景顺长城景颐双利债券型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告 2017 年 3 月 31 日 基金管理人:景顺长城基金管理有限公司 基金托管人:北京银行股份有限公司 报告送出日期:2017 年 4 月 24 日  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 4 月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2017 年 1 月 1 日起至 2017 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城景颐双利债券 场内简称 无 基金主代码 000385 交易代码 000385 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 11 月 13 日 报告期末基金份额总额 1,462,236,926.63 份 本基金主要通过投资于固定收益品种,在有效控 投资目标 制风险的前提下力争获取高于业绩比较基准的 投资收益,为投资者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略:本基金运用自上而下的宏观 分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现 大类资产配置,把握不同的经济发展阶段各类资 产的投资机会,根据宏观经济、基准利率水平等 因素,预测债券类、货币类等大类资产的预期收 益率水平,结合各类别资产的波动性以及流动性 状况分析,进行大类资产配置。 2、固定收益类资产投资策略: 投资策略 债券类属资产配置 :基金管理人根据国债、金 融债、企业(公司)债、分离交易可转债债券部 分等品种与同期限国债或央票之间收益率利差 的扩大和收窄的分析,主动地增加预期利差将收 窄的债券类属品种的投资比例,降低预期利差将 扩大的债券类属品种的投资比例,以获取不同债 券类属之间利差变化所带来的投资收益。 债券投资策略:债券投资在保证资产流动性的基 第 2 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 础上,采取利率预期策略、信用策略和时机策略 相结合的积极性投资方法,力求在控制各类风险 的基础上获取稳定的收益。 资产支持证券投资策略: 本基金将通过对宏观 经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产 所在行业景气变化等因素的研究,预测资产池未 来现金流变化,并通过研究标的证券发行条款, 预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益 率的影响。同时,管理人将密切关注流动性对标 的证券收益率的影响,综合运用久期管理、收益 率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极 策略,在严格控制风险的情况下,结合信用研究 和流动性管理,选择风险调整后收益高的品种进 行投资,以期获得长期稳定收益。 业绩比较基准 三年期银行定期存款利率(税后)+1.5%。 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较 风险收益特征 低风险品种,本基金的预期收益和预期风险高于 货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 北京银行股份有限公司 景顺长城景颐双利债券 景顺长城景颐双利债 下属分级基金的基金简称 A类 券C类 下属分级基金的交易代码 000385 000386 报告期末下属分级基金的份额总额 1,450,320,068.59 份 11,916,858.04 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2017 年 1 月 1 日 - 2017 年 3 月 31 日 ) 景顺长城景颐双利债券 C 景顺长城景颐双利债券 A 类 类 1.本期已实现收益 12,425,356.79 95,902.13 2.本期利润 22,452,698.67 186,881.81 3.加权平均基金份额本期利润 0.0147 0.0124 4.期末基金资产净值 2,054,589,221.95 16,662,941.24 5.期末基金份额净值 1.417 1.398 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 第 3 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城景颐双利债券 A 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 1.07% 0.08% 0.91% 0.01% 0.16% 0.07% 月 景顺长城景颐双利债券 C 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.94% 0.07% 0.91% 0.01% 0.03% 0.06% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 4 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 注:本基金的投资组合比例为:本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的 80%;股票、权 证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的 20%,其中,本基金持有的全部权证的市值不得超 过基金资产净值的 3%;现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%。本基金的建仓期为自 2013 年 11 月 13 日基金合同生效日起 6 个月。建仓期结束时,本基金 投资组合达到上述投资组合比例的要求。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金 经济学硕士。曾任职于交通 的基金 2014 年 1 银行、长城证券金融 研究 毛从容 - 17 年 经理、公 月 16 日 所,着重于宏观和债券市场 司副总 的研究,并担任金融研究所 第 5 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 经理 债券业务小组组长。2003 年 3 月加入本公司,担任研究 员等职务;自 2005 年 6 月 起担任基金经理。 注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据公 司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日); 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》和其他有 关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基 础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害基金持有 人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(2011 年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平 执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较 少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 3 次,为公司旗下管理的量化基金及指数 增强基金根据基金合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间临近 交易日虽然存在同向交易和反向交易行为,但结合交易时机和交易价差分析表明投资组合间不存 在不公平交易和利益输送的可能性。 本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 第 6 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2017 年 1 季度国内经济继续温和复苏,制造业 PMI 继续上行,连续 7 个月位于荣枯线上方, 通胀预期略有回落,PPI 维持高位。货币政策方面,央行多次表态货币政策转向中性,房地产价 格调控、金融去杠杆和维稳汇率是货币政策的主基调,央行于春节前后陆续上调公开市场和定向 操作的利率,资金面中性并呈现阶段性偏紧,再加上银行的 MPA 考核等因素,市场的回购利率水 平有所走高。海外方面,美联储于 3 月进行了加息,市场对美联储今年全年加息预期提升至 3 次, 欧洲经济好转,欧央行并没有实施进一步宽松政策。 债券方面,国内利率债继续上行,广义基金规模下滑导致信用债抛盘压力上升,信用利差有 所回升。1 季度 10 年期国债、10 年期国开债、5 年期 AAA 中票、5 年期 AA 中票、1 年 AAA 短融分 别上行 27BP、38BP、45BP、28BP 和 34BP 至 3.28%、4.06%、4.43%、4.85%和 4.25%。 权益方面,1 季度经济企稳,PPI 走高,股票市场呈现结构性行情,一带一路、具有涨价预期 的食品饮料和家电行业等涨幅较大,1 季度沪深 300、中小板指和创业板指分别上涨 4.41%、4.22% 和下跌 2.79%。 组合继续降低久期,仍以中高等级信用债作为主要的投资品种,减持长久期信用债,增加了 短久期存单的配置。1 季度适当增加权益的仓位,结构上更加均衡,以家电白酒的大盘蓝筹股为 主和估值合适的成长股为辅。 展望 2 季度全球补库周期,美国率先复苏,欧洲略滞后也表现出复苏迹象,日元贬值同时锁 定长端利率。国内经济处于低位企稳阶段,基建和地产投资力度可能持续一段时间,制造业缓慢 回升,企业开始资本开支设备投资,在近期大宗商品价格高位震荡背景下,补库存可能有所减弱, 预计 PPI 触顶回落,但经济不太可能短期就大幅回落。国内货币政策一方面防资产泡沫,另一方 面促使资金进实体,政策不是防经济过热时的紧缩。考虑到美国加息及未来可能缩表,对国内货 币政策特别是今年下半年的压制较大。国内的经济企稳,中美利差的恢复,今年人民币汇率会基 本稳定,相比去年的汇率情况有一定程度缓解,大类资产配置上利于股票资产。 2 季度债券市场随着经济增速略有回落,货币政策未进入实质性“加息周期”,资金利率水 平度过 3 月底考核将会稍微缓和。3 月美国加息后,短期特朗普预期消退,6 月加息预期有所降低。 2 季度可能是年内难得的政策真空期,可能存在结构性交易机会。但中期看,基本面和政策面对 债市形成的中期压制并无根本改变。银行同业理财去杠杆仍在进行,货币政策基调仍维持中性。 海外市场的不确定性包括市场关注的全球流动性拐点问题,对 17 年中国经济走势的影响将更为显 著。强监管背景下债市无趋势性下行机会。信用债由于信用利差反应并不充分,低等级信用债仍 面临信用利差走扩风险。债券策略方面,维持短久期高信用等级的策略。 第 7 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 权益方面,经济趋稳汇率压力较去年小,风险偏好不会大幅波动,继续看好结构性机会,虽 然近期家电白酒涨幅不少,但也不能说泡沫太高,是市场给予的确定性估值溢价。同时,发掘一 些股价在相对底部,有催化剂的成长的行业龙头。由于目前监管环境以及资金低风险特性,市场 风格更多回归基本面和业绩。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2017 年 1 季度,景颐双利 A 类份额净值增长率为 1.07%,业绩比较基准收益率为 0.91%。 2017 年 1 季度,景颐双利 C 类份额净值增长率为 0.94%,业绩比较基准收益率为 0.91%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 201,916,772.56 9.19 其中:股票 201,916,772.56 9.19 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,716,210,298.80 78.15 其中:债券 1,716,210,298.80 78.15 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 230,070,705.11 10.48 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 4,962,168.69 0.23 8 其他资产 42,973,698.84 1.96 9 合计 2,196,133,644.00 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - 第 8 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 C 制造业 188,527,297.56 9.10 电力、热力、燃气及水生产和供 D 13,389,475.00 0.65 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I - - 业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 201,916,772.56 9.75 5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 600519 贵州茅台 82,918 32,036,198.48 1.55 2 000651 格力电器 960,000 30,432,000.00 1.47 3 000811 烟台冰轮 1,731,378 29,329,543.32 1.42 4 600458 时代新材 1,608,793 23,472,289.87 1.13 5 002035 华帝股份 578,146 19,298,513.48 0.93 6 000778 新兴铸管 3,449,906 18,767,488.64 0.91 7 000568 泸州老窖 429,959 18,139,970.21 0.88 8 600690 青岛海尔 1,399,942 17,051,293.56 0.82 9 600674 川投能源 1,479,500 13,389,475.00 0.65 第 9 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 139,918,000.00 6.76 其中:政策性金融债 139,918,000.00 6.76 4 企业债券 652,747,240.80 31.51 5 企业短期融资券 69,938,000.00 3.38 6 中期票据 836,345,000.00 40.38 7 可转债(可交换债) 7,372,058.00 0.36 8 同业存单 9,890,000.00 0.48 9 其他 - - 10 合计 1,716,210,298.80 82.86 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 1 124751 14 徐高铁 1,300,000 135,798,000.00 6.56 2 124831 14 崇建设 1,000,000 102,350,000.00 4.94 15 滁州城投 3 101560033 800,000 81,208,000.00 3.92 MTN001 4 160414 16 农发 14 800,000 79,952,000.00 3.86 15 淮安水利 5 101562008 500,000 52,145,000.00 2.52 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 第 10 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 1、青岛海尔股份有限公司(以下简称青岛海尔,股票代码:600690)子公司重庆新日日顺家 电销售有限公司上海分公司、重庆海尔家电销售有限公司上海分公司于 2016 年 8 月 8 日收到上海 市物价局《行政处罚决定书》(第 2520160009 号)。根据该决定书,上海市物价局认为前述公司对 上海区域的经销商采取限定终端零售最低价格的管控措施构成 “限定向第三人转售商品最低价 格”垄断协议的行为。上海市物价局依照相关规定要求前述公司立即停止该行为,并处以共计 1200 余万元的罚款。 本基金投研人员认为,青岛海尔子公司虽然有违反垄断协议的行为,显示出公司治理存在一定瑕 疵,但该事项对公司整体经营影响有限,公司经过整改,各项业务仍在顺利推进。从投资价值的 角度,本基金投研人员认为公司行业地位稳固,业绩稳健增长,符合本基金投资理念。 本基金经理依据基金合同及公司投资管理制度,在投资授权范围内,经正常投资决策程序对青岛 海尔进行了投资。 2、其余九名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到 公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 第 11 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 319,155.90 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 42,491,697.54 5 应收申购款 162,845.40 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 42,973,698.84 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 132004 15 国盛 EB 4,872,058.00 0.24 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 景顺长城景颐双利债 项目 景顺长城景颐双利债券 A 类 券C类 报告期期初基金份额总额 1,583,649,180.76 16,443,380.70 报告期期间基金总申购份额 67,969,013.16 242,146.14 减:报告期期间基金总赎回份额 201,298,125.33 4,768,668.80 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - - 少以"-"填列) 报告期期末基金份额总额 1,450,320,068.59 11,916,858.04 注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 第 12 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 者 持有基金份额比例达到 份额 序 期初 申购 赎回 类 或者超过 20%的时间区 持有份额 占比 号 份额 份额 份额 别 间 (%) 机 1 20170101——20170331 1,505,542,385.90 66,668,519.99 180,819,740.89 1,391,391,165.00 95.15 构 产品特有风险 本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%的情况,可能会出现如下风险: 1、大额申购风险 在出现投资者大额申购时,如本基金所投资的标的资产未及时准备,则可能降低基金净值涨幅。 2、如面临大额赎回的情况,可能导致以下风险: (1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险; (2)如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能根 据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续 2 个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能根据 《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响; (3)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金的投资运 作和收益水平; (4)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动; (5)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略; (6)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等 风险。 本基金管理人将建立完善的风险管理机制,以有效防止和化解上述风险,最大限度地保护基金份额持有人的合法权益。 投资者在投资本基金前,请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披露文件,全面认识本基金产品的风险收益特征和 产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,理性判断市场,对认购(或申购)基金的意愿、时机、数量等投资行为作 出独立决策,获得基金投资收益,亦自行承担基金投资中出现的各类风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 第 13 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2017 年第 1 季度报告 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城景颐双利债券型证券投资基金募集注册的文件; 2、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》; 3、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金招募说明书》; 4、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金托管协议》; 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2017 年 4 月 24 日 第 14 页 共 14 页