景顺长城景颐双利债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 2016 年 3 月 31 日 基金管理人:景顺长城基金管理有限公司 基金托管人:北京银行股份有限公司 报告送出日期:2016 年 4 月 20 日  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 4 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2016 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城景颐双利债券 场内简称 无 基金主代码 000385 交易代码 000385 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 11 月 13 日 报告期末基金份额总额 2,119,578,204.62 份 本基金主要通过投资于固定收益品种,在有效控 投资目标 制风险的前提下力争获取高于业绩比较基准的 投资收益,为投资者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略:本基金运用自上而下的宏观 分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现 大类资产配置,把握不同的经济发展阶段各类资 产的投资机会,根据宏观经济、基准利率水平等 因素,预测债券类、货币类等大类资产的预期收 益率水平,结合各类别资产的波动性以及流动性 状况分析,进行大类资产配置。 投资策略 2、固定收益类资产投资策略: 债券类属资产配置 :基金管理人根据国债、金 融债、企业(公司)债、分离交易可转债债券部 分等品种与同期限国债或央票之间收益率利差 的扩大和收窄的分析,主动地增加预期利差将收 窄的债券类属品种的投资比例,降低预期利差将 扩大的债券类属品种的投资比例,以获取不同债 第 2 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 券类属之间利差变化所带来的投资收益。 债券投资策略:债券投资在保证资产流动性的基 础上,采取利率预期策略、信用策略和时机策略 相结合的积极性投资方法,力求在控制各类风险 的基础上获取稳定的收益。 资产支持证券投资策略: 本基金将通过对宏观 经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产 所在行业景气变化等因素的研究,预测资产池未 来现金流变化,并通过研究标的证券发行条款, 预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益 率的影响。同时,管理人将密切关注流动性对标 的证券收益率的影响,综合运用久期管理、收益 率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极 策略,在严格控制风险的情况下,结合信用研究 和流动性管理,选择风险调整后收益高的品种进 行投资,以期获得长期稳定收益。 业绩比较基准 三年期银行定期存款利率(税后)+1.5%。 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较 风险收益特征 低风险品种,本基金的预期收益和预期风险高于 货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 北京银行股份有限公司 景顺长城景颐双利债券 景顺长城景颐双利债 下属分级基金的基金简称 A类 券C类 下属分级基金的交易代码 000385 000386 报告期末下属分级基金的份额总额 2,052,904,785.40 份 66,673,419.22 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2016 年 1 月 1 日 - 2016 年 3 月 31 日 ) 景顺长城景颐双利债券 C 景顺长城景颐双利债券 A 类 类 1.本期已实现收益 -1,753,084.52 -181,029.99 2.本期利润 -79,912,329.38 -2,652,674.63 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0363 -0.0363 4.期末基金资产净值 2,825,598,630.22 90,946,525.69 5.期末基金份额净值 1.376 1.364 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 第 3 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城景颐双利债券 A 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -2.48% 0.39% 1.06% 0.00% -3.54% 0.39% 月 景顺长城景颐双利债券 C 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -2.57% 0.39% 1.06% 0.00% -3.63% 0.39% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 4 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 注:本基金的投资组合比例为:本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的 80%;股票、权 证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的 20%,其中,本基金持有的全部权证的市值不得超 过基金资产净值的 3%;现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%。本基金的建仓期为自 2013 年 11 月 13 日基金合同生效日起 6 个月。建仓期结束时,本基金 投资组合达到上述投资组合比例的要求。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 景顺长 经济学硕士。曾任职于交通 城稳健 2014 年 1 银行、长城证券金融 研究 毛从容 - 16 回报灵 月 16 日 所,着重于宏观和债券市场 活配置 的研究,并担任金融研究所 第 5 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 混合型 债券业务小组组长。2003 年 基金、领 3 月加入本公司,担任研究 先回报 员等职务;自 2005 年 6 月 灵活配 起担任基金经理。 置混合 型基金、 中国回 报灵活 配置混 合型基 金、安享 回报灵 活配置 混合型 基金、泰 和回报 灵活配 置混合 型基金、 景颐双 利债券 型基金、 景颐增 利债券 型基金、 景丰货 币市场 基金、景 颐宏利 债券型、 景盛双 息收益 债券型、 景系列 基金基 金经理 (分管 景系列 基金下 设之景 顺长城 货币市 场 基 金),副 总经理 第 6 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 兼固定 收益部 投资总 监 注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据公 司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日); 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定; 3、毛从容女士于 2016 年 1 月 26 日起担任景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》和其他有 关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基 础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害基金持有 人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(2011 年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平 执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内未发现异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 经济数据方面,1、2 月信贷数据超增、一二线地产销售数据超预期下,经济小幅企稳。1-2 月社消名义增速 10.2%,实际增速 9.6%,较去年 12 月小幅回落基本平稳增长。1-2 月固定资产投 资增速回升,稳增长效果显现。其中制造业和基建投资增速小幅回升,房地产投资增速大幅回升 并由负转正。由于去年销售面积大于新开工面积去库存有实际效果,地产商的融资条件及销售回 暖现金流明显改善,在房价大幅上涨后,一线城市陆续收紧房贷政策,地产投资增速是否持续回 升有待观察。 第 7 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 通胀方面,2 月 CPI 同比上涨 2.3%,较 1 月的 1.8%大幅上升,其中食品上涨 7.3%,非食品上 涨 1%。蔬菜和猪肉价格超季节性上涨和大宗商品价格的回升是主因。近期 CPI 仍可能在食品因素 和大宗商品价格因素上继续走高,但整体需求较弱的情况下持续性不强。 金融数据方面,在央行窗口指导下,2 月金融数据大幅回落至近期的正常水平。M2 增速由上 月 14%回落至 13%,但仍超 13%的年度目标。 货币政策基调稳定。3 月 1 日起,央行下调金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点,但 考虑到今年以来外汇占款下降规模以及公开市场净回笼情况,降准的实际作用远不及政策本身的 象征意义。降准后第一次公开市场 7 天逆回购没有按照过去的惯例同步下调,说明这次降准只是 替换公开市场频繁的操作,无更多放水的意思在里面, 7 天回购在 2.25%符合目前央行货币政策 中性适度的方向。 尽管资金面偏紧,但央行并未在公开市场上增加逆回购数量,尽管下调 MLF 利率,但 SLF、 MLF 等定向操作力度不大。从近期市场预期上看,央行很可能有意控制金融市场的杠杆比例,并 引导资金脱虚向实,短期内对债市形成约束。 总体而言,经济数据在地产数据带动下有所企稳,CPI 继续回升,且食品价格仍维持高位, 大宗商品仍在上涨,短期内 CPI 回升是大概率事件。在央行窗口指导下,金融数据有所回落,但 受季末因素影响,资金面相对偏紧,回购利率全线走高。1 季度 10 年期国开债上行 6BP 至 3.24%, 而尽管个券信用风险上升,在配置盘参与下,5 年期 AA 中票和 AA 城投分别下行 23BP 和 35BP 至 4.14%和 3.73%。 权益市场在年初熔断和汇率贬值影响下大幅下跌,随着信贷高增经济小幅企稳,政策面包括 降准、注册制、战略新兴板推迟的呵护,以及美联储加息预期减弱,权益市场出现反弹,沪深 300 指数下跌 13.7%。 组合仍主要以信用债配置作为主要的获益来源,期间阶段性参与利率债的波段,以及高等级 信用债的一级市场申购。年初市场熔断和汇率影响没有减仓,虽然市场有些回暖但空间不大,组 合没有主动加仓,只是结构做了一些调整,减持了估值较高的成长股。 供给侧改革任重而道远,去产能难度仍然较大,稳增长成为经济政策主基调,改革仍需要在 调结构和保增长之间不断平衡。短期内信贷高增长、房地产政策和财政政策的支持下,以及债转 股的政策推出,政府和居民加杠杆会持续一段时间,关注地产投资和基建投资回升的持续性。 通胀持续走高,菜价和肉价一直维持高位,而大宗商品价格也有所反弹,通胀同比增速回升 是大概率事件。央行未进一步货币宽松后资金面波动加大,2016 年以来银行间资金面一直处于月 末或跨节紧平衡的状态。理财资金进入债券市场的规模不断扩大,监管层关注理财资金进入债券 第 8 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 市场的杠杆水平,加上供给量增加,这些因素可能将导致后期债券收益率有所调整。 由于经济小幅企稳,政策面支持资金进入实体经济,加上债券绝对收益已经较低,2 季度收 益率面临调整,但理财配置压力较大收益率调整幅度不大。2016 年债券市场风险点在于人民币汇 率风险和个券信用风险。组合将适当控制杠杆比例和久期,并增加利率债的交易机会。权益方面, 市场情绪有所好转后,系统性风险有所下降,但基本面也不支持市场的大幅上涨。组合以精选个 股为主,保持适中的权益仓位,重点关注有业绩的成长股。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2016 年 1 季度,景颐双利 A 份额净值增长率为-2.48%,业绩比较基准收益率为 1.06%。 2016 年 1 季度,景颐双利 C 份额净值增长率为-2.57%,业绩比较基准收益率为 1.06%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 244,760,442.74 7.09 其中:股票 244,760,442.74 7.09 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 3,110,653,616.80 90.11 其中:债券 3,110,653,616.80 90.11 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 20,491,851.14 0.59 8 其他资产 76,121,661.77 2.21 9 合计 3,452,027,572.45 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 26,616,000.00 0.91 第 9 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 B 采矿业 - - C 制造业 120,149,885.49 4.12 电力、热力、燃气及水生产和供 D 27,673,600.00 0.95 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I 3,620,000.00 0.12 业 J 金融业 - - K 房地产业 44,254,957.25 1.52 L 租赁和商务服务业 9,072,000.00 0.31 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 13,374,000.00 0.46 S 综合 - - 合计 244,760,442.74 8.39 5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 600240 华业资本 2,800,000 30,324,000.00 1.04 2 000958 东方能源 1,840,000 27,673,600.00 0.95 3 600313 农发种业 2,400,000 26,616,000.00 0.91 4 002394 联发股份 1,611,896 25,290,648.24 0.87 5 000967 盈峰环境 1,300,000 24,921,000.00 0.85 6 002303 美盈森 1,900,000 20,805,000.00 0.71 7 000418 小天鹅A 799,971 20,279,264.85 0.70 8 001979 招商蛇口 925,645 13,930,957.25 0.48 9 002071 长城影视 900,000 13,374,000.00 0.46 10 002557 洽洽食品 529,960 9,639,972.40 0.33 第 10 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 15,018,000.00 0.51 2 央行票据 - - 3 金融债券 274,045,000.00 9.40 其中:政策性金融债 274,045,000.00 9.40 4 企业债券 1,383,501,761.40 47.44 5 企业短期融资券 100,378,000.00 3.44 6 中期票据 1,329,720,000.00 45.59 7 可转债(可交换债) 7,990,855.40 0.27 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 3,110,653,616.80 106.66 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 1 124751 14 徐高铁 1,300,000 140,504,000.00 4.82 2 124831 14 崇建设 1,000,000 105,260,000.00 3.61 15 华强 3 101558012 1,000,000 103,860,000.00 3.56 MTN002 15 滁州城投 4 101560033 800,000 84,104,000.00 2.88 MTN001 5 1180130 11 通泰债 700,000 74,032,000.00 2.54 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。 第 11 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 794,536.03 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 75,272,030.73 5 应收申购款 55,095.01 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 76,121,661.77 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 110031 航信转债 753,072.00 0.03 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 第 12 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 §6 开放式基金份额变动 单位:份 景顺长城景颐双利债 项目 景顺长城景颐双利债券 A 类 券C类 报告期期初基金份额总额 2,256,882,980.62 72,161,607.75 报告期期间基金总申购份额 61,163,448.69 4,713,657.13 减:报告期期间基金总赎回份额 265,141,643.91 10,201,845.66 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - - 少以"-"填列) 报告期期末基金份额总额 2,052,904,785.40 66,673,419.22 注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城景颐双利债券型证券投资基金募集注册的文件; 2、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》; 3、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金招募说明书》; 4、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金托管协议》; 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 第 13 页 共 14 页  景顺长城景颐双利债券 2016 年第 1 季度报告 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2016 年 4 月 20 日 第 14 页 共 14 页