华泰柏瑞创新升级混合型证券投资基金 2019年第3季度报告 2019年9月30日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2019年10月22日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自2019年7月1日起至2019年9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞创新升级混合 交易代码 000566 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年5月6日 报告期末基金份额总额 454,509,805.27份 在有效控制风险的前提下，本基金追求基金资产的 投资目标 长期增值，力争在中长期为投资者创造高于业绩比 较基准的投资回报。 本基金将采取积极、主动的资产配置策略，精选与 投资策略 经济结构调整与转型主题直接相关，具备长期盈利 能力提升的上市公司，力求实现基金资产的长期增 值。 业绩比较基准 中证TMT产业主题指数收益率×20%+中证新兴产业指 数收益率×40%+中债总指数（全价）收益率×40% 风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高 于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2019年7月1日 － 2019年9月30日 ） 1.本期已实现收益 49,931,239.50 2.本期利润 70,295,033.29 3.加权平均基金份额本期利润 0.1600 4.期末基金资产净值 1,097,420,217.49 5.期末基金份额净值 2.415 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 7.48% 0.91% 4.53% 0.85% 2.95% 0.06% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：图示日期为2014年5月6日至2019年9月30日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 经济学硕士，12年证 投资研究 券从业经历。2007 部副总 2014年5月6 年7月至2010年6月任 张慧 监、本基 日 - 12年 国泰君安证券股份有 金的基金 限公司研究员。2010 经理 年6月加入华泰柏瑞 基金管理有限公司， 历任研究员、高级研 究员、基金经理助 理，2013年9月 至2018年5月任华泰 柏瑞盛世中国混合型 证券投资基金的基金 经理，2014年5月起 任华泰柏瑞创新升级 混合型证券投资基金 的基金经理。2015 年2月起任华泰柏瑞 创新动力灵活配置混 合型证券投资基金的 基金经理。2018年1 月起任投资部副总 监。2018年1月起任 投资部副总监及华泰 柏瑞战略新兴产业混 合型证券投资基金的 基金经理。2019年3 月起任投资研究部副 总监。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次集中交易室对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 19年3季度市场指数保持震荡格局，但结构性行情较强，主题和行业机会较多，整体来说创业板走势较强，而主板表现一般。其中沪深300下跌0.29%，创业板上涨7.68%，中证500下 跌0.19%。风格上来说，市场风格在3季度有所回归，较2季度的价值风格有一定修复，其中以电子、医药为代表的科技和消费类风格表现占优。 3季度政策环境较为平稳，相比于2季度的边际收紧有一定的缓和。一方面结构性去杠杆的节奏有所放缓，另一方面，央行LPR政策改革，对市场利率下行预期起到了较强的引导，国债利率在3季度基本呈现小幅下行的态势。财政和产业政策方面，房地产政策3季度继续保持收紧态势，而针对于基建的财政政策继续保持较为积极的态度。这样的政策组合搭配，给3季度科技成长股的反弹创造了较为有利的环境。 经济增长方面，3季度经济数据有较大程度的滑坡，工业增加值方面7-8两月连续低于5%，较2季度有较大程度的下降，同时PPI数据表现也比较疲软，工业品价格维持较弱的态势。市场对未来经济较为悲观，相对于2季度的“滞涨”预期，3季度投资者普遍开始形成“衰退”预期。 行业表现上来看，3季度权重板块基本维持平稳，科技消费表现较好，尽管沪深300指数3季度微幅下跌，但电子行业上涨20%，医药行业上涨7%，显著跑赢沪深300。3季度下跌较多的行业主要分布在钢铁、建筑、房地产以及煤炭等周期类行业中。 本基金在报告期内继续保持行业及个股景气度选股的思路，相对沪深300超配了电子以及医药行业。个股向确定性和业绩超预期品种上集中，对计算机和食品饮料板块有一定程度的减配。 展望4季度，我们认为需要防范Q4风格变动风险，泛消费和科技仍是长期结构性方向。当前投资人锚定的情景是经济下行中寻找经济脱钩方向中的结构性亮点，主要集中的方向是科技和医药，估值在过去3个月有大幅扩张，部分科技品种业绩仍有上调空间。4季度，尤其是3季报后可能的风格风险是经济数据阶段性好转下，其持续性的不可证伪。 一方面，企业盈利同比增速在4季度有望出现较为明显的回升。18Q4单季度盈利基数低，只占全年的9%，而历史季节性占比为20-25%。因此，今年4季度即使企业盈利保持平稳增长，同比增速也有望较3季度有较大程度的改观。另一方面，主动去库存周期自18年7月至今已持续14个月，历史上三轮主动去库存周期为11-16个月（除08年）。再者，1万亿专项债提前和“6个稳”重提，全球进入大的宽松周期。以上几点均可能使得3季度大概率是今年全A盈利同比增速低 点，4季度同比回升，甚至转正。 因此，风格存在一定修复的可能。但展望更长的时间维度，从调研反馈看，以5G产业链为代表的科技股以及需求稳定的泛消费股仍然是经济转型升级背景中的结构性亮点，业绩的确定性清晰可见，是2020年结构性机会的方向。 操作方面，本基金预计将保持目前的仓位水平，注重对公司业绩质量的判断，自下而上挖掘个股，在组合方面增持一些具备业绩持续超预期能力的个股及细分子行业。景气行业的研究围绕四个方向：1）景气稳定的泛消费行业，包括高端白酒、部分医药、免税等；2）景气周期性上行的行业包括5G、光伏风电、工程机械、水泥；3）景气和估值处于低谷的行业包括汽车、新能源汽车、猪后周期、钴；4）竣工链条，包括家电、家居、消费建材等。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为2.415元，本报告期份额净值增长率为7.48%，同期业绩比较基准增长率为4.53%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,001,086,978.47 89.52 其中：股票 1,001,086,978.47 89.52 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 101,478,233.82 9.07 8 其他资产 15,677,250.55 1.40 9 合计 1,118,242,462.84 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例(%) A 农、林、牧、渔业 16,656.64 0.00 B 采矿业 22,432,861.24 2.04 C 制造业 568,175,119.39 51.77 D 电力、热力、燃气及水生产和供 9,565,928.04 0.87 应业 E 建筑业 52,236.03 0.00 F 批发和零售业 17,114,003.25 1.56 G 交通运输、仓储和邮政业 258,508.94 0.02 H 住宿和餐饮业 12,223.12 0.00 I 信息传输、软件和信息技术服务 41,486,277.88 3.78 业 J 金融业 174,818,162.85 15.93 K 房地产业 30,810,339.00 2.81 L 租赁和商务服务业 15,104,247.66 1.38 M 科学研究和技术服务业 49,690,026.36 4.53 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 71,499,843.51 6.52 R 文化、体育和娱乐业 50,544.56 0.00 S 综合 - - 合计 1,001,086,978.47 91.22 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600519 贵州茅台 67,399 77,508,850.00 7.06 2 601318 中国平安 583,059 50,749,455.36 4.62 3 600036 招商银行 1,399,217 48,622,790.75 4.43 4 000333 美的集团 868,199 44,364,968.90 4.04 5 000661 长春高新 101,345 39,966,414.20 3.64 6 603882 金域医学 709,400 39,712,212.00 3.62 7 600183 生益科技 1,529,708 38,150,917.52 3.48 8 300529 健帆生物 475,825 36,115,117.50 3.29 9 600201 生物股份 1,763,800 33,282,906.00 3.03 10 603501 韦尔股份 287,900 28,245,869.00 2.57 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告 编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 336,630.49 2 应收证券清算款 1,377,214.49 3 应收股利 - 4 应收利息 20,448.48 5 应收申购款 13,942,957.09 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 15,677,250.55 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 443,980,063.08 报告期期间基金总申购份额 79,344,615.54 减:报告期期间基金总赎回份额 68,814,873.35 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- - "填列） 报告期期末基金份额总额 454,509,805.27 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 者类 别 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占 序号 达到或者超过20%的 份额 份额 份额 持有份额 比 时间区间 机构 1 20190819-20190923 88,327,278.41 0.00 0.00 88,327,278.41 19.43% 个人 - - - - - - - 产品特有风险 本基金报告期内有单一机构持有基金份额超过20%的情形。如果这些份额持有比例较大的投资者赎回，可能导致巨额赎回，从而引发流动性风险，可能对基金产生如下影响：（1）延期办理赎回申请或暂停赎回的风险。当发生巨额赎回时，投资者可能面临赎回申请延期办理、延缓支付或暂停赎回的风险。（2）基金净值大幅波动的风险。基金管理人为了应对大额赎回可能短时间内进行资产变现，这将对基金资产净值产生不利影响，同时可能发生大额赎回费用归入基金资产、基金份额净值保留位数四舍五入等问题，这些都可能会造成基金资产净值的较大波动。（3）基金投资目标偏离的风险。单一投资者大额赎回后可能导致基金规模缩小，基金将面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形，从而使得实现基金投资目标存在一定的不确定性。（4）基金合同提前终止的风险。如果投资者大额赎回可能导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。本基金管理人将密切关注申赎动向，审慎评估大额申赎对基金持有集中度的影响，同时将完善流动性风险管控机制，最大限度的保护基金份额持有人的合法权益。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼17层 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可 咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2019年10月22日