景顺长城景颐双利债券型证券投资基金 2014年第4季度报告 2014年12月31日 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：北京银行股份有限公司 报告送出日期：2015年1月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月21日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城景颐双利债券 场内简称 - 基金主代码 000385 交易代码 000385 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年11月13日 报告期末基金份额总额 1,166,449,588.52份 本基金主要通过投资于固定收益品种，在有效控 投资目标 制风险的前提下力争获取高于业绩比较基准的 投资收益，为投资者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略：本基金运用自上而下的宏观 分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现 大类资产配置，把握不同的经济发展阶段各类资 产的投资机会，根据宏观经济、基准利率水平等 因素，预测债券类、货币类等大类资产的预期收 益率水平，结合各类别资产的波动性以及流动性 投资策略 状况分析，进行大类资产配置。 2、固定收益类资产投资策略： 债券类属资产配置：基金管理人根据国债、金 融债、企业（公司）债、分离交易可转债债券部 分等品种与同期限国债或央票之间收益率利差 的扩大和收窄的分析，主动地增加预期利差将收 窄的债券类属品种的投资比例，降低预期利差将 扩大的债券类属品种的投资比例，以获取不同债 券类属之间利差变化所带来的投资收益。 债券投资策略：债券投资在保证资产流动性的基 础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略 相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险 的基础上获取稳定的收益。 资产支持证券投资策略：本基金将通过对宏观 经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产 所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未 来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款， 预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益 率的影响。同时，管理人将密切关注流动性对标 的证券收益率的影响，综合运用久期管理、收益 率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极 策略，在严格控制风险的情况下，结合信用研究 和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进 行投资，以期获得长期稳定收益。 业绩比较基准 三年期银行定期存款利率（税后）+1.5%。 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较 风险收益特征 低风险品种，本基金的预期收益和预期风险高于 货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 北京银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 景顺长城景颐双利债券 景顺长城景颐双利债 A类 券C类 下属分级基金的交易代码 000385 000386 报告期末下属分级基金的份额总额 1,079,125,483.65份 87,324,104.87份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2014年10月1日－ 2014年12月31日） 景顺长城景颐双利债券A类 景顺长城景颐双利债券C 类 1．本期已实现收益 48,789,595.64 4,663,976.88 2．本期利润 63,259,862.33 4,826,036.61 3．加权平均基金份额本期利润 0.0590 0.0516 4．期末基金资产净值 1,246,698,578.64 100,455,405.95 5．期末基金份额净值 1.155 1.150 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城景颐双利债券A类 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 5.48% 0.34% 1.42% 0.00% 4.06% 0.34% 月 景顺长城景颐双利债券C类 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 5.41% 0.33% 1.42% 0.00% 3.99% 0.33% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：本基金的投资组合比例为：本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80％；股票、权 证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%，其中，本基金持有的全部权证的市值不得超 过基金资产净值的3％；现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5％。本基金的建仓期为自2013年11月13日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时，本基金 投资组合达到上述投资组合比例的要求。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 景顺 长 经济学硕士。曾任职于交通 城景 颐 银行、长城证券金融研究 毛从容 双 利 债 2014年1 - 14 所，着重于宏观和债券市场 券型 基 月16日 的研究，并担任金融研究所 金、景益 债券业务小组组长。2003年 货币 市 3月加入本公司，担任研究 场基金、 员等职务；自2005年6月 鑫月 薪 起担任基金经理。 定期 支 付债 券 型基金、 景丰 货 币市 场 基金 基 金经理， 景系 列 基金 基 金经 理 （分 管 景系 列 基金 下 设之 景 顺长 城 货币 市 场 基 金），固 定收 益 部投 资 总监 景顺 长 城稳 定 收益 债 券型 基 金、四季 金利 纯 信息网络（金融类）硕士， 债债 券 物理博士。曾担任摩根士丹 型基金、 利投资管理公司投资分析 景颐 双 师、执行董事与固定收益投 利债 券 资部投资经理，摩根士丹利 RU PING(汝 型基金、 2013年11 2014年12月 18 华鑫基金公司固定收益投 平) 景 益 货 月13日 26日 资部副总监、总监兼基金经 币市 场 理等职务。2012年10月加 基金、鑫 入本公司，担任固定收益部 月薪 定 投资总监兼国际投资部投 期支 付 资总监；自2013年7月起 债券 型 担任基金经理。 基金 和 优信 增 利债 券 型基 金 基金 经 理，国际 投资 部 投资 总 监 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公 司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）； 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 3、毛从容女士于2014年12月26日离任景顺长城景益货币市场基金基金经理。 4、RUPING(汝平)先生于2014年10月13日离任景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金基金 经理，于2014年12月26日离任景顺长城景益货币市场基金基金经理。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》和其他有 关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基 础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有 人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011 年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平 执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内未发现异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 4季度以来，经济基本面仍然疲弱，工业增加值和固定资产投资增速继续下滑，唯有消费增 速略有改善；CPI和PPI显示通缩压力。虽然短期有地产销售回暖带来的经济改善预期，但地产 周期的回落趋势难于撼动。在地方政府融资平台清理整顿的大背景下，明年政府投资托底经济存 在不确定性。在此背景下债券市场大幅波动，先在货币政策宽松降息预期推动下市场加速上涨， 受新股因素扰动、资金面季节性紧张、货币政策有些透支、股市火爆分流债市资金，特别是中证 登提高企业债回购门槛和地方债甄别大限临近引发债券市场大幅调整，收益率一度快速上行超过 100BP，AA城投债波动区间在5.0-7.0%，年底债券市场出现企稳迹象。 虽然经济基本面偏弱，收益率先快速下行有些透支后反弹，本基金4季度略降低杠杆、久期降至3.3左右，卖出流动性相对较差的品种。同时，权益市场因无风险利率下行和改革红利带来明显的投资机会，加大了权益的配置比例，特别是参与了低估值蓝筹股的交易性机会。 中期来看，中国经济潜在增速中枢下移，结构性问题突出已达成共识，以往地产和基建拉动的投资驱动模式已经不可持续，转型方向是以创新投资为主的新型模式。在新常态下，实体经济和地产投资在未来几年可能是处在逐步收缩的状态，实体经济对货币的需求也会比过去要收缩不少，过去以财政扶持、银行贷款、影子银行输血实体经济，未来以资产证券化等市场化方式解决融资问题，也是实体经济提升效率、加杠杆的资源重新有效配置过程。实体企业对利率变化开始敏感，盈利增速下滑使得实体企业无法接受高利率的资金成本，降低社会融资成本存在必要性。目前国家实施“一路一带”走出去战略，这是中国输出产能、输出生产力的途径，试图从亚洲基础设施一体化逐步到亚洲经济一体化，甚至到未来亚洲货币的一体化，要求人民币汇率需保持相对强势的走势，这些都需要低利率的市场环境。 短期货币政策正从宽货币向宽信贷转化，宽信贷的边际变化对债市可能不利。但实体企业融资需求较弱，且社会融资成本依然较高，央行货币政策仍将以宽松为主，降息甚至降准的可能性仍然较大。资金面，虽然新股IPO等因素有扰动，整体1季度资金面相对宽松。 展望2015年第1季度的债券市场，在居民资产配置行为变化，叠加企业债质押新规影响，债市可能面临去杠杆压力；基本面和政策面决定债券市场方向未变，利率仍处下行周期，信用债面临分化，股票市场可能更有结构性机会。 本基金将坚持一贯以来的稳健操作风格，强化投资风险控制，密切关注各项宏观数据、政策调整和市场资金面情况。前期受资金面紧张及城投债价值重估影响，短期品种和信用产品调整幅度尤为突出，1季度资金面有望进一步转缓，短期品种和信用产品的交易性机会也更为确定。策略上保持适度杠杆和久期，参与新的转债和权益个股投资机会，保持对组合的信用风险和流动性风险的关注，努力为投资人创造安全稳定的收益。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 2014年4季度，景颐双利A份额净值增长率为5.48%，高于业绩比较基准4.06%。 2014年4季度，景颐双利C份额净值增长率为5.41%，高于业绩比较基准3.99%。4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 185,381,619.30 8.68 其中：股票 185,381,619.30 8.68 2 固定收益投资 1,863,911,407.87 87.32 其中：债券 1,863,911,407.87 87.32 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 24,717,035.36 1.16 7 其他资产 60,537,175.63 2.84 8 合计 2,134,547,238.16 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 68,974,050.92 5.12 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 13,831,919.92 1.03 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 - - 业 J 金融业 67,873,960.00 5.04 K 房地产业 34,701,688.46 2.58 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 185,381,619.30 13.76 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 600015 华夏银行 2,400,000 32,304,000.00 2.40 2 601818 光大银行 4,300,000 20,984,000.00 1.56 3 002285 世联行 1,198,294 18,022,341.76 1.34 4 601299 中国北车 2,300,000 16,859,000.00 1.25 5 000002 万 科Ａ 1,199,953 16,679,346.70 1.24 6 002533 金杯电工 2,510,036 16,365,434.72 1.21 7 002303 美盈森 1,200,000 16,104,000.00 1.20 8 601988 中国银行 3,500,000 14,525,000.00 1.08 9 601668 中国建筑 1,899,989 13,831,919.92 1.03 10 000528 柳 工 899,890 11,320,616.20 0.84 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 60,009,000.00 4.45 其中：政策性金融债 60,009,000.00 4.45 4 企业债券 1,056,198,139.51 78.40 5 企业短期融资券 40,249,000.00 2.99 6 中期票据 700,417,000.00 51.99 7 可转债 2,038,268.36 0.15 8 其他 5,000,000.00 0.37 9 合计 1,863,911,407.87 138.36 注：其他项中为本基金持有的私募债，明细如下： 代码 名称 数量 票面利率 期限（年） （%） 125169 13淮软01 50,000 10 3年，附债券存续期内的第2年末发行人上 调票面利率选择权和投资者回售选择权 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 124751 14徐高铁 1,300,000 134,550,000.00 9.99 2 1180130 11通泰债 700,000 71,799,000.00 5.33 3 124831 14崇建设 600,000 62,328,000.00 4.63 4 124275 13龙岗投 600,000 61,452,000.00 4.56 5 1480480 14揭城投债 600,000 60,666,000.00 4.50 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。 5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10投资组合报告附注 5.10.1本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 517,067.46 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 50,103,989.57 5 应收申购款 9,916,118.60 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 60,537,175.63 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 景顺长城景颐双利债券A类 景顺长城景颐双利债 券C类 报告期期初基金份额总额 979,930,311.08 71,543,461.18 报告期期间基金总申购份额 216,559,300.27 78,277,809.18 减:报告期期间基金总赎回份额 117,364,127.70 62,497,165.49 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 1,079,125,483.65 87,324,104.87 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 为更好地满足广大投资者的理财需求，本基金自2014年12月19日起开通了同一基金不同类别基金份额(即A/C类)之间的相互转换业务。同一基金不同类别基金份额间相互转换的费率计算、具体转换规则及费率优惠请参见本公司于2014年12月16日发布的《景顺长城基金管理有限公司关于旗下部分债券型基金开通同一基金不同类别份额相互转换业务的公告》。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准景顺长城景颐双利债券型证券投资基金设立的文件； 2、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》； 3、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金招募说明书》； 4、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金托管协议》； 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程； 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。9.2存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。9.3查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2015年1月22日