南方丰元信用增强债券型证券投资基 金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 03 月 31 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 送出日期：2025 年 4 月 22 日 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 18 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方丰元信用增强债券 基金主代码 000355 交易代码 000355 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 11 月 12 日 报告期末基金份额总 527,952,312.94 份 额 投资目标 本基金在严格控制风险的前提下，力争获得高于业绩比较基准的投 资收益。 本基金以中长期利率趋势分析为基础,结合经济周期、宏观政策方向 投资策略 及收益率曲线分析，进行债券投资时机的选择和久期、类属配置， 实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。 业绩比较基准 中债信用债总指数 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、 混合基金，高于货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金 南方丰元信用增强债 南方丰元信用增强债 南方丰元信用增强债 简称 券 A 券 C 券 D 下属分级基金的交易 000355 000356 023017 代码 报告期末下属分级基 410,960,478.76 份 116,991,834.18 份 - 金的份额总额 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2025 年 1 月 1 日－2025 年 3 月 31 日） 主要财务指标 南方丰元信用增强债 南方丰元信用增强债 南方丰元信用增强债 券 A 券 C 券 D 1.本期已实现收益 6,824,905.63 2,717,107.63 535.63 2.本期利润 880,479.76 52,621.24 -857.08 3.加权平均基金份额 0.0020 0.0003 -0.0131 本期利润 4.期末基金资产净值 578,475,905.32 158,808,108.95 0.00 5.期末基金份额净值 1.4076 1.3574 1.4076 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 南方丰元信用增强债券 A 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 0.16% 0.07% -0.27% 0.04% 0.43% 0.03% 过去六个月 2.54% 0.08% 0.74% 0.05% 1.80% 0.03% 过去一年 3.45% 0.07% 1.20% 0.04% 2.25% 0.03% 过去三年 8.91% 0.07% 4.03% 0.04% 4.88% 0.03% 过去五年 14.33% 0.08% 4.72% 0.04% 9.61% 0.04% 自基金合同 72.77% 0.11% 14.68% 0.05% 58.09% 0.06% 生效起至今 南方丰元信用增强债券 C 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 0.07% 0.07% -0.27% 0.04% 0.34% 0.03% 过去六个月 2.34% 0.08% 0.74% 0.05% 1.60% 0.03% 过去一年 3.04% 0.07% 1.20% 0.04% 1.84% 0.03% 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 过去三年 7.59% 0.07% 4.03% 0.04% 3.56% 0.03% 过去五年 12.02% 0.08% 4.72% 0.04% 7.30% 0.04% 自基金合同 65.21% 0.11% 14.68% 0.05% 50.53% 0.06% 生效起至今 南方丰元信用增强债券 D 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 自基金合同 -0.86% 0.06% -0.64% 0.04% -0.22% 0.02% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 注：自 2024 年 12 月 26 日起，本基金增加 D 类基金份额；D 类份额实际存续期间为 2025 年 1 月 10 日至 2025 年 3 月 17 日；相关数据和指标按实际存续期计算。 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 女，清华大学金融学学士、硕士，特许 金融分析师（CFA），具有基金从业资格。 2007 年加入南方基金，担任信用债高级 分析师，现任固定收益投资部总经理、 固定收益投资决策委员会委员。2010 年 9 月 21 日至 2012 年 6 月 7 日，任南方宝 元基金经理；2012 年 12 月 21 日至 2014 年 9 月 19 日，任南方安心基金经理；2015 年 12 月 30 日至 2017 年 2 月 24 日，任 南方润元基金经理；2013 年 7 月 23 日至 2017 年 9 月 21 日，任南方稳利基金经理； 2016 年 8 月 5 日至 2017 年 12 月 15 日， 任南方通利基金经理；2016 年 8 月 10 日 至 2017 年 12 月 15 日，任南方荣冠基金 经理；2016 年 8 月 5 日至 2018 年 2 月 2 日，任南方丰元基金经理；2016 年 11 本基金 月 23 日至 2018 年 2 月 2 日，任南方荣 李璇 基金经 2022 年 7 - 17 年 安基金经理；2017 年 1 月 25 日至 2018 理 月 22 日 年 7 月 27 日，任南方和利基金经理；2017 年 3 月 24 日至 2018 年 7 月 27 日，任南 方荣优基金经理；2017 年 5 月 22 日至 2018 年 7 月 27 日，任南方荣尊基金经理； 2017 年 6 月 15 日至 2018 年 7 月 27 日， 任南方荣知基金经理；2017 年 7 月 13 日 至 2018 年 7 月 27 日，任南方荣年基金 经理；2016 年 9 月 29 日至 2019 年 3 月 29 日，任南方多元基金经理；2010 年 9 月 21 日至 2019 年 5 月 24 日，任南方多 利基金经理；2016 年 12 月 21 日至 2019 年 5 月 24 日，任南方睿见混合基金经理； 2017 年 1 月 18 日至 2019 年 5 月 24 日， 任南方宏元基金经理；2019 年 1 月 10 日 至 2020 年 7 月 31 日，任南方国利基金 经理；2018 年 7 月 13 日至 2021 年 8 月 3 日，任南方配售基金经理；2021 年 8 月 3 日至 2022 年 11 月 11 日，任南方优 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 势产业混合基金经理；2017 年 9 月 12 日 至 2024 年 5 月 24 日，任南方兴利基金 经理；2023年 3月 30日至 2024年 6 月28 日，任南方达元债券基金经理；2012年 5 月 17 日至今，任南方金利基金经理；2020 年 9 月 4 日至今，任南方多利基金经理； 2021年8月27日至今，任南方交元基金 经理；2022 年 7 月 22 日至今，任南方丰 元基金经理；2023 年 8 月 4 日至今，任 南方卓利基金经理；2023 年 8 月 23 日至 今，任南方宁元债券基金经理；2023年 12 月 18 日至今，任南方金添利三年定 开债券基金经理；2024年3月12日至今， 任南方尊利一年债券基金经理；2024 年 6 月 19 日至今，任南方惠利基金经理；2024 年 9 月 24 日至今，任南方稳信 180 天持 有债券基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 1 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度经济维持企稳回升态势。国内方面，官方制造业 PMI 连续两个月高于 50%荣枯线， 二手房成交量回暖，内需出现部分修复迹象。海外方面，特朗普多次对各国加征关税，全球贸易摩擦升级，市场开始定价美国衰退风险，外需转弱和关税政策或对出口形成冲击。政策端维持积极态度，两会制定的经济目标和政策力度符合市场预期，开年以来政府债发行提速，快于季节性；货币政策宽松预期在一季度有所降温，央行收紧流动性，资金面偏紧。市场层面，一季度债券市场震荡回调，10Y 国债利率上行近 14bp，由于本轮调整主要由资金面驱动，短端调整幅度更大，曲线走平；信用利差一季度先升后降，1-2 月在资金收紧过程中利差抬升，3 月中下旬资金转松，信用债修复速度更快，利差压缩，季度维度看信用利差基本持平。 投资运作上，南方丰元以中高等级信用债投资为主，一季度组合在严防信用风险的前提下积极进行信用债精细化管理，维持仓位和久期水平，持续优化调整持仓结构，兼顾组合的资本利得和票息收益。 展望未来，预计经济基本面维持内生复苏趋势，关税政策等外部环境冲击下，预计政策端加强超常规逆周期调节力度，更加重视内需驱动。货币政策预计维持支持性，降准降息的概率较高，流动性预计维持合理充裕。当前各品种债券的绝对收益水平重新接近前低，后续政府债发行放量、政策加码力度等均可能对市场形成扰动，但货币宽松预期加强，多空交织下债券市场预计呈现区间震荡走势，市场波动预计加大。曲线平坦化后，中短端品种具备较好的配置价值，长端品种以交易价值为主。后续组合将在市场波动中把握信用债个券调整买入窗口，以及利率债波动过程中的波段操作机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 份额净值为 1.4076 元，报告期内，份额净值增长率为 0.16%， 同期业绩基准增长率为-0.27%；本基金 C 份额净值为 1.3574 元，报告期内，份额净值增长 率为 0.07%，同期业绩基准增长率为-0.27%；本基金 D 份额净值为 1.4076 元，报告期内， 份额净值增长率为-0.86%，同期业绩基准增长率为-0.64%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 988,896,740.57 99.50 其中：债券 988,896,740.57 99.50 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 4,382,325.57 0.44 8 其他资产 556,565.32 0.06 9 合计 993,835,631.46 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 1 国家债券 50,686,436.46 6.87 2 央行票据 - - 3 金融债券 192,849,932.89 26.16 其中：政策性金融债 45,735,000.01 6.20 4 企业债券 97,776,998.35 13.26 5 企业短期融资券 60,715,743.02 8.24 6 中期票据 586,867,629.85 79.60 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 988,896,740.57 134.13 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 2471195 24 江苏债 32 500,000 50,686,436.46 6.87 2 242480004 24华夏银行永续债 400,000 41,166,073.42 5.58 01 3 012482423 24 赣州城投 400,000 40,543,419.18 5.50 SCP002 4 242505 25 建银 01 350,000 35,196,441.09 4.77 5 102483695 24 鲁能源 MTN004 300,000 30,515,584.11 4.14 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 3,858.61 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 552,706.71 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 556,565.32 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 南方丰元信用增强债 南方丰元信用增强债 南方丰元信用增强债 券 A 券 C 券 D 报告期期初基金份额 464,898,461.09 224,271,476.34 - 总额 报告期期间基金总申 9,730,902.12 19,954,072.29 72,575.89 购份额 减：报告期期间基金 63,668,884.45 127,233,714.45 72,575.89 总赎回份额 报告期期间基金拆分 变动份额（份额减少 - - - 以"-"填列） 报告期期末基金份额 410,960,478.76 116,991,834.18 - 总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 份额 报告期期初管理人持有的本基金份额 22,172,941.61 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 22,172,941.61 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 4.20 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 持有基金 投资者 份额比例 类别 序号 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占 超过 20% 比 的时间区 间 机构 1 20250101- 257,193,203.76 - 31,104,591.19 226,088,612.57 42.82% 20250331 产品特有风险 本基金存在持有基金份额超过 20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方丰元信用增强债券型证券投资基金基金合同》； 2、《南方丰元信用增强债券型证券投资基金托管协议》； 3、南方丰元信用增强债券型证券投资基金 2025 年 1 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com