国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015年第4季度报告 2015年12月31日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一六年一月二十日 第1页共1页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰中国企业境外高收益债券（QDII） 基金主代码 000103 交易代码 000103 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年4月26日 报告期末基金份额总额 432,282,674.25份 在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的 投资目标 投资管理，力争获取超越业绩比较基准的投资收 益。 1、大类资产配置 投资策略 本基金通过深入研究全球宏观经济和区域经济环 境，把握全球资本市场的变化趋势，结合量化模 型及宏观策略分析确定固定收益类资产、权益类 资产、商品类资产、现金及货币市场工具等大类 资产的配置比例。本基金投资全球证券市场的债 券类金融资产不低于基金资产的80% 。 2、债券投资策略 本基金债券资产投资于中国企业境外高收益债券 的比例不低于固定收益类资产的80%。本基金在债 券投资中将根据对经济周期和市场环境的把握， 基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对各 行业的动态跟踪，灵活运用久期策略、收益率曲 线策略、信用债策略等多种投资策略，构建债券 资产组合，并根据对债券市场、债券收益率曲线 以及各种债券价格的变化的预测，动态的对投资 组合进行调整。同时，由于高收益债券的收益率 与其发行主体的基本面联系非常紧密，本基金将 着重对债券发行主体进行深入的基本面研究。 3、股票投资策略 本基金不以股票投资作为基本投资策略。本基金 不从二级市场买入股票、权证等权益类金融工具 ，但本基金持有可转换公司债券转股形成的股票 、因持有股票被派发的权证、因投资于可分离交 易可转债而产生的权证等原因而持有的股票和权 证等资产，本基金应在其可交易之日起的6 个月内卖出。 4、衍生品投资策略 本基金在金融衍生品的投资中主要遵循避险和有 效管理两项策略和原则。在进行金融衍生品投资 时，将在对这些金融衍生品对应的标的证券进行 基本面研究及估值的基础上，结合数量化定价模 型，确定其合理内在价值，从而构建避险、套利 或其它适当目的交易组合，并严格监控这些金融 衍生品的风险。 本基金的业绩比较基准为（经估值日汇率调整后 业绩比较基准 的）摩根大通亚洲债券中国总收益指数（JACI China Total Return Index）。Bloomberg 代码为“JACICHTR Index”。 从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金 风险收益特征 ，属于证券投资基金中的中等风险品种，其预期 风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型 基金和股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 境外资产托管人英文名称 JPMorgan Chase Bank,National Association 境外资产托管人中文名称 摩根大通银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2015年10月1日-2015年12月31日) 1.本期已实现收益 1,803,205.74 2.本期利润 11,342,601.85 3.加权平均基金份额本期利润 0.0564 4.期末基金资产净值 507,111,675.77 5.期末基金份额净值 1.173 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公 允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本 期公允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 净值增 较基准 较基准 阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④ 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个 5.68% 0.28% 4.05% 0.21% 1.63% 0.07% 月 注：同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2　 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2013年4月26日至2015年12月31日） 注：（1）本基金的合同生效日为2013年4月26日。本基金在六个月建仓期结束 时，各项资产配置比例符合合同约定。 （2）同期业绩比较基准以人民币计价。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 本基 硕士研究生。2004年6 金的 月至2007年6月在美国A 基金 vera Global 经理 Partners工作，担任股 、国 票分析师；2007年6月 泰美 至2011年4月美国Secur 吴向 国房 ity Global Investors 军 地产 2013-04-26 - 11年 工作，担任高级分析师 开发 。2011年5月起加盟国 股票 泰基金管理有限公司， （QDI 2013年4月起任国泰中 I）、 国企业境外高收益债券 国泰 型证券投资基金的基金 纳斯 经理，2013年8月起兼 达克1 任国泰美国房地产开发 00指 股票型证券投资基金的 数(QD 基金经理，2015年7月 II)、 起任国泰纳斯达克100 国泰 指数证券投资基金和国 大宗 泰大宗商品配置证券投 商品 资基金(LOF)的基金经 配置 理,2015年12月起任国 证券 泰全球绝对收益型基金 投资 优选证券投资基金的基 基金( 金经理。 LOF) 、国 泰全 球绝 对收 益（Q DII- FOF） 的基 金经 理 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任 职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定 。 4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2015年上半年中国企业境外高收益债市场出现两极。房地产债经过佳兆业违约事件影响，处于市场恢复期。政府逐渐减少限购措施，房地产行业销量不断改善，房地产债价格不断回升。但是其它行业，尤其是能源行业的债券，随着油价不断下跌继续下跌。我们在操作时适时地增加了房地产债在组合中的比重。 进入三季度以后，基金的净值增长非常快。主要原因是房地产债的价格继续大幅反弹。这里有两个非常重要的基本面变化： 首先，房地产企业原来是不允许在国内发债的。因此资质较好的房地产企业纷纷在海外发展。从三季度开始，政府允许房地产开发企业在境内发行债券，而且债券收益率远远低于其在海外发行的债券。房地产开发企业在境内发债，大大缓解了其流动性的紧张，而且降低了融资成本，对于这些企业现存的美元债也有很大的提振作用。 另外，2015年8月人民币开始进入贬值通道，改变了以前人民币持续升值的趋势。人民币升值造成美元资产的相应贬值一直是投资海外美元债的一个弱点。但是人民币的贬值使这个弱点变成了优势。不仅使高收益债基金的净值相应提高，也提高了长期投资者的兴趣。 进入四季度，尤其是进入12月，人民币贬值不断加剧，吸引大量资金进入中国企业境外美元债市场，尤其是房地产债。这些债券的价格不断上涨，推动基金净值上涨明显。 整个下半年本基金的仓位都比较高。房地产债券比重也比较大。这一策略对于基金净值有非常好的正面作用。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本基金在2015年第四季度的净值增长率为5.68%，同期业绩比较基准收益率为4.05%（注：同期业绩比较基准以人民币计价。) 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2016年中国经济增长将持续减弱，政府在供给侧调整结构的策略将会影响到很多传统制造业、固定资产投资行业。消费、房地产将会是经济的为数不多的几个亮点。在这种情况下我们将会继续配置房地产企业在境外发行的高收益债。 2015年底美联储宣布首次加息。由于美国经济持续温和增长，就业增加明显。市场普遍预期美联储在2016年加息2至4次。人民币在2016年相对美元贬值再次成为大概率事件。 现在房地产企业在境外发行债券的收益率还是要远高于境内债。因此，这些债券的价格还有一定的上行空间。其次，这些企业有很大的动力在境内低息融资，然后将境外的高息债券提前赎回，以节省利息。在提前赎回的过程中，这些企业按照合同必须给予投资人一定的补偿。这些补偿又将提高基金的收益率。另外，人民币不断相对于美元贬值会进一步增加基金持有人的收益。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(人民币元) 占基金总资 产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 437,814,080.41 85.56 其中：债券 437,814,080.41 85.56 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 60,767,678.79 11.88 8 其他各项资产 13,146,016.60 2.57 9 合计 511,727,775.80 100.00 5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证 投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（ ％） AA+至AA- - - BBB+至BBB- - - BB+至BB- 100,527,191.07 19.82 B+至B- 337,286,889.34 66.51 注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 公允价值(元 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 净值比例(％ ) ) XS1086808 FUTLAN 21,124,005. 1 570 10 1/4 30,000 48 4.17 07/21/19 XS1021801 CIFIHG 8 20,713,155. 2 193 7/8 30,000 41 4.08 01/27/19 XS1241497 CHINSC 20,553,997. 3 384 10 30,000 27 4.05 07/02/20 XS0909370 SUNAC 9 20,526,918. 4 651 3/8 30,000 96 4.05 04/05/18 5 XS1144941 SUNAC 8 30,000 20,519,711. 4.05 439 3/4 06 12/05/19 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投 资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资 明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 本基金本报告期末未持有基金。 5.10投资组合报告附注 5.10.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 12,027,829.21 5 应收申购款 1,118,187.39 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 13,146,016.60 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 85,203,991.85 报告期基金总申购份额 348,460,724.80 减：报告期基金总赎回份额 1,382,042.40 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 432,282,674.25 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。截止本报告期 末，本基金管理人未持有本基金。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同 2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议 3、关于核准国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一六年一月二十日