国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2020 年第 3 季度报告 2020 年 9 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：广发银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人广发银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 10 月 26 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰聚信价值优势灵活配置混合 基金主代码 000362 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 12 月 17 日 报告期末基金份额总额 3,181,855,791.35 份 本基金以财务量化指标分析为基础，在严密的风险控制前 提下，谋求分享优质企业的长期投资回报。通过应用股指 投资目标 期货等避险工具，追求在超越业绩比较基准的同时，降低 基金份额净值波动的风险。 1、大类资产配置策略 本基金通过对宏观经济运行状况、 国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环 投资策略 境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的发展趋势，并 据此评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率，主动 调整本基金的大类资产配置比例。 2、行业投资策略 本基金在行业投资上采用较为集中的策 略，重点配置在成长性、盈利性、估值水平等若干方面具 备相对优势的行业。 3、股票选择策略 本基金采用集中持股策略，前十位重仓个股市值应占整体 股权类资产市值的 50%以上。集中持股策略有助于提高本 基金的业绩弹性。 4、债券投资策略 （1）久期调整策略 本基金将根据对影响债券投资的宏观 经济状况和货币政策等因素的分析判断，形成对未来市场 利率变动方向的预期，进而主动调整所持有的债券资产组 合的久期，达到增加收益或减少损失的目的。当预期市场 总体利率水平降低时，本基金将延长所持有的债券组合的 久期，从而可以在市场利率实际下降时获得债券价格上升 所产生的资本利得；反之，当预期市场总体利率水平上升 时，则缩短组合久期，以避免债券价格下降的风险带来的 资本损失，获得较高的再投资收益。 （2）期限结构策略 在目标久期确定的基础上，本基金将通过对债券市场收益 率曲线形状变化的合理预期，调整组合的期限结构策略， 适当的采取子弹策略、哑铃策略、梯式策略等，在短期、 中期、长期债券间进行配置，以从短、中、长期债券的相 对价格变化中获取收益。当预期收益率曲线变陡时，采取 子弹策略；当预期收益率曲线变平时，采取哑铃策略；当 预期收益率曲线不变或平行移动时，采取梯形策略。 （3）信用债券投资策略 信用债券的信用利差与债券发行 人所在行业特征和自身情况密切相关。本基金将通过行业 分析、公司资产负债分析、公司现金流分析、公司运营管 理分析等调查研究，分析违约风险即合理的信用利差水 平，对信用债券进行独立、客观的价值评估。 5、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将主要选择流 动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指 期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本，并 利用股指期货的对冲作用，降低股票组合的系统性风险。 业绩比较基准 80%×沪深 300 指数收益率＋20%×上证国债指数收益率。 本基金为混合型基金，属于证券投资基金中预期风险和预 风险收益特征 期收益适中的品种，其预期风险和预期收益低于股票型基 金，高于债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 广发银行股份有限公司 国泰聚信价值优势灵活配置 国泰聚信价值优势灵活配置 下属分级基金的基金简称 混合 A 混合 C 下属分级基金的交易代码 000362 000363 报告期末下属分级基金的份 1,877,362,951.92 份 1,304,492,839.43 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2020 年 7 月 1 日-2020 年 9 月 30 日) 主要财务指标 国泰聚信价值优势灵活 国泰聚信价值优势灵活 配置混合 A 配置混合 C 1.本期已实现收益 225,479,209.15 140,543,002.37 2.本期利润 142,614,935.57 50,672,313.16 3.加权平均基金份额本期利润 0.0881 0.0462 4.期末基金资产净值 4,632,492,621.23 3,239,135,464.97 5.期末基金份额净值 2.468 2.483 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰聚信价值优势灵活配置混合 A： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 6.66% 1.69% 8.28% 1.29% -1.62% 0.40% 过去六个月 32.12% 1.59% 19.56% 1.06% 12.56% 0.53% 过去一年 82.54% 1.59% 17.34% 1.11% 65.20% 0.48% 过去三年 101.14% 1.42% 19.68% 1.06% 81.46% 0.36% 过去五年 172.17% 1.26% 40.70% 1.03% 131.47% 0.23% 自基金合同 353.43% 1.32% 84.77% 1.20% 268.66% 0.12% 生效起至今 2、国泰聚信价值优势灵活配置混合 C： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 6.52% 1.69% 8.28% 1.29% -1.76% 0.40% 过去六个月 31.79% 1.59% 19.56% 1.06% 12.23% 0.53% 过去一年 81.64% 1.59% 17.34% 1.11% 64.30% 0.48% 过去三年 98.16% 1.42% 19.68% 1.06% 78.48% 0.36% 过去五年 172.71% 1.26% 40.70% 1.03% 132.01% 0.23% 自基金合同 355.70% 1.32% 84.77% 1.20% 270.93% 0.12% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2013 年 12 月 17 日至 2020 年 9 月 30 日) 1．国泰聚信价值优势灵活配置混合 A： 注：本基金的合同生效日为 2013 年 12 月 17 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配 置比例符合合同约定。 2．国泰聚信价值优势灵活配置混合 C： 注：本基金的合同生效日为 2013 年 12 月 17 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配 置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 硕士研究生，CFA。曾任职于申银 万国证券研究所。2004 年 4 月加 盟国泰基金管理有限公司，历任高 本基金 级策略分析师、基金经理助理， 的基金 2008 年 4 月至 2014 年 3 月任国泰 经理、 金马稳健回报证券投资基金的基 国泰金 金经理，2009 年 12 月至 2012 年 牛创新 12 月任金泰证券投资基金的基金 混合、 经理，2010 年 2 月至 2011 年 12 国泰大 月任国泰估值优势可分离交易股 农业股 票型证券投资基金的基金经理， 票、国 2012 年 12 月至 2017 年 1 月任国 泰聚优 泰金泰平衡混合型证券投资基金 价值灵 （由金泰证券投资基金转型而来） 活配置 的基金经理，2013 年 12 月起兼任 混合、 国泰聚信价值优势灵活配置混合 国泰聚 型证券投资基金的基金经理，2015 利价值 2013-12-17 - 20 年 年 1 月起兼任国泰金牛创新成长 程洲 定期开 混合型证券投资基金（原国泰金牛 放灵活 创新成长股票型证券投资基金）的 配置混 基金经理，2017 年 3 月至 2020 年 合、国 7 月任国泰民丰回报定期开放灵 泰鑫睿 活配置混合型证券投资基金的基 混合、 金经理，2017 年 6 月起兼任国泰 国泰鑫 大农业股票型证券投资基金的基 利一年 金经理，2017 年 11 月起兼任国泰 持有期 聚优价值灵活配置混合型证券投 混合、 资基金的基金经理，2018 年 3 月 国泰大 起兼任国泰聚利价值定期开放灵 制造两 活配置混合型证券投资基金的基 年持有 金经理，2019 年 5 月至 2020 年 7 期混合 月任国泰鑫策略价值灵活配置混 的基金 合型证券投资基金的基金经理， 经理 2019年 11 月起兼任国泰鑫睿混合 型证券投资基金的基金经理，2020 年 1 月起兼任国泰鑫利一年持有 期混合型证券投资基金的基金经 理，2020 年 5 月起兼任国泰大制 造两年持有期混合型证券投资基 金的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年三季度 A 股市场先抑后扬，7 月份各大指数快速上涨，一轮新牛市起步的气势，但是 随后市场出现了横盘震荡走势，最终三季度沪深 300 指数上涨了 10.17%，而创业板指数单季度上 涨了 5.60%，大市值股票的价值风格终于表现好于中小市值成长风格，光伏和消费成为三季度市场的赢家。 本基金在三季度基本维持了较高的股票仓位，操作方面，组合继续重仓持有了未来两三年景气度有望持续提升的特色原料药品种，虽然这些品种在三季度受到汇率升值和基因杂质等事件出现了较大幅度调整，但行业发展大趋势依然向好，经历调整后估值更具吸引力。组合三季度继续减持了部分经营业绩受国内外疫情影响较大的品种，并且大幅增加了新能源车相关的品种，看好新能源车海内外需求的持续增长空间。从整体持仓结构看，目前本基金重点配置了经济下滑过程中依然能保持较高景气度的特色原料药，新能源汽车、围绕半导体和 5G 等新兴产业的 TMT、新材料和设备制造商，以及一些内需相关度高、估值合理、盈利增长确定的行业龙头。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 国泰聚信A类在2020年第三季度的净值增长率为6.66%，同期业绩比较基准收益率为8.28%。 国泰聚信C类在2020年第三季度的净值增长率为6.52%，同期业绩比较基准收益率为8.28%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2020 年四季度，我们认为，国内宏观经济继续保持较好的恢复进程，货币政策维持稳健基调，居民储蓄资金持续入市，以及九月份市场已经出现一定幅度的调整，因而 A 股在四季度有望出现震荡上行的格局。操作方面，本基金会密切关注外部环境的风险和国内货币政策的变化，结构方面注重内需和刚需，而在个股方面还是严格坚持基于盈利确定性和估值安全性的分析。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 6,976,175,723.76 87.69 其中：股票 6,976,175,723.76 87.69 2 固定收益投资 410,013,160.00 5.15 其中：债券 410,013,160.00 5.15 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 434,689,112.73 5.46 7 其他各项资产 135,005,966.32 1.70 8 合计 7,955,883,962.81 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 6,397,547,935.14 81.27 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 13,029.12 0.00 F 批发和零售业 28,264.03 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 215,198,653.36 2.73 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 115,626,344.75 1.47 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 149,704,190.02 1.90 N 水利、环境和公共设施管理业 98,057,307.34 1.25 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 6,976,175,723.76 88.62 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 002594 比亚迪 5,600,000 650,944,000.00 8.27 2 600521 华海药业 12,903,701 413,821,691.07 5.26 3 002250 联化科技 16,000,000 395,040,000.00 5.02 4 300702 天宇股份 3,700,000 336,404,000.00 4.27 5 000513 丽珠集团 6,800,000 334,628,000.00 4.25 6 000739 普洛药业 13,600,000 324,224,000.00 4.12 7 000636 风华高科 11,700,000 314,730,000.00 4.00 8 002332 仙琚制药 19,000,000 291,270,000.00 3.70 9 603308 应流股份 10,000,000 281,500,000.00 3.58 10 002236 大华股份 11,500,000 235,750,000.00 2.99 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 360,283,160.00 4.58 2 央行票据 - - 3 金融债券 49,730,000.00 0.63 其中：政策性金融债 49,730,000.00 0.63 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 410,013,160.00 5.21 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 019627 20 国债 01 2,834,770 283,193,523.0 3.60 0 2 209933 20 贴现国债 600,000 59,334,000.00 0.75 33 3 200306 20 进出 06 500,000 49,730,000.00 0.63 4 019640 20 国债 10 178,180 17,755,637.00 0.23 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 公允价值变动总额合计(元) 0.00 股指期货投资本期收益(元) 1,006,421.36 股指期货投资本期公允价值变动(元) -870,000.00 注：金融衍生品投资项下的期货投资在当日无负债结算制度下，结算备付金已包括所持期货合约产生的持仓损益，则金融衍生品投资项下的期货投资与相关的期货暂收款（结算所得的持仓损益）相抵销后的净额为0。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“华海药业、风华高科”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 华海药业因未及时披露公司重大事件，受到上交所警示。 风华高科因披露的信息存在虚假记载、未及时披露董事会及监事会决议等信息披露问题，受到广东证监局行政处罚。 该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 4,211,027.26 2 应收证券清算款 97,545,669.44 3 应收股利 - 4 应收利息 5,471,619.89 5 应收申购款 27,777,649.73 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 135,005,966.32 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 国泰聚信价值优势灵活 国泰聚信价值优势灵活 项目 配置混合A 配置混合C 本报告期期初基金份额总额 1,359,110,841.49 784,114,624.74 报告期基金总申购份额 857,408,852.97 1,137,533,295.12 减：报告期基金总赎回份额 339,156,742.54 617,155,080.43 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 1,877,362,951.92 1,304,492,839.43 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、关于核准国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金募集的批复 2、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同 3、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16 层-19 层。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二〇年十月二十八日