易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人:易方达基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:二〇二四年四月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2024 年 4 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达高等级信用债债券 基金主代码 000147 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 8 月 23 日 报告期末基金份额总额 873,791,892.69 份 投资目标 本基金主要投资于高等级信用债券,力争获得高于 业绩比较基准的投资收益。 投资策略 本基金将采取积极管理的投资策略,在分析和判断 宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上, 确定和动态调整高等级信用债券、中低等级信用债 券、利率债券和银行存款等资产类别的配置比例; 自上而下地决定债券组合久期及类属配置;同时在 严谨深入的信用分析的基础上,自下而上地精选个 券,力争获得超越业绩比较基准的投资回报。1、资 产配置策略,本基金将密切关注宏观经济走势,把 握宏观经济指标动态,深入分析货币和财政政策, 并据此判断高等级信用债券、中低等级信用债券、 利率债券和银行存款等资产类别的预期收益率水 平,综合考量各类资产的市场容量、市场流动性和 风险特征等因素,制定和调整资产配置策略。2、债 券投资策略,债券投资策略包括久期配置策略、期 限结构配置策略、类属配置策略、个券精选策略、 杠杆投资策略。3、银行存款投资策略,本基金将对 利率市场整体环境和利率走势进行深入分析,在对 交易对手信用风险进行评估的基础上,向交易对手 银行进行询价,确定各存款银行的投资比例,并选 取利率报价较高的银行进行存款投资。 业绩比较基准 中债高信用等级债券财富指数 风险收益特征 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益 率理论上低于股票型基金、混合型基金,高于货币 市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达高等级信用债债 易方达高等级信用债债 称 券 A 券 C 下属分级基金的交易代 000147 000148 码 报告期末下属分级基金 454,866,039.06 份 418,925,853.63 份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 报告期 主要财务指标 (2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日) 易方达高等级信用债 易方达高等级信用债 债券 A 债券 C 1.本期已实现收益 4,766,438.22 4,019,680.52 2.本期利润 7,262,767.39 5,598,402.54 3.加权平均基金份额本期利润 0.0237 0.0200 4.期末基金资产净值 528,517,139.14 480,797,919.52 5.期末基金份额净值 1.1619 1.1477 注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达高等级信用债债券 A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 2.05% 0.06% 1.35% 0.02% 0.70% 0.04% 月 过去六个 3.60% 0.05% 2.63% 0.02% 0.97% 0.03% 月 过去一年 5.93% 0.05% 4.74% 0.03% 1.19% 0.02% 过去三年 6.00% 0.07% 12.94% 0.03% -6.94% 0.04% 过去五年 13.55% 0.07% 22.48% 0.04% -8.93% 0.03% 自基金合 同生效起 53.49% 0.09% 67.05% 0.06% -13.56% 0.03% 至今 易方达高等级信用债债券 C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 1.95% 0.06% 1.35% 0.02% 0.60% 0.04% 月 过去六个 3.41% 0.05% 2.63% 0.02% 0.78% 0.03% 月 过去一年 5.51% 0.05% 4.74% 0.03% 0.77% 0.02% 过去三年 4.70% 0.07% 12.94% 0.03% -8.24% 0.04% 过去五年 11.29% 0.07% 22.48% 0.04% -11.19% 0.03% 自基金合 同生效起 49.95% 0.10% 67.05% 0.06% -17.10% 0.04% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2013 年 8 月 23 日至 2024 年 3 月 31 日) 易方达高等级信用债债券 A 易方达高等级信用债债券 C 注:自基金合同生效至报告期末,A 类基金份额净值增长率为 53.49%,同期业绩比较基准收益率为 67.05%;C 类基金份额净值增长率为 49.95%,同期业绩比较基准收益率为 67.05%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基 证券 姓 职务 金经理期限 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理,易方 硕士研究生,具有基金从业 达稳健收益债券、易方达 资格。曾任易方达基金管理 信用债债券、易方达裕惠 有限公司债券研究员、基金 定开混合发起式、易方达 经理助理、固定收益研究部 胡 岁丰添利债券(LOF)、易 2022- 负责人、固定收益总部总经 剑 方达恒利 3 个月定开债券 04-29 - 18 年 理助理、固定收益研究部总 发起式、易方达恒益定开 经理、固定收益投资部总经 债券发起式、易方达恒盛 理、固定收益投资业务总部 3 个月定开混合发起式、 总经理,易方达中债新综指 易方达恒信定开债券发 发起式(LOF)、易方达纯 起式的基金经理,副总经 债债券、易方达永旭定期开 理级高级管理人员、固定 放债券、易方达纯债 1 年定 收益投资决策委员会委 期开放债券、易方达裕惠回 员、基础设施资产管理委 报债券、易方达瑞财混合、 员会委员 易方达裕景添利 6 个月定 期开放债券、易方达高等级 信用债债券、易方达丰惠混 合、易方达瑞富混合、易方 达瑞智混合、易方达瑞兴混 合、易方达瑞祥混合、易方 达瑞祺混合、易方达 3 年封 闭战略配售混合(LOF)、 易方达富惠纯债债券、易方 达中债 3-5 年期国债指数、 易方达中债 7-10 年期国开 行债券指数、易方达恒惠定 开债券发起式、易方达科润 混合(LOF)的基金经理。 注:1.对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,同日反向交 易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 10 次,其中 8 次为指 数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易,2 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易,有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度经济基本面数据出现较为显著的恢复,主要体现在以下几个方面。首先,全球总需求的恢复较好地支撑了中国的出口。1-2 月份的出口数据延续了 2023 年 11月份以来的回升,劳动密集型产品是主要的贡献力量,全球电子周期的回升提振了这一趋势。其次,财政发力效果逐步显现。得益于去年四季度大量的政府债券发行,今年 1-2 月份财政支出加速,制造业投资与基建投资维持在历史较高水平。第三,春节假期旅游的火爆带动了社会消费品零售总额回升。第四,与需求端相比,生产端的恢复更为显著。1-2 月份工业增加值的环比数据达到历史同期最高水平,其中劳动密集型、食品饮料和上游冶炼化工等制造业生产回升幅度最大。然而,回升的经济数据并未大幅改善微观市场的预期。一方面房地产市场的销售并未出现实质性改善,不少城市仍然处于价格下滑的压力中。另一方面,生产比需求恢复程度更高使得不少微观产品的价格依然疲软。 政策面基本保持了平稳。财政延续“开前门、堵后门”的方向,虽然部分地区的基建投资受到化解地方债务政策的影响,但中央项目的加快推进使得基建投资整体依然保持高位。货币政策则继续保持稳健,在引导实际融资成本下行的同时,保持短端资金利率中枢水平稳定。 从债券市场的表现来看,大部分品种的收益率出现 20-40BP 的下行。其中有静态 收益、长久期的品种下行更多,譬如 30 年期国债收益率下行 37BP,10 年期 AAA- 二级资本债品种收益率下行 48BP,3 年期 AA-城投收益率下行 141BP。从下行节奏上看,1-2 月份收益率基本呈现单边下行状态,3 月份之后表现为 10BP 以内的窄幅振荡。 操作上,基于对经济基本面走势的判断,组合积极应对,久期和仓位较为灵活。一季度组合围绕去年四季度以来的杠杆和平层久期水平,根据市场变化做阶段性小幅调整,并结合相对价值变化不断优化券种结构。整体看,组合始终维持投资级信用债为主要配置品种,严格管理流动性风险,以获得长期有竞争力的投资回报为目标,勤 勉尽责为基金持有人利益服务。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末,本基金 A 类基金份额净值为 1.1619 元,本报告期份额净值增长 率为 2.05%,同期业绩比较基准收益率为 1.35%;C 类基金份额净值为 1.1477 元,本 报告期份额净值增长率为 1.95%,同期业绩比较基准收益率为 1.35%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 1,141,566,714.83 98.87 其中:债券 1,141,566,714.83 98.87 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 3,585,755.20 0.31 7 其他资产 9,476,367.20 0.82 8 合计 1,154,628,837.23 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产 序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(%) 1 国家债券 24,601,271.74 2.44 2 央行票据 - - 3 金融债券 574,584,355.19 56.93 其中:政策性金融债 123,127,380.46 12.20 4 企业债券 91,257,408.33 9.04 5 企业短期融资券 10,317,196.72 1.02 6 中期票据 440,806,482.85 43.67 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,141,566,714.83 113.10 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 资产净 值比例 (%) 1 092280108 22 中行二级资本 600,000 61,693,783.61 6.11 债 02A 2 2320017 23 宁波银行 02 500,000 51,601,163.93 5.11 3 212380011 23上海银行债02 400,000 40,901,259.02 4.05 4 230311 23 进出 11 300,000 31,498,401.64 3.12 5 092280080 22 光大银行二级 300,000 31,033,081.97 3.07 资本债 01A 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中,宁波银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局宁波监管局、国家外汇管理局宁波市分局的处罚。上海银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局上海监管局、国家外汇管理局上海市分局的处罚。中国银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、中国人民银行的处罚。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除上述主体外,基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金本报告期没有投资股票,因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 9,346.50 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 9,467,020.70 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 9,476,367.20 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 易方达高等级信用 易方达高等级信用 项目 债债券A 债债券C 报告期期初基金份额总额 107,161,105.40 190,650,144.48 报告期期间基金总申购份额 391,077,439.71 275,450,914.14 减:报告期期间基金总赎回份额 43,372,506.05 47,175,204.99 报告期期间基金拆分变动份额(份 额减少以“-”填列) - - 报告期期末基金份额总额 454,866,039.06 418,925,853.63 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会核准易方达高等级信用债债券型证券投资基金募集的文件; 2.《易方达高等级信用债债券型证券投资基金基金合同》; 3.《易方达高等级信用债债券型证券投资基金托管协议》; 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》; 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二四年四月二十日