华夏复兴混合型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：华夏基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基 金 简 华夏复兴混合 称 基 金 主 000031 代码 交 易 代 000031 码 基 金 运 本基金在自基金合同生效之日起的一年内以封闭式基金方式运作，自封闭期满之日起作方式 以开放式基金方式运作。 基 金 合 同 生 效 2007 年 9 月 10 日 日 报 告 期 末 基 金 705,821,986.98 份 份 额 总 额 秉承长期投资理念和个股精选思路，以长期、全球视野考察我国经济、行业以及个股 投 资 目 的成长前景，着眼于公司外部环境、公司内部品质两个基本评估维度，通过多层筛选 标 机制构建高品质的投资组合，追求基金资产的持续增值，力争为投资者创造超额回报。 主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略等。在股票投资策略 投 资 策 上，本基金从经济增长的长期规律和全球视野出发，采取价值型投资策略，选择具有 略 长期竞争力和稳定成长性，且预期估值水平低于市场或行业平均水平的股票，以及已 经度过基本面拐点，且预期估值低于其长期平均水平的股票进行投资。 业 绩 比 本基金股票投资的业绩比较基准为沪深 300 指数，债券投资的业绩比较基准为上证国 较基准 债指数。基准收益率=沪深 300 指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。 风 险 收 本基金风险高于货币市场基金、债券基金，属于高风险、高收益的品种。 益特征 基 金 管 华夏基金管理有限公司 理人 基 金 托 中国农业银行股份有限公司 管人 下 属 分 级 基 金 华夏复兴混合 A 华夏复兴混合 C 的 基 金 简称 下 属 分 级 基 金 000031 015073 的 交 易 代码 报 告 期 末 下 属 分 级 基 701,800,240.85 份 4,021,746.13 份 金 的 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日) 华夏复兴混合 A 华夏复兴混合 C 1.本期已实现收益 166,828,142.46 641,735.85 2.本期利润 466,293,623.44 1,821,743.68 3.加权平均基金份 0.6355 0.6123 额本期利润 4.期末基金资产净 1,864,080,622.48 10,457,388.00 值 5.期末基金份额净 2.656 2.600 值 注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ③本基金自 2022 年 2 月 22 日增加 C 类基金份额类别。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华夏复兴混合A： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 31.81% 1.01% 14.00% 0.68% 17.81% 0.33% 月 过去六个 37.40% 1.17% 15.49% 0.78% 21.91% 0.39% 月 过去一年 33.80% 1.51% 13.30% 0.96% 20.50% 0.55% 过去三年 -2.14% 1.56% 21.07% 0.88% -23.21% 0.68% 过去五年 -14.13% 1.62% 6.47% 0.91% -20.60% 0.71% 自基金合 同生效起 165.60% 1.61% 13.27% 1.25% 152.33% 0.36% 至今 华夏复兴混合C： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 31.65% 1.01% 14.00% 0.68% 17.65% 0.33% 月 过去六个 36.99% 1.17% 15.49% 0.78% 21.50% 0.39% 月 过去一年 32.99% 1.51% 13.30% 0.96% 19.69% 0.55% 过去三年 -3.88% 1.56% 21.07% 0.88% -24.95% 0.68% 自新增份 额类别以 -20.90% 1.62% 5.24% 0.91% -26.14% 0.71% 来至今 注：本基金自 2022 年 2 月 22 日增加 C 类基金份额类别。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 华夏复兴混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2007 年 9 月 10 日至 2025 年 9 月 30 日) 华夏复兴混合 A： 华夏复兴混合 C： 注：本基金自 2022 年 2 月 22 日增加 C 类基金份额类别。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 硕士。曾任华夏 证券高级分析 师，大成基金高 级分析师、投资 经理。2004 年 8 月加入原中信 本基金 基金。历任股权 的基金 投资部总监、华 郑煜 经理、投 2024-12-19 - 27 年 夏基金股票投 委会成 资部副总经理、 员 公司总经理助 理，华夏经典配 置混合型证券 投资基金基金 经理（2006 年 8 月 11月至 2011 年 3 月 17 日期 间）、华夏红利 混合型证券投 资基金基金经 理（2010 年 1 月16日至2011 年 3 月 17 日期 间)、华夏策略 精选灵活配置 混合型证券投 资基金基金经 理（2016 年 1 月29日至2017 年 3 月 7 日期 间)、华夏创新 前沿股票型证 券投资基金基 金经理（2016 年 9 月 7 日至 2018 年 1 月 17 日期间)、华夏 网购精选灵活 配置混合型证 券投资基金基 金经理（2016 年 11 月 2 日至 2018 年 1 月 17 日期间)、华夏 价值精选混合 型证券投资基 金 基 金 经 理 （2020年12月 8 日至 2021 年 12 月 30 日期 间)、华夏常阳 三年定期开放 混合型证券投 资基金基金经 理（2021 年 11 月 2 日至 2023 年 3 月 10 日期 间)、华夏鸿阳 6 个月持有期 混合型证券投 资基金基金经 理（2021 年 11 月 2 日至 2023 年 3 月 10 日期 间)、华夏安阳 6 个月持有期 混合型证券投 资基金基金经 理（2021 年 11 月 2 日至 2023 年 4 月 6 日期 间)、华夏睿阳 一年持有期混 合型证券投资 基金基金经理 （2021年11月 2日至2023年4 月 6 日期间)、 华夏经典配置 混合型证券投 资基金基金经 理（2022 年 7 月 4 日至 2023 年11月13日期 间)、华夏兴阳 一年持有期混 合型证券投资 基金基金经理 （2021年11月 2日至2024年7 月 4 日期间)、 华夏收入混合 型证券投资基 金 基 金 经 理 （2009年2月4 日至 2025 年 6 月 25 日期间)、 华夏盛世精选 混合型证券投 资基金基金经 理（2021 年 9 月16日至2025 年 6 月 25 日期 间)等。 黄皓 本基金 2025-07-01 - 17 年 硕士。曾任国海 的基金 证券股份有限 经理 公司研究所行 业研究员；摩根 士丹利华鑫基 金管理有限公 司研究员、基金 经理助理；前海 人寿保险股份 有限公司投资 经理、权益投资 部总经理；九泰 基金管理有限 公司基金经理、 首席权益投资 官。2024 年 11 月加入华夏基 金管理有限公 司。 注：①上述“任职日期”和“离任日期”为根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。首任基金经理的，其“任职日期”为基金合同生效日。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 公募基金 2 1,911,803,538.50 2024-12-19 私募资产管理计 1 13,526,611,590.49 2023-08-23 郑煜 划 其他组合 - - - 合计 3 15,438,415,128.99 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 25 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要发生的反向交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 三季度，A 股市场强势突破前期上证 3400-3500 点的震荡中枢上沿，来到 3800-3900 点 的新区间窄幅震荡，日均成交量从 1.5 万亿左右上冲至最高 3 万亿，9 月后回到 2-2.5 万亿。 结构上，微盘、银行上半年趋势行情让位泛 AI 大科技，先极致虹吸所有板块后扩散至新能源、机器人等成长板块。赚钱效应主导市场热点，增量资金主要来自于存量权益加仓和固收+。AI 核心股票拔高静态估值的逻辑在于不断调高行业景气度和短周期业绩预期，本质上是水涨船高的估值攀比，与历史经验并无不同。国内经济、外围市场的环境变化其实并不大，当指数和成交量短期快速上涨后，监管压力开始体现，“慢牛”才符合优质上市公司、机构等各方诉求。宏、微观流动性充裕，无风险利率低位徘徊，资产荒严重依旧，机构和高净值客户都面临巨大的再投资压力，加大配置含权风险资产的逻辑比较顺畅。四季度四中全会、中美谈判和元首会面、十五五规划、近月国内经济数据走弱会否改观等，都是市场关注的热点问题。这些事件的发生和预期变化会给市场带来新的扰动。泛 AI 科技驱动的结构性趋势行情会面临监管和成交量瓶颈，市场需要宏观新叙事的演化驱动热点扩散和平衡。如果演化为一轮更长远的全面牛市，增量资金寻求行情扩散和优质低位股的补涨可能是风险收益比更好的选择。 三季度，本基金 AI 算力重仓股涨幅较大，主动进行了获利了结，同时增加了新能源锂电和风电的配置力度，新开仓布局了优质低位股。优质企业国际化、新能源、AI 云+端，航空等仍然是组合当前布局的重点方向，没有发生变化。未来还将关注化工、好房子和白酒等 潜在方向。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2025 年 9 月 30 日，华夏复兴混合 A 基金份额净值为 2.656 元，本报告期份额净值 增长率为 31.81%；华夏复兴混合 C 基金份额净值为 2.600 元，本报告期份额净值增长率为 31.65%，同期业绩比较基准增长率为 14.00%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资 产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,581,761,602.18 83.92 其中：股票 1,581,761,602.18 83.92 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 100,787,890.41 5.35 其中：债券 100,787,890.41 5.35 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 - - 融资产 7 银行存款和结算备付金合计 200,933,659.27 10.66 8 其他资产 1,441,108.69 0.08 9 合计 1,884,924,260.55 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 1,267,721,751.10 67.63 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 14,516,840.15 0.77 E 建筑业 - - F 批发和零售业 55,104,961.41 2.94 G 交通运输、仓储和邮政业 244,218,302.60 13.03 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 198,435.92 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 1,311.00 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,581,761,602.18 84.38 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 值比例（%） 1 002475 立讯精密 2,833,694 183,311,664.86 9.78 2 600176 中国巨石 9,366,316 162,411,919.44 8.66 3 002353 杰瑞股份 2,739,240 152,575,668.00 8.14 4 002850 科达利 767,024 150,106,596.80 8.01 5 300750 宁德时代 304,294 122,326,188.00 6.53 6 300772 运达股份 5,494,674 104,014,178.82 5.55 7 601111 中国国航 12,014,500 95,034,695.00 5.07 8 600029 南方航空 15,666,712 94,783,607.60 5.06 9 002311 海大集团 1,414,700 90,215,419.00 4.81 10 002531 天顺风能 10,428,869 85,621,014.49 4.57 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值（元） 值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 100,787,890.41 5.38 其中：政策性金融债 100,787,890.41 5.38 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 100,787,890.41 5.38 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 值比例（%） 1 250206 25 国开 06 1,000,000 100,787,890.41 5.38 2 - - - - - 3 - - - - - 4 - - - - - 5 - - - - - 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末无股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末无股指期货投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末无国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末无国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末无国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。 5.11.2 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 227,058.91 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,214,049.78 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,441,108.69 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华夏复兴混合A 华夏复兴混合C 报告期期初基金份额 758,684,477.08 3,141,048.83 总额 报告期期间基金总申 20,316,433.33 3,076,846.34 购份额 减：报告期期间基金 77,200,669.56 2,196,149.04 总赎回份额 报告期期间基金拆分 - - 变动份额 报告期期末基金份额 701,800,240.85 4,021,746.13 总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 1、报告期内披露的主要事项 2025 年 7 月 3 日发布华夏基金管理有限公司关于增聘华夏复兴混合型证券投资基金基 金经理的公告。 2025 年 7 月 11 日发布华夏基金管理有限公司公告。 2025 年 7 月 11 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公告。 2025 年 8 月 6 日发布华夏基金管理有限公司关于设立北京华夏金科信息服务有限公司 的公告。 2025 年 9 月 25 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公告。 2、其他相关信息 华夏基金管理有限公司成立于 1998 年 4 月 9 日，是经中国证监会批准成立的首批全国 性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州、广州、青岛、武汉及沈阳设有分公司，在香港、深圳、上海、北京设有子公司。公司是首批全国社保基金管理人、首批企业年金基金管理人、境内首批 QDII 基金管理人、境内首只 ETF 基金管理人、境内首只沪港通 ETF 基金管理人、首批内地与香港基金互认基金管理人、首批基本养老保险基金投资管理人资格、首家加入联合国责任投资原则组织的公募基金公司、首批公募 FOF 基金管理人、首批公募养老目标基金管理人、首批个人养老金基金管理人、境内 首批中日互通 ETF 基金管理人、首批商品期货 ETF 基金管理人、首批纳入互联互通 ETF 基 金管理人、首批北交所主题基金管理人以及特定客户资产管理人、保险资金投资管理人、公募 REITs 管理人、首批浮动管理费基金管理人，境内首家承诺“碳中和”具体目标和路径的公募基金公司，香港子公司是首批 RQFII 基金管理人。华夏基金是业务领域最广泛的基金管理公司之一。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会核准基金募集的文件； 2、基金合同； 3、托管协议； 4、法律意见书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照。 9.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后， 投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 华夏基金管理有限公司 二〇二五年十月二十八日