华商新量化灵活配置混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2019年1月21日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 华商新量化混合 基金主代码 000609 交易代码 000609 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年6月5日 报告期末基金份额总额 257,191,632.81份 投资目标 充分利用量化投资策略和量化工具，严格控制下行风 险，实现基金资产的持续稳健增长。 本基金所指的“新量化”是指本基金所采用的量化投 资策略不仅局限于传统的多因子量化策略。具体来说， 本基金管理人采用自主开发的量化系统风险判定模型 对中短期市场的系统性风险进行判断，从而决定本基 投资策略 金在股票、债券和现金等金融工具上的投资比例，并 充分利用股指期货作为对冲工具；在股票选择方面， 本基金采用量化择股系统和基本面研究相结合的方式 进行股票选择和投资，多维度地分析股票的投资价值， 精选具有较高投资价值的上市公司构建本基金的多头 组合。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%＋上证国债指数收益率 ×40% 本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益 风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金， 属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日 ） 1.本期已实现收益 -28,842,048.65 2.本期利润 -38,224,751.29 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1356 4.期末基金资产净值 227,820,548.18 5.期末基金份额净值 0.886 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 -13.48% 1.58% -6.83% 0.98% -6.65% 0.60% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为2014年6月5日。 ②根据《华商新量化灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资组合比例为：股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）投资比例为基金资产的0—95%；债券、权证、现金、货币市场工具和资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%—100%，其中权证占基金资产净值的0%—3%，中小企业私募债占基金资产净值的比例不高于10%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，股指期货的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 男，中国籍，数学博 士，具有基金从业资 格。2011年6月加 入华商基金管理有限 公司，从事金融工程 与产品设计工作； 2015年1月6日至 2015年6月30日担 任公司量化投资部总 基金经理， 经理助理；2015年 量化投资 7月1日至2017年 部总经理， 3月10日担任产品 公司公募 2015年9月 创新部副总经理； 邓默 业务权益 9日 - 7 2015年9月9日至 投资决策 2017年4月26日担 委员会委 任华商大盘量化精选 员 灵活配置混合型证券 投资基金基金经理； 2015年9月9日起 至今担任华商量化进 取灵活配置混合型证 券投资基金基金经理； 2018年2月23日起 至今担任华商动态阿 尔法灵活配置混合型 证券投资基金基金经 理。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资 组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内市场整体全面下跌，上证指数下跌11.61%，中证500跌幅13%，创业板跌幅 11.4%。市场对于经济下行和中美贸易战的悲观体现出了极度悲观的预期。我们在这个季度，主要配置的是医药、消费、金融地产为代表的高ROE板块，这些行业有较为稳定的业绩增长，长期能够抵御市场的下行风险波动。但医药行业的带量采购政策对板块带来了很大的冲击，导致净值下跌较多。长期来说，医药行业正在估值重估的阶段，会有一些好的医药品种被行业的政策造成低估，同时，我们密切关注盈利预期因子，在市场过度反应行业悲观预期的时候，我们将对估值偏低和盈利稳定的个股进行配置。与此同时，我们也增加了一些科技类板块的配置，如5G、云计算等代表未来科技实力的板块。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至2018年12月31日，本基金份额净值为0.886元，份额累计净值为1.436元。本季度基金份额净值增长率为-13.48%，同期基金业绩比较基准的收益率为-6.83%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率6.65个百分点。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 175,091,478.84 76.14 其中：股票 175,091,478.84 76.14 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 53,513,558.72 23.27 8 其他资产 1,339,843.22 0.58 9 合计 229,944,880.78 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 6,325,000.00 2.78 B 采矿业 2,165,000.00 0.95 C 制造业 79,626,831.19 34.95 电力、热力、燃气及水生产和供应 D 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 12,088,000.00 5.31 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 13,860,040.00 6.08 J 金融业 16,698,145.80 7.33 K 房地产业 30,807,342.35 13.52 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 7,140,000.00 3.13 N 水利、环境和公共设施管理业 113,200.00 0.05 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 6,267,919.50 2.75 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 175,091,478.84 76.85 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股）公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 300596 利安隆 299,922 9,297,582.00 4.08 2 000661 长春高新 50,000 8,750,000.00 3.84 3 000002 万科Ａ 360,000 8,575,200.00 3.76 4 600048 保利地产 700,000 8,253,000.00 3.62 5 002821 凯莱英 120,000 8,142,000.00 3.57 6 600600 青岛啤酒 229,923 8,015,115.78 3.52 7 600030 中信证券 500,000 8,005,000.00 3.51 8 002146 荣盛发展 1,000,000 7,950,000.00 3.49 9 300142 沃森生物 400,000 7,640,000.00 3.35 10 600276 恒瑞医药 138,900 7,326,975.00 3.22 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买 合约市值（元） 公允价值变动 风险说明 /卖） （元） IF1901 IF1901 5 4,505,400.00 -12,600.00 - IH1901 IH1901 5 3,438,900.00 -6,300.00 - 公允价值变动总额合计（元） -18,900.00 股指期货投资本期收益（元） -303,620.00 股指期货投资本期公允价值变动（元） -265,680.00 注：买入持仓量以正数表示，卖出持仓量以负数表示，单位为手。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。 本基金的股指期货投资基于市场系统风险模型的中短期风险判断，在预测市场风险较大时，应用择时对冲策略，即在保有股票头寸不变的情况下或者逐步降低仓位后，在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值，当股市好转之后再将期指合约空单平仓。当市场向好时，管理人可择机在股指期货市场建立能够使得组合β值稳定的头寸从而避免现货快速建仓带来的流动性冲击，然后在保持组合风险敞口不变的前提下，在缓慢的现货市场建仓过程中有节奏地将期货头寸逐步平仓，充分利用股指期货提高资金使用效率。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10.3本期国债期货投资评价 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一 年内未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,279,120.21 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 10,604.30 5 应收申购款 50,118.71 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,339,843.22 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 占基金资产净值 流通受限情况 公允价值(元) 比例（%） 说明 1 600030 中信证券 8,005,000.00 3.51 重大事项停牌 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 296,710,707.54 报告期期间基金总申购份额 5,965,295.25 减:报告期期间基金总赎回份额 45,484,369.98 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 257,191,632.81 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1.中国证监会批准华商新量化灵活配置混合型证券投资基金设立的文件； 2.《华商新量化灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3.《华商新量化灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4.《华商新量化灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 6.报告期内华商新量化灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊披露的各项公告的原稿。9.2存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2019年1月21日