中海纯债债券型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 2017年9月30日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2017年10月26日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年10月23日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2017年7月1日起至9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海纯债债券 基金主代码 000298 交易代码 000298 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年4月23日 报告期末基金份额总额 70,752,331.39份 投资目标 在严格控制投资风险的基础上，追求稳定的当 期收益和基金资产的稳健增值。 本基金在综合判断宏观经济周期、货币及财政 政策方向、市场资金供需状况、各类固定收益 类资产估值水平对比的基础上，结合收益率水 平曲线形态分析和类属资产相对估值分析，优 化债券组合的期限结构和类属配置；在符合本 基金相关投资比例规定的前提下，在严谨深入 的信用分析基础上，综合考量各类债券的流动 投资策略 性、供求关系和收益率水平等，精选预期风险 可控、收益率较高的债券，以获取较高的债券 组合投资收益。 1、资产配置策略 （1）久期配置 本基金根据对市场利率变动趋势的预测，相应 调整债券组合的久期配置，以达到提高债券组 合收益、降低债券组合利率风险的目的。当预 期收益率曲线下移时，适当提高组合久期，以 第2页共15页 分享债券市场上涨的收益；当预期收益率曲线 上移时，适当降低组合久期，以规避债券市场 下跌的风险。 （2）期限结构配置 在确定组合久期后，通过研究收益率曲线形态， 采用收益率曲线分析模型对各期限段的风险收 益情况进行评估，对收益率曲线各个期限的骑 乘收益进行分析。通过选择预期收益率最高的 期限段进行配比组合，从而在子弹组合、杠铃 组合和梯形组合中选择风险收益比最佳的配置 方案。 （3）债券类属配置策略 本基金通过对不同类型固定收益金融工具的收 益率、流动性、税赋水平、信用风险和风险溢 价、回售以及市场偏好等因素的综合评估，研 究各类型投资品种的利差和变化趋势，制定债 券类属配置策略，以获取不同债券类属之间利 差变化所带来的投资收益。 2、信用品种投资策略 本基金将重点投资于企业债、公司债、金融债、 地方政府债、短期融资券、中期票据、可分离 交易可转债的纯债部分及资产支持证券等信用 债券，以提高组合的收益水平。 本基金将在内部信用评级的基础上和内部信用 风险控制的框架下，运用行业研究方法和公司 财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析 和度量，精选预期风险可控、收益率较高的债 券，结合适度分散的行业配置策略，构造和优 化债券投资组合，为投资人获取较高的投资收 益。 （1）信用类债券的个券选择及行业配置 1）根据宏观经济环境及各行业的发展状况，确 定各行业的优先配置顺序； 2）研究债券发行人的产业发展趋势、行业政策、 公司背景、盈利状况、竞争地位、治理结构、 特殊事件风险等基本面信息，分析企业的长期 运作风险； 3）运用财务评价体系对债券发行人的资产流动 性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面 进行综合评价，度量发行人财务风险； 4）利用历史数据、市场价格以及资产质量等信 息，估算债券发行人的违约率及违约损失率； 5）综合发行人各方面分析结果，确定信用利差 的合理水平，利用市场的相对失衡，选择溢价 偏高的品种进行投资。 第3页共15页 （2）杠杆放大策略 杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用 买断式回购、质押式回购等方式融入低成本资 金，并购买剩余年限相对较长并具有较高收益 的债券，以期获取超额收益的操作方式。 业绩比较基准 中证全债指数 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的 风险收益特征 较低风险品种，其预期风险和预期收益水平低 于股票型、混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中海纯债债券A 中海纯债债券C 下属分级基金的交易代码 000298 000299 报告期末下属分级基金的份额总额 62,251,607.04份 8,500,724.35份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2017年7月1日－2017年9月30日） 中海纯债债券A 中海纯债债券C 1．本期已实现收益 162,810.80 7,511.84 2．本期利润 449,321.71 72,480.02 3．加权平均基金份额本期利润 0.0062 0.0070 4．期末基金资产净值 62,694,888.27 8,452,095.70 5．期末基金份额净值 1.007 0.994 注1：本期指2017年7月1日至2017年9月30日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认 购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海纯债债券A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 第4页共15页 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.70% 0.06% 0.56% 0.04% 0.14% 0.02% 月 中海纯债债券C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.61% 0.06% 0.56% 0.04% 0.05% 0.02% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第5页共15页 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 投资副 江小震先生，复旦大学金 总监， 融学专业硕士。历任长江 本基金 证券股份有限公司投资经 基金经 理、中维资产管理有限责 理、中 任公司部门经理、天安人 江小震 海增强 2016年 - 19年 寿保险股份有限公司（原 收益债 4月16日 名恒康天安保险有限责任 券型证 公司）投资部经理、太平 券投资 洋资产管理有限责任公司 基金基 高级经理。2009年11月进 金经理、 入本公司工作，历任固定 中海惠 收益小组负责人、固定收 第6页共15页 裕纯债 益部副总监、固定收益部 债券型 总经理，现任投研中心投 发起式 资副总监。2010年7月至 证券投 2012年10月任中海货币市 资基金 场证券投资基金基金经理， （LOF） 2016年2月至2017年7月 基金经 任中海中鑫灵活配置混合 理、中 型证券投资基金基金经理， 海可转 2011年3月至今任中海增 换债券 强收益债券型证券投资基 债券型 金基金经理，2013年1月 证券投 至今任中海惠裕纯债债券 资基金 型发起式证券投资基金 基金经 （LOF）基金经理， 理、中 2014年3月至今任中海可 海惠祥 转换债券债券型证券投资 分级债 基金基金经理，2014年 券型证 8月至今任中海惠祥分级债 券投资 券型证券投资基金基金经 基金基 理，2016年4月至今任中 金经理、 海货币市场证券投资基金 中海货 基金经理，2016年4月至 币市场 今任中海纯债债券型证券 证券投 投资基金基金经理， 资基金 2016年4月至今任中海惠 基金经 利纯债分级债券型证券投 理、中 资基金基金经理，2016年 海惠利 4月至今任中海惠丰纯债分 纯债分 级债券型证券投资基金基 级债券 金经理，2016年7月至今 型证券 任中海稳健收益债券型证 投资基 券投资基金基金经理， 金基金 2016年8月至今任中海合 经理、 嘉增强收益债券型证券投 中海惠 资基金基金经理。 丰纯债 分级债 券型证 券投资 基金基 金经理、 中海稳 健收益 债券型 证券投 第7页共15页 资基金 基金经 理、中 海合嘉 增强收 益债券 型证券 投资基 金基金 经理 本基金 王含嫣女士，澳大利亚新 基金经 南威尔士大学金融学硕士。 理、中 历任澳大利亚择富集团信 海货币 贷分析师、上海大智慧股 市场证 份有限公司金融工程研究 券投资 员。2013年11月至 基金基 2017年3月任中海基金管 金经理、 理有限公司投研中心助理 中海稳 债券研究员、债券分析师、 健收益 基金经理助理。2017年 王含嫣 债券型 2017年 - 6年 6月进入本公司工作，曾任 证券投 9月19日 投研中心基金经理助理， 资基金 2017年7月至今任中海稳 基金经 健收益债券型证券投资基 理、中 金基金经理，2017年7月 海中鑫 至今任中海货币市场证券 灵活配 投资基金基金经理， 置混合 2017年7月至今任中海中 型证券 鑫灵活配置混合型证券投 投资基 资基金基金经理，2017年 金基金 9月至今任中海纯债债券型 经理 证券投资基金基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 第8页共15页 4.3.1公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司风控稽核部对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，风控稽核部均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2017年三季度经济运行平稳，增长较快。通胀温和上涨，CPI同比上涨1.8%，PPI同比上涨 6.3%；实体经济主要指标好于预期，1-8月规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，增速同比加 快0.7个百分点，1-8月社会消费品零售总额同比增长10.4%，比上年同期高0.1个百分点；投 资增速保持平稳，1-8月固定资产投资同比增长7.8%，高技术产业投资快速增长，结构改善，1- 8月房地产开发投资同比增长7.9%，增速与1-7月份持平。 2017年二季度货币政策依旧保持稳健中性，银行体系流动性基本稳定。公开市场操作“削 峰填谷”，资金面维持紧平衡。8月M2同比增长8.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个 和2.5个百分点，随着住房商品化率提高和金融去杠杆的推进，稍低的M2增速将成为新常态。 第9页共15页 本基金在2017年第三季度仓位变动不大，结构相对均衡。在操作上，各资产比例严格按照 法规要求，没有出现流动性风险。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2017年9月30日,本基金A类份额净值1.007元(累计净值1.147元)。报告期内本基 金A类净值增长率为0.70%，高于业绩比较基准0.14个百分点。本基金C类份额净值0.994元 (累计净值1.134元)。报告期内本基金C类净值增长率为0.61%，高于业绩比较基准0.05个百 分点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 86,957,317.40 97.32 其中：债券 86,957,317.40 97.32 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 201,521.36 0.23 8 其他资产 2,190,438.11 2.45 9 合计 89,349,276.87 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注：本基金本报告期末未持有股票。 第10页共15页 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 14,792,000.00 20.79 其中：政策性金融债 14,792,000.00 20.79 4 企业债券 37,587,817.40 52.83 5 企业短期融资券 5,014,000.00 7.05 6 中期票据 10,119,500.00 14.22 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 19,444,000.00 27.33 9 其他 - - 10 合计 86,957,317.40 122.22 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 111719255 17恒丰银 100,000 9,890,000.00 13.90 行CD255 2 170210 17国开10 100,000 9,799,000.00 13.77 3 111781456 17南京银 100,000 9,554,000.00 13.43 行CD143 4 120203 02中移⒂ 70,000 6,999,300.00 9.84 5 122285 13杉杉债 66,000 6,773,580.00 9.52 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 第11页共15页 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金为纯债基金，不进行股票投资。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 4,191.41 2 应收证券清算款 199,541.62 3 应收股利 - 4 应收利息 1,983,512.48 5 应收申购款 3,192.60 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,190,438.11 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 第12页共15页 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中海纯债债券A 中海纯债债券C 报告期期初基金份额总额 64,463,618.43 11,148,157.68 报告期期间基金总申购份额 20,703,011.36 1,624,881.41 减:报告期期间基金总赎回份额 22,915,022.75 4,272,314.74 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 62,251,607.04 8,500,724.35 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 者序 持有基金 期初 申购 赎回 份额占 类号 份额比例 份额 份额 份额 持有份额 比 别 达到或者 第13页共15页 超过 20%的时间 区间 机 2017-7- 构 1 1至2017- 50,597,954.95 - - 50,597,954.95 71.51% 9-30 2017-8- 2 4至2017- 0.00 19,879,721.67 19,879,721.67 0.00 0.00% 9-12 产品特有风险 1、持有人大会投票权集中的风险 当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大 会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 2、巨额赎回的风险 持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。 3、基金规模较小导致的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面临一定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。 4、基金净值大幅波动的风险 持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。 5、提前终止基金合同的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海纯债债券型证券投资基金的文件 2、中海纯债债券型证券投资基金基金合同 3、中海纯债债券型证券投资基金托管协议 4、中海纯债债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 第14页共15页 9.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层 9.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788或400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2017年10月26日 第15页共15页