景顺长城景颐双利债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 2016 年 6 月 30 日 基金管理人:景顺长城基金管理有限公司 基金托管人:北京银行股份有限公司 报告送出日期:2016 年 7 月 21 日  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 7 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2016 年 4 月 1 日起至 2016 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城景颐双利债券 场内简称 无 基金主代码 000385 交易代码 000385 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 11 月 13 日 报告期末基金份额总额 1,891,699,443.69 份 本基金主要通过投资于固定收益品种,在有效控 投资目标 制风险的前提下力争获取高于业绩比较基准的 投资收益,为投资者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略:本基金运用自上而下的宏观 分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现 大类资产配置,把握不同的经济发展阶段各类资 产的投资机会,根据宏观经济、基准利率水平等 因素,预测债券类、货币类等大类资产的预期收 益率水平,结合各类别资产的波动性以及流动性 状况分析,进行大类资产配置。 投资策略 2、固定收益类资产投资策略: 债券类属资产配置 :基金管理人根据国债、金 融债、企业(公司)债、分离交易可转债债券部 分等品种与同期限国债或央票之间收益率利差 的扩大和收窄的分析,主动地增加预期利差将收 窄的债券类属品种的投资比例,降低预期利差将 扩大的债券类属品种的投资比例,以获取不同债 第 2 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 券类属之间利差变化所带来的投资收益。 债券投资策略:债券投资在保证资产流动性的基 础上,采取利率预期策略、信用策略和时机策略 相结合的积极性投资方法,力求在控制各类风险 的基础上获取稳定的收益。 资产支持证券投资策略: 本基金将通过对宏观 经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产 所在行业景气变化等因素的研究,预测资产池未 来现金流变化,并通过研究标的证券发行条款, 预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益 率的影响。同时,管理人将密切关注流动性对标 的证券收益率的影响,综合运用久期管理、收益 率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极 策略,在严格控制风险的情况下,结合信用研究 和流动性管理,选择风险调整后收益高的品种进 行投资,以期获得长期稳定收益。 业绩比较基准 三年期银行定期存款利率(税后)+1.5%。 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较 风险收益特征 低风险品种,本基金的预期收益和预期风险高于 货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 北京银行股份有限公司 景顺长城景颐双利债券 景顺长城景颐双利债 下属分级基金的基金简称 A类 券C类 下属分级基金的交易代码 000385 000386 报告期末下属分级基金的份额总额 1,845,288,626.75 份 46,410,816.94 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2016 年 4 月 1 日 - 2016 年 6 月 30 日 ) 景顺长城景颐双利债券 C 景顺长城景颐双利债券 A 类 类 1.本期已实现收益 6,230,214.74 4,669.43 2.本期利润 33,592,846.10 594,887.57 3.加权平均基金份额本期利润 0.0174 0.0106 4.期末基金资产净值 2,574,551,121.26 64,113,956.06 5.期末基金份额净值 1.395 1.381 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 第 3 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城景颐双利债券 A 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 1.38% 0.22% 1.06% 0.00% 0.32% 0.22% 月 景顺长城景颐双利债券 C 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 1.25% 0.22% 1.06% 0.00% 0.19% 0.22% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 4 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 注:本基金的投资组合比例为:本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的 80%;股票、权 证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的 20%,其中,本基金持有的全部权证的市值不得超 过基金资产净值的 3%;现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%。本基金的建仓期为自 2013 年 11 月 13 日基金合同生效日起 6 个月。建仓期结束时,本基金 投资组合达到上述投资组合比例的要求。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 景顺长城稳健回报灵活 经济学硕士。曾任职于交 2014 年 1 毛从容 配置混合型基金、领先 - 16 通银行、长城证券金融研 月 16 日 回报灵活配置混合型基 究所,着重于宏观和债券 第 5 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 金、中国回报灵活配置 市场的研究,并担任金融 混合型基金、安享回报 研究所债券业务小组组 灵活配置混合型基金、 长。2003 年 3 月加入本公 泰和回报灵活配置混合 司,担任研究员等职务; 型基金、景颐双利债券 自 2005 年 6 月起担任基金 型基金、景颐增利债券 经理。 型基金、景丰货币市场 基金、景颐宏利债券型、 景盛双息收益债券型、 景系列基金基金经理 (分管景系列基金下设 之景顺长城货币市场基 金),副总经理兼固定收 益部投资总监 注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据公 司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日); 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定; 3、毛从容女士于 2016 年 4 月 19 日离任景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金、景顺长 城景丰货币市场基金基金经理,2016 年 4 月 25 日离任景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投 资基金、景顺长城货币市场证券投资基金基金经理,2016 年 6 月 17 日离任景顺长城领先回报灵 活配置混合型证券投资基金基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》和其他有 关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基 础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害基金持有 人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(2011 年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平 执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 第 6 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内未发现异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2 季度初受经济基本面好转预期、CPI 上行预期,以及中铁物资信用风险事件发酵引发开放式 产品遭遇赎回等因素影响,债券市场大幅调整。4 月下旬 10 年期国开债收益率爬升至 3.5%附近。 随后市场处于情绪恢复中,5 月中下旬收益率以震荡为主。在 5 月美国加息预期延后、权威人士 定调我国经济运行为 L 型走势,经济平稳阶段要推供给侧改革,政策不能大水漫灌,随后信贷开 始回落,企业发债变缓,基本面呈现出对债市有利的局面,尤其是英国退欧公投结果远超市场预 期,成为今年以来最大的黑天鹅事件,全球避险情绪急速升温。在避险情绪作用以及半年末资金 面并不紧张的情况下,6 月 10 年期国开债收益率下行至 3.2%左右。 信用债方面,4 月份中铁物资事件引发市场对信用风险扩散担忧,违约事件激增,对比 2015 年 20 例的违约事项数量以及 118.7 亿的涉及金额,今年以来几乎已达到了去年全年的一倍。回顾 2 季度,受信用事件冲击,信用债明显分化;高等级信用债收益率先上后下,信用利差收窄,低 等级信用债收益率上行,信用利差持续扩大。 鉴于经济基本面的变化,权威人士的定调宽松货币政策转向稳健,组合在 2 季度初有降 杠杆缩久期操作,卖出流动性较差的信用品种,维持久期在 2 年左右。六月份在风险阶段性释放 后配置思路是加仓资质较好的城投债和短久期民企短融并阶段性参与利率债的波段。在季度初适 当调整权益的持仓结构,看好小家电和新能源汽车产业链的优质个股。 下半年基建在宽财政带动下仍可能维持高位,房地产投资有一定的惯性,民间投资下滑趋缓, 短期经济增长仍有惯性,加上去年下半年的低基数,经济呈现 L 型走势的概率较大。权威人士定 调“经济运行 L 型走势”,政策应该不会进行大幅度刺激,增长和通胀略有走弱的概率较大,供 给侧改革重回政策重心。 随着鲜菜价格持续回落,猪肉价格涨幅继续放缓,后期食品类价格涨幅预计继续下降,推动 下半年 CPI 逐步下行。但需关注石油价格上涨、异常天气因素对 CPI 的冲击。大宗商品价格可能 推动 PPI 继续回升,CPI 和 PPI 的剪刀差收窄。 货币政策由宽松回归中性。4 月和 5 月份 M2 增速明显放缓,央行主要通过频繁公开市场操作 平滑资金面,为供给侧改革营造中性适度的货币金融环境。MPA 考核半年末的资金面比较平稳。 金融去杠杆以及引导资金脱虚向实,预计央行仍会维持短端资金面的平稳。从财政政策看,政府 举债还有一定空间,今年以来国债和地方政府债券发行规模继续扩大,预计依然会继续加大财政 政策刺激力度,继续托底经济。 第 7 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 3 季度预计央行将进一步打造利率走廊,通过利用各种货币政策工具(SLF、MLF、PSL 等)呵 护资金面。脱欧这一超预期事件使得全球市场短期避险情绪升温,也给各国货币政策继续宽松打 开空间。7 月为缴税大月,叠加中旬 MLF 大量到期,同时为了对冲资本外流,降准有一定可能性。 密切关注央行对短端利率的态度。 海外不确定性增加,英国退欧可能会进一步加大欧盟分裂的风险,市场风险偏好明显下降, 避险情绪升温,脱欧后续的演变值得关注。人民币汇率长期取决于中国的经济基本面,但近期脱 欧事件、美元强势使得人民币贬值风险进一步释放,考虑在 9 月 G20 峰会前,美联储加息预期延 缓,短期人民币汇率对美元大概率会趋稳。 综上,经济 L 型增长和通胀走弱,货币政策回归中性的定调,基本面对债市影响偏正面,但 监管风险的发酵,信用融资的大幅回落,以及美元加息和汇率问题等待靴子落地。相对看好利率 债的阶段性机会,信用融资循环出现问题,下半年低评级的信用风险还会暴露,信用利差分化。 看好短久期高评级的信用品种。 本基金策略上着重把握债券的票息收益,同时维持适度的组合久期。权益方面没有大的趋势 性机会,重点把握一些结构性机会。密切关注各项宏观数据、政策调整和市场资金面情况,以持 有适当久期中高信用等级信用债为主,结合资金面情况进行套息操作,积极参与利率债的交易机 会。谨慎控制组合的信用配风险和利率风险,努力为投资人创造合理的收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2016 年 2 季度,景颐双利 A 份额净值增长率为 1.38%,业绩比较基准收益率为 1.06%。 2016 年 2 季度,景颐双利 C 份额净值增长率为 1.25%,业绩比较基准收益率为 1.06%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 242,776,731.52 8.28 其中:股票 242,776,731.52 8.28 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,618,855,203.60 89.37 其中:债券 2,618,855,203.60 89.37 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 第 8 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 21,448,883.36 0.73 8 其他资产 47,244,952.22 1.61 9 合计 2,930,325,770.70 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 227,299,731.52 8.61 电力、热力、燃气及水生产和供 D - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I - - 业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 15,477,000.00 0.59 S 综合 - - 合计 242,776,731.52 9.20 5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 无。 第 9 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 002533 金杯电工 3,223,965 43,297,849.95 1.64 2 002239 奥特佳 2,562,029 41,274,287.19 1.56 3 000967 盈峰环境 1,300,000 28,847,000.00 1.09 4 002557 洽洽食品 1,165,558 21,726,001.12 0.82 5 000418 小天鹅A 600,000 19,572,000.00 0.74 6 000050 深天马A 750,000 15,652,500.00 0.59 7 002071 长城影视 1,100,000 15,477,000.00 0.59 8 002705 新宝股份 945,620 14,770,584.40 0.56 9 002508 老板电器 399,950 14,706,161.50 0.56 10 300475 聚隆科技 482,600 13,001,244.00 0.49 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 14,998,500.00 0.57 2 央行票据 - - 3 金融债券 202,855,000.00 7.69 其中:政策性金融债 202,855,000.00 7.69 4 企业债券 1,132,793,111.60 42.93 5 企业短期融资券 60,050,000.00 2.28 6 中期票据 1,200,418,000.00 45.49 7 可转债(可交换债) 7,740,592.00 0.29 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 2,618,855,203.60 99.25 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 1 124751 14 徐高铁 1,300,000 138,892,000.00 5.26 2 124831 14 崇建设 1,000,000 104,060,000.00 3.94 15 华强 3 101558012 1,000,000 101,900,000.00 3.86 MTN002 15 滁州城投 4 101560033 800,000 82,720,000.00 3.13 MTN001 5 150419 15 农发 19 800,000 80,016,000.00 3.03 第 10 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 577,412.63 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 46,665,924.36 5 应收申购款 1,615.23 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 47,244,952.22 第 11 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 123001 蓝标转债 702,204.00 0.03 2 110031 航信转债 639,682.00 0.02 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明 (元) 例(%) 1 002071 长城影视 15,477,000.00 0.59 重大事项停牌 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 景顺长城景颐双利债 项目 景顺长城景颐双利债券 A 类 券C类 报告期期初基金份额总额 2,052,904,785.40 66,673,419.22 报告期期间基金总申购份额 3,859,837.53 1,903,395.14 减:报告期期间基金总赎回份额 211,475,996.18 22,165,997.42 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - - 少以"-"填列) 报告期期末基金份额总额 1,845,288,626.75 46,410,816.94 注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 第 12 页 共 13 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 2 季度报告 §8 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城景颐双利债券型证券投资基金募集注册的文件; 2、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》; 3、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金招募说明书》; 4、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金托管协议》; 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2016 年 7 月 21 日 第 13 页 共 13 页