国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2023 年第 4 季度报告 2023 年 12 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年一月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2024 年 01 月 18 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 10 月 01 日起至 2023 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰中国企业境外高收益债券（QDII） 基金主代码 000103 交易代码 000103 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 4 月 26 日 报告期末基金份额总额 70,677,671.56 份 在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管 投资目标 理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。 1、大类资产配置；2、债券投资策略；3、股票投资策略； 投资策略 4、衍生品投资策略。 （经估值日汇率调整后的）摩根大通亚洲债券中国总收益 业绩比较基准 指数（JACI China Total Return Index） 风险收益特征 从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于证 券投资基金中的中等风险品种，其预期风险与预期收益高 于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 JPMorgan Chase Bank,National Association HONG KONG 境外资产托管人英文名称 BRANCH 境外资产托管人中文名称 摩根大通银行香港分行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 252,718.19 2.本期利润 332,917.34 3.加权平均基金份额本期 0.0050 利润 4.期末基金资产净值 51,182,111.18 5.期末基金份额净值 0.7242 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 基准收益 基准收益 ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.77% 0.10% 2.91% 0.21% -2.14% -0.11% 过去六个月 -0.18% 0.11% 0.37% 0.20% -0.55% -0.09% 过去一年 0.08% 0.36% 5.39% 0.29% -5.31% 0.07% 过去三年 -47.46% 1.04% -5.06% 0.36% -42.40% 0.68% 过去五年 -46.59% 0.84% 5.71% 0.33% -52.30% 0.51% 自基金合同 -27.58% 0.62% 43.26% 0.30% -70.84% 0.32% 生效起至今 注：同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2013 年 4 月 26 日至 2023 年 12 月 31 日） 注：（1）本基金的合同生效日为2013年4月26日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 （2）同期业绩比较基准以人民币计价。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 硕士研究生。2004 年 6 月至 2011 年 4 月在美国 国泰中 Guggenheim Partners 工 国企业 作，历任研究员，高级研究 境外高 员，投资经理。2011 年 5 收益债 月起加入国泰基金，2013 券 年4月起任国泰中国企业境 （QDII 外高收益债券型证券投资 ）、国泰 基金的基金经理，2013 年 8 中证港 月至 2017 年 12 月任国泰美 股通 国房地产开发股票型证券 50ETF、 投资基金的基金经理，2015 国泰中 年 7 月至 2022 年 1 月任国 证港股 泰纳斯达克100指数证券投 通科技 资基金和国泰大宗商品配 ETF、国 置证券投资基金(LOF)的基 泰中证 金经理，2015 年 12 月至 港股通 2020 年 10 月任国泰全球绝 吴向军 科技 2013-04-26 - 20 年 对收益型基金优选证券投 ETF 发 资基金的基金经理，2017 起联 年 9 月至 2021 年 5 月任国 接、国 泰中国企业信用精选债券 泰中证 型证券投资基金（QDII）的 香港内 基金经理，2018 年 5 月至 地国有 2022 年 1 月任纳斯达克 100 企业 交易型开放式指数证券投 ETF 资基金的基金经理，2018 （QDII 年 11 月至 2022 年 1 月任国 ）的基 泰恒生港股通指数证券投 金经 资基金（LOF）的基金经理， 理、投 2021 年 10 月起兼任国泰中 资总监 证港股通 50 交易型开放式 （海 指数证券投资基金的基金 外） 经理，2022 年 1 月起兼任国 泰中证港股通科技交易型 开放式指数证券投资基金 的基金经理，2022 年 6 月起 兼任国泰中证港股通科技 交易型开放式指数证券投 资基金发起式联接基金的 基金经理，2023 年 8 月起兼 任国泰中证香港内地国有 企业交易型开放式指数证 券投资基金（QDII）的基金 经理。2015 年 8 月至 2016 年 6 月任国际业务部副总 监，2016 年 6 月至 2018 年 7 月任国际业务部副总监 （主持工作），2018 年 7 月 至 2022 年 8 月任国际业务 部总监，2017 年 7 月起任投 资总监（海外）。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公 平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风 险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份 额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披 露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产 之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有 效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 四季度，国内经济仍在底部徘徊。一方面，国内制造业去库存持续，另一方面地产的投资和销售增长仍然处于历史低位，而基础建设的投放力度也低于去年水平。 海外方面，12 月美联储议息会议如期维持原有准备利率 5.25-5.50%不变，符合市场预 期。而联储主席鲍威尔表态显著偏鸽，暗示利率已经达到峰值并可能在 2024 年进行降息。而美联储内部分歧仍然较高，纽约联储主席和亚特兰大联储主席在 FOMC 后放鹰，表示不认为降息很快到来，企图修正市场对于降息的乐观预期。而市场也是先于美联储开始大幅定价 降息预期。10 年期美国国债收益率在 10 月中旬突破 5%随后一路下行，直至 12 月末收盘至 3.866%，四季度下行 71.3bps。四季度通胀和经济数据也显现了下行趋势，为市场的宽松预期提供一定的数据支持。 四季度，中资美元债受美国国债利率大幅下行和国内经济低迷的影响，整体上涨，但是板块走势分化。其中美国国债 10 年期收益率从最高下行 115bps，下行幅度较大，投资级债券受到利率下行的驱动大幅上涨。而高收益板块受到国内经济环境影响表现仍然低迷。三季度的刺激政策，短期过后在四季度显得缺乏后劲。四季度末，刺激政策持续发力，以北京地区为代表，调整了购房首付比例和贷款利率加点，但政策力度在目前疲软的市场下杯水车薪。地产市场的表现还是弱于预期。而地产的个券信用风险已经蔓延至一些原先高信用等级的混合所有制地产龙头。我们组合没有信用过渡下沉，也没有相关风险债券的持仓，最大限度避开了信用事件的冲击，净值表现稳健。 四季度，人民币兑美元汇率小幅升值，对本基金净值有拖累。 本基金本报告期内的净值增长率为 0.77%，同期业绩比较基准收益率为 2.91%。（注：同 期业绩比较基准以人民币计价。） 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 目前的经济在高息环境下回落。虽然长端利率的定价反映了市场对于上半年美联储开始 降息预期，但经济是否衰退仍然需要经济数据的印证。另一方面，美联储缩表、美国的大选 年财政支出可能影响美债的基本面和交易面，带来较大的不确定性。而长远来看，美债各期 限的收益率都处于历史高位，利率高位回落是大概率趋势。 国内经济走势取决于整体经济复苏情况，虽然政策频频加码，但短期没看到地产需求端 的复苏和其他板块的发力。地产端修复仍然是一个较长的周期。另一方面，弱市场下政策继 续加码的可能性更大。 未来我们将保持中性的投资策略，维持中性久期的投资组合，充分利用境外较高的短期 利率；同时规避低信用资质的债券，争取以合理稳健的投资组合为投资人带来最大的收益。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(人民币元) 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 45,059,345.92 86.70 其中：债券 45,059,345.92 86.70 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 6,848,664.24 13.18 8 其他各项资产 64,248.07 0.12 9 合计 51,972,258.23 100.00 5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭 证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％） A+至 A- 8,314,933.78 16.25 BB+至 BB- 34,034,744.22 66.50 B+至 B- 2,709,667.92 5.29 注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 XS20855454 BOCOHK 5,800 4,054,972.10 7.92 94 3.725 PERP 2 XS18923437 CIMWLB 6 5,000 3,644,676.75 7.12 62 1/2 PERP XS23482382 HONGQI 6 3 59 1/4 5,000 3,525,495.59 6.89 06/08/24 4 XS22385612 BOCOM 3.8 5,000 3,430,147.64 6.70 81 PERP XS23873573 SINOCH 1 5 41 1/2 5,000 3,224,340.18 6.30 09/23/26 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细本基金本报告期末未持有基金。 5.10投资组合报告附注 5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 64,248.07 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 64,248.07 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 63,681,540.19 报告期期间基金总申购份额 16,687,342.11 减：报告期期间基金总赎回份额 9,691,210.74 报告期期间基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 70,677,671.56 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 11,737,750.44 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 11,737,750.44 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 16.61 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 期初份 申购份 类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比 20%的时间区间 2023 年 10 月 24 11,737 11,737,750. 机构 1 日至2023年11 月 ,750.4 - - 44 16.61% 01 日 4 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值 波动风险、基金流动性风险等特定风险。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同 2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议 3、关于核准国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 15-20 层。 基金托管人住所。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二四年一月二十二日