中海纯债债券型证券投资基金 2015年第1季度报告 2015年3月31日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2015年4月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海纯债债券 基金主代码 000298 交易代码 000298 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年4月23日 报告期末基金份额总额 64,490,650.78份 投资目标 在严格控制投资风险的基础上，追求稳定的当期收 益和基金资产的稳健增值。 本基金在综合判断宏观经济周期、货币及财政政策 方向、市场资金供需状况、各类固定收益类资产估 值水平对比的基础上，结合收益率水平曲线形态分 析和类属资产相对估值分析，优化债券组合的期限 结构和类属配置；在符合本基金相关投资比例规定 的前提下，在严谨深入的信用分析基础上，综合考 投资策略 量各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等， 精选预期风险可控、收益率较高的债券，以获取较 高的债券组合投资收益。 1、资产配置策略 （1）久期配置 本基金根据对市场利率变动趋势的预测，相应调整 债券组合的久期配置，以达到提高债券组合收益、 降低债券组合利率风险的目的。当预期收益率曲线 下移时，适当提高组合久期，以分享债券市场上涨 的收益；当预期收益率曲线上移时，适当降低组合 久期，以规避债券市场下跌的风险。 （2）期限结构配置 在确定组合久期后，通过研究收益率曲线形态，采 用收益率曲线分析模型对各期限段的风险收益情况 进行评估，对收益率曲线各个期限的骑乘收益进行 分析。通过选择预期收益率最高的期限段进行配比 组合，从而在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选 择风险收益比最佳的配置方案。 （3）债券类属配置策略 本基金通过对不同类型固定收益金融工具的收益率、 流动性、税赋水平、信用风险和风险溢价、回售以 及市场偏好等因素的综合评估，研究各类型投资品 种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策略，以 获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 2、信用品种投资策略 本基金将重点投资于企业债、公司债、金融债、地 方政府债、短期融资券、中期票据、可分离交易可 转债的纯债部分及资产支持证券等信用债券，以提 高组合的收益水平。 本基金将在内部信用评级的基础上和内部信用风险 控制的框架下，运用行业研究方法和公司财务分析 方法对债券发行人信用风险进行分析和度量，精选 预期风险可控、收益率较高的债券，结合适度分散 的行业配置策略，构造和优化债券投资组合，为投 资人获取较高的投资收益。 （1）信用类债券的个券选择及行业配置 1）根据宏观经济环境及各行业的发展状况，确定各 行业的优先配置顺序； 2）研究债券发行人的产业发展趋势、行业政策、公 司背景、盈利状况、竞争地位、治理结构、特殊事 件风险等基本面信息，分析企业的长期运作风险； 3）运用财务评价体系对债券发行人的资产流动性、 盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面进行综合 评价，度量发行人财务风险； 4）利用历史数据、市场价格以及资产质量等信息， 估算债券发行人的违约率及违约损失率； 5）综合发行人各方面分析结果，确定信用利差的合 理水平，利用市场的相对失衡，选择溢价偏高的品 种进行投资。 （2）杠杆放大策略 杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用买断 式回购、质押式回购等方式融入低成本资金，并购 买剩余年限相对较长并具有较高收益的债券，以期 获取超额收益的操作方式。 业绩比较基准 中证全债指数 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低 风险收益特征 风险品种，其预期风险和预期收益水平低于股票型、 混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中海纯债债券A 中海纯债债券C 下属分级基金的交易代码 000298 000299 报告期末下属分级基金的份额总额 59,800,459.17份 4,690,191.61份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年1月1日－ 2015年3月31日） 中海纯债债券A 中海纯债债券C 1．本期已实现收益 330,028.88 125,578.76 2．本期利润 4,653.29 115,030.96 3．加权平均基金份额本期利润 0.0001 0.0099 4．期末基金资产净值 63,535,530.88 4,937,820.90 5．期末基金份额净值 1.062 1.053 注1：本期指2015年1月1日至2015年3月31日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人 认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数 字。 注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海纯债债券A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.47% 0.18% 0.94% 0.10% -0.47% 0.08% 月 中海纯债债券C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.00% 0.17% 0.94% 0.10% -0.94% 0.07% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注1：按相关法规规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。 注2：本基金合同生效日2014年4月23日起至披露时点不满一年。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金 冯小波先生，上海交通大 基金经 学管理科学与工程专业硕 理、中 士。历任华泰保险股份有 海货币 2014年 限公司交易员，平安证券 冯小波 市场证 4月23日 - 13年 股份有限公司投资经理， 券投资 兴业银行股份有限公司债 基金基 券交易员、高级副理。 金经理 2012年8月进入本公司工 作，任职于投研中心。 2012年10月至今任中海货 币市场证券投资基金基金 经理，2014年4月至今任 中海纯债债券型证券投资 基金基金经理。 注1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 注2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动 的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成 果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易， 使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司 制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的 债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司风险管理部对相关交易价格进行事前审核，风控 的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，风险管理部均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2015年1-2月份，出口增长15.3%，进口下降19.7%，贸易顺差7374亿元；1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8 %，比2014年12月份回落1.1个百分点；1-2月份，全国固定资产投资增长13.9%；1-2月份，社会消费品零售总额增长10.7%。除了贸易数据尚可外，其他增长数据均呈下滑趋势，汇丰PMI和官方PMI指数均在50附近徘徊。由于经济增长尚未企稳，外加春节因素，央行通过多种手段向市场提供流动性，首先是进行了一次全面降准，还通过定向降准对特定机构提供流动性支持。其次，对到期的MLF进行了续作，并且在持续追加MLF操作金额；另外，公开市场操作紧跟市场需求而变化，春节期间公开市场通过7天、14天、28天逆回购投放了3980亿元；春节后，公开市场操作重在引导货币市场利率下行。公开市场7天逆回购利率从上月的3.85连续下调至3.55。尽管央行对市场流动性有着持续的关照，但债券市场受供给方面的影响，季度末收益率大幅反弹。 本基金在一季度主要对交易所国债进行了波段操作，各资产比例严格按照法规要求，没有出现流动性风险。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至2015年3月31日,本基金A类份额净值1.062元(累计净值1.062元)。报告期内本基金A类净值增长率为0.47%，低于业绩比较基准0.47个百分点。本基金C类份额净值1.053元(累计净值1.053元)。报告期内本基金C类净值增长率为0.00%，低于业绩比较基准0.94个百分点。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，2015年1月6日至3月30日，本基金基金资产净值低于五千万元，超过连续二十个工作日出现基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 55,419,236.40 51.73 其中：债券 55,419,236.40 51.73 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 10,519,856.90 9.82 7 其他资产 41,183,546.01 38.45 8 合计 107,122,639.31 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 12,659,992.80 18.49 2 央行票据 - - 3 金融债券 20,778,000.00 30.34 其中：政策性金融债 20,778,000.00 30.34 4 企业债券 21,981,243.60 32.10 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 55,419,236.40 80.94 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 140209 14国开09 200,000 20,778,000.00 30.34 2 010107 21国债⑺ 102,270 10,707,669.00 15.64 3 122621 12赣城债 86,740 8,712,165.60 12.72 4 122921 10郴州债 50,000 5,175,500.00 7.56 5 122874 10红投01 41,870 4,248,548.90 6.20 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金为纯债基金，不进行股票投资。5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 3,297.81 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 1,668,127.05 5 应收申购款 39,512,121.15 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 41,183,546.01 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中海纯债债券A 中海纯债债券C 报告期期初基金份额总额 269,621,396.74 8,660,972.85 报告期期间基金总申购份额 37,961,175.69 7,977,405.74 减:报告期期间基金总赎回份额 247,782,113.26 11,948,186.98 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 59,800,459.17 4,690,191.61 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 根据《中国证券投资基金业协会估值核算工作小组关于2015年1季度固定收益品种的估值处理标准》（以下简称“估值处理标准”）的有关规定，自2015年3月26日起，本基金管理人对旗下证券投资基金持有的在交易所市场上市交易或挂牌转让的固定收益品种（估值处理标准另有规定的除外）的估值方法进行调整，采用第三方估值机构提供的价格数据进行估值。详情请见2015年3月27日在中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报及公司网站发布的《中海基金管理有限公司关于旗下基金调整交易所固定收益品种估值方法的公告》。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海纯债债券型证券投资基金的文件 2、中海纯债债券型证券投资基金基金合同 3、中海纯债债券型证券投资基金托管协议 4、中海纯债债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告9.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层9.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788或400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2015年4月22日