景顺长城四季金利债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 2016 年 3 月 31 日 基金管理人:景顺长城基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2016 年 4 月 20 日  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 4 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2016 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城四季金利债券 场内简称 无 基金主代码 000181 交易代码 000181 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 7 月 30 日 报告期末基金份额总额 1,677,767,977.22 份 本基金主要通过投资于固定收益品种,在有效控 投资目标 制风险的前提下力争获取高于业绩比较基准的 投资收益,为投资者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略 本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的 市场分析相结合的方法实现大类资产配置,把握 不同的经济发展阶段各类资产的投资机会,根据 宏观经济、基准利率水平等因素,预测债券类、 货币类等大类资产的预期收益率水平,结合各类 别资产的波动性以及流动性状况分析,进行大类 投资策略 资产配置。 2、固定收益类资产投资策略 (1)债券类属资产配置 :基金管理人根据国债、 金融债、企业(公司)债、分离交易可转债债券 部分等品种与同期限国债或央票之间收益率利 差的扩大和收窄的分析,主动地增加预期利差将 收窄的债券类属品种的投资比例,降低预期利差 第 2 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 将扩大的债券类属品种的投资比例,以获取不同 债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 (2)债券投资策略:债券投资在保证资产流动性 的基础上,采取利率预期策略、信用策略和时机 策略相结合的积极性投资方法,力求在控制各类 风险的基础上获取稳定的收益。 3、权益资产投资策略 (1)股票投资策略:本基金股票投资遵循“自下 而上”的个股选择策略,本基金将从定性及定量 两个方面加以考察分析投资标的; (2)权证投资策略:本基金不直接购买权证等 衍生品资产,但有可能持有所持股票所派发的权 证或因投资分离交易可转债而产生的权证等。本 基金管理人将以价值分析为基础,在采用权证定 价模型分析其合理定价的基础上,结合权证的溢 价率、隐含波动率等指标选择权证的卖出时机。 业绩比较基准 中证综合债券指数。 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较 风险收益特征 低风险品种,本基金的预期收益和预期风险高于 货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 景顺长城四季金利债券 景顺长城四季金利债 下属分级基金的基金简称 A类 券C类 下属分级基金的交易代码 000181 000182 报告期末下属分级基金的份额总额 1,670,270,828.97 份 7,497,148.25 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2016 年 1 月 1 日 - 2016 年 3 月 31 日 ) 景顺长城四季金利债券 C 景顺长城四季金利债券 A 类 类 1.本期已实现收益 7,040,531.02 32,636.75 2.本期利润 -14,478,486.92 -208,460.62 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0095 -0.0259 4.期末基金资产净值 1,832,710,245.74 8,180,011.33 5.期末基金份额净值 1.097 1.091 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 第 3 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城四季金利债券 A 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -1.88% 0.39% 1.16% 0.05% -3.04% 0.34% 月 景顺长城四季金利债券 C 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -1.98% 0.39% 1.16% 0.05% -3.14% 0.34% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 4 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 注:景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金基金合同已于 2013 年 7 月 30 日生效, 2015 年 5 月 7 日至 6 月 7 日基金管理人以通讯开会方式召开基金份额持有人大会,大会表决通过了《关于 调整景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金投资范围、投资策略、基金收益分配原则相关事 项的议案》,调整后的基金更名为景顺长城四季金利债券型证券投资基金(以下简称“本基金”), 其基金合同于 2015 年 6 月 10 日生效。调整后本基金的投资组合比例为:本基金对债券资产的投 资比例不低于基金资产的 80%;股票、权证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的 20%,其 中,本基金持有的全部权证的市值不得超过基金资产净值的 3%;现金或到期日在一年以内的政 府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%。调整后,本基金的建仓期为 2015 年 6 月 10 日基 金合同生效日起 6 个月。建仓期结束时,本基金投资组合符合基金合同的有关约定。调整后,基 金合同生效日(2015 年 6 月 10 日)起至本报告期末不满一年。 3.3 其他指标 无。 第 5 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 景顺长 城四季 金利债 券型证 券投资 基金、景 顺长城 景益货 币市场 基金、景 顺长城 经济学硕士。曾任职于齐鲁 鑫月薪 证券北四环营业部,也曾担 定期支 任中航证券证券投资 部投 付债券 2014 年 4 资经理、安信证券资产管理 袁媛 - 9 型证券 月4日 部投资主办等职务。2013 年 投资基 7 月加入本公司,担任固定 金、景顺 收益部资深研究员;自 2014 长城交 年 4 月起担任基金经理。 易型货 币市场 基金、景 顺长城 景颐增 利债券 型证券 投资基 金基金 经理 注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据公 司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日); 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》 第 6 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城四季金利债券型证券投资基金基金合同》和其他有 关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基 础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害基金持有 人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(2011 年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平 执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内未发现异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 1 季度债券市场利率债和信用债走势有所分化。1 季度 10 年期国开债上行 6BP 至 3.24%,而 尽管个券信用风险上升,在配置盘参与下, 年期 AA 中票和 AA 城投分别下行 23BP 和 35BP 至 4.14% 和 3.73%。基本面上,经济数据在地产数据带动下有所企稳,CPI 继续回升,且食品价格仍维持高 位,大宗商品仍在上涨,短期内 CPI 回升是大概率事件。在央行窗口指导下,金融数据有所回落, 但受基础货币边际收紧叠加季末效应影响,资金面相对偏紧,回购利率全线走高。MPA 首次考核 对资金面影响较大。 权益市场在年初熔断和汇率贬值影响下大幅下跌,1 月底随着信贷高增经济小幅企稳,政策 面包括降准、注册制、战略新兴板推迟的呵护,以及美联储加息预期减弱,权益市场出现反弹。1 季度沪深 300 指数整体下跌 13.7%。 经济数据方面,1、2 月信贷数据超增、一二线地产销售数据超预期下,经济小幅企稳。1-2 月社消名义增速 10.2%,实际增速 9.6%,较去年 12 月小幅回落基本平稳增长。1-2 月固定资产投 资增速回升,稳增长效果显现。其中制造业和基建投资增速小幅回升,房地产投资增速大幅回升 并由负转正。由于去年销售面积大于新开工面积去库存有实际效果,地产商的融资条件及销售回 暖现金流明显改善,在房价大幅上涨后,一线城市陆续收紧房贷政策,地产投资增速是否持续回 升有待观察。 通胀方面,2 月 CPI 同比上涨 2.3%,较 1 月的 1.8%大幅上升,其中食品上涨 7.3%,非食品上 涨 1%。蔬菜和猪肉价格超季节性上涨和大宗商品价格的回升是主因。近期 CPI 仍可能在食品因素 第 7 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 和大宗商品价格因素上继续走高,但整体需求较弱的情况下持续性不强。 金融数据方面,在央行窗口指导下,2 月金融数据大幅回落至近期正常水平。M2 增速由上月 14%回落至 13%,但仍超 13%的年度目标。 货币政策基调稳定。3 月 1 日起,央行下调金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点,但 考虑到今年以来外汇占款下降规模以及公开市场净回笼情况,降准的实际作用远不及政策本身的 象征意义。降准后第一次公开市场 7 天逆回购没有按照过去的惯例同步下调,说明这次降准只是 替换公开市场频繁的操作,无更多放水意图, 7 天回购在 2.25%符合目前央行货币政策中性适度 的方向。 尽管资金面偏紧,但央行并未在公开市场上增加逆回购数量,尽管下调 MLF 利率,但 SLF、 MLF 等定向操作力度不大。从近期市场预期上看,央行很可能有意控制金融市场的杠杆比例,并 引导资金脱虚向实,短期内对债市形成约束。 鉴于经济基本面偏弱,政策预期依然宽松,银行理财资金对信用债的配置需求仍在,组合仍 主要以信用债配置作为主要的获益来源,整体配置思路仍是在控制信用风险和流动风险可控的前 提下,保持杠杆在合理水平,主要建仓资质较好的 3 年内城投债和短久期短融,获取票息收入。 期间阶段性参与利率债的波段,以及中高等级信用债的一级市场申购。年初市场熔断和汇率影响 没有减仓,虽然市场有些回暖但空间不大,组合没有主动加仓,只是对结构进行一些调整,减持 了估值较高的成长股。保持灵活仓位,以业绩成长较确定的个股为主要投资标的,根据市场变化 及时调整股票的投资比例。 供给侧改革任重而道远,去产能难度仍然较大,稳增长成为经济政策主基调,改革仍需要在 调结构和保增长之间不断平衡。供给侧结构改革下的过剩产能的逐步出清需要财政政策和货币政 策的长期配合,短期内看不到货币政策转向。政策仍将继续宽松,但货币政策宽松力度和宽松频 率可能有所减弱,货币政策以维稳国内经济增速和人民币汇率为主。短期内信贷高增长、房地产 政策和财政政策的支持下,以及债转股的政策推出,政府和居民加杠杆会持续一段时间,关注地 产投资和基建投资回升的持续性。 通胀持续走高,菜价和肉价一直维持高位,而大宗商品价格也有所反弹,通胀同比增速回升 是大概率事件。央行未进一步货币宽松后资金面波动加大,2016 年以来银行间资金面一直处于月 末或跨节紧平衡的状态。理财资金进入债券市场的规模不断扩大,监管层关注理财资金进入债券 市场的杠杆水平,加上供给量增加,这些因素可能将导致后期债券收益率有所调整。 由于经济小幅企稳,政策面支持资金进入实体经济,加上债券绝对收益已经较低,2 季度收 益率面临调整,但理财配置压力较大收益率调整幅度不大。2016 年债券市场风险点在于人民币汇 第 8 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 率风险和个券信用风险。组合投资上将适当控制债券的久期和维持杠杆比例,密切关注各项宏观 经济数据、政策调整和市场资金面情况,保持对组合的信用风险和流动性风险的关注,增加利率 债的交易机会。权益方面,市场情绪有所好转后,系统性风险有所下降,但基本面也不支持市场 的大幅上涨。组合以精选个股为主,保持适中的权益仓位基础上进行波段操作,重点关注有业绩 的成长股。积极参与新发转债机会,兼顾权益市场的投资机会,努力为投资人创造安全稳定的收 益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2016 年 1 季度,四季金利 A 份额净值增长率为-1.88%,业绩比较基准收益率为 1.16%。 2016 年 1 季度,四季金利 C 份额净值增长率为-1.98%,业绩比较基准收益率为 1.16%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 211,485,307.62 9.55 其中:股票 211,485,307.62 9.55 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,968,591,040.56 88.90 其中:债券 1,968,591,040.56 88.90 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 3,567,550.45 0.16 8 其他资产 30,627,223.82 1.38 9 合计 2,214,271,122.45 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 10,535,000.95 0.57 第 9 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 B 采矿业 - - C 制造业 141,290,762.28 7.68 电力、热力、燃气及水生产和供 D 7,971,200.00 0.43 应业 E 建筑业 2,355,600.00 0.13 F 批发和零售业 4,743,181.66 0.26 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I - - 业 J 金融业 - - K 房地产业 24,463,294.23 1.33 L 租赁和商务服务业 14,546,668.50 0.79 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 4,688,000.00 0.25 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 891,600.00 0.05 S 综合 - - 合计 211,485,307.62 11.49 5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 002394 联发股份 1,299,950 20,396,215.50 1.11 2 002303 美盈森 1,759,902 19,270,926.90 1.05 3 002674 兴业科技 1,286,308 18,960,179.92 1.03 4 000967 盈峰环境 770,000 14,760,900.00 0.80 5 002296 辉煌科技 991,000 14,310,040.00 0.78 6 600240 华业资本 1,299,981 14,078,794.23 0.76 7 002045 国光电器 794,908 10,596,123.64 0.58 8 600313 农发种业 949,955 10,535,000.95 0.57 9 001979 招商蛇口 690,000 10,384,500.00 0.56 10 000418 小天鹅A 339,755 8,612,789.25 0.47 第 10 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 21,042,000.00 1.14 2 央行票据 - - 3 金融债券 245,678,000.00 13.35 其中:政策性金融债 245,678,000.00 13.35 4 企业债券 639,651,810.96 34.75 5 企业短期融资券 511,821,000.00 27.80 6 中期票据 524,534,000.00 28.49 7 可转债(可交换债) 25,864,229.60 1.40 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,968,591,040.56 106.94 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 15 东莞控 1 011599817 700,000 70,315,000.00 3.82 SCP001 2 150213 15 国开 13 600,000 61,956,000.00 3.37 16 威高 3 101662008 600,000 60,474,000.00 3.29 MTN001 15 九州通 4 101560051 500,000 51,635,000.00 2.80 MTN001 15 宜春城投 5 101575020 500,000 51,400,000.00 2.79 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 第 11 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 289,922.31 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 30,335,054.69 5 应收申购款 2,246.82 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 30,627,223.82 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 第 12 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 景顺长城四季金利债 项目 景顺长城四季金利债券 A 类 券C类 报告期期初基金份额总额 716,177,072.70 9,013,631.65 报告期期间基金总申购份额 1,004,395,647.19 284,886.49 减:报告期期间基金总赎回份额 50,301,890.92 1,801,369.89 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - - 少以"-"填列) 报告期期末基金份额总额 1,670,270,828.97 7,497,148.25 注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金募集注册的文件; 2、《景顺长城四季金利债券型证券投资基金基金合同》; 3、《景顺长城四季金利债券型证券投资基金招募说明书》; 4、《景顺长城四季金利债券型证券投资基金托管协议》; 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 第 13 页 共 14 页  景顺长城四季金利债券 2016 年第 1 季度报告 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2016 年 4 月 20 日 第 14 页 共 14 页