招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投 资基金 2016 年第 4 季度报告 2016 年 12 月 31 日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2017 年 1 月 20 日  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 1 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2016 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商丰盛稳定增长混合 基金主代码 000530 交易代码 000530 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 3 月 20 日 报告期末基金份额总额 533,478,216.61 份 本基金通过执行与投资收益相挂钩的资产配置 策略来控制基金的风险程度，在精选个股、个券 投资目标 的基础上适度集中投资，在控制风险的前提下力 争在每个业绩考核周期为投资者带来绝对收益。 本基金以获取绝对收益为投资目的。在投资策略 上，本基金从两个层次进行，首先是进行大类资 产配置，采取与投资收益相挂钩的资产配置策 投资策略 略，从而有效控制基金净值的下行风险；其次是 从定量和定性两个方面，通过深入的基本面研究 分析，精选在业绩考核周期内具有获取绝对收益 潜力的个股和个券，构建股票组合和债券组合。 业绩比较基准 1 年期存款利率+3%（单利年化） 本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于预 期风险收益水平中等的投资品种，预期收益和预 风险收益特征 期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股 票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 第 1 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 招商丰盛稳定增长混合 招商丰盛稳定增长混 下属分级基金的基金简称 A 合C 下属分级基金的交易代码 000530 002417 报告期末下属分级基金的份额总额 286,496,373.50 份 246,981,843.11 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2016 年 10 月 1 日 － 2016 年 12 月 31 日 ） 招商丰盛稳定增长混合 A 招商丰盛稳定增长混合 C 1．本期已实现收益 7,961,816.23 4,490,762.99 2．本期利润 -4,159,243.49 -4,525,731.38 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0126 -0.0231 4．期末基金资产净值 347,426,059.69 304,860,417.98 5．期末基金份额净值 1.213 1.234 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； 3、本基金从 2016 年 2 月 29 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2016 年 5 月 10 日起存续。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 招商丰盛稳定增长混合 A 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 -1.06% 0.18% 1.13% 0.02% -2.19% 0.16% 招商丰盛稳定增长混合 C 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①－③ ②－④ 长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 -1.28% 0.18% 1.13% 0.02% -2.41% 0.16% 第 2 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 3 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 注：本基金从 2016 年 2 月 29 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2016 年 5 月 10 日起存续。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券从 姓名 职务 期限 说明 业年限 任职日期 离任日期 男，管理学硕士。2007 年 7 月加入招 商基金管理有限公司，曾任交易部交 易员，专户资产投资部研究员、助理 投资经理、投资经理。先后从事股票 和债券交易、债券及新股研究、投资 组合的投资管理等工作，现任招商丰 本基金的 2014 年 4 何文韬 - 9 盛稳定增长灵活配置混合型证券投资 基金经理 月8日 基金、招商丰利灵活配置混合型证券 投资基金、招商丰裕灵活配置混合型 证券投资基金、招商丰享灵活配置混 合型证券投资基金、招商睿逸稳健配 置混合型证券投资基金、招商丰凯灵 活配置混合型证券投资基金及招商丰 第 4 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 益灵活配置混合型证券投资基金基金 经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任 基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人 员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、 《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商丰 盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤 勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本 报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例 及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组 合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建 立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理 等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限 的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层 面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送 的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相 关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合 等除外。 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日 成交量的 5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 第 5 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 股票回顾与操作： 从 2016 年 12 月份的宏观经济数据看，经济指标表现平稳。消费方面，受到线上线下购物节 的影响整体表现较好，2016 年 11 月份社会消费品零售总额同比增长 10.8%。投资方面，2016 年 1-11 月份固定资产投资同比增长 8.3%，增速较 1-10 月份持平。受益人民币贬值和国外节日季到 来，2016 年 11 月出口同比上涨 5.9%，前值-3.2%，预期 3.6%，好于前值大幅高于预期值；此外， 从 PMI 指标来看，16 年 12 月中国制造业 PMI 为 51.4%，比上月下降 0.3 个百分点。从市场表现来 看，上证指数从 3000 点附近上行到 3300 点，随后大跌 200 点到 3100 点，总体来看上涨了 3.29%。 创业板从盘整到下跌，总体来看下跌了 8.74%。从结构上来看，大盘蓝筹和部分主题表现了非常 强的上涨势头，但其他板块普遍呈现下跌趋势，尤其是创业板几乎没有丝毫像样的反弹。总体而 言，4 季度股票市场是结构性行情，赚钱效用不突出。 操作上，组合降低了股票仓位，减少股票下跌对基金净值的影响。 股票展望与策略： 展望未来一个季度，国内外环境都有一些不确定性。国际上来看，特朗普上台后的具体施政 方案与市场预期可能存在不一致。美联储加息的频率可能加快，美元继续走强的概率在上升。欧 洲和日本依然增长乏力，各国间的货币政策分歧加大，人民币面临更加复杂的国际环境，贬值压 力依旧存在。国内来看，经济增长和通胀可能继续走强，货币政策中性偏紧，加上春节效用，流 动性在前期可能不会太松。具体到行业而言，从业绩增速以及业绩增速变动幅度来看，17 年石油 开采、半导体、通信、机械设备、化工、造纸等周期性行业业绩增速靠前，业绩增长确定性强， 加上上游资源型企业国企多、混改预期会引发市场关注。一方面，小家电、轻工制造、医药、食 品饮料、零售等行业盈利稳定增长，我们认为业绩增速持续，估值合理同时中长期逻辑不会被破 坏的行业或者个股将是资金的首选；长期来看，虽然经济增速逐步放缓，但随着人口结构的变化 以及消费升级，教育、娱乐、医疗、文化休闲等新型服务业必将收获长期稳定发展，这些行业将 诞生一批值得投资的优秀公司。 策略上，未来一个月会增加对业绩增长预期确定行业的配置，着重布局年报估值切换，适当 参与混改、石油价格上涨、超跌板块反弹等主题行情。 债券回顾与操作： 2016 年 4 季度债券市场经历了显著的下跌，收益率大幅上行，其中 10 年期国债从 2.7%一直 上升到 3.4%，此后回落到 3%附近，5 年期 AAA 中票从 3.1%上行到 4.5%，此后回落到 4.1%。5 年 期 AA 中票从 3.5%上行到 5%，此后回落到 4.5%。背后的原因主要有以下几点：首先是货币政策收 第 6 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 紧的预期，反应在银行间市场资金面就是 7 天回购利率从 2.6%上行到 4%以上，而且长期维持在 3%以上。其次是部分证券公司债券代持业务爆出违约风险，金融去杠杆压力加大，机构赎回导致 债券市场出现踩踏，债券收益率在短时间内大幅上行。此后在市场流动性恢复和证券公司代持警 报暂时解除的驱动下，债券收益率有一定的下行和修复。 操作上，本组合减少了债券仓位，缩短了久期，最大程度上减轻了债券下跌对组合的影响， 但仍然承受了一定的损失。 债券展望与策略： 展望未来一个季度，相对于总体经济增长和通胀水平而言，债券资产已经具备相当的配置价 值，尤其是短端高等级信用债收益率达到 4%以上。但是短期也存在一定的风险，一方面是通胀预 期的变化，主要是 PPI 可能进一步走强对 CPI 的引导。另外还有春节流动性可能对债券市场产生 压力，这主要是货币政策中性决定的。最后是在去杠杆的大背景下，信用债压力依然存在。 策略上保持谨慎乐观，当前以短久期高等级信用债配置为主，获取票息收益。待长端收益率 调整到一定程度后可以择机参与波段操作。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，招商丰盛稳定增长混合 A 份额净值为 1.213 元，招商丰盛稳定增长混合 C 份 额净值为 1.234 元。招商丰盛稳定增长混合 A 份额净值增长率为-1.06%，同期业绩基准增长率为 1.13%，基金业绩落后于同期比较基准，幅度为 2.19%；招商丰盛稳定增长混合 C 份额净值增长率 为-1.28%，同期业绩基准增长率为 1.13%，基金业绩落后于同期比较基准，幅度为 2.41%。基金业 绩落后于比较基准的原因是 2016 年 4 季度债券和股票都大幅下跌，造成净值损失。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的相关要求，基金合同生效 后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形 的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。 报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资 产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 79,876,711.55 12.13 第 7 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 其中：股票 79,876,711.55 12.13 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 457,240,240.00 69.43 其中：债券 457,240,240.00 69.43 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 100,000,000.00 15.18 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 11,415,976.12 1.73 8 其他资产 10,056,735.08 1.53 9 合计 658,589,662.75 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 3,842,308.00 0.59 B 采矿业 - - C 制造业 35,310,420.85 5.41 电力、热力、燃气及水生产和供 D - - 应业 E 建筑业 1,393,802.23 0.21 F 批发和零售业 2,632,110.00 0.40 G 交通运输、仓储和邮政业 3,111,200.00 0.48 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I 7,143,827.67 1.10 业 J 金融业 4,393,896.00 0.67 K 房地产业 5,359,260.00 0.82 L 租赁和商务服务业 2,736,585.00 0.42 M 科学研究和技术服务业 1,119,040.00 0.17 N 水利、环境和公共设施管理业 1,207,134.00 0.19 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 1,858,786.80 0.28 R 文化、体育和娱乐业 9,768,341.00 1.50 S 综合 - - 合计 79,876,711.55 12.25 第 8 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 值比例（％） 1 002791 坚朗五金 121,285 6,622,161.00 1.02 2 600074 保千里 477,800 6,326,072.00 0.97 3 002792 通宇通讯 116,431 6,317,546.06 0.97 4 600240 华业资本 499,000 5,359,260.00 0.82 5 002477 雏鹰农牧 765,400 3,842,308.00 0.59 6 000089 深圳机场 388,900 3,111,200.00 0.48 7 601098 中南传媒 173,200 2,885,512.00 0.44 8 600651 飞乐音响 269,200 2,834,676.00 0.43 9 600850 华东电脑 113,300 2,739,594.00 0.42 10 600138 中青旅 130,500 2,736,585.00 0.42 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 75,936,240.00 11.64 2 央行票据 - - 3 金融债券 149,718,000.00 22.95 其中：政策性金融债 149,718,000.00 22.95 4 企业债券 42,420,000.00 6.50 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 189,166,000.00 29.00 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 457,240,240.00 70.10 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 比例（％） 1 150207 15 国开 07 800,000 80,728,000.00 12.38 2 101551010 15 电网 MTN001 400,000 40,560,000.00 6.22 3 101551061 15 中石油 MTN001 400,000 39,616,000.00 6.07 4 101553045 15 联通 MTN004 400,000 39,600,000.00 6.07 5 101652007 16 华润 MTN001 400,000 39,512,000.00 6.06 第 9 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主 要目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券除保千里（股票代码 600074）外其他证券的发行主体未有被 监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 1、保千里（股票代码 600074） 2016 年 12 月 29 日公司公告其接到中国证监会通知，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会 决定对公司立案调查，要求公司予以配合。 第 10 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 本基金管理人认为目前还没有相关证据证明该调查会对该公司经营造成较大影响，经过内部 严格的投资决策流程，将该股票纳入实际投资组合。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程 上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 51,231.94 2 应收证券清算款 582,230.36 3 应收股利 - 4 应收利息 9,158,438.08 5 应收申购款 264,834.70 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 10,056,735.08 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明 (元) 例（%） 1 002791 坚朗五金 6,622,161.00 1.02 自愿锁定 2 002792 通宇通讯 4,211,715.46 0.65 自愿锁定 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 招商丰盛稳定增长混合 A 招商丰盛稳定增长混合 C 报告期期初基金份额总额 350,390,546.33 160,323,496.54 报告期期间基金总申购份额 4,668,289.77 127,926,990.33 减:报告期期间基金总赎回份额 68,562,462.60 41,268,643.76 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 286,496,373.50 246,981,843.11 第 11 页 共 12 页  招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金设立的文 件； 3、《招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 4、《招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 5、《招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦 8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有 限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2017 年 1 月 20 日 第 12 页 共 12 页