增加收取销售服务费的 C 类收费模式，其对应的基金份额简称为 “宝盈祥瑞混合 C”。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金于 2019 年 7 月 1 日起增加收取销售服务费的 C 类收费模式，其对应的基金份额简称为 “宝盈祥瑞混合 C”。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基 金的基 证 金经理 券 姓 职务 期限 从 说明 名 离 业 任职 任 年 日期 日 限 期 本基金、宝盈中证 A100 指数增强型证券投 资基金、宝盈国证证券龙头指数型发起式证 蔡丹女士，CFA，中山大学概率论与数 券投资基金、宝盈中证沪港深科技龙头指数 理统计硕士。曾任职于网易互动娱乐 型发起式证券投资基金、宝盈祥和 9 个月定 2021 有限公司、广发证券股份有限公司， 蔡 期开放混合型证券投资基金、宝盈祥庆 9 个 年 6 15 2011 年 9 月至 2017 年 7 月任职于长 丹 月持有期混合型证券投资基金、宝盈祥裕增 月 12 - 年 城证券股份有限公司，先后担任金融 强回报混合型证券投资基金、宝盈祥颐定期 日 研究所金融工程研究员、资产管理部 开放混合型证券投资基金、宝盈华证龙头红 量化投资经理、执行董事。2017 年 7 利 50 指数型发起式证券投资基金、宝盈新 月加入宝盈基金管理有限公司，中国 锐灵活配置混合型证券投资基金、宝盈纳斯 国籍，证券投资基金从业人员资格。 达克 100 指数型发起式证券投资基金 （QDII）、宝盈北证 50 成份指数型发起式证 券投资基金基金经理；量化投资部总经理 2025 阳之璇女士，约翰霍普金斯大学数学 阳 本基金、宝盈中证沪港深科技龙头指数型发 年 1 7 与统计学硕士。2018 年 7 月加入宝盈 之 起式证券投资基金基金经理 月 25 - 年 基金管理有限公司，曾任研究员助理、 璇 日 量化研究员、基金经理助理，中国国 籍，证券投资基金从业人员资格。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 报告期内本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控，并定期制作公平交易分析报告，对不同投资组合的收益率、同向交易价差、反向交易价差作专项分析。报告结果表明，本基金在本报告期内的同向交易价差均在可合理解释范围之内；在本报告期内基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资活动中公平对待不同投资组合，公平交易制度执行情况良好，无损害基金持有人利益的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 今年开年以来，我国宏观经济稳健运行，8 月份我国规模以上工业增加值当月同比实际增长5.2%，今年 1-8 月规模以上工业增加值累计同比 6.2%，尽管边际有所下行，仍保持较高增速。透过数据来看，宏观政策协同发力，国民经济运行总体平稳，生产、需求、就业、物价等经济指标总体稳定，新动能持续壮大，多数行业、产品实现增长。近期美联储重启降息周期，全球流动性 持续改善，中美贸易谈判取得进展，九三阅兵提振国内信心。本季度 A 股投资者热情高涨，市场交投活跃度达到新高度，A 股持续上扬，9 月上证综指盘中点位一度逼近 3900 点整数关口，续创过去十年新高，深证成指、创业板指再度刷新年内新高，季末上证综指收于 3882.78 点，季度收涨 12.73%。 本季度两市成交活跃，日均成交金额达到 2.08 万亿，远高于上季度的 1.23 万亿，创历史新 高。海外宏观方面，美国二季度 GDP 上修幅度超预期， 8 月美国非农就业数据继续超预期走弱，且 6 月数据下修至负值，反映劳动力市场下行压力明显加大。数据公布后，市场对 今年全年降息预期升至 3 次（75BP），美债利率大幅下行，黄金走强。本季度美元相对人民币贬值 0.66%，季末美元兑人民币即期汇率为 7.1186，位于 2015 年以来 77.89%的分位数。 从市场走势来看，本季度绝大多数指数收涨，中盘表现好于小盘和大盘：中证 500上涨 25.31%， 中证 A100 上涨 20.56%，中证 800 上涨 19.83%，中证 1000 上涨 19.17%，沪深 300 上涨 17.9%，中 证 2000 上涨 14.31%，上证 50 上涨 10.21%,中证红利上涨 0.94%。分行业来看，中信一级行业有 28 个行业上涨，涨幅前三的行业：通信（上涨 50.20%）、电子（上涨 44.49%）和有色金属（上涨 44.06%）；涨幅排后的三个行业：综合金融（下跌 9.03%）、银行（下跌 8.66%）和交运（上涨 0.93%）。 从价值成长风格来看，本季度成长风格远好于价值风格，国证成长上涨 32.92%，国证价值上 涨 2.64%，大盘成长和小盘成长分别上涨 32.92%和 32.65%，好于中盘成长的 26.82%。 当前来看，在经历两个季度的反弹后，主要指数估值都逐步抬升，当前 A 股主要指数的估值 水平处于历史 65%左右分位数水平，从基于股息率计算的股权风险溢价来看，多数处于历史 60% 左右分位数水平。截止 2025 年 9 月 30 日中证红利指数的 PE 为 7.79X，位于历史以来 40.76%分位 数水平，最新股息率为 4.69%,处于历史以来 74.65%的分位数，整体估值处于中性偏低水平。 报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，在股票组合构建上，本基金通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票，再通过定量方法选取具备动量效应的股票，最后选取股息率靠前的股票来构建权益底仓。 展望下个季度，美联储降息和 AI 景气度延续对美股带来提振，下半年美国经济或趋于温和下 行，对美股盈利带来一定压力，需密切观察盈利增速的预期变化。国内来看，我国经济基本面韧性强，当前处于盈利下行周期尾声阶段，市场风险偏好持续改善，A 股的优质资产在全球具备较高性价比。10 月下旬将会召开四中全会，四中全会将提出的“十五五”规划，成为市场预期和交易的重要方向。10 月将会进入三季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度的反弹。当前市场流动性充裕，短期内风险偏好有望维持高位，虽然近期市 场波动有所放大，我们认为红利类股票还有继续表现的机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末宝盈祥瑞混合 A 的基金份额净值为 1.1689 元，本报告期基金份额净值增长率 为 1.86%;截至本报告期末宝盈祥瑞混合 C 的基金份额净值为 1.1451 元，本报告期基金份额净值 增长率为 1.79%。同期业绩比较基准收益率为 4.30%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金存在超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，本基金管理人已向中国证监会报告并提出解决方案。为降低基金投资者负担，切实保障投资者利益，本基金本报告期内（于资产净值连续六十个工作日低于五千万元的后 1 个自然日起）下列固定费用由基金管理人承担：信息披露费、审计费、基金份额持有人大会费、银行间账户维护费、IOPV 计算与发布费（如有）、注册登记费、指数使用费（如有）等。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 504,114.00 10.44 其中：股票 504,114.00 10.44 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 4,035,606.80 83.55 其中：债券 4,035,606.80 83.55 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 259,895.72 5.38 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 28,126.70 0.58 8 其他资产 2,560.79 0.05 9 合计 4,830,304.01 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 263,620.00 5.47 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 31,262.00 0.65 E 建筑业 - - F 批发和零售业 18,900.00 0.39 G 交通运输、仓储和邮政业 38,205.00 0.79 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 31,524.00 0.65 J 金融业 106,095.00 2.20 K 房地产业 14,508.00 0.30 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 504,114.00 10.46 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 300450 先导智能 900 55,998.00 1.16 2 600143 金发科技 1,700 35,683.00 0.74 3 603565 中谷物流 2,100 22,869.00 0.47 4 603166 福达股份 1,000 19,980.00 0.41 5 002299 圣农发展 1,100 19,833.00 0.41 6 601077 渝农商行 2,900 19,111.00 0.40 7 002867 周大生 1,400 18,900.00 0.39 8 002267 陕天然气 2,200 17,864.00 0.37 9 600750 江中药业 800 17,544.00 0.36 10 002624 完美世界 900 17,244.00 0.36 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 4,035,606.80 83.73 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 4,035,606.80 83.73 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019773 25 国债 08 17,000 1,710,783.59 35.49 2 019758 24 国债 21 15,000 1,518,638.22 31.51 3 019766 25 国债 01 8,000 806,184.99 16.73 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值和流动性管理为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险和流动性风险，改善组合的风险收益特性。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用以达到降低投资组合的整体风险的目的。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内没有被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内除渝农商行的发行主体外未受到公开谴责、处罚。 2025 年 1 月 19 日，根据渝汇罚〔2025〕1 号显示，青岛农村商业银行股份有限公司 1、办理 经常项目资金收付，未对交易单证的真实性及其与外汇收支的一致性进行合理审查；2、违反规定办理资本项目资金收付；3、违反规定办理结汇、售汇业务；4、未按照规定报送财务会计报告、统计报表等资料；5、违反外汇账户管理规定；6、违反外汇登记管理规定，被国家外汇管理局重庆市分局处以警告，罚款 295.86 万元，没收违法所得的处罚。 我们认为相关处罚措施对重庆农商行的正常经营会产生一定影响，但影响可控；对重庆农商行的债券偿还影响很小。本基金投资渝农商行的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 205.08 2 应收证券清算款 117.32 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,238.39 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 2,560.79 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的股票。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 宝盈祥瑞混合 A 宝盈祥瑞混合 C 报告期期初基金份额总额 3,936,377.59 123,030.31 报告期期间基金总申购份额 52,384.72 240,078.26 减:报告期期间基金总赎回份额 135,907.49 86,888.64 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 3,852,854.82 276,219.93 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 中国证监会批准宝盈祥瑞养老混合型证券投资基金设立的文件。 根据《宝盈基金管理有限公司关于变更宝盈祥瑞养老混合型证券投资基金基金名称并修改基金法律文件的公告》将宝盈祥瑞养老混合型证券投资基金名称变更为宝盈祥瑞混合型证券投资基金。 《宝盈祥瑞混合型证券投资基金基金合同》。 《宝盈祥瑞混合型证券投资基金托管协议》。 法律意见书。 基金管理人业务资格批件、营业执照。 基金托管人业务资格批件、营业执照。 中国证监会要求的其他文件。 9.2 存放地点 基金管理人办公地址：广东省深圳市福田区福华一路 115 号投行大厦 10 层 基金托管人办公地址：广东省深圳市深南大道 7088 号招商银行大厦 9.3 查阅方式 上述备查文件文本分别存放在基金管理人和基金托管人的办公场所，在办公时间内基金持有人可免费查阅。 宝盈基金管理有限公司 2025 年 10 月 28 日