国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 2019 年 12 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年一月十七日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 1 月 15 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰中国企业境外高收益债券（QDII） 基金主代码 000103 交易代码 000103 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 4 月 26 日 报告期末基金份额总额 33,192,849.36 份 在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管 投资目标 理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。 1、大类资产配置 本基金通过深入研究全球宏观经济和区域经济环境，把握 投资策略 全球资本市场的变化趋势，结合量化模型及宏观策略分析 确定固定收益类资产、权益类资产、商品类资产、现金及 货币市场工具等大类资产的配置比例。本基金投资全球证 券市场的债券类金融资产不低于基金资产的 80% 。 2、债券投资策略 本基金债券资产投资于中国企业境外高收益债券的比例 不低于固定收益类资产的 80%。本基金在债券投资中将根 据对经济周期和市场环境的把握，基于对财政政策、货币 政策的深入分析以及对各行业的动态跟踪，灵活运用久期 策略、收益率曲线策略、信用债策略等多种投资策略，构 建债券资产组合，并根据对债券市场、债券收益率曲线以 及各种债券价格的变化的预测，动态的对投资组合进行调 整。同时，由于高收益债券的收益率与其发行主体的基本 面联系非常紧密，本基金将着重对债券发行主体进行深入 的基本面研究。 3、股票投资策略 本基金不以股票投资作为基本投资策略。本基金不从二级 市场买入股票、权证等权益类金融工具，但本基金持有可 转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权 证、因投资于可分离交易可转债而产生的权证等原因而持 有的股票和权证等资产，本基金应在其可交易之日起的 6 个月内卖出。 4、衍生品投资策略 本基金在金融衍生品的投资中主要遵循避险和有效管理 两项策略和原则。在进行金融衍生品投资时，将在对这些 金融衍生品对应的标的证券进行基本面研究及估值的基 础上，结合数量化定价模型，确定其合理内在价值，从而 构建避险、套利或其它适当目的交易组合，并严格监控这 些金融衍生品的风险。 本基金的业绩比较基准为（经估值日汇率调整后的）摩根 业绩比较基准 大通亚洲债券中国总收益指数（JACI China Total Return Index）。Bloomberg 代码为“JACICHTR Index”。 从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于证 风险收益特征 券投资基金中的中等风险品种，其预期风险与预期收益高 于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 境外资产托管人英文名称 JPMorgan Chase Bank,National Association 境外资产托管人中文名称 摩根大通银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2019 年 10 月 1 日-2019 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 265,938.13 2.本期利润 380,216.99 3.加权平均基金份额本期利润 0.0141 4.期末基金资产净值 49,104,793.58 5.期末基金份额净值 1.4794 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长 业绩比较 业绩比较 净值增长 阶段 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 1.32% 0.15% 0.02% 0.17% 1.30% -0.02% 注：同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比 较基准收益率变动的比较 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2013 年 4 月 26 日至 2019 年 12 月 31 日） 注：（1）本基金的合同生效日为2013年4月26日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产 配置比例符合合同约定。 （2）同期业绩比较基准以人民币计价。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 本基金 硕士研究生。2004 年 6 月至 吴向军 的基金 2013-04-26 - 16 年 2011 年 4 月在美国 经理、 Guggenheim Partners 工 国泰纳 作，历任任职研究员，高级 斯达克 研究员，投资经理。2011 100 指 年5月起加盟国泰基金管理 数 有限公司，2013 年 4 月起任 (QDII) 国泰中国企业境外高收益 、国泰 债券型证券投资基金的基 大宗商 金经理，2013年8 月至2017 品配置 年 12 月任国泰美国房地产 证券投 开发股票型证券投资基金 资基金 的基金经理，2015 年 7 月起 (LOF)、 兼任国泰纳斯达克100指数 国泰全 证券投资基金和国泰大宗 球绝对 商品配置证券投资基金 收益 (LOF)的基金经理，2015 年 （QDII 12 月起兼任国泰全球绝对 -FOF）、 收益型基金优选证券投资 国泰中 基金的基金经理，2017 年 9 国企业 月起兼任国泰中国企业信 信用精 用精选债券型证券投资基 选债券 金（QDII）的基金经理，2018 （QDII 年 5 月起兼任纳斯达克 100 ）、国泰 交易型开放式指数证券投 纳斯达 资基金的基金经理，2018 克 100 年 11 月起兼任国泰恒生港 （QDII 股通指数证券投资基金 -ETF）、 （LOF）的基金经理。2015 国泰恒 年 8 月至 2016 年 6 月任国 生港股 际业务部副总监，2016 年 6 通指数 月至 2018 年 7 月任国际业 （LOF） 务部副总监（主持工作）， 的基金 2017 年 7 月起任海外投资 经理、 总监，2018 年 7 月起任国际 国际业 业务部总监。 务部总 监、海 外投资 总监 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 四季度，国内各项经济数据略显企稳回升迹象。其中，11 月的经济数据公布，工业和消费数据明显反弹，加强了经济企稳的预期。个别城市的购房政策稳中有松，总体来看各地维持因城施策，地产市场销量偏向稳定。基建在受到财政部明年的专项债政策刺激后，部分项目提前动工，使得年底数据有一定回升。此外，中美贸易摩擦取得阶段性进展，一定程度地缓解了市场的避险情绪，风险资产价格有所回升。 海外市场方面，美联储在 10 月 FOMC 的议息会议上宣布再度降息 25bps 也是年内的第三 次降息。此次降息已经充分的在市场预期中，而美联储暗示“中周期调整”基本结束的鸽派措辞使得美国国债市场利率不降反升。而 11 月、12 月美国出台的一系列经济数据基本显示 回暖迹象，美国国债长短期收益率齐升。期间，美联储的短期逆回购操作维护了资本市场的 流动性，美国国债利率期限利差逐步抬升。 四季度中资美元债总体价格有较好增长，而投资级债券和高收益债债券仍然延续较为分 化的走势。其中，投资级债券价格受美国国债中长端的利率上升影响走势震荡。而中美贸易 摩擦的阶段性进展缓和了投资人的避险情绪，提升了海外资金对高收益债此类风险资产配置 需求。同时，中国地产市场的回暖和基建专项债的正面利好进一步推动了高收益债中占比最 高的地产和城投债券上涨，进而带动整体高收益债券整体的走强。 受到贸易摩擦缓和的情绪影响，人民币汇率在四季度回升。人民币兑美元中间价升值 1.37%，对本基金的净值的有一定影响。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2019 年第四季度的净值增长率为 1.32%，同期业绩比较基准收益率为 0.02% （注：同期业绩比较基准以人民币计价。) 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望后市，未来国内经济增长仍然不太明朗。制造业是否企稳复苏仍然需要未来长期的 经济数据来验证；地产销售企稳而投资增长预计大概率下行；专项债对基建的刺激已经前置， 基建板块长期难以支撑整体的经济增长。 在美联储年内第三次加息后，美国经济数据比较强劲，市场预期中短期内，美联储大概 率无降息可能，未来的利率走势仍然取决于经济增长数据。 面对美元利率风险，我们仍然保持谨慎的投资策略，维持中短久期的投资组合；同时规 避低信用资质的债券，并不一味地追求高信用风险带来的高票息，争取以合理稳健的投资组 合为投资人带来最大的收益。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金出现过超过连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(人民币元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 43,328,899.15 84.99 其中：债券 43,328,899.15 84.99 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 6,553,318.26 12.85 8 其他各项资产 1,100,602.30 2.16 9 合计 50,982,819.71 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％） BB+至 BB- 12,032,103.28 24.50 B+至 B- 29,895,109.86 60.88 未评级 1,401,686.01 2.85 注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 XS18760520 CAPG 7.95 4,000 2,899,699.39 5.91 25 09/07/21 2 XS18092304 SUNAC 7.35 4,000 2,856,028.38 5.82 74 07/19/21 XS12199652 CENCHI 8 3 97 3/4 4,000 2,854,744.75 5.81 01/23/21 XS17954792 CHINSC 4 91 7.45 4,000 2,854,521.52 5.81 04/17/21 5 XS19036716 TIANHL 11 4,000 2,853,237.90 5.81 98 11/06/20 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细本基金本报告期末未持有基金。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 972,709.12 5 应收申购款 127,893.18 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,100,602.30 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 14,802,618.81 报告期基金总申购份额 24,109,377.21 减：报告期基金总赎回份额 5,719,146.66 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 33,192,849.36 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 - 报告期期间买入/申购总份额 5,092,007.88 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 5,092,007.88 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 15.34 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率 1 申购 2019-11-11 5,092,007.88 7,500,000.00 - 合计 5,092,007.88 7,500,000.00 注：本基金管理人于2019年11月11日申购本基金7,500,000.00元，确认份额为5,092,007.88 份，适用费用为1,000元。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 期初份 申购份 类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比 20%的时间区间 1 2019 年 11 月 11 - 5,092, - 5,092,007.8 15.33% 机构 日 007.88 8 2019 年 11 月 13 8,487, 8,487,708.8 2 日至2019年12月 - 708.81 - 1 25.55% 31 日 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同 2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议 3、关于核准国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 9.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二〇年一月十七日