华商新量化灵活配置混合型证券投资基金 2015年第1季度报告 2015年3月31日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2015年4月21日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华商新量化混合 基金主代码 000609 交易代码 000609 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年6月5日 报告期末基金份额总额 1,478,918,024.11份 投资目标 充分利用量化投资策略和量化工具，严格控制下行风险，实现基金资 产的持续稳健增长 本基金所指的“新量化”是指本基金所采用的量化投资策略不仅局限 于传统的多因子量化策略。具体来说，本基金管理人采用自主开发的 量化系统风险判定模型对中短期市场的系统性风险进行判断，从而决 投资策略 定本基金在股票、债券和现金等金融工具上的投资比例，并充分利用 股指期货作为对冲工具；在股票选择方面，本基金采用量化择股系统 和基本面研究相结合的方式进行股票选择和投资，多维度地分析股票 的投资价值，精选具有较高投资价值的上市公司构建本基金的多头组 合。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40% 本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金 风险收益特征 和货币市场基金，但低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风 险和中高预期收益产品。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年1月1日－ 2015年3月31日 ） 1.本期已实现收益 361,580,438.58 2.本期利润 697,261,320.84 3.加权平均基金份额本期利润 0.4114 4.期末基金资产净值 2,614,740,302.17 5.期末基金份额净值 1.768 注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 32.63% 1.25% 9.48% 1.10% 23.15% 0.15% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：①本基金合同生效日为2014年6月5日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。 ②根据《华商新量化灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资组合比例为：股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）投资比例为基金资产的0—95%；债券、权证、现金、货币市场工具和资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%—100%，其中权证占基金资产净值的0%—3%，中小企业私募债占基金资产净值的比例不高于10%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，股指期货的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 男，房地产金融学博士，具有基金 从业资格。2003年11月至 2004年8月，就职于中国国际金 融有限公司，任研究部经理； 2007年5月至2009年3月，就职 于美国W&L Asset Management, Inc，任资本市场策略部分析师； 2009年5月至2011年7月，就职 基金经理， 2014年6月 于中国对外经济贸易信托有限公司， 费鹏 量化投资部 5日 - 9 任证券投资部总经理；2011年 副总经理 8月，加入华商基金管理有限公司， 2011年9月起至2013年8月5日 担任华商动态阿尔法灵活配置混合 型证券投资基金基金经理助理。 2013年4月9日起至今担任华商 大盘量化精选灵活配置混合型证券 投资基金基金经理；2014年6月 10日起至今担任华商中证500指 数分级证券投资基金基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程 序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平 交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交 易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则 在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异 常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 华商新量化基金成立于2014年6月5日，截至2015年一季度末累计净值达到1.768，基金规模较成立时增幅较大，对以量化为投资手段的基金操作形成了考验。同时市场风格较2014年末发生了很大的切换，去年涨幅较大的大盘蓝筹股在一季度涨幅靠后，而调整较大的创业板和中小板个股却出现了加速上涨的行情。 本基金依然坚持了以风险控制为核心，在降低净值回撤的前提下获得稳健的净值上涨为目标的投资理念，均衡配置板块和风格，灵活使用股指期货进行基金仓位调节，尽管收益未能超越以创业板为核心配置的基金，但是也取得了较为稳健的收益，超越了业绩基准。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至2015年3月31日，本基金份额净值为1.768元，份额累计净值为1.768元。本季度基金份额净值增长率为32.63%。同期基金业绩比较基准的收益率为9.48%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率23.15个百分点。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2015年宏观经济依然承压。房地产投资减速，需要基建投资进行对冲，而后者面临财政赤字红线、地方债如何处理、地方政府如何考核的约束。与经济的低速相随，CPI不是压力，年度通胀率较低。从货币政策角度来看，全面降准不可期，定向宽松或者适时的短期流动性对冲操作存在空间。欧、日的宽松政策推动美元指数大幅上涨，对人民币造成贬值压力以及资金外流风险。 证券市场来看，指数大概率维持宽幅震荡，而各个板块将出现轮动行情。一方面，前期涨幅较低的板块存在一轮估值修复的行情，而前期大涨的板块需要一段时间等待盈利预期实现来消化过快上涨的估值，于是场内存量资金将在各板块之间进行腾挪。鉴于此类市场判断，新量化在二季度将继续采用板块轮动的投资策略，当下主要布局的板块分别为医药、化工、农林牧渔、煤炭、有色金属。需要注意的是，由于目前场内融资额大增，这类杠杆工具将加大市场单日的波动性。 同时排队IPO企业的继续上市、新三板企业的转板也会带来场内临时的资金紧张，将放大市场单 日的涨跌幅波动。因此，作为量化基金，将尽量采用股指期货工具对冲此类下行风险，以维持基 金净值的稳步上涨。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,358,139,924.55 88.18 其中：股票 2,358,139,924.55 88.18 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 6 银行存款和结算备付金合计 152,244,710.24 5.69 7 其他资产 163,702,486.25 6.12 8 合计 2,674,087,121.04 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 279,250,282.94 10.68 B 采矿业 57,847,905.50 2.21 C 制造业 1,766,858,309.41 67.57 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 295.26 0.00 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 94,841,226.24 3.63 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 69,045,418.92 2.64 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 90,296,486.28 3.45 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 2,358,139,924.55 90.19 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 码 1 600216 浙江医药 7,252,247 102,256,682.70 3.91 2 000078 海王生物 7,228,752 94,841,226.24 3.63 3 002225 濮耐股份 10,789,352 94,730,510.56 3.62 4 600316 洪都航空 2,688,594 91,385,310.06 3.50 5 000933 神火股份 14,332,020 90,721,686.60 3.47 6 600706 曲江文旅 4,637,724 90,296,486.28 3.45 7 002083 孚日股份 13,057,899 88,532,555.22 3.39 8 600354 敦煌种业 8,845,365 85,623,133.20 3.27 9 600367 红星发展 5,613,730 85,048,009.50 3.25 10 600062 华润双鹤 2,711,567 84,085,692.67 3.22 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买 合约市值（元） 公允价值变动 风险说明 /卖） （元） IF1504 IF1504 -50 -60,801,000.00 -3,451,860.00 套保交易盈亏 公允价值变动总额合计（元） -3,451,860.00 股指期货投资本期收益（元） -339,840.00 股指期货投资本期公允价值变动（元） 259,140.00 注：买入持仓量以正数表示，卖出持仓量以负数表示，单位为手。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金根据风险管理的原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，在风险可控的前提下，根据量化风险模型统计分析，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。 本基金的股指期货交易对基金总体风险影响不大，符合本基金的投资政策和投资目标。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查,且在本报告编制日前 一年内未受到公开谴责、处罚。5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 7,944,316.90 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 45,670.69 5 应收申购款 155,712,498.66 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 163,702,486.25 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的公允价值 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 (元) 净值比例 流通受限情况说明 （%） 1 002225 濮耐股份 94,730,510.56 3.62 重大事项停牌 2 600062 华润双鹤 84,085,692.67 3.22 重大事项停牌 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,897,704,513.25 报告期期间基金总申购份额 977,211,288.43 减:报告期期间基金总赎回份额 1,395,997,777.57 报告期期末基金份额总额 1,478,918,024.11 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 8,124,302.72 报告期期间买入/申购总份额 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 8,124,302.72 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例 0.55 （%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商新量化灵活配置混合型证券投资基金设立的文件； 2.《华商新量化灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3.《华商新量化灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 5.报告期内华商新量化灵活配置混合型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。8.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。8.3 查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务电话：4007008880（免长途费），010-58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2015年4月21日