景顺长城四季金利纯债债券型 证券投资基金2014年第4季度报告 2014年12月31日 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2015年1月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月21日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城四季金利纯债债券 场内简称 - 基金主代码 000181 交易代码 000181 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年7月30日 报告期末基金份额总额 191,698,499.31份 本基金主要通过投资于固定收益品种，在有效控 投资目标 制风险的前提下力争获取高于业绩比较基准的 投资收益，为投资者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略 本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的 市场分析相结合的方法实现大类资产配置，把握 不同的经济发展阶段各类资产的投资机会，根据 宏观经济、基准利率水平等因素，预测债券类、 货币类等大类资产的预期收益率水平，结合各类 投资策略 别资产的波动性以及流动性状况分析，进行大类 资产配置。 2、债券类属资产配置 基金管理人根据国债、金融债、企业（公司）债、 分离交易可转债债券部分等品种与同期限国债 或央票之间收益率利差的扩大和收窄的分析，主 动地增加预期利差将收窄的债券类属品种的投 资比例，降低预期利差将扩大的债券类属品种的 投资比例，以获取不同债券类属之间利差变化所 带来的投资收益。 3、债券投资策略 债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率 预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性 投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳 定的收益。 业绩比较基准 中证综合债券指数。 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较 风险收益特征 低风险品种，本基金的预期收益和预期风险高于 货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 景顺长城四季金利纯债 景顺长城四季金利纯 债券A类 债债券C类 下属分级基金的交易代码 000181 000182 报告期末下属分级基金的份额总额 149,692,654.41份 42,005,844.90份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2014年10月1日－ 2014年12月31日） 景顺长城四季金利纯债债券A 景顺长城四季金利纯债 类 债券C类 1．本期已实现收益 4,345,682.73 1,130,459.07 2．本期利润 4,110,788.76 -49,501.02 3．加权平均基金份额本期利润 0.0228 -0.0012 4．期末基金资产净值 159,448,001.81 44,610,351.45 5．期末基金份额净值 1.065 1.062 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城四季金利纯债债券A类 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 2.40% 0.23% 2.55% 0.12% -0.15% 0.11% 月 景顺长城四季金利纯债债券C类 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 2.40% 0.24% 2.55% 0.12% -0.15% 0.12% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：本基金的资产配置比例为：投资于债券类资产的比例不低于基金资产的80%，现金或者到期 日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金的建仓期自2013年7月30日合同生 效日起6个月。建仓期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 景顺 长 信息网络（金融类）硕士， 城稳 定 物理博士。曾担任摩根士丹 收益 债 利投资管理公司投资分析 RU PING(汝 券 型 基 2013年7 2014年10月 师、执行董事与固定收益投 平) 金、四季 月30日 13日 18 资部投资经理，摩根士丹利 金利 纯 华鑫基金公司固定收益投 债债 券 资部副总监、总监兼基金经 型基金、 理等职务。2012年10月加 景颐 双 入本公司，担任固定收益部 利债 券 投资总监兼国际投资部投 型基金、 资总监；自2013年7月起 景益 货 担任基金经理。 币市 场 基金、鑫 月薪 定 期支 付 债券 型 基金 和 优信 增 利债 券 型基 金 基金 经 理，国际 投资 部 投资 总 监 景顺 长 城四 季 金利 纯 债债 券 型证 券 投资 基 金基 金 经济学学士、硕士。曾任职 经理，景 于齐鲁证券北四环营业部， 顺长 城 也曾担任中航证券证券投 景益 货 2014年4 资部投资经理、安信证券资 袁媛 币 市 场 月4日 - 7 产管理部投资主办等职务。 基金 基 2013年7月加入本公司，担 金经理， 任固定收益部资深研究员； 景顺 长 自2014年4月起担任基金 城鑫 月 经理。 薪定 期 支付 债 券型 证 券投 资 基金 基 金经理 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公 司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）； 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 3、RUPING(汝平)先生于2014年12月26日离任景顺长城景益货币市场基金和景顺长城景颐双利 债券型证券投资基金基金经理。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内未发现异常交易行为。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2014年4季度债券市场经历了过山车行情。10月基本面仍未企稳，经济下行压力仍存；央行运用MLF、下调公开市场正回购利率等多种数量型及价格型货币政策工具进行调控，再次传达宽松信号，稳定了市场对资金面预期，中债收益率曲线大幅下行。 11月受经济基本面不景气、交易所新股申购以及央行降息等因素影响，资金利率整体较为波动。中债收益率曲线大幅波动。汇丰11月PMI数据小幅回落至50.0%，再创半年新低。从行业高频数据看，需求不振背景下，经济依然较为疲弱。但在中证登企业债质押回购新规出台对债市形成流动性冲击情况下，债券收益率大幅上升。随后市场消化利空，收益率回归平稳。统计来看，中债新综合指数（财富）4季度较3季度上涨了2.55%。分品种看，中债国债总净价指数上涨2.57%，中债企业债净价指数上涨1.20%，可转债表现最好，中标可转债上涨42.49%，短融表现最差，中债短融总净价指数下跌0.24%。 货币政策方面，央行在11月末宣布下调金融机构人民币贷款和存款利率，为资金面的相对宽松创造条件。从央行3季度货币政策报告以及降息后央行负责人表态来看，货币政策的放松依然是为了托住经济增速保持在底限上。当前经济依然处于下行周期，实体经济不能承受过高融资成本，央行依然需要加大政策来降低社会融资成本。在利率市场化进一步加速及未来美联储加息影响下，央行需要投放基础货币来释放流动性，今年以来诸如MLF、SLF、SLO等定向工具依然会被采用，而接下来是否会继续迎来降准或者降息依然需要前瞻经济。如果后期经济出现改善迹象，货币政策大幅放松也将延后。央行“387”号文明确非银同业存款纳入存贷比口径且存款准备金率暂为零，部分消除了市场之前对口径调整可能带来的短期资金面的悲观预期。 鉴于经济基本面偏弱，政策预期宽松，整体利率仍处于次高位，信用债的票息仍然相对吸引，本基金3季度维持久期在4年左右，考虑到资金面宽松维持杠杆操作，整体配置思路仍是在确保信用风险和流动风险可控的前提下，保持杠杆在一定水平，主要建仓资质较好的3-5年城投债，获取票息同时看好收益率下行所带来的资本利得。根据基本面变化，适度参与了利率债的交易性机会。同时适度参与了权益市场超跌反弹带来的可转债投资机会。 展望2015年宏观经济，基本面上，2015年面临内需不足、外需不稳、传统工业和房地产产能出清尚未结束，经济增长将继续减速局面。中央经济工作会议明确了经济新常态的具体内涵及明年经济工作的“五项主要任务”，牺牲适当的增速为调结构腾挪空间，但底线依然存在，4季度以来降息、加大基建投资等稳增长措施正体现这一点。稳增长成为任务之首，预计全年GDP在7.0%附近。展望明年经济，大概率将是“消费稳、投资弱、进出口不旺”的局面。不排除某些季度由于政策托底出现经济反弹。今年央行始终没有在总量资金上大幅放松，各种定向宽松措施对冲新增外汇占款的减少，M2增速降至12.5%以下；加上经济下行趋势未变，需求依然较为低迷，明年CPI不具备大幅上涨的货币条件和基本面环境。基数影响下预计全年CPI前低后高，整体水平在3%以下，通胀不会成为影响债市的核心因素。而在产能出清之前，工业品价格低迷局势还将延续，PPI难以转正，降幅有望收窄。 货币政策方面，展望2015年，由于外汇占款下滑、央票到期减少以及基础货币需求平稳增加，明年货币缺口会进一步扩大。在经济下行压力较大和通胀上行潜在风险较低的背景下，2015年的货币政策不管从数量还是价格方面都需要全面放松，降息降准依然可期。降息后资金“脱实向虚”较为明显，股市和房地产市场成为降息最大的赢家，降息并没有直接利好实体经济，而是体现在金融市场杠杆的增加。这将对央行进一步宽松的货币政策构成制约，如果叠加经济出现改善迹象，货币政策大幅放松将出现延后。 资金面上，对比银行2012-2014年近三年各月的资金成本和7天回购利率走势可以看出，7天回购利率几乎不会跌至银行资金成本以下，同时考虑降息降准可能带来银行资金成本的下移，2015年7天回购利率中枢将会大概率在3%-4%区间。 2015年基本面对利率债仍有支撑，受制于央行货币政策放松滞后及季节性经济数据的改善，利率债波动会加大。在城投债逐渐退出历史舞台的背景下，产业债将越来越被投资者所重视，对 行业进行深入研究，深挖公司基本面有可能成为今后信用债投资的主线。组合投资上将保持适度 久期和杠杆，密切关注各项宏观数据、政策调整和市场资金面情况，以适当久期中高信用等级信 用债为主，利率债配置为辅的操作，关注股市资金分流对债基及收益率带来的流动性冲击。持续 关注改革红利带来的权益类资产投资机会下可转债的表现，加大参与市场风险偏好提升带来的转 债投资机会。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 2014年4季度，四季金利A份额净值增长率为2.40%，低于业绩比较基准收益率0.15%。 2014年4季度，四季金利C份额净值增长率为2.40%，低于业绩比较基准收益率0.15%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 342,214,960.09 94.00 其中：债券 342,214,960.09 94.00 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 10,550,439.81 2.90 7 其他资产 11,290,506.37 3.10 8 合计 364,055,906.27 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金投资范围不包括股票投资。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金投资范围不包括股票投资。 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 10,015,000.00 4.91 其中：政策性金融债 10,015,000.00 4.91 4 企业债券 250,826,900.59 122.92 5 企业短期融资券 20,136,000.00 9.87 6 中期票据 50,550,000.00 24.77 7 可转债 5,687,059.50 2.79 8 其他 5,000,000.00 2.45 9 合计 342,214,960.09 167.70 注：其他项中为本基金持有的私募债，明细如下： 代码 名称 数量 票面利率 期限（年） （%） 125169 13淮软01 50,000 10 3年，附债券存续期内的第2年末发行人上 调票面利率选择权和投资者回售选择权 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 124580 14淮开控 300,000 31,560,000.00 15.47 2 122132 12鹏博债 264,630 27,460,655.10 13.46 3 041473003 14丹东港 200,000 20,136,000.00 9.87 CP002 4 1480529 14鹰投债 200,000 19,896,000.00 9.75 5 124525 14毕开源 150,000 15,615,000.00 7.65 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。 5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10投资组合报告附注 5.10.1本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2本基金本报告期末未持有股票投资。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 29,481.57 2 应收证券清算款 783,599.22 3 应收股利 - 4 应收利息 9,456,435.63 5 应收申购款 1,020,989.95 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 11,290,506.37 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 127002 徐工转债 3,575,583.58 1.75 2 110022 同仁转债 1,677,707.60 0.82 3 110015 石化转债 404,760.00 0.20 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金投资范围不包括股票投资。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 景顺长城四季金利纯债债券A 景顺长城四季金利纯 类 债债券C类 报告期期初基金份额总额 146,122,157.57 22,009,450.65 报告期期间基金总申购份额 85,323,897.82 65,126,106.30 减:报告期期间基金总赎回份额 81,753,400.98 45,129,712.05 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 149,692,654.41 42,005,844.90 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 根据《中国人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关 法律法规、景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）基金合同的约定， 经与基金托管人中国农业银行股份有限公司（以下简称“中国农业银行”）协商一致，景顺长城 基金管理有限公司（以下简称“本公司”）决定自2014年12月9日起，对本基金的管理费率进 行调整，具体调整内容如下： 将基金合同 “第十五部分基金费用与税收”的“二、基金费用计提方法、计提标准和支付方式”中的“ 1、基金管理人的管理费 本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.6%年费率计提。管理费的计算方法如下： H＝E×0.6%÷当年天数 H为每日应计提的基金管理费 E为前一日的基金资产净值 基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，基金管理人与基金托管人核对后，由基金托管人于次月前3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。” 修改为： “1、基金管理人的管理费 本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.40%年费率计提。管理费的计算方法如下： H＝E×0.40%÷当年天数 H为每日应计提的基金管理费 E为前一日的基金资产净值 基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，基金管理人与基金托管人核对后，由基金托管人于次月前3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。” 上述基金管理费率的调整，自2014年12月9日起生效。 上述修改为遵照法律法规和中国证监会的相关规定所作出的修改，对基金份额持有人利益无实质性不利影响，可不经基金份额持有人大会表决。 具体公告请参见本公司于2014年12月8日发布的《关于调低景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金管理费率并修改基金合同的公告》。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金设立的文件； 2、《景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金基金合同》； 3、《景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金招募说明书》； 4、《景顺长城四季金利纯债债券型证券投资基金托管协议》； 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程； 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。9.2存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。9.3查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2015年1月22日