易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告 2022 年 6 月 30 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二二年七月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 7 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达高等级信用债债券 基金主代码 000147 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 8 月 23 日 报告期末基金份额总额 2,338,449,340.59 份 投资目标 本基金主要投资于高等级信用债券，力争获得高于 业绩比较基准的投资收益。 投资策略 本基金将采取积极管理的投资策略，在分析和判断 宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上， 确定和动态调整高等级信用债券、中低等级信用债 券、利率债券和银行存款等资产类别的配置比例； 自上而下地决定债券组合久期及类属配置；同时在 严谨深入的信用分析的基础上，自下而上地精选个 券，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。1、资 产配置策略本基金将密切关注宏观经济走势，把握 宏观经济指标动态，深入分析货币和财政政策，并 据此判断高等级信用债券、中低等级信用债券、利 率债券和银行存款等资产类别的预期收益率水平， 综合考量各类资产的市场容量、市场流动性和风险 特征等因素，制定和调整资产配置策略。2、债券投 资策略债券投资策略包括久期配置策略、期限结构 配置策略、类属配置策略、个券精选策略、杠杆投 资策略。3、银行存款投资策略本基金将对利率市场 整体环境和利率走势进行深入分析，在对交易对手 信用风险进行评估的基础上，向交易对手银行进行 询价，确定各存款银行的投资比例，并选取利率报 价较高的银行进行存款投资。 业绩比较基准 中债高信用等级债券财富指数 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币 市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达高等级信用债债 易方达高等级信用债债 称 券 A 券 C 下属分级基金的交易代 000147 000148 码 报告期末下属分级基金 1,870,930,869.88 份 467,518,470.71 份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日) 易方达高等级信用债 易方达高等级信用债 债券 A 债券 C 1.本期已实现收益 -17,652,946.90 -3,876,322.49 2.本期利润 -5,264,994.03 -1,425,494.43 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0019 -0.0025 4.期末基金资产净值 2,119,267,113.23 526,781,346.77 5.期末基金份额净值 1.133 1.127 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达高等级信用债债券 A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -0.09% 0.06% 1.32% 0.02% -1.41% 0.04% 月 过去六个 0.44% 0.05% 1.92% 0.03% -1.48% 0.02% 月 过去一年 1.79% 0.05% 4.18% 0.03% -2.39% 0.02% 过去三年 9.79% 0.07% 13.22% 0.04% -3.43% 0.03% 过去五年 22.75% 0.07% 26.37% 0.04% -3.62% 0.03% 自基金合 同生效起 49.67% 0.09% 56.11% 0.06% -6.44% 0.03% 至今 易方达高等级信用债债券 C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -0.18% 0.05% 1.32% 0.02% -1.50% 0.03% 月 过去六个 0.18% 0.05% 1.92% 0.03% -1.74% 0.02% 月 过去一年 1.44% 0.05% 4.18% 0.03% -2.74% 0.02% 过去三年 8.54% 0.07% 13.22% 0.04% -4.68% 0.03% 过去五年 22.82% 0.09% 26.37% 0.04% -3.55% 0.05% 自基金合 同生效起 47.24% 0.10% 56.11% 0.06% -8.87% 0.04% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2013 年 8 月 23 日至 2022 年 6 月 30 日） 易方达高等级信用债债券 A 易方达高等级信用债债券 C 注：自基金合同生效至报告期末，A 类基金份额净值增长率为 49.67%，同期业绩比较基准收益率为 56.11%；C 类基金份额净值增长率为 47.24%，同期业绩比较基准收益率为 56.11%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓 职务 金经理期限 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理（报告 硕士研究生，具有基金从业 期内已离职）、易方达安 资格。曾任道富银行风险管 心回馈混合型证券投资 理部风险管理经理、外汇利 基金的基金经理（自 2015 率交易部利率交易员，太平 林 年 11 月 28 日至 2022 年 2018- 2022- 洋资产管理公司（PIMCO） 森 05 月 06 日）、易方达瑞程 03-24 05-07 12 年 基金管理部基金经理，易方 灵活配置混合型证券投 达基金管理有限公司固定 资基金的基金经理（自 收益投资部总经理助理、固 2017年01月26日至2022 定收益全策略投资部联席 年 05 月 06 日）、易方达 总经理、投资经理、易方达 瑞通灵活配置混合型证 新收益灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理 券投资基金基金经理、易方 （自 2017 年 03 月 07 日 达新益灵活配置混合型证 至 2022 年 05 月 06 日）、 券投资基金基金经理、易方 易方达瑞弘灵活配置混 达瑞选灵活配置混合型证 合型证券投资基金的基 券投资基金基金经理、基金 金经理（自 2017 年 03 月 经理助理。 07 日至 2022 年 05 月 06 日）、易方达裕祥回报债 券型证券投资基金的基 金经理（自 2017 年 07 月 28 日至 2022 年 05 月 06 日）、易方达裕景添利 6 个月定期开放债券型证 券投资基金的基金经理 （自 2018 年 02 月 10 日 至 2022 年 05 月 06 日） 本基金的基金经理、易方 硕士研究生，具有基金从业 达稳健收益债券型证券 资格。曾任易方达基金管理 投资基金的基金经理、易 有限公司债券研究员、基金 方达信用债债券型证券 经理助理、固定收益研究部 投资基金的基金经理、易 负责人、固定收益总部总经 方达裕惠回报定期开放 理助理、固定收益研究部总 式混合型发起式证券投 经理、固定收益投资部总经 资基金的基金经理、易方 理、固定收益投资业务总部 达岁丰添利债券型证券 总经理、易方达中债新综合 投资基金的基金经理、易 债券指数发起式证券投资 方达恒利 3 个月定期开放 基金（LOF）基金经理、易 债券型发起式证券投资 方达裕惠回报债券型证券 基金的基金经理、易方达 投资基金基金经理、易方达 胡 恒益定期开放债券型发 2022- - 16 年 纯债债券型证券投资基金 剑 起式证券投资基金的基 04-29 基金经理、易方达永旭添利 金经理、易方达恒盛 3 个 定期开放债券型证券投资 月定期开放混合型发起 基金基金经理、易方达纯债 式证券投资基金的基金 1 年定期开放债券型证券 经理、易方达富惠纯债债 投资基金基金经理、易方达 券型证券投资基金的基 裕景添利 6 个月定期开放 金经理（自 2019 年 11 月 债券型证券投资基金基金 02 日至 2022 年 06 月 08 经理、易方达瑞智灵活配置 日）、易方达中债 3-5 年期 混合型证券投资基金基金 国债指数证券投资基金 经理、易方达瑞兴灵活配置 的基金经理（自 2020 年 混合型证券投资基金基金 03 月 10 日至 2022 年 05 经理、易方达瑞祥灵活配置 月 16 日）、易方达中债 混合型证券投资基金基金 7-10 年期国开行债券指 经理、易方达高等级信用债 数证券投资基金的基金 债券型证券投资基金基金 经理（自 2020 年 03 月 10 经理、易方达瑞祺灵活配置 日至2022年06月17日）、 混合型证券投资基金基金 易方达恒惠定期开放债 经理、易方达瑞财灵活配置 券型发起式证券投资基 混合型证券投资基金基金 金的基金经理、易方达恒 经理、易方达丰惠混合型证 信定期开放债券型发起 券投资基金基金经理、易方 式证券投资基金的基金 达瑞富灵活配置混合型证 经理、副总经理级高级管 券投资基金基金经理、易方 理人员、固定收益投资决 达 3 年封闭运作战略配售 策委员会委员 灵活配置混合型证券投资 基金（LOF）基金经理、易 方达科润混合型证券投资 基金（LOF）基金经理。 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交 易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 12 次，其中 7 次为指 数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，5 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 二季度突如其来的新冠疫情，导致经济在稳增长的政策基调下出现了显著下行。3 月份开始各项经济指标已经出现一定下滑，而 4 月份随着疫情的发酵，工业生产、社会消费品零售额、地产投资、基建投资、出口等数据均出现断崖式下行，市场预期大幅走弱。在此期间决策层不断强化稳增长政策力度，并伴随着疫情逐步得到控制，物流和生产逐步放开，各项经济指标自 5 月份开始恢复，其中工业增加值和零售数据恢复较快，出口增速也回到历史同期高点。但固定资产投资的数据仍然较弱，其中制造业投资相对平稳，而地产和基建投资数据依然较差。金融数据在“宽信用”政策下体现出供给意愿较强但需求不足的特征。虽然在政策刺激下，我们看到金融数据呈现震荡向上态势，但是在内生增长动力不足的情况下，可能很难回到持续高增的状态。从五月份后各项经济指标反弹的顺序、结构和力度看，稳增长政策正在发挥作用，但是内生性增长动力依然不足，我们认为只有真正激发出经济内生性的活力才能使经济真正回到正常增长轨道上来。因而，就业、消费、民间投资等更能代表经济内生性活力的指标未来更值得关注。 为应对突发疫情的负面影响，宏观刺激政策不断推出，但我们认为整体看仍保持了较为克制的态度。财政政策通过加速专项债的发行使用，提升基建对冲力度；货币政策保持宽松但仍有定力，整体实现了实体经济融资成本的下行，但并未出现资本市场大水漫灌的情况。 在上述基本面和政策组合下，债券市场收益率呈现窄幅波动的特点。整体运行较为平稳，短端品种收益率有所下行，信用债表现相对较好。具体来看，10 年国债收益 率在 2.7-2.85%之间震荡，较 1 季度末小幅上行 3BP；1 年以内品种收益率普遍下行 20-30BP；信用债券收益率也普遍下行 20-30BP。 二季度本基金变更了基金经理，期间经历了一定规模的净赎回，但组合始终保持整体平稳的配置，不断优化持仓结构。具体操作层面，4 月份组合维持有效久期，5月份小幅增加合意杠杆水平，较好地获取了 4-5 月收益率下行的资本利得收益，同时 增强信用债持仓稳健度，优化平衡组合流动性和静态收益；6 月份在规模企稳的基础上，组合逐步降低杠杆水平和有效久期，进一步增加高等级信用债配置比例，降低利率债配置比例，获取了相对较好的投资收益，组合净值企稳并明显回升。整体看，本基金在过去一个季度积极进行组合结构和个券的调整，在满足了规模波动的流动性需求的前提下，以获得长期有竞争力的投资回报为目标，改善了组合流动性并逐步优化信用债持仓结构。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.133 元，本报告期份额净值增长率 为-0.09%，同期业绩比较基准收益率为 1.32%；C 类基金份额净值为 1.127 元，本报告期份额净值增长率为-0.18%，同期业绩比较基准收益率为 1.32%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 3,219,484,355.92 97.64 其中：债券 3,090,098,825.29 93.72 资产支持证券 129,385,530.63 3.92 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 27,276,699.96 0.83 7 其他资产 50,463,825.06 1.53 8 合计 3,297,224,880.94 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产 序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 819,898,391.77 30.99 其中：政策性金融债 201,577,041.10 7.62 4 企业债券 1,180,539,664.78 44.62 5 企业短期融资券 61,852,263.01 2.34 6 中期票据 1,027,808,505.73 38.84 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 3,090,098,825.29 116.78 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 2228004 22 工商银行二级 1,800,000 181,592,324.38 6.86 01 2 2228014 22 交通银行二级 1,400,000 141,823,873.97 5.36 01 3 2228006 22 中国银行二级 1,100,000 110,787,027.40 4.19 01 4 220201 22 国开 01 1,000,000 101,057,698.63 3.82 5 220401 22 农发 01 1,000,000 100,519,342.47 3.80 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（%） 1 169118 长治 01A 450,000 46,292,350.68 1.75 2 169304 20 曹操 A3 150,000 15,203,901.37 0.57 3 137270 20 中交 B 150,000 15,169,997.26 0.57 4 169382 长治 02A 100,000 10,452,182.47 0.40 5 168907 健弘 05A 100,000 10,401,649.32 0.39 6 169084 健弘 06A 100,000 10,313,292.60 0.39 7 193732 至通 02A2 100,000 10,284,009.86 0.39 8 193731 至通 02A1 100,000 10,261,835.62 0.39 9 165815 20 安吉 5B 10,000 1,006,311.45 0.04 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国工商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。交通银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局上海市分局、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会的处罚。中国银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国 银行保险监督管理委员会的处罚。国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。中国农业发展银行在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金本报告期没有投资股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 109,015.25 2 应收证券清算款 50,195,881.91 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 158,927.90 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 50,463,825.06 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 易方达高等级信用 易方达高等级信用 项目 债债券A 债债券C 报告期期初基金份额总额 3,375,251,759.50 642,383,124.06 报告期期间基金总申购份额 242,952,986.10 12,263,356.91 减：报告期期间基金总赎回份额 1,747,273,875.72 187,128,010.26 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 1,870,930,869.88 467,518,470.71 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会核准易方达高等级信用债债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达高等级信用债债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达高等级信用债债券型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二二年七月二十日