国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2016年第4季度报告 2016年12月31日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一七年一月二十一日 第1页共13页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2016年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰中国企业境外高收益债券（QDII） 基金主代码 000103 交易代码 000103 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年4月26日 报告期末基金份额总额 794,035,974.78份 在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管 投资目标 理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。 1、大类资产配置 本基金通过深入研究全球宏观经济和区域经济环境，把 投资策略 握全球资本市场的变化趋势，结合量化模型及宏观策略 分析确定固定收益类资产、权益类资产、商品类资产、 现金及货币市场工具等大类资产的配置比例。本基金投 资全球证券市场的债券类金融资产不低于基金资产的80% 。 2、债券投资策略 本基金债券资产投资于中国企业境外高收益债券的比例 不低于固定收益类资产的80%。本基金在债券投资中将根 据对经济周期和市场环境的把握，基于对财政政策、货 币政策的深入分析以及对各行业的动态跟踪，灵活运用 久期策略、收益率曲线策略、信用债策略等多种投资策 略，构建债券资产组合，并根据对债券市场、债券收益 率曲线以及各种债券价格的变化的预测，动态的对投资 组合进行调整。同时，由于高收益债券的收益率与其发 行主体的基本面联系非常紧密，本基金将着重对债券发 行主体进行深入的基本面研究。 3、股票投资策略 本基金不以股票投资作为基本投资策略。本基金不从二 级市场买入股票、权证等权益类金融工具，但本基金持 有可转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发 的权证、因投资于可分离交易可转债而产生的权证等原 因而持有的股票和权证等资产，本基金应在其可交易之 日起的6个月内卖出。 4、衍生品投资策略 本基金在金融衍生品的投资中主要遵循避险和有效管理 两项策略和原则。在进行金融衍生品投资时，将在对这 些金融衍生品对应的标的证券进行基本面研究及估值的 基础上，结合数量化定价模型，确定其合理内在价值， 从而构建避险、套利或其它适当目的交易组合，并严格 监控这些金融衍生品的风险。 本基金的业绩比较基准为（经估值日汇率调整后的）摩 业绩比较基准 根大通亚洲债券中国总收益指数（JACI China Total Return Index）。Bloomberg 代码为“JACICHTR Index”。 从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于 风险收益特征 证券投资基金中的中等风险品种，其预期风险与预期收 益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 境外资产托管人英文名称 JPMorgan Chase Bank,National Association 境外资产托管人中文名称 摩根大通银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2016年10月1日-2016年12月31日) 1.本期已实现收益 16,571,656.02 2.本期利润 37,190,838.58 3.加权平均基金份额本期利润 0.0511 4.期末基金资产净值 1,070,231,139.17 5.期末基金份额净值 1.348 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动 收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水 平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 基准收益 基准收益 ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 4.01% 0.23% 1.55% 0.26% 2.46% -0.03% 注：同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较 基准收益率变动的比较 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2013年4月26日至2016年12月31日） 注：（1）本基金的合同生效日为2013年4月26日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资 产配置比例符合合同约定。 （2）同期业绩比较基准以人民币计价。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 本基金 的基金 经理、 国泰美 硕士研究生。2004年6月 国房地 至2007年6月在美国 产开发 Avera Global Partners工 股票 作，担任股票分析师； （QDII 2007年6月至2011年4月 ）、国 美国Security Global 泰纳斯 Investors工作，担任高 达克 级分析师。2011年5月起 100指 加盟国泰基金管理有限公 数 司，2013年4月起任国泰 (QDII) 中国企业境外高收益债券 、国泰 型证券投资基金的基金经 吴向军 大宗商 2013-04-26 - 12年 理，2013年8月起兼任国 品配置 泰美国房地产开发股票型 证券投 证券投资基金的基金经理， 资基金 2015年7月起任国泰纳斯 (LOF) 达克100指数证券投资基 、国泰 金和国泰大宗商品配置证 全球绝 券投资基金(LOF)的基金经 对收益 理，2015年12月起任国泰 （QDII 全球绝对收益型基金优选 -FOF） 证券投资基金的基金经理。 的基金 2015年8月至2016年6月 经理、 任国际业务部副总监， 国际业 2016年6月起任国际业务 务部副 部副总监（主持工作）。 总监 （主持 工作） 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生 损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规 行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资 组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、 规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行 有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和 利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输 送行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2016年，中国企业境外债总体市场的表现较为稳定，全年市场经历了先抑后扬的变化趋势。上半年，美联储持续没有加息叠加市场的价值修复，涨势较好。三季度表现较为平稳，而在四季度受到海外宏观事件的影响波动走低。 上半年国内资金大举进入海外债市场，对债券价格有明显推动。但是随着外汇兑换和出境限制不断加强，QDII额度基本用尽，伴随境内去杠杆政策下资金面的收紧，从国内持续进入境外债市场的资金量减少，对债券价格的推动作用也有所减弱。 四季度美国政治经济的变动给海外市场带来较大的动荡。11月9日特朗普意外当选美国总统，颠覆了主流媒体、民调机构的一致预期，对市场的冲击较为负面。短期内，通胀预期上升利率快速上行，债券市场资金部分抽逃波动较大。12月美联储全票通过加息的决议，并对美国经济情况表示乐观，同时暗示了2017年三次加息的可能性，加强了市场对于未来升息的预期，长端利率受影响较大。债券投资者对市场保持了较为谨慎参与的情绪。在此之前，我们选择了久期相对较短的投资策略，受影响较小。 中国企业境外债的基本面和国内经济走势关联性强。本基金规避了风险较高的行业，对个债的选择较为谨慎。 全年国内经济走势仍然延续“底部徘徊”状态。但个别行业如房地产市场在全年维持了高速的发展，这些行业基本面利好也对本基金的表现提供了贡献支持。虽然在国庆期间各地纷纷出台限购政策，但各家企业对政策的出台已有了充分的预期且政策力度和上轮调控相比相对温和，影响较小。此外过去两年房地产市场的牛市对行业的正面影响仍然会有较长的持续时间。房地产企业的现金流、利润、资产负债表都或有不同程度的改善。 最后，人民币相对于美元的币值一定幅度的贬值，也促进了本基金的净值小幅上升。4.4.2报告期内基金的业绩表现 本基金在2016年第四季度的净值增长率为4.01%，同期业绩比较基准收益率为1.55%（注：同期业绩比较基准以人民币计价。) 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 在2016年12月的FOMC会议中，美联储给出了2017年三次加息的前瞻指引，但我们判断实际的加息影响应该小于预期。此外，2017年全球风险事件相对于2016年较少，且影响程度较小，海外宏观经济市场环境预计比2016年更为稳定。 在基本面方面，我们预期国内经济趋势仍然不甚明朗，但个别行业仍有机会。我们预计政策影响对房地产市场的影响有限，特别是大型房地产企业在未来可能通过收购和项目兼并在逆势中占据更大的市场份额。2016年全年房产市场较好的销售情况对企业现金流、利润、资产负债表带来的持续性改善在2017年上半年或仍将延续。同时，我们认为能源行业受到油价的提振影响，基建行业受利于PPP创新工具的政策，都可能出现一定的市场机会。 在美国升息的预期下，我们将仍然维持较短久期的债券。同时，我们预期美元在今后相当长的时间内仍然会保持较强的走势。因此，在债券选择中，我们仍然将主要选择投资美元债。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(人民币元) 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 986,651,951.87 91.97 其中：债券 986,651,951.87 91.97 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 60,443,219.80 5.63 8 其他各项资产 25,651,047.56 2.39 9 合计 1,072,746,219.23 100.00 5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭 证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％） BBB+至BBB- - - BB+至BB- 142,483,267.64 13.31 B+至B- 774,503,272.08 72.37 CCC+至CCC- 69,665,412.15 6.51 注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 XS12414973 CHINSC 10 53,000 40,696,028.43 3.80 84 07/02/20 2 XS11651294 TPHL 11.45 50,000 38,994,958.10 3.64 76 03/05/20 XS11449414 SUNAC 8 3 39 3/4 50,000 37,594,030.95 3.51 12/05/19 XS10868085 FUTLAN 10 4 70 1/4 50,000 37,540,269.20 3.51 07/21/19 XS11604443 CIFIHG 7 5 91 3/4 50,000 37,351,582.80 3.49 06/05/20 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投 资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 本基金本报告期末未持有基金。 5.10投资组合报告附注 5.10.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 25,532,733.73 5 应收申购款 118,313.83 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 25,651,047.56 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 618,073,025.26 报告期基金总申购份额 182,890,985.31 减：报告期基金总赎回份额 6,928,035.79 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 794,035,974.78 §7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金 管理人未持有本基金。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同 2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议 3、关于核准国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一七年一月二十一日