鹏华丰实定期开放债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：中信银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 04 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 鹏华丰实定期开放债券 基金主代码 000295 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 9 月 10 日 报告期末基金份额总额 1,807,508,990.36 份 投资目标 在有效控制风险的基础上，通过每年定期开放的形式 保持适度流动性，力求取得超越基金业绩比较基准的 收益。 投资策略 本基金债券投资将主要采取久期策略，同时辅之以债 券类属配置策略、收益率曲线策略、收益率利差策 略、息差策略、债券选择策略等积极投资策略，在有 效控制风险的基础上，通过每年定期开放的形式保持 适度流动性，力求取得超越基金业绩比较基准的收 益。 1、久期策略 本基金将主要采取久期策略，通 过自上而下的组合久期管理策略，以实现对组合利率 风险的有效控制。为控制风险，本基金采用以“目标 久期”为中心的资产配置方式。目标久期的设定划分 为两个层次：战略性配置和战术性配置。“目标久期” 的战略性配置由投资决策委员会确定，主要根据对宏 观经济和资本市场的预测分析决定组合的目标久期。 “目标久期”的战术性配置由基金经理根据市场短期 因素的影响在战略性配置预先设定的范围内进行调 整。如果预期利率下降，本基金将增加组合的久期， 直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价格上升 带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩 短组合的久期，直至目标久期下限，以减小债券价格 下降带来的风险。 2、债券类属配置策略 本基金以 等价税后收益为基础，以历史价格关系的数量分析为 依据，同时兼顾特定类属的基本面分析考察不同债券 板块之间的相对价值，决定债券资产在类属间的配 置，并根据市场变化及时进行调整，从而选择既能匹 配目标久期、同时又能获得较高持有期收益的债券类 属配置比例。 3、收益率曲线策略 收益率曲线的形 状变化是判断市场整体走向的依据之一， 本基金将 据此调整组合长、中、短期债券的搭配。本基金将通 过对收益率曲线变化的预测, 适时采用子弹式、杠铃 或梯形策略构造组合，并进行动态调整。 4、骑乘策 略 本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。 这一策略即通过对收益率曲线的分析，在可选的目标 久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债 券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限 的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大 幅的下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲 线上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安 全边际。 5、息差策略 本基金将利用回购利率低于 债券收益率的情形，通过正回购将所获得的资金投资 于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。 6、债券选 择策略 根据单个债券到期收益率相对于市场收益率 曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权条 款、税赋特点等因素,确定其投资价值,选择定价合理 或价值被低估的债券进行投资。 7、中小企业私募债 投资策略 本基金将深入研究发行人资信及公司运营 情况，与中小企业私募债券承销券商紧密合作，合理 合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投 资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变 化情况，力求规避可能存在的债券违约，并获取超额 收益。 业绩比较基准 一年期定期存款税后利率＋0.5％ 风险收益特征 本基金属于债券型基金，其预期的收益与风险低于股 票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，为证券 投资基金中具有较低风险收益特征的品种。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 中信银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 鹏华丰实定期开放鹏华丰实定期开放鹏华丰实定期开放 债券 A 债券 B 债券 D 下属分级基金的交易代码 000295 000296 021403 报告期末下属分级基金的份额总额 1,803,305,884.75 4,188,108.61 份 14,997.00 份 份 下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上风险收益特征同上风险收益特征同上 注：无。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 鹏华丰实定期开放债券 鹏华丰实定期开放债券 鹏华丰实定期开放债 A B 券 D 1.本期已实现收益 12,715,003.44 25,963.30 98.76 2.本期利润 -5,195,133.17 -16,273.85 -40.30 3.加权平均基金份额本期 -0.0029 -0.0039 -0.0027 利润 4.期末基金资产净值 1,973,876,429.47 4,652,806.54 15,326.81 5.期末基金份额净值 1.0946 1.1110 1.0220 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 鹏华丰实定期开放债券 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -0.26% 0.06% 0.49% 0.01% -0.75% 0.05% 过去六个月 1.26% 0.06% 1.00% 0.01% 0.26% 0.05% 过去一年 3.04% 0.05% 2.00% 0.01% 1.04% 0.04% 过去三年 4.45% 0.26% 6.01% 0.01% -1.56% 0.25% 过去五年 11.03% 0.27% 10.01% 0.01% 1.02% 0.26% 自基金合同 67.51% 0.26% 25.68% 0.01% 41.83% 0.25% 生效起至今 鹏华丰实定期开放债券 B 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -0.34% 0.06% 0.49% 0.01% -0.83% 0.05% 过去六个月 1.09% 0.06% 1.00% 0.01% 0.09% 0.05% 过去一年 2.68% 0.05% 2.00% 0.01% 0.68% 0.04% 过去三年 3.35% 0.27% 6.01% 0.01% -2.66% 0.26% 过去五年 8.95% 0.27% 10.01% 0.01% -1.06% 0.26% 自基金合同 60.66% 0.26% 25.68% 0.01% 34.98% 0.25% 生效起至今 鹏华丰实定期开放债券 D 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -0.26% 0.06% 0.49% 0.01% -0.75% 0.05% 过去六个月 1.27% 0.06% 1.00% 0.01% 0.27% 0.05% 自基金合同 2.40% 0.05% 1.76% 0.01% 0.64% 0.04% 生效起至今 注：业绩比较基准=一年期定期存款税后利率＋0.5％。鹏华丰实定期开放债券 D 基金份额的首次 确认日为 2024 年 05 月 15 日。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2013 年 09 月 10 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中规定的各项比例。鹏华丰实定期开放债券 D 基金份额的首次确认日为 2024 年05 月 15 日。 3.3 其他指标 注：无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 王石千先生,国籍中国,经济学硕士,11 年证券从业经验。2014 年 7 月加盟鹏华 基金管理有限公司，历任固定收益部高 级债券研究员、债券投资一部基金经 理、副总经理/基金经理。现担任多元资 产投资部总经理/基金经理。2018 年 03 月至今担任鹏华双债加利债券型证券投 王石千 基金经理 2023-02-16 - 11 年 资基金基金经理, 2018 年 04 月至 2020 年 02 月担任鹏华纯债债券型证券投资基 金基金经理, 2018 年 04 月至今担任鹏 华丰利债券型证券投资基金（LOF）基金 经理, 2018 年 07 月至今担任鹏华可转 债债券型证券投资基金基金经理, 2018 年 10 月至 2019 年 11 月担任鹏华信用增 利债券型证券投资基金基金经理, 2018 年 11 月至今担任鹏华弘盛灵活配置混合 型证券投资基金基金经理, 2019 年 07 月至 2024 年 04 月担任鹏华双债保利债 券型证券投资基金基金经理, 2019 年 09 月至 2020 年 12 月担任鹏华丰饶定期开 放债券型证券投资基金基金经理, 2019 年 09 月至 2021 年 10 月担任鹏华永泽 18 个月定期开放债券型证券投资基金基 金经理, 2020 年 07 月至今担任鹏华安 惠混合型证券投资基金基金经理, 2020 年 07 月至今担任鹏华安睿两年持有期混 合型证券投资基金基金经理, 2021 年 02 月至今担任鹏华安悦一年持有期混合型 证券投资基金基金经理, 2021 年 11 月 至 2024 年 06 月担任鹏华安颐混合型证 券投资基金基金经理, 2022 年 08 月至 今担任鹏华永泽 18 个月定期开放债券型 证券投资基金基金经理, 2022 年 09 月 至今担任鹏华畅享债券型证券投资基金 基金经理, 2023 年 02 月至今担任鹏华 丰实定期开放债券型证券投资基金基金 经理,王石千先生具备基金从业资格。 方昶先生,国籍中国,经济学硕士,11 年 证券从业经验。曾任中国工商银行资产 管理部投资经理；2016 年 12 月加盟鹏 华基金管理有限公司，历任债券投资一 部基金经理、总经理助理/基金经理。现 担任多元资产投资部副总经理/基金经 理。2018 年 07 月至 2020 年 02 月担任 鹏华丰腾债券型证券投资基金基金经理, 2018 年 10 月至今担任鹏华信用增利债 券型证券投资基金基金经理, 2018 年 12 月至 2020 年 02 月担任鹏华丰华债券型 方昶 基金经理 2023-03-18 - 11 年 证券投资基金基金经理, 2019 年 01 月 至今担任鹏华丰恒债券型证券投资基金 基金经理, 2019 年 03 月至今担任鹏华 安益增强混合型证券投资基金基金经理, 2019 年 06 月至 2022 年 08 月担任鹏华 金城灵活配置混合型证券投资基金基金 经理, 2019 年 09 月至 2021 年 01 月担 任鹏华中短债 3 个月定期开放债券型证 券投资基金基金经理, 2019 年 09 月至 今担任鹏华丰享债券型证券投资基金基 金经理, 2020 年 12 月至今担任鹏华安 润混合型证券投资基金基金经理, 2021 年 06 月至 2025 年 01 月担任鹏华弘盛灵 活配置混合型证券投资基金基金经理, 2022 年 07 月至 2023 年 10 月担任鹏华 永泽 18 个月定期开放债券型证券投资基 金基金经理, 2022 年 09 月至今担任鹏 华丰启债券型证券投资基金基金经理, 2023 年 03 月至今担任鹏华丰实定期开 放债券型证券投资基金基金经理, 2023 年 04 月至今担任鹏华稳健添利债券型证 券投资基金基金经理, 2024 年 03 月至 今担任鹏华稳益 180 天持有期债券型证 券投资基金基金经理,方昶先生具备基金 从业资格。 林艺杰先生,国籍中国,金融硕士,7 年证 券从业经验。2018 年 7 月加盟鹏华基金 管理有限公司，历任固定收益研究部债 券研究员、高级债券研究员，债券投资 一部基金经理助理/资深债券研究员。现 担任多元资产投资部基金经理。2023 年 林艺杰 基金经理 2024-09-10 - 7 年 11 月至今担任鹏华弘盛灵活配置混合型 证券投资基金基金经理, 2023 年 11 月 至今担任鹏华永泽 18 个月定期开放债券 型证券投资基金基金经理, 2024 年 01 月至今担任鹏华丰启债券型证券投资基 金基金经理, 2024 年 09 月至今担任鹏 华丰实定期开放债券型证券投资基金基 金经理,林艺杰先生具备基金从业资格。 注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年一季度，国内经济呈现底部环比修复态势，房地产市场成交活跃度提升。新质生产 力领域，以 AI 为代表的重点领域和关键环节取得明显进展，推进传统产业智能化转型加速和新兴业态的爆发，有效提振了市场信心。海外方面，2025 年美国政治不确定性加剧，关税政策的变动对全球贸易和我国出口将持续形成扰动，特朗普 2.0 政府可能带来更高的远期通胀风险。国内政策方面，后续的重心在财政，尤其对科技创新和消费民生等领域的支持力度或将持续加大。预计 2025 年二季度货币政策和流动性环境整体偏平稳，中短端利率上行空间有限，长端利率波动性或有所加大。权益市场方面，2024 年 9 月重要会议以来，市场预期明显修复、流动性环境显著改善，下一步将关注稳增长政策加码背景下，基本面的中期修复趋势，积极关注权益和转债市场投资机会。 债券投资方面，本组合严控信用风险和利率风险，灵活运用久期、杠杆、类属策略，争取实现风险调整后的中长期稳健收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末，本报告期 A 类份额净值增长率为-0.26%，同期业绩比较基准增长率为 0.49%； B 类份额净值增长率为-0.34%，同期业绩比较基准增长率为 0.49%；D类份额净值增长率为-0.26%，同期业绩比较基准增长率为 0.49%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,329,074,780.23 99.56 其中：债券 2,329,074,780.23 99.56 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 10,271,803.16 0.44 8 其他资产 - - 9 合计 2,339,346,583.39 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 注：无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注：无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,888,966,411.53 95.47 其中：政策性金融债 1,049,613,928.78 53.05 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 440,108,368.70 22.24 10 合计 2,329,074,780.23 117.72 注：其他为地方政府债。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 210305 21 进出 05 1,100,000 114,983,723.29 5.81 2 230303 23 进出 03 1,000,000 103,525,972.60 5.23 3 220303 22 进出 03 1,000,000 102,267,123.29 5.17 4 210203 21 国开 03 1,000,000 101,782,191.78 5.14 5 240431 24 农发 31 1,000,000 100,678,246.58 5.09 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 国家开发银行在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局北京监管局的处罚。 交通银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局的处罚。 以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。 5.10.3 其他资产构成 注：无。 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：无。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 鹏华丰实定期开放 鹏华丰实定期开 鹏华丰实定 项目 债券 A 放债券 B 期开放债券 D 报告期期初基金份额总额 1,803,305,884.75 4,188,108.61 14,997.00 报告期期间基金总申购份额 - - - 减:报告期期间基金总赎回份额 - - - 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 1,803,305,884.75 4,188,108.61 14,997.00 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 的时间区间 份额 份额 份额 （%） 别 机 1 20250101~202503311,413,425,947.96 0.00 0.001,413,425,947.96 78.20 构 产品特有风险 基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再投份额； 2、赎回份额包含基金赎回份额、基金转换出份额、强制调减份额、场内卖出份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）《鹏华丰实定期开放债券型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华丰实定期开放债券型证券投资基金托管协议》; （三）《鹏华丰实定期开放债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告》（原文）。 9.2 存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。 9.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2025 年 4 月 21 日