宝盈新价值灵活配置混合型证券投资基金 2014年第4季度报告 2014年12月31日 基金管理人：宝盈基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2015年1月21日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 宝盈新价值混合 基金主代码 000574 交易代码 000574 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年4月10日 报告期末基金份额总额 602,925,189.87份 本基金以超越业绩比较基准为目标，在严格控制下行 投资目标 风险的基础上进行有效的资产配置与投资标的精选， 力争实现资产的稳定增值。 本基金将实施积极主动的投资策略，运用多种方法进 行资产配置。具体由大类资产配置策略、股票投资策 略、固定收益类资产投资策略和权证投资策略四个部 分组成。 （一）大类资产配置策略 本基金大类资产配置的策略目标是一方面规避相关 投资策略 资产的下行风险，另一方面使组合能够成功地跟踪某 类资产的上行趋势。 （二）股票投资策略 本基金的股票投资采取行业配置与“自下而上”的个 股精选相结合的方法，以深入的基本面研究为基础， 精选具有持续成长能力、价值被低估的上市公司股 票。通过定量和定性相结合的方式来构建备选股票 库。 （三）固定收益类资产投资策略 在进行固定收益类资产投资时，本基金将会考量利率 预期策略、信用债券投资策略、套利交易策略、可转 换债券的投资策略、资产支持证券投资策略和中小企 业私募债券的投资策略，选择合适时机投资于低估的 债券品种，通过积极主动管理，获得超额收益。 （四）权证投资策略 本基金还可能运用组合财产进行权证投资。在权证投 资过程中，基金管理人主要通过采取有效的组合策 略，将权证作为风险管理及降低投资组合风险的工 具。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×65%+中债综合指数收益率 ×35%。 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低 风险收益特征 于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属 于中高收益/风险特征的基金。 基金管理人 宝盈基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2014年10月1日－ 2014年12月31日） 1.本期已实现收益 28,736,687.52 2.本期利润 51,697,432.06 3.加权平均基金份额本期利润 0.0959 4.期末基金资产净值 695,402,344.25 5.期末基金份额净值 1.153 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额。 2、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 8.57% 0.43% 27.84% 1.07% -19.27% -0.64% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：1、本基金合同于2014年4月10日生效，截止报告日本基金合同生效未满一年。2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起的6个月内为建仓期。建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同中的相关约定。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 本基金、宝盈资源 彭敢先生，金融学硕士。曾 优选股票型证券投 就职于大鹏证券有限责任公 资基金、宝盈科技 司综合研究所、银华基金管 30灵活配置混合型 理有限公司投资管理部、万 证券投资基金、宝 2014年4月 联证券有限责任公司研发中 彭敢 盈策略增长股票型 10日 - 13年 心、财富证券有限责任公司 证券投资基金、宝 从事投资研究工作。2010年 盈睿丰创新灵活配 9月起任职于宝盈基金管理 置混合型证券投资 有限公司投资部。中国国籍， 基金的基金经理； 证券投资基金从业人员资 投资部总监 格。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控，并定期制作公平交易分析报告，对不同投资组合的收益率、同向交易价差、反向交易价差作专项分析。报告结果表明，本基金在本报告期内的同向交易价差均在可合理解释范围之内；在本报告期内基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资活动中公平对待不同投资组合，公平交易制度执行情况良好，无损害基金持有人利益的行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，未发现本基金存在异常交易行为。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2014年四季度，市场表现出显著的结构分化行情，以大市值股票为主的主板指数继上季度超越中小板和创业板之后，本季度继续大幅领先。上证指数、沪深300、深圳成指分别上涨36.84%、44.17%、36.31%，而中小板指数、创业板指分别下跌2.56%、4.49%。本基金四季度收益8.57%，低于本基金比较基准。但考虑到本基金的运作特点，基金管理人对本基金的运作较为满意。 在上期展望中，基金管理人认为，从实体经济的增速来看，中国经济仍然在持续的下滑调整过程中，但由于人口结构和产业结构的深刻变化，经济增速的下滑并没有带来就业增长的压力。而通过经济增速的下滑倒逼经济结构的改革看起来正在成为政府的主导政策。年初政府还有全年计划7.5%的增长目标，目前看，政府已经不再强调经济增速目标完成的必要性。因此，政策的首要目标是防范系统性的金融风险，并通过各种货币政策工具操作降低实体经济利率。政府出台的包括放松地产等各方面的政策目的在于托底以防范风险，而不是为了重新刺激经济的增长。 从市场来看，目前股票市场的盈利效应已经初步显现，社会资金开始向股市流入。从全球来看，中国的资金利率长期趋势下降趋势更为确定且下降空间更大，股市上涨空间明显。从长期看，中国通过改革转型提升经济增长的空间仍然很大，改革红利的释放仍然是股票市场最大的动力。我们尤其关注财税体制改革和国企改革的实际进展情况。 四季度的主要投资机会来自于中等市值（尤其是其中的高分红率公司）个股的反弹。成长股方面，随着美国纳斯达克市场中概股的大幅回落，部分A股映射个股中没有实质业绩，纯炒作题材的个股有较大的下跌风险。中长期看，我们继续看好能源科技行业（包括新能源、新能源汽车、油服）、移动互联网相关行业（如信息安全、互联网教育和医疗、电子商务和移动支付）。 从实际经济发展来看，四季度宏观经济数据（如GDP增速、信贷数据等）仍然不理想，基金管理人对宏观经济的判断与实际基本相符。从市场走势来看，管理人对市场的判断基本正确，但在板块的判断上存在较大误判，四季度由于市场增量资金以杠杆融资的方式大量进入市场，在中小板和创业板涨幅巨大的情况下，新增资金选择了全面介入大市值板块尤其是金融和地产板块，大市值的个股走势远超预期。而中小板和创业板中没有实质业绩的题材股走势符合预期，但预期中的成长股分化未发生，优质成长股也跟随题材股呈现一边倒的全面下跌。 在实际操作中，由于本基金以稳健投资获取稳健收益的理念和风格，基金管理人在本报告期以低仓位优秀的成长性公司为主，辅以投资操作货币市场工具和参与新股投资，取得了稳健增长的低风险投资收益。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本基金在本报告期内净值增长率是8.57%，同期业绩比较基准收益率是27.84%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2015年中国的宏观经济仍然处于持续触底的过程，尽管政府出台了多项改革和稳增长的财政和货币政策，但经济增长的固有规律在发挥作用，过剩产能以及前期大量的房地产和固定资产投资仍然成为经济的主要风险。而近期油价的大幅下跌虽然短期有利于中国经济成本降低，但是否会带来输入性通缩，并与产能过剩带来的内在的经济通缩叠加，对企业经营构成难以承受的打击，目前难以判断。 从市场来看，目前股票市场的盈利效应已经成为共识，社会资金跑步奔向股市。2014年的首次利率下降让市场憧憬央行会持续的降息和降准，市场普遍预期股市主板有较大上涨空间，但中小板和创业板会显著下跌。从长期看，中国通过改革转型提升经济增长的空间仍然很大，新的国家战略如一带一路的提出等让市场预期政府会通过向全球输出中国的高铁等优势产业来缓解产能过剩问题。 投资管理人认为，从行为金融学来看，2015年市场的走势可能仍然会显著偏离市场的一致判断，正如2014年的走势与年初的市场普遍判断在幅度和结构的判断上都有显著偏差一样。我们在检视目前市场的一些共识的时候更需要考察这些共识的基础和条件，而从这些条件来看，市场的一些共识并不是那么靠得住的。 投资管理人秉承几个最基本的投资理念：1、投资不可能赚到所有的钱，投资要赚自己所理解和能把握的钱；2、优质的成长股不管在哪种市场风口，最后必然超越市场涨幅，当无法判别市场风向的市场，挑选最强健的猪；3、中国的经济已经进入必须转型的阶段，中国经济的核心不可能是靠地产和传统国企来支撑。变革和转型创新是中国经济更重要的部分。而目前传统产业在中国股票市场中的市值比率并不低，而估值在经历过去一个季度的大副上涨之后与国际水平相比并不具有显著的优势。 因此，管理人判断2015年虽然蓝筹股指数超越中小板和创业板指数的概率较大，但市场更可能呈现双分化（蓝筹股和成长股都开始分化）、双轮驱动（优质蓝筹和优质成长齐飞）的格局。投资管理人在2015年一季度将按照上述思路来操作，在优选蓝筹股的同时，利用市场风向对成长股不利的局面优化成长股组合。 本基金将继续重点以个股投资价值判断为主，继续采取自下而上的投资策略。投资管理人将坚持价值投资的理念，在保持该基金稳健投资的风格的同时，将努力为投资者创造稳定的高收益。4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 183,831,249.22 26.08 其中：股票 183,831,249.22 26.08 2 固定收益投资 28,869,330.00 4.10 其中：债券 28,869,330.00 4.10 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 93,952,430.15 13.33 7 其他资产 398,163,101.03 56.49 8 合计 704,816,110.40 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 9,193,200.00 1.32 B 采矿业 - - C 制造业 70,840,852.32 10.19 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 14,330,422.00 2.06 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 4,293,441.00 0.62 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 9,356,889.90 1.35 J 金融业 68,436,292.00 9.84 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 7,380,152.00 1.06 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 183,831,249.22 26.44 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 002736 国信证券 4,611,150 46,849,284.00 6.74 2 002023 海特高新 1,005,795 22,127,490.00 3.18 3 600016 民生银行 1,984,100 21,587,008.00 3.10 4 002522 浙江众成 1,092,881 20,961,457.58 3.01 5 002368 太极股份 213,141 9,356,889.90 1.35 6 000966 长源电力 666,700 8,440,422.00 1.21 7 002549 凯美特气 508,976 7,380,152.00 1.06 8 300072 三聚环保 299,904 7,251,678.72 1.04 9 600975 新五丰 600,000 7,068,000.00 1.02 10 000601 韶能股份 1,000,000 5,890,000.00 0.85 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 28,869,330.00 4.15 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 28,869,330.00 4.15 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 019414 14国债14 287,000 28,869,330.00 4.15 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金尚未在基金合同中明确股指期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参与股 指期货交易。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参与国 债期货交易。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本公司旗下基金投资的前十名证券发行主体中没有被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内除凯美特气（代码：002549.SZ）外未受到公开谴责、处罚。 2014年三季度，凯美特气公告披露，公司因隐瞒全资子公司长岭凯美特遭上游中石化长岭分公司"断气"而停产的事实，被湖南省证监局责令整改。公司在收到监管函后，提出了整改措施并指定相关责任人。在中石化总公司的协调下，迅速与中石化长岭分公司举行了多次谈判。2014年12月8日，凯美特气发布公告，称与中国石油化工股份有限公司长岭分公司价格及供气异议达成一致协议，并对2014年的经营业绩没有影响。作为基金管理人，我们认为，该事项是我国特有的体制内问题，并没有影响公司投资价值。当然公司在公司运营中，确有忽视中小股东知情权的事实。通过这件事情，公司认识到作为上市公众公司与普通公司的区别，提高了认识水平。我们继续看好公司的长期投资价值，因此在公告后未做减持。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 54,881.31 2 应收证券清算款 397,596,279.67 3 应收股利 - 4 应收利息 511,940.05 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 398,163,101.03 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 533,962,416.05 报告期期间基金总申购份额 74,424,921.47 减:报告期期间基金总赎回份额 5,462,147.65 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 602,925,189.87 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8影响投资者决策的其他重要信息 本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 中国证监会批准宝盈新价值灵活配置混合型证券投资基金设立的文件。 《宝盈新价值灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。 《宝盈新价值灵活配置混合型证券投资基金基金托管协议》。 宝盈基金管理有限公司批准成立批件、营业执照和公司章程。 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告。9.2存放地点 基金管理人办公地址：广东省深圳市深南大道6008号特区报业大厦15层 基金托管人办公地址：广东省深圳市深南大道7088号招商银行大厦9.3查阅方式 上述备查文件文本存放在基金管理人和基金托管人的办公场所，在办公时间内基金持有人可免费查阅。 宝盈基金管理有限公司 2015年1月21日