招商瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资 基金2015年第2季度报告 2015年6月30日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2015年7月20日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年4月1日起至6月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商瑞丰灵活配置混合发起式 基金主代码 000314 交易代码 000314 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年11月6日 报告期末基金份额总额 4,580,233,730.38份 通过灵活的资产配置和主动的投资管理，拓展大类 资产配置空间，在精选个股、个券的基础上适度集 投资目标 中投资，并通过股指期货实现基金资产的套期保值 和股票仓位的快速调节，在控制风险的前提下为投 资者谋求资本的长期增值。 本基金采取灵活资产配置，主动投资管理的投资模 式。在投资策略上，本基金从两个层次进行，首先 是进行大类资产配置，在一定程度上尽可能地降低 投资策略 证券市场的系统性风险，把握市场波动中产生的投 资机会；其次是采取自下而上的分析方法，从定量 和定性两个方面，通过深入的基本面研究分析，精 选具有良好投资价值的个股和个券，构建股票组合 和债券组合。 业绩比较基准 60%×沪深300指数收益率+ 40%×中债综合指数收 益率 风险收益特征 本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于预期 风险收益水平中等的投资品种，预期收益和预期风 险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基 金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年4月1日－ 2015年6月30日 ） 1.本期已实现收益 81,377,264.68 2.本期利润 101,106,631.43 3.加权平均基金份额本期利润 0.0290 4.期末基金资产净值 6,110,774,912.22 5.期末基金份额净值 1.334 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 2.46% 0.08% 7.66% 1.57% -5.20% -1.49% 注：业绩比较基准收益率＝60%×沪深300指数收益率+ 40%×中债综合指数收益率，业绩比较 基准在每个交易日实现再平衡。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：根据基金合同第十二部分（二）投资范围及对象的规定：本基金投资股票的比例为0-95%,投资债券及现金等固定收益类资产的比例为5-100%，权证投资比例不超过基金净值的3%，同时保持现金或者到期日在一年以内的政府债券大于或等于5%。本基金于2013年11月6日成立，自基金成立日起6个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 李亚，男，硕士，2007年7月加 本基金 入招商基金管理有限公司，曾任 李亚 的基金 2014年 - 7 风险管理部数量分析师，研究部 经理 12月13日 行业研究员，现任研究部负责人 及招商瑞丰灵活配置混合型发起 式证券投资基金基金经理。 邓栋，男，中国国籍，工学硕士。 2008年加入毕马威华振会计师事 务所，从事审计工作，2010年 1月加入招商基金管理有限公司， 曾任固定收益投资部研究员，现 任固定收益投资部副总监兼行政 本基金 负责人、招商安达保本混合型证 邓栋 的基金 2015年 - 5 券投资基金、招商安润保本混合 经理 2月12日 型证券投资基金、招商信用添利 债券型证券投资基金、招商瑞丰 灵活配置混合型发起式证券投资 基金、招商信用增强债券型证券 投资基金、招商丰泰灵活配置混 合型证券投资基金（LOF）及招商 丰泽灵活配置混合型证券投资基 金基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历 任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商 瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤 勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本 报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在 中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观与政策分析： 2015年2季度，经济增长依旧没有起色，投资、消费和工业生产都延续了1季度的疲弱的走势。2季度房地产销售增速在1季度有所下滑后出现了明显的回升，但是地产持续的回升却没有对地产投资及新开工、购地等增速起到提振的作用，房地产领域依旧以去库存为主，对经济正面影响有限。出口数据明显回落，外需继续低位运行。国内商品价格表现低迷，动力煤、螺纹钢和电解铝等工业原材料价格出现了大幅下跌，接近历史低位。 社会融资增速有所反弹，但是其中票据融资贡献较大，而中长期贷款持续回落，显示出企业贷款投资意愿较低。叠加权益市场对资金的分流作用，流入实体投资领域的资金可能相对有限。 2季度通胀压力依旧不大。虽然有猪肉价格恢复性上涨的压力，但是货币增速、经济热度以及有效汇率的大幅升值都不支持CPI大幅反弹。受此影响目前实际利率水平与历史相比仍然偏高。 权益市场回顾： 2季度利股票市场波动较大，呈现出前期快速上涨而季末大幅调整的情况，整体来看季度涨幅超过14%，表现较好，特别是以创业板为代表的成长型股票。但在季末受去杠杆的影响，市场出现了快速的下跌。 基金操作回顾： 回顾2015年2季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在债券投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为1.334元，本报告期份额净值增长率为2.46%，同期业绩比较基准增长率为7.66%，基金业绩表现落后于业绩比较基准，幅度为5.20%。主要原因是：本基金以稳定收益为主要目的，而股票市场涨幅较大。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 近期政府稳定经济增长的工作重心由货币政策转向了财政政策为主，同时两融杠杆监管日趋严格，两融余额连续下降，而公募基金遭遇赎回后被动卖出及杠杆资金强行平仓引发了连锁反应，导致市场出现了连续的较大幅度的调整，尤其是前期涨幅较大的创业板；但经济数据持续低迷， 中长期看降息、降准等货币宽松政策仍持续推出，国企改革也将持续推进；综合来看我们认为中 短期将难以延续前期的趋势性上涨行情，未来一段时间市场的震荡将加剧，但优质个股在经历了 大幅回调后机会逐渐显现；长期来看，中央反复强调改革和经济转型，而消费、医药、TMT、环 保等新兴产业依旧是经济转型的长期受益板块，转型与成长依然会是中长期市场的核心主题，符 合政策趋势和经济发展方向的优质成长股将长期存在机会。 虽然宽松的货币政策在持续，但由于金融地产等板块去年已经涨幅较大，因此出现大的趋势性上涨的机会并不大，更多的是跟随指数的上涨，这类板块的防御性更强，进攻性偏弱；同时，创业板短期回调较大，部分前期领涨的龙头个股已经出现大幅回调，其中估值具备一定安全边际的行业龙头可以逐步开始关注。 策略上，未来继续参与新股申购。二级市场方面，控制仓位，不盲目加仓；在个股选择上，我们未来主要着重于几个方向：一是估值较低或者市值较小，前期涨幅不大的具备国企改革预期的国有企业；二是经过回调的次新股，这类股票市值小，机构持仓低，获利盘较少；三是有较大幅度回调且基本面没有恶化的，估值具备一定安全边际的成长龙头，这类股票符合经济转型的方向，长期来看依然会是未来市场的核心主题。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第二十一条的相关要求，基金合同生效后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。 报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 113,834,876.53 1.83 其中：股票 113,834,876.53 1.83 2 固定收益投资 203,113,699.72 3.27 其中：债券 203,113,699.72 3.27 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 2,551,505,616.25 41.02 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 3,344,094,319.97 53.76 7 其他资产 8,151,595.21 0.13 8 合计 6,220,700,107.68 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 1,635,059.25 0.03 C 制造业 63,087,366.50 1.03 D 电力、热力、燃气及水生产和供 21,719,332.02 0.36 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 911,475.00 0.01 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 1,536,620.68 0.03 业 J 金融业 274,720.00 0.00 K 房地产业 21,680,000.00 0.35 L 租赁和商务服务业 673,691.40 0.01 M 科学研究和技术服务业 823,611.68 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 1,493,000.00 0.02 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 113,834,876.53 1.86 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 000965 天保基建 2,000,000 21,680,000.00 0.35 2 000651 格力电器 300,000 19,170,000.00 0.31 3 600885 宏发股份 500,000 15,670,000.00 0.26 4 600448 华纺股份 1,000,000 12,380,000.00 0.20 5 600900 长江电力 999,946 12,369,332.02 0.20 6 000601 韶能股份 1,000,000 9,350,000.00 0.15 7 601968 宝钢包装 157,140 2,192,103.00 0.04 8 300473 德尔股份 28,645 1,901,455.10 0.03 9 603116 红蜻蜓 65,333 1,831,937.32 0.03 10 603979 金诚信 66,063 1,635,059.25 0.03 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 201,150,000.00 3.29 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 1,963,699.72 0.03 8 其他 - - 9 合计 203,113,699.72 3.32 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 019428 14国债28 1,000,000 100,580,000.00 1.65 2 019321 13国债21 1,000,000 100,570,000.00 1.65 3 132002 15天集EB 11,210 1,120,901.72 0.02 4 110031 航信转债 5,800 842,798.00 0.01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货合约。5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 282,718.96 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 7,658,888.36 5 应收申购款 209,987.89 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 8,151,595.21 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 净值比例 流通受限情况说明 （%） 1 600900 长江电力 12,369,332.02 0.20 重大事项 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 3,522,426,950.40 报告期期间基金总申购份额 2,528,286,083.38 减:报告期期间基金总赎回份额 1,470,479,303.40 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- - "填列） 报告期期末基金份额总额 4,580,233,730.38 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 10,001,375.13 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 10,001,375.13 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.22 注：基金管理人发起份额承诺持有期限为3年；报告期内基金管理人持有本基金份额并未发生变 动。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 单位：份 持有份额总数 持有份额占 发起份额占 发起份额承 项目 基金总份额 发起份额总数 基金总份额 诺持有期限 比例（%） 比例（%） 基金管理人固有 10,001,375.13 0.22 10,001,375.13 0.22 3年 资金 基金管理人高级 - - - - - 管理人员 基金经理等人员 - - - - - 基金管理人股东 - - - - - 其他 - - - - - 合计 10,001,375.13 0.22 10,001,375.13 0.22 3年 注：1、上述份额总数为扣除认购费用并包含利息结转份额后的总份额数； 2、本基金发起式资金提供方仅为基金管理人。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基金设立的文件； 3、《招商瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》； 4、《招商瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议》； 5、《招商瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基金招募说明书》； 6、《招商瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基金2015年第2季度报告》。9.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦9.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2015年7月20日