易方达投资级信用债债券型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告 2022 年 6 月 30 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二二年七月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 7 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达投资级信用债债券 基金主代码 000205 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 9 月 10 日 报告期末基金份额总额 9,132,501,977.72 份 投资目标 本基金主要投资于投资级信用债券，力争获得高于 业绩比较基准的投资收益。 投资策略 本基金将采取积极管理的投资策略，在分析和判断 宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上， 确定和动态调整投资级信用债券、非投资级信用债 券、利率债券和银行存款等资产类别的配置比例； 自上而下地决定债券组合久期及类属配置；同时在 严谨深入的信用分析的基础上，自下而上地精选个 券，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。1、资 产配置策略本基金将密切关注宏观经济走势，把握 宏观经济指标动态，深入分析货币和财政政策，并 据此判断投资级信用债券、非投资级信用债券、利 率债券和银行存款等资产类别的预期收益率水平， 综合考量各类资产的市场容量、市场流动性和风险 特征等因素，制定和调整资产配置策略。2、债券投 资策略债券投资策略包括久期配置策略、期限结构 配置策略、类属配置策略、个券精选策略、杠杆投 资策略、银行存款投资策略。 业绩比较基准 中债高信用等级债券财富指数 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币 市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达投资级信用债债 易方达投资级信用债债 称 券 A 券 C 下属分级基金的交易代 000205 000206 码 报告期末下属分级基金 8,396,201,706.75 份 736,300,270.97 份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日) 易方达投资级信用债 易方达投资级信用债 债券 A 债券 C 1.本期已实现收益 69,133,213.36 6,234,650.07 2.本期利润 107,788,378.73 10,936,413.56 3.加权平均基金份额本期利润 0.0123 0.0124 4.期末基金资产净值 9,655,689,226.65 846,478,377.74 5.期末基金份额净值 1.150 1.150 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达投资级信用债债券 A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 1.14% 0.05% 1.32% 0.02% -0.18% 0.03% 月 过去六个 1.76% 0.05% 1.92% 0.03% -0.16% 0.02% 月 过去一年 4.29% 0.05% 4.18% 0.03% 0.11% 0.02% 过去三年 11.79% 0.07% 13.22% 0.04% -1.43% 0.03% 过去五年 22.99% 0.06% 26.37% 0.04% -3.38% 0.02% 自基金合 同生效起 58.77% 0.09% 55.66% 0.06% 3.11% 0.03% 至今 易方达投资级信用债债券 C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 1.05% 0.05% 1.32% 0.02% -0.27% 0.03% 月 过去六个 1.59% 0.05% 1.92% 0.03% -0.33% 0.02% 月 过去一年 4.02% 0.05% 4.18% 0.03% -0.16% 0.02% 过去三年 10.82% 0.07% 13.22% 0.04% -2.40% 0.03% 过去五年 21.82% 0.06% 26.37% 0.04% -4.55% 0.02% 自基金合 同生效起 55.71% 0.09% 55.66% 0.06% 0.05% 0.03% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达投资级信用债债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2013 年 9 月 10 日至 2022 年 6 月 30 日） 易方达投资级信用债债券 A 易方达投资级信用债债券 C 注：自基金合同生效至报告期末，A 类基金份额净值增长率为 58.77%，同期业绩比较基准收益率为 55.66%；C 类基金份额净值增长率为 55.71%，同期业绩比较基准收益率为 55.66%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓 职务 金经理期限 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理、易方 硕士研究生，具有基金从业 达增强回报债券型证券 资格。曾任易方达基金管理 投资基金的基金经理、易 有限公司集中交易室债券 方达中债新综合债券指 交易员、债券交易主管、固 王 数发起式证券投资基金 2013- 定收益总部总经理助理、固 晓 （LOF）的基金经理（自 09-10 - 19 年 定收益基金投资部副总经 晨 2014年07月05日至2022 理、固定收益投资部副总经 年 05 月 16 日）、易方达 理、易方达货币市场基金基 双债增强债券型证券投 金经理、易方达保证金收益 资基金的基金经理、易方 货币市场基金基金经理、易 达恒安定期开放债券型 方达保本一号混合型证券 发起式证券投资基金的 投资基金基金经理、易方达 基金经理、易方达富财纯 新鑫灵活配置混合型证券 债债券型证券投资基金 投资基金基金经理、易方达 的基金经理（自 2018 年 纯债债券型证券投资基金 10 月 26 日至 2022 年 06 基金经理、易方达恒益定期 月 17 日）、易方达安瑞短 开放债券型发起式证券投 债债券型证券投资基金 资基金基金经理、易方达中 的基金经理、易方达恒兴 债 3-5 年期国债指数证券 3 个月定期开放债券型发 投资基金基金经理、易方达 起式证券投资基金的基 中债 7-10 年期国开行债券 金经理、易方达裕祥回报 指数证券投资基金基金经 债券型证券投资基金的 理、易方达中债 1-3 年国开 基金经理、固定收益全策 行债券指数证券投资基金 略投资部总经理、固定收 基金经理、易方达中债 3-5 益投资决策委员会委员、 年国开行债券指数证券投 易方达资产管理（香港） 资基金基金经理、易方达中 有限公司就证券提供意 债 1-3 年政策性金融债指 见负责人员（RO）、提供 数证券投资基金基金经理、 资产管理负责人员（RO）、 易方达中债 3-5 年政策性 基金经理 金融债指数证券投资基金 基金经理。 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重 视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交 易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 12 次，其中 7 次为指 数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，5 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2022 年二季度，经济受疫情影响较大。从结构来看，消费受冲击最为严重，地产投资和制造业也受到明显冲击，基建投资受影响相对较小。生产端上游回落幅度略小，中下游回落幅度更大。随着 5、6 月疫情的逐步缓解，各项经济数据出现回升，并且这种复苏仍在延续。但服务业的恢复较为缓慢，反应本轮疫情的长尾特征给经济带来更为持续的压制。通胀方面，4 月和 5 月 CPI（消费者物价指数，下同）同比增长均为 2.1%，结构上大宗商品涨价对 CPI 中能源和制成品带来涨价压力，同时食品价格在疫情影响下也出现回升；另一方面，疫情影响下服务业价格环比偏低，并拖累核心CPI 同比回落，未来通胀的走势主要取决于这两方面因素的演变。金融数据方面，4月社融总量和结构出现走弱，居民和企业中长期新增融资处于近几年较低水平。5 月社融总量回升，表内信贷和政府债券是主要贡献力量。 二季度债券市场收益率延续窄幅震荡走势，其中信用债表现较好。利率债方面， 全季呈 W 型走势，10 年期国债和国开债收益率较上季度末分别上行 3.3 和 1.2BP。具 体看，行情可分为四个阶段：第一阶段为 4 月中上旬，上海疫情发酵，宽货币预期走 强，10 年国债收益率由 2.77%下行到 2.74%。第二阶段为 4 月中下旬至 4 月末，降准 幅度弱于预期，社融数据超预期，同时中美国债利差倒挂，人民币贬值，外资流出等 利空接踵而至，10 年国债收益率从 2.74%升至 2.85%。第三阶段为 5 月初到 5 月底， 上海疫情压力不减，北京疫情再起，经济增长压力明显增大，4 月经济和金融数据均 明显走弱，10 年国债收益率由 2.85%下行到 2.7%。第四阶段为 5 月底到 6 月底，北 京和上海解封，经济从疫情底逐步修复，A 股持续回升，10 年国债收益率反弹至 4 月底高点 2.85%附近。信用债方面，基于资金利率维持在较低水平，收益率平稳下行到 5 月底；5 月底以来随着疫情影响的逐步消退，资金利率中枢小幅抬升推动收益率向上调整。全季来看，信用利差有所压缩，收益率曲线陡峭化。 报告期内本基金维持了中性的杠杆水平，组合久期也处于中性水平，积极根据市场情况进行利率债波段操作，重点关注信用风险以及组合的流动性风险，主要配置中等久期的高等级信用债。本基金将坚持稳健投资的原则，力争以优异的业绩回报基金持有人。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.150 元，本报告期份额净值增长率 为 1.14%，同期业绩比较基准收益率为 1.32%；C 类基金份额净值为 1.150 元，本报 告期份额净值增长率为 1.05%，同期业绩比较基准收益率为 1.32%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 9,990,027,654.85 91.33 其中：债券 9,959,397,432.93 91.05 资产支持证券 30,630,221.92 0.28 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 839,006,620.79 7.67 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 51,640,425.92 0.47 7 其他资产 57,972,449.22 0.53 8 合计 10,938,647,150.78 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产 序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 7,251,233,913.45 69.05 其中：政策性金融债 616,013,139.72 5.87 4 企业债券 1,158,021,111.11 11.03 5 企业短期融资券 264,562,485.47 2.52 6 中期票据 1,264,605,578.64 12.04 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 20,974,344.26 0.20 10 合计 9,959,397,432.93 94.83 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金 资产净 值比例 （％） 1 2128024 21 中国银行 02 5,800,000 598,232,689.32 5.70 2 2128028 21 邮储银行二级 4,800,000 495,659,493.70 4.72 01 3 2228007 22 浦发银行 01 4,600,000 464,442,012.05 4.42 4 220401 22 农发 01 4,600,000 462,388,975.34 4.40 5 2128046 21 浦发银行 02 4,500,000 459,978,682.19 4.38 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（%） 1 169611 健弘 07A 100,000 10,356,608.22 0.10 2 193731 至通 02A1 100,000 10,261,835.62 0.10 3 189980 华能 22 优 100,000 10,011,778.08 0.10 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。中国邮政储蓄银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局北京外汇管理部、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会的处罚。上海浦东发展银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局上海市分局、中国银行保险监督管理委员会、中国银行保险监督管理委员会上海监管局的处罚。中国农业发展银行在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局福建省分局、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会的处罚。宁波银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局宁波 市分局、中国银行保险监督管理委员会宁波监管局、中国人民银行宁波市中心支行的处罚。华夏银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会的处罚。中国建设银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会的处罚。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金本报告期没有投资股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 113,648.30 2 应收证券清算款 41,299,964.18 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 16,558,836.74 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 57,972,449.22 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达投资级信用 易方达投资级信用 债债券A 债债券C 报告期期初基金份额总额 8,357,016,386.61 887,284,943.50 报告期期间基金总申购份额 1,714,706,695.02 212,057,571.17 减：报告期期间基金总赎回份额 1,675,521,374.88 363,042,243.70 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 8,396,201,706.75 736,300,270.97 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会核准易方达投资级信用债债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达投资级信用债债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达投资级信用债债券型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二二年七月二十日