南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 2017 年 06 月 30 日 基金管理人:南方基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:2017 年 07 月 20 日  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国银行股份有限公司 根据本基金合同规定,于 2017 年 7 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报 告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其 未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财 务资料未经审计。本报告期自 2017 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 南方启元债券 基金主代码 000561 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 07 月 25 日 报告期末基金份额总额 2,774,733,879.18 份 投资目标 本基金在严格控制风险的前提下,力争获得高于业绩比较基准 的投资收益。 投资策略 本基金以中长期利率趋势分析为基础,结合经济周期、宏观政 策方向及收益率曲线分析,进行债券投资时机的选择和久期、 类属配置,实施积极的债券投资组合管理,以获取较高的债券 组合投资收益。 业绩比较基准 中债-信用债总指数。 风险收益特征 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票 基金、混合基金,高于货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 南方启元债券 A 南方启元债券 C 下属分级基金的交易代码 000561 000562 报告期末下属分级基金的份额总额 2,765,409,840.41 份 9,324,038.77 份 注:本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下,可简称为“南方启元”。 第 2 页 共 11 页  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2017 年 04 月 01 日 - 2017 年 06 月 30 日) 南方启元债券 A 南方启元债券 C 1.本期已实现收益 11,354,524.37 29,201.81 2.本期利润 12,286,118.07 24,697.20 3.加权平均基金份额本期利润 0.0044 0.0025 4.期末基金资产净值 2,991,155,542.23 9,961,774.21 5.期末基金份额净值 1.082 1.068 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益; 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 南方启元债券 A 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.46% 0.08% -0.64% 0.07% 1.10% 0.01% 南方启元债券 C 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.28% 0.07% -0.64% 0.07% 0.92% 0.00% 第 3 页 共 11 页  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券 姓名 职务 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 清华大学应用数学专业学士,中国 本基金基 2015 年 12 月 陶铄 14 年 科学院金融工程专业硕士,具有基 金经理 30 日 金从业资格。曾任职于招商银行总 第 4 页 共 11 页  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 行、普华永道会计师事务所、穆迪 投资者服务有限公司、中国国际金 融有限公司;2010 年 9 月至 2014 年 9 月任职于大成基金管理有限公 司,历任研究员、基金经理助理、 基金经理;2012 年 2 月至 2014 年 9 月任大成景丰分级债券型基金的基 金经理;2012 年 5 月至 2012 年 10 月任大成货 币市场基金的基金 经 理;2012 年 9 月至 2014 年 4 月任大 成月添利基金的基金经理;2012 年 11 月至 2014 年 4 月任大成月月盈基 金的基金经理;2013 年 5 月至 2014 年 9 月任大成景安基金的基金经理; 2013 年 6 月至 2014 年 9 月任大成景 兴基金的基金经理;2014 年 1 月至 2014 年 9 月任大成信用增利基金的 基金经理。2014 年 9 月加入南方基 金产品开发部,从事产品研发工作; 2014 年 12 月至 2015 年 12 月,任固 定收益部资深研究员,现任固定收 益研究部负责人;2015 年 12 月至 今,任南方启元基金经理;2016 年 1 月至今,任南方弘利、南方聚利基 金经理;2016 年 8 月至今,任南方 荣毅、南方荣欢、南方双元基金经 理;2016 年 9 月至今,任南方颐元 基金经理;2016 年 11 月至今,任南 方荣光基金经理;2016 年 12 月至 今,任南方宣利基金经理。 注:1. 对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”为根据公司决 定确定的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定 确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、 中国证监会和《南方启元债券型证券投资基金基金合同》的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原 则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期 内,基金运作整体合法合规,没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例符合有 关法律法规及基金合同的规定。 第 5 页 共 11 页  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完 善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待 旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与 的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数 为 1 次,是由于投资组合接受投资者申赎后被动增减仓位以及指数型基金成份股调整所致。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 二季度经济数据整体稳中有降,4-5 月主要经济数据小幅不及预期,5 月工业增加值同比增长 6.7%,固定资产投资同比增长 7.8%,其中房地产投资同比增长 7.3%,基建投资同比增长 13.1%, 制造业投资同比增长 5.9%,民间投资仍然相对偏弱。5 月金融数据明显不及预期,其中 M2 同比 增速 9.6%,多年来首次跌破 10%,现实金融去杠杆取得一定成效。4-5 月通胀水平有所下降,其 中 5 月 CPI 同比增长 1.5%,缓步回升;5 月 PPI 同比增长 5.5%,较一季度出现明显回落。 美国 6 月会议加息,且声明偏鹰派,表明近期通胀走弱未动摇联储的信心,对经济、通胀的 看法仍然乐观,预期年内继续加息一次,并开启缩表。欧央行转向鹰派,德拉吉表示欧洲的通缩 因素已被再通胀因素取代,引发全球债市调整。日本方面,市场开始预期日本的经济和通胀将要 走出持续的低谷。二季度美元大跌,人民币兑美元汇率中间价明显升值。央行无降息降准操作, 无政策利率变动操作。二季度来看,资金利率水平抬升,波动加大。 债券市场方面,收益率先升后降,整体有所上行,其中 10 年国开、10 年国债收益率分别上 行 14BP、29BP,国开国债短端收益率上行幅度基本大于长端,利率曲线平坦化。3-5 年高等级信 用债整体表现持平于同期限国开债,城投表现好于中票,AA 表现弱于 AAA。 展望 2017 年三季度,经济层面,6 月中采 PMI 好于预期,高于上月,是 2011 年以来 6 月最 高数据,显示经济强于预期,尚未出现明显下行迹象。通胀方面,6 月 CPI 同比增长 1.5%,PPI 同比增长 5.5%,基本符合市场预期,考虑到基数效应后,预计 CPI 缓慢上升,高点在 1.8%-2%, PPI 在 8 月后会明显回落。 政策层面,美联储将缩表提上议事日程,或从 9 月/12 月正式实施,平均每月 100 亿,每 3 个月提高 100 亿,并最终达到 500 亿/月的水平。当前美元指数大幅下跌,人民币贬值压力明显缓 解。当前央行货币政策保持流动性合理适度,最近央行等监管机构多次发文缓和市场对于资金面 第 6 页 共 11 页  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 紧张的担忧情绪,并加大投放力度,保证资金面平稳渡过年中。综合看,央行货币政策有望从中 性偏紧转向中性,金融监管预计也将协调统一平稳进行,以防止出现新的金融风险。 利率债方面,金融去杠杆影响暂时淡化,经济稳中有降,货币政策重回中性等都边际利好债 市,我们判断 2017 年 5 月底的 10 年国债 3.7%可能是年内高点,但经济下行速度可控也意味着货 币政策不会明显放松,债市上涨空间有限。信用债方面,虽然与贷款利率相比绝对收益率水平较 高,具备一定配置价值。但信用债经过 6 月份的快速下行后,期限利差和信用利差都处于历史低 位,可能会有所调整。 投资运作上,2 季度 4 月和 5 月受金融监管政策超预期的影响,债市和股市都出现了明显的 调整,启元的组合虽然以中短信用债为主,但也出现了一定的回撤。在 6 月份中旬,资金面偏紧 时,我们适当增持了部分绝对收益率较高的存单,同时减持了部分流动性较差、信用资质较弱的 品种,组合杠杆有所提高。 在 3 季度,由于我们对市场并不悲观,将在以中短久期信用债为主并维持一定杠杆获取持有 回报的基础上,在管理好流动性的同时通过利率债的波段交易增强回报。 2 季度,我们根据投资策略进行了国债期货操作,主要目的在于套期保值,仓位比例控制在 较低水平,对组合日净值波动的影响在 0.1%附近。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期南方启元 A 级基金净值增长率为 0.46%,同期业绩比较基准增长率为-0.64%;南方 启元 C 级基金净值增长率为 0.28%,同期业绩比较基准增长率为-0.64%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(人民币元 ) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 3,615,160,806.00 95.25 其中:债券 3,573,844,806.00 94.16 资产支持证券 41,316,000.00 1.09 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的 - - 第 7 页 共 11 页  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 买入返售金融资产 银行存款和结算备付 7 100,222,571.84 2.64 金合计 8 其他资产 80,175,203.26 2.11 9 合计 3,795,558,581.10 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 注:本基金本报告期内未投资股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注:本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注:本基金本报告期内未投资股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 49,215,000.00 1.64 2 央行票据 - - 3 金融债券 57,484,956.00 1.92 其中:政策性金融债 57,484,956.00 1.92 4 企业债券 1,187,808,850.00 39.58 5 企业短期融资券 441,111,000.00 14.70 6 中期票据 1,543,710,000.00 51.44 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 294,515,000.00 9.81 9 其他 - - 10 合计 3,573,844,806.00 119.08 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 1 111799874 17 北京农商银行 CD054 1,000,000 98,880,000.00 3.29 2 111714181 17 江苏银行 CD181 1,000,000 97,830,000.00 3.26 3 101460007 14 南宁城建 MTN001 800,000 83,520,000.00 2.78 4 101364005 13 连城投 MTN001 800,000 82,568,000.00 2.75 5 101464024 14 南昌城投 MTN001 700,000 72,247,000.00 2.41 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(人民 占基金资产净值比例(%) 第 8 页 共 11 页  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 币元) 1 1789144 17 光盈 2A 200,000 20,084,000.00 0.67 2 T00014 万科 7A1 200,000 20,000,000.00 0.67 3 1789066 17 捷赢 1A 200,000 1,232,000.00 0.04 注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注:本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注:本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注:本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性 好、交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模 型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值 操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统 性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达 到降低投资组合的整体风险的目的。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 持仓量(买/ 合约市值 公允价值 代码 名称 风险说明 卖) (元) 变动(元) - - - - - - 公允价值变动总额合计(元) - 国债期货投资本期收益(元) -2,515,338.22 国债期货投资本期公允价值变动(元) 1,581,738.22 5.10.3 本期国债期货投资评价 2 季度,我们根据投资策略进行了国债期货操作,主要目的在于套期保值,仓位比例控制在 较低水平,对组合日净值波动的影响在 0.1%附近。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前 一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 第 9 页 共 11 页  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 150,713.21 2 应收证券清算款 19,703,710.08 3 应收股利 - 4 应收利息 60,319,664.74 5 应收申购款 1,115.23 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 80,175,203.26 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注:本基金本报告期内未投资股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 南方启元债券 A 南方启元债券 C 报告期期初基金份额总额 2,767,766,707.25 10,185,639.65 报告期期间基金总申购份额 333,478.91 656,558.81 减:报告期期间基金总赎回份额 2,690,345.75 1,518,159.69 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - - 少以"-"填列) 报告期期末基金份额总额 2,765,409,840.41 9,324,038.77 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注:基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注:本报告期内,基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 第 10 页 共 11 页  南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 申 赎 者 序 持有基金份额比例达 份额 期初 购 回 类 号 到或者超过 20%的时 持有份额 占比 份额 份 份 别 间区间 (%) 额 额 机 1 20170401-20170630 930,283,954.88 - - 930,283,954.88 33.53 构 2 20170401-20170630 1,820,710,002.62 - - 1,820,710,002.62 65.62 产品特有风险 本基金存在持有基金份额超过 20%的基金份额持有人,在特定赎回比例及市场条件下,若基 金管理人未能以合理价格及时变现基金资产,将会导致流动性风险和基金净值波动风险。 注:申购份额包含红利再投资和份额折算。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方启元债券型证券投资基金基金合同》。 2、《南方启元债券型证券投资基金托管协议》。 3、南方启元债券型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦 31-33 层。 9.3 查阅方式 网站:http://www.nffund.com 第 11 页 共 11 页