国泰黄金交易型开放式证券投资基金联接基金 2019 年第 3 季度报告 2019 年 9 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年十月二十三日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2019 年 10 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金产品概况 基金简称 国泰黄金 ETF 联接 基金主代码 000218 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 4 月 13 日 报告期末基金份额总额 173,198,712.32 份 投资目标 紧密跟踪黄金资产的表现，追求跟踪误差的最小化。 投资策略 本基金为国泰黄金 ETF 的联接基金。国泰黄金 ETF 主要 采取被动式管理策略来跟踪黄金资产的价格。本基金主要 通过投资于国泰黄金 ETF 实现对黄金资产的紧密跟踪，追 求日均跟踪偏离度不超过 0.35%，年化跟踪误差不超过 4%。 在投资运作过程中，本基金将在综合考虑合规、风险、效 率、成本等因素的基础上，决定采用一级市场申购赎回的 方式或二级市场买卖的方式投资于国泰黄金交易型开放 式证券投资基金。本基金还将适度参与目标 ETF 基金份 额交易和申购、赎回的组合套利，以增强基金收益。 本基金投资于目标 ETF 的方式以申购和赎回为主，但在目 标 ETF 二级市场流动性较好的情况下，为了更好地实现本 基金的投资目标，减小与业绩比较基准的跟踪误差，也可 以通过二级市场交易买卖目标 ETF。 业绩比较基准 上海黄金交易所挂盘交易的 Au99.99 合约收益率×95%+银 行活期存款税后收益率×5% 风险收益特征 本基金主要投资对象为国泰黄金 ETF，预期风险收益水平 与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金 和货币市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 国泰黄金 ETF 联接 A 国泰黄金 ETF 联接 C 下属分级基金的交易代码 000218 004253 报告期末下属分级基金的份 92,598,277.75 份 80,600,434.57 份 额总额 2.1.1 目标基金基本情况 基金名称 国泰黄金交易型开放式证券投资基金 基金主代码 518800 基金运作方式 交易型开放式 基金合同生效日 2013 年 7 月 18 日 基金份额上市的证券交易 上海证券交易所 所 上市日期 2013 年 7 月 29 日 基金管理人名称 国泰基金管理有限公司 基金托管人名称 中国工商银行股份有限公司 2.1.2 目标基金产品说明 投资目标 紧密跟踪黄金资产的价格变化，追求跟踪误差的最小化。 本基金采取被动式管理策略。为更好地实现投资目标，紧密 跟踪黄金资产的价格变化，本基金可从事黄金租赁业务、黄 金互换业务及投资于黄金现货延期交收合约等，以期降低基 金运营费用的拖累，降低跟踪误差水平。本基金进行保证金 投资策略 交易只能用于风险管理或提高资产配置效率。 正常市场情 况下，本基金的风险管理目标是追求日均跟踪偏离度不超过 0.35%，年化跟踪误差不超过 4%。当基金跟踪误差超过了上 述范围时，基金管理人应采取合理措施，避免跟踪误差的进 一步扩大。 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为上海黄金交易所挂盘交易的 Au99.99 合约。 本基金主要投资对象为黄金现货合约，预期风险收益水平与 风险收益特征 黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货 币市场基金。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2019 年 7 月 1 日-2019 年 9 月 30 日) 国泰黄金 ETF 联接 A 国泰黄金 ETF 联接 C 1.本期已实现收益 965,588.71 673,652.53 2.本期利润 5,637,328.16 3,711,057.00 3.加权平均基金份额本期利润 0.0780 0.0680 4.期末基金资产净值 119,632,601.47 104,144,008.68 5.期末基金份额净值 1.2920 1.2921 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰黄金 ETF 联接 A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 9.01% 1.10% 9.09% 1.09% -0.08% 0.01% 2、国泰黄金 ETF 联接 C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 8.96% 1.10% 9.09% 1.09% -0.13% 0.01% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰黄金交易型开放式证券投资基金联接基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2016 年 4 月 13 日至 2019 年 9 月 30 日) 1．国泰黄金 ETF 联接 A： 注：本基金的合同生效日为 2016 年 4 月 13 日，在 6 个月建仓期结束时，各项资产配置比例 符合合同约定。 2．国泰黄金 ETF 联接 C： 注：本基金的合同生效日为 2016 年 4 月 13 日，在 6 个月建仓期结束时，各项资产配置比例 符合合同约定。自 2017 年 5 月 2 日起，本基金增加 C 类基金份额并分别设置对应的基金代码。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 姓名 职务 限 证券从业 说明 年限 任职日期 离任日期 本基金 硕士。2001 年 5 月至 2006 年 9 月 的基金 在华安基金管理有限公司任量化 经理、 分析师；2006 年 9 月至 2007 年 8 艾小军 国泰上 2016-04-13 - 18 年 月在汇丰晋信基金管理有限公司 证 180 任应用分析师；2007年9月至2007 金融 年 10 月在平安资产管理有限公司 ETF 联 任量化分析师；2007 年 10 月加入 接、国 国泰基金管理有限公司，历任金融 泰上证 工程分析师、高级产品经理和基金 180 金 经理助理。2014 年 1 月起任国泰 融 黄金交易型开放式证券投资基金、 ETF、国 上证 180 金融交易型开放式指数 泰深证 证券投资基金、国泰上证 180 金融 TMT50 交易型开放式指数证券投资基金 指数分 联接基金的基金经理，2015 年 3 级、国 月起兼任国泰深证 TMT50 指数分 泰沪深 级证券投资基金的基金经理，2015 300 指 年4月起兼任国泰沪深300指数证 数、国 券投资基金的基金经理，2016 年 4 泰黄金 月起兼任国泰黄金交易型开放式 ETF、国 证券投资基金联接基金的基金经 泰中证 理，2016 年 7 月起兼任国泰中证 军工 军工交易型开放式指数证券投资 ETF、国 基金和国泰中证全指证券公司交 泰中证 易型开放式指数证券投资基金的 全指证 基金经理，2017 年 3 月至 2017 年 券公司 5 月任国泰保本混合型证券投资 ETF、国 基金的基金经理，2017 年 3 月至 泰国证 2018年12月任国泰策略收益灵活 航天军 配置混合型证券投资基金的基金 工指数 经理，2017 年 3 月起兼任国泰国 （LOF） 证航天军工指数证券投资基金 、国泰 （LOF）的基金经理，2017 年 4 中证申 月起兼任国泰中证申万证券行业 万证券 指数证券投资基金（LOF）的基金 行业指 经理，2017 年 5 月起兼任国泰策 数 略价值灵活配置混合型证券投资 （LOF） 基金（由国泰保本混合型证券投资 、国泰 基金变更而来）的基金经理，2017 量化成 年 5 月至 2018 年 7 月任国泰量化 长优选 收益灵活配置混合型证券投资基 混合、 金的基金经理，2017 年 8 月起至 国泰策 2019 年 5 月任国泰宁益定期开放 略价值 灵活配置混合型证券投资基金的 灵活配 基金经理，2018 年 5 月起兼任国 置混 泰量化成长优选混合型证券投资 合、国 基金的基金经理，2018 年 5 月至 泰沪深 2019 年 7 月任国泰量化价值精选 300 指 混合型证券投资基金的基金经理， 数增 2018 年 8 月至 2019 年 4 月任国泰 强、国 结构转型灵活配置混合型证券投 泰 CES 资基金的基金经理，2018 年 12 月 半导体 至 2019 年 3 月任国泰量化策略收 行业 益混合型证券投资基金（由国泰策 ETF、国 略收益灵活配置混合型证券投资 泰中证 基金变更而来）的基金经理，2019 500 指 年4月起兼任国泰沪深300指数增 数增 强型证券投资基金（由国泰结构转 强、上 型灵活配置混合型证券投资基金 证 5 年 变更而来）的基金经理，2019 年 5 期国债 月起兼任国泰 CES 半导体行业交 ETF、上 易型开放式指数证券投资基金和 证 10 年 国泰中证 500 指数增强型证券投 期国债 资基金（由国泰宁益定期开放灵活 ETF、国 配置混合型证券投资基金变更注 泰中证 册而来）的基金经理，2019 年 7 计算机 月起兼任上证 5 年期国债交易型 主题 开放式指数证券投资基金、上证 ETF、国 10 年期国债交易型开放式指数证 泰中证 券投资基金和国泰中证计算机主 全指通 题交易型开放式指数证券投资基 信设备 金的基金经理，2019 年 8 月起兼 ETF、国 任国泰中证全指通信设备交易型 泰中证 开放式指数证券投资基金的基金 全指通 经理，2019 年 9 月起兼任国泰中 信设备 证全指通信设备交易型开放式指 ETF 联 数证券投资基金发起式联接基金 接的基 的基金经理。2017 年 7 月起任投 金经 资总监（量化）、金融工程总监。 理、投 资总监 （量 化）、金 融工程 总监 本基金 硕士研究生。曾任职于闽发证券。 的基金 2011 年 11 月加入国泰基金管理有 经理、 限公司，历任交易员、基金经理助 国泰创 理。2017 年 2 月起任国泰创业板 徐成城 业板指 2018-01-22 - 13 年 指数证券投资基金（LOF）、国泰 数 国证医药卫生行业指数分级证券 （LOF） 投资基金和国泰国证食品饮料行 、国泰 业指数分级证券投资基金的基金 国证医 经理，2018 年 1 月起兼任国泰黄 药卫生 金交易型开放式证券投资基金和 行业指 国泰黄金交易型开放式证券投资 数分 基金联接基金的基金经理，2018 级、国 年 4 月至 2018 年 8 月任国泰中证 泰国证 国有企业改革指数证券投资基金 食品饮 （LOF）的基金经理，2018 年 5 料行业 月起兼任国泰国证房地产行业指 指数分 数分级证券投资基金、国泰国证有 级、国 色金属行业指数分级证券投资基 泰黄金 金和国泰国证新能源汽车指数证 ETF、国 券投资基金（LOF）的基金经理， 泰国证 2018 年 11 月起兼任纳斯达克 100 房地产 交易型开放式指数证券投资基金 行业指 的基金经理，2019 年 4 月起兼任 数分 国泰中证生物医药交易型开放式 级、国 指数证券投资基金和国泰中证生 泰国证 物医药交易型开放式指数证券投 新能源 资基金联接基金的基金经理。 汽车指 数 （LOF） 、国泰 国证有 色金属 行业指 数分 级、国 泰纳斯 达克 100 （QDII -ETF）、 国泰中 证生物 医药 ETF 联 接、国 泰中证 生物医 药 ETF 的基金 经理 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 今年前三季度，黄金价格呈现震荡后上涨的态势，伦敦黄金现货价格由去年底的 1280 美元/盎司附近，上涨涨至最高 1557 美元/盎司以上。本轮金价向上的驱动力主要来自美国宏观经济走势不佳、美联储降息导致美元的走弱、以及全球政治、经济环境的动荡提升了全球投资者的避险情绪。去年以来，美元成为全球资金的避险港湾，黄金在美元强势的情况下一度被压制。而自从今年二季度美联储在加息立场上由鹰转鸽以来，市场普遍预期今年内美联储将提前结束加息周期并转向降息，美元迅速承压，支撑了金价。进入三季度，美联储在市场的强烈预期下，分别在八月初和九月中旬宣布了下调联邦基金利率共计 50 个基点。九月第二次降息后，从联储会议纪要来 看，美联储内部对是否应该继续降息出现了巨大的分歧，联储主席鲍威尔的讲话被市场认为偏鸽派，PMI 等数据显示了美国经济衰退的可能性正在进一步增大，市场对今年继续降息的预期依然居高不下。从历史上看，08 年金融危机期间，美联储的货币宽松政策导致了美元的大幅贬值，由于黄金的价格基本上与美国实际利率呈反向关系，黄金价格从危机爆发前的500至600美元/盎司，攀升到近 2000 美元/盎司，而本轮黄金价格也很有可能在美元降息周期中再次有所表现。本基金为被动跟踪金价的基金，为更好的跟踪金价的表现，本基金仓位大部分时间维持在较高仓位。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 国泰黄金 ETF 联接 A 在 2019 年第三季度的净值增长率为 9.01%，同期业绩比较基准收益率 为 9.09%。 国泰黄金 ETF 联接 C 在 2019 年第三季度的净值增长率为 8.96%，同期业绩比较基准收益率 为 9.09%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2019 年全球经济趋缓、贸易壁垒提升、美国经济下行，使得美联储不得不结束加息进入降息通道。历史上看，一旦美联储从加息周期转入降息周期，黄金都会有一段表现较好的时期。全球方面，欧盟正在面对英国无协议脱欧带来的不确定性，包括中国在内的新兴经济体也并未走出经济阴霾。以上诸多因素，都将导致未来一段时间美元资产的不确定性和波动的加大，而黄金作为对冲美元的工具之一，避险价值将会凸显，在资产组合中加入一定权重的黄金，也能够有效降低组合波动率。同时，国内黄金能够有效对冲人民币相对美元的贬值，我们对 2019 年全年国内黄金的走势更为乐观，投资者或可充分利用国泰黄金 ETF 联接基金积极把握金价的波段性投资机会。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 205,083,270.47 89.53 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 7 银行存款和结算备付金合计 19,882,191.28 8.68 8 其他各项资产 4,092,110.14 1.79 9 合计 229,057,571.89 100.00 5.2期末投资目标基金明细 占基金 基金类 运作方 资产净 序号 基金名称 管理人 公允价值 型 式 值比例 （%） 1 国泰黄金交易型开放 商品型 交易型 国泰基金管 205,083,270.47 91.65 式证券投资基金 开放式 理有限公司 5.3 报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.5 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.12投资组合报告附注 5.12.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.12.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.12.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 1,641,713.85 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 3,341.01 5 应收申购款 2,447,055.28 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 4,092,110.14 5.12.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.12.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 国泰黄金ETF联接A 国泰黄金ETF联接C 本报告期期初基金份额总额 54,115,249.04 31,400,976.51 报告期基金总申购份额 103,831,122.35 119,002,137.47 减：报告期基金总赎回份额 65,348,093.64 69,802,679.41 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 92,598,277.75 80,600,434.57 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、关于准予国泰黄金交易型开放式证券投资基金联接基金注册的批复 2、国泰黄金交易型开放式证券投资基金联接基金基金合同 3、国泰黄金交易型开放式证券投资基金联接基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16 层-19 层。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一九年十月二十三日